价格表现与短期驱动因素 - 3月纽约11号糖期货价格上涨0.15点，涨幅1.05%，12月伦敦5号白糖期货价格上涨1.70点，涨幅0.41% [1] - 糖价在经历连续三周下跌进入超卖区域后，因技术性空头回补而收高 [1] - 近期糖价承压，纽约糖最近期合约创5年新低，伦敦糖最近期合约创4.75年新低 [2] 巴西供应压力 - Datagro预测巴西中南部2026/27年度糖产量将同比增长3.9%，达到创纪录的4400万吨 [2] - 巴西中南部10月上半月糖产量同比增长1.3%，达到248.4万吨 [3] - 10月上半月用于产糖的甘蔗压榨比例从去年同期的47.33%提高至48.24% [3] - 截至10月中旬，巴西中南部2025-26年度累计糖产量同比增长0.9%，达到3601.6万吨 [3] 印度供应前景 - 印度全国合作糖厂联合会预测2025/26年度糖产量将同比增长19%，达到3490万吨，原因是甘蔗种植面积扩大 [4] - 印度糖厂协会数据显示，印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%，至2620万吨，为5年低点 [4] - 交易商Sucden断言，印度在2025/26年度可能仅将400万吨糖用于生产乙醇，这不足以缓解国内糖过剩，可能导致印度糖厂出口高达400万吨糖，高于此前预期的200万吨 [5] 全球供需平衡 - BMI集团预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万吨 [2] - Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万吨 [2] - 印度充沛的季风降雨可能带来丰收，其对糖出口的展望对糖价构成负面影响 [4] - 印度气象部门报告累计季风降雨量为937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强季风 [4]

糖价表现 - 3月纽约11号糖期货价格下跌014美元或097%至5年新低 [1] - 12月伦敦5号白糖期货价格下跌370美元或089%至475年新低 [1] - 糖价延续了为期三周的下跌趋势 [1] 巴西供应因素 - 巴西中南部地区10月上半月糖产量同比增长13%至248万吨 [2] - 同期甘蔗用于制糖的比例从去年同期的4733%提高至4824% [2] - 截至10月中旬2025-26年度累计糖产量达36016万吨同比增长09% [2] - 数据机构Datagro预测巴西中南部2026-27年度糖产量将增长39%至创纪录的4400万吨 [3] 全球供需平衡 - BMI集团预测2025-26年度全球糖供应过剩1050万吨 [3] - Covrig Analytics预测同期全球糖供应过剩410万吨 [3] - 关于全球糖供应过剩的讨论给糖价带来压力 [3] 印度供应因素 - 印度全国合作糖厂联合会预测2025-26年度糖产量将增长19%至3490万吨 [4] - 印度2024-25年度糖产量下降175%至五年低点2620万吨 [4] - 印度气象部门报告季风降雨量达9372毫米较正常水平高出8%为五年来最强季风 [4] - 交易商Sucden认为印度2025-26年度仅将400万吨糖用于乙醇生产不足以缓解国内过剩 [5] - 印度糖厂可能出口高达400万吨糖高于此前预期的200万吨 [5]

价格表现与短期驱动因素 - 3月纽约11号糖期货价格上涨0.05点，涨幅0.35%，12月伦敦5号白糖期货价格上涨0.60点，涨幅0.14% [1] - 糖价摆脱早盘跌势转涨，主要因巴西雷亚尔走强至2.5周高点引发空头回补，这抑制了巴西糖生产商的出口销售 [1] 巴西糖供应状况 - 巴西中南部地区9月下半月糖产量同比增长10.8%，达到313.7万公吨 [2] - 同期巴西糖厂用于制糖的甘蔗比例从去年同期的47.73%提升至51.17% [2] - 截至9月，2025-26年度累计糖产量同比增长0.8%，达到3352.4万公吨 [2] - 咨询公司Datagro预测巴西中南部2026/27年度糖产量将同比增长3.9%，达到创纪录的4400万公吨 [2] 全球糖供需平衡 - BMI预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万公吨 [3] - Covrig Analytics预测同期全球糖供应过剩410万公吨 [3] 印度糖供应前景 - 印度2025/26年度糖产量预计同比增长19%，达到3490万公吨，主要因甘蔗种植面积扩大 [4] - 作为对比，印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%，至五年低点2620万公吨 [4] - 印度累计季风降雨量达937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强季风，可能带来丰收的糖料作物 [4] 印度糖出口与乙醇政策影响 - 交易商Sucden认为印度在2025/26年度可能仅将400万公吨糖用于生产乙醇，这不足以缓解国内糖过剩局面 [5] - 上述情况可能促使印度糖厂出口高达400万公吨糖，高于此前预期的200万公吨 [5] - 印度为全球第二大糖生产国 [5]

近期价格表现 - 3月纽约11号糖期货价格上涨0.11点，涨幅0.70%，12月伦敦5号白糖期货价格上涨0.50点，涨幅0.11% [1] - 糖价上涨主要受美元指数跌至一周低点引发空头回补影响 [2] - 价格整体承压，纽约糖在周二曾跌至三周低点，伦敦糖曾跌至近四年半低点 [2] 全球供应与价格压力 - BMI集团预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万吨，Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万吨 [2] - 过去七个月糖价持续面临压力，上月纽约糖近月期货因巴西产量增加迹象而触及四年半低点 [3] 主要产区生产动态 - 巴西中南部地区9月下半月糖产量同比增长10.8%，达到313.7万吨 [3] - 巴西糖厂9月下半月用于制糖的甘蔗比例从去年同期的47.73%增至51.17% [3] - 截至9月，巴西中南部2025-26年度累计糖产量同比增长0.8%，达到3352.4万吨 [3] - 印度2025/26年度糖产量预计同比增长19%，达到3490万吨，主要因甘蔗种植面积扩大 [4] - 印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%，至五年低点2620万吨 [4] 印度出口与天气因素 - 印度充沛的季风降雨可能带来丰收，对糖价构成负面影响 [4] - 截至9月30日，印度累计季风降雨量为937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强季风 [4] - 交易商Sucden认为，印度可能在2025/26年度将400万吨糖转用于生产乙醇，但这不足以缓解国内过剩，可能促使糖厂出口高达400万吨糖，高于此前200万吨的预期 [5] - 印度为全球第二大糖生产国 [5]

近期糖价表现 - 3月纽约11号糖期货周五收盘下跌016美元或098% 12月伦敦5号白糖期货收盘下跌070美元或016% [1] - 纽约糖价跌至25周低点 伦敦糖价在周四曾跌至四年期最近期货合约低点 [2][3] - 纽约糖价在过去七个月呈走低趋势 上月曾触及45年期最近期货合约低点 [4] 糖价下跌驱动因素 - 原油价格疲弱是拖累糖价因素之一 WTI原油周五下跌超4%至五个月低点 削弱乙醇价格 可能促使全球糖厂将更多甘蔗压榨转向糖生产而非乙醇 从而增加糖供应 [2] - 巴西雷亚尔走弱鼓励巴西糖生产商增加出口销售 雷亚尔兑美元周五跌至两个月低点 [2] - 市场存在负面情绪 Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万公吨 [3] 主要产糖国供应情况 - 巴西中南部地区糖产量在9月上半月同比增长157%至3622万公吨 但截至9月中旬的2025-26年度累计糖产量同比微降01%至30388万公吨 [4] - 巴西糖厂在8月下半月将用于制糖的甘蔗压榨比例提高至5349% 高于去年同期的4774% [4] - 印度糖出口前景对糖价构成压力 充沛季风降雨可能带来丰收 截至9月30日印度累计季风降雨量为9372毫米 较正常水平高出8% 为五年来最强季风 [5] - 印度全国合作糖厂联合会预计2025/26年度印度糖产量将同比增长19%至3490万公吨 而2024/25年度印度糖产量同比下降175%至五年低点2620万公吨 [5]

价格表现与近期驱动因素 - 纽约11号糖3月合约下跌0.30点，跌幅1.80%，伦敦5号白糖12月合约下跌7.60点，跌幅1.66%，伦敦糖价跌至两周低点[1] - 糖价延续周二跌势，主要受Covrig Analytics预测2025/26年度全球糖供应过剩410万吨的负面情绪拖累[1] - 周二纽约糖价曾因巴西甘蔗含糖量下降的迹象而攀升至1.75个月高点[2] 巴西供需动态 - 巴西中南部9月上半月甘蔗压榨的糖含量降至每吨154.58公斤，低于去年同期的160.07公斤[2] - 巴西中南部9月上半月糖产量同比大幅增长15.7%，达到362.2万吨[3] - 巴西糖厂8月下半月用于制糖的甘蔗比例增至53.49%，高于去年同期的47.74%[3] - 尽管近期产量增长，但截至9月中旬的2025-26年度累计糖产量为3038.8万吨，同比微降0.1%[3] 印度供需前景 - 印度2025/26年度糖产量预计将同比大幅增长19%，达到3490万吨，主要原因是甘蔗种植面积扩大[4] - 作为对比，印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%，至2620万吨，为五年低点[4] - 印度气象部门报告，截至9月30日的累计季风降雨量为937.2毫米，比正常水平高出8%，为五年来最强季风，充足的降雨可能带来甘蔗丰收[4] - 糖交易商Sucden认为，印度在2025/26年度可能仅将400万吨糖用于生产乙醇，这不足以缓解国内糖供应过剩，可能导致印度糖厂出口高达400万吨糖，高于此前预期的200万吨[5]

当前价格表现与短期驱动因素 - 纽约11号糖十月期货（SBV25）当日上涨+0.15点（+0.94%），达到4周高点；伦敦ICE白糖12月期货（SWZ25）当日上涨+6.50点（+1.41%），达到1.5周高点 [1] - 美元走弱和强劲的全球需求迹象对糖价构成支撑，巴基斯坦已下单采购总计320,000公吨糖用于即时交付 [1] 近期价格走势与供应前景转变 - 上周二纽约糖价创下4.25年新低，伦敦糖价创下4年新低，延续了长达7个月的下行趋势，主要因全球糖供应充裕的预期 [2] - 机构StoneX预测2025/26年度全球糖供应将从2024/25年度的-470万公吨短缺转为+280万公吨的过剩 [2] 主要产糖国供应动态 - 巴西中南部地区8月下半月糖产量同比增长+18%至387.2万公吨，用于制糖的甘蔗比例从去年同期的48.78%升至54.20% [3] - 尽管单月产量增长，但截至8月的2025-26年度累计糖产量同比下降-1.9%至2,675.8万公吨 [3] - 印度作为全球第二大糖生产国，预计在2025/26年度将400万公吨糖转用于生产乙醇，但这不足以缓解国内过剩，其糖厂出口量可能达400万公吨，高于此前预期的200万公吨 [4] 长期供需平衡预测分歧 - 国际糖业组织（ISO）在8月29日预测2025/26年度全球糖将出现-23.1万公吨的短缺，这将是连续第六年短缺，较2024/25年度-488万公吨的缺口有所改善 [5] - ISO预计2025/26年度全球糖产量将同比增长+3.3%至1.806亿公吨，消费量将同比增长+0.3%至1.808亿公吨 [5] - 商品贸易商Czarnikow则预测2025/26年度全球糖供应将出现750万公吨的过剩，为8年来最大过剩 [6] - 美国农业部在5月报告中预测2025/26年度全球糖产量将同比增长+4.7%至创纪录的1.89318亿公吨，期末库存将同比增长7.5%至4,118.8万公吨 [6]

价格表现与短期驱动因素 - 10月纽约11号糖期货价格上涨0.23点（1.51%），12月伦敦5号白糖期货价格上涨8.40点（1.86%）[1] - 糖价从早盘跌势中反弹并大幅走高，主要受原油价格上涨超过2%引发的空头回补推动[1] - 原油走强将提升乙醇价格，可能促使全球糖厂将更多甘蔗压榨转向乙醇生产而非制糖，从而限制糖供应[1] 近期价格趋势与供应压力 - 糖价今日早盘一度走低，纽约糖创下近月合约4.25年新低，伦敦糖创下4年新低[2] - 过去六个月糖价持续下跌，因全球糖供应充裕的迹象[2] - 巴西中南部地区8月下半月糖产量同比增长18%至387.2万公吨，用于制糖的甘蔗比例从去年同期的48.78%升至54.20%[3] 机构供需预测 - StoneX预计2025/26年度全球糖供应将出现280万公吨盈余，而2024/25年度为470万公吨短缺[2] - 国际糖业组织（ISO）在8月29日预测2025/26年度全球糖短缺23.1万公吨，为连续第六年短缺，较2024/25年度短缺488万公吨有所改善[5] - ISO预计2025/26年度全球糖产量将同比增长3.3%至1.806亿公吨，消费量将同比增长0.3%至1.808亿公吨[5] 主要生产国动态 - 巴西2025/26年度截至8月的累计中南部糖产量同比下降1.9%至2675.8万公吨[3] - 交易商Sucden表示，印度在2025/26年度可能将400万公吨糖用于生产乙醇，但这不足以缓解该国糖过剩，可能促使印度糖厂出口高达400万公吨糖，高于此前预期的200万公吨[4] - 印度为全球第二大糖生产国[4]