August 1, 2025 Linde plc Investor Teleconference Presentation Second Quarter 2025 Forward-Looking Statement This document contains "forward-looking statements" within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These forward-looking statements are identified by terms and phrases such as: anticipate, believe, intend, estimate, expect, continue, should, could, may, plan, project, predict, will, potential, forecast, and similar expressions. They are based on management's reasonable exp ...

VANCOUVER, British Columbia, Aug. 01, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- ReGen III Corp. (TSXV: GIII) (OTCQB: ISRJF) (FSE: PN4) (“ReGen III” or the “Company”), a leading clean technology company specializing in the upcycling of used motor oil (“UMO”) into high-value Group III base oils, is pleased to announce that Tony Weatherill, CEO and President, will present live at the OTCQB Venture Virtual Investor Conference hosted by VirtualInvestorConferences.com on August 7, 2025. DATE: August 7, 2025   TIME: 10:30 AM ETLIN ...

TC Energy (TRP) Q2 2025 Earnings Call July 31, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsGavin Wylie - VP - IRFrançois Poirier - President & CEOSean O’Donnell - EVP, Strategy, Corporate Development & CFOTina Faraca - EVP & COOMaurice Choy - Director - Canadian Energy InfrastructureRobert Hope - MD - Equity ResearchGreg Grant - Executive VP & President - Power & Energy SolutionsBen Pham - Managing DirectorOlivia Halferty - Equity Research AssociateBurke Sansiviero - Equity Research Senior AssociateConference Call ...

Editor's note: Seeking Alpha is proud to welcome Greentrack Insights as a new contributing analyst. You can become one too! Share your best investment idea by submitting your article for review to our editors. Get published, earn money, and unlock exclusive SA Premium access.The author is a european supply chain professional with extensive experience in logistics, digitalization, and political-commercial strategy within the food and agricultural sectors. The author has worked across Europe and Latin America ...

全球创业观察报告核心观点 - 报告涵盖56个经济体，占全球人口63%和全球GDP78%，全面呈现全球创业生态现状与趋势[1] - 2024年全球GDP预计增长3%，但51个经济体中成年人报告家庭收入下降，38个经济体至少25%成年人收入减少[1] - 仅17个经济体创业环境被专家评为"充足"或更好，39个被评为"不足"，印度、印尼等低收入经济体进入环境排名前十[1] 创业环境与收入水平 - 创业环境质量与收入水平非绝对相关，部分低收入经济体表现优于高收入经济体[1] - 女性创业者资源获取不平等，近半数经济体女性获取资源条件被评为"不足"[1] 创业动机与行为 - "维持生计"和"积累财富"是最普遍创业动机，低收入经济体更突出生存型创业[2] - 43个经济体至少40%潜在创业者因恐惧失败放弃创业，但失败者再次创业意愿显著高于未创业者[2] 可持续发展与数字化 - 40个经济体中超半数早期创业者将社会环境影响置于利润之上，女性创业者可持续行动更积极[2] - 30个经济体至少半数创业者计划增加数字营销投入，但低收入经济体对AI重视程度较低[2] 行业分布与创新 - 消费服务和商业服务是新创企业主要领域，高收入经济体在"全球首创"产品创新上领先[2] - 37个经济体至少三分之一创业者不打算雇佣他人，高收入经济体部分创业者有扩张计划[2] 创业支持与性别差异 - 女性创业支持增加带动创业率提升，但14个经济体男性创业率仍显著高于女性[66] - 25个经济体女性获取创业资源不足，其中10个为高收入经济体[67]

文章核心观点 在市场和交易货币不稳定的环境下，米其林上半年销售下降，但价格组合效应积极，各业务板块表现有差异，公司依靠自身基本面维持2025年财务目标，同时在可持续发展、创新等方面取得进展 [1][7] 市场表现 整体市场 - 2025年上半年销售额130.28亿欧元，同比降3.4%，轮胎销量降6.1%，价格和组合效应达4.0%，经营收入14.52亿欧元，占销售额11.1% [8][9][37] - 预计2025年轮胎市场与2024年总体稳定，但经济、关税和汇率环境高度不确定 [6] 各类型轮胎市场 乘用车和轻卡轮胎 - 全球原配市场总体持平，OE需求地区有别，中国因政策激励增长10%，欧洲和北美因经济和监管因素下滑 [12][14][17] - 全球替换市场增长3%，欧洲因原配市场疲软和进口增加增长5%，北美因关税不确定增长2%，中国市场稳定 [12][18][20] 摩托车轮胎 - 2025年上半年需求增长，中国和欧洲势头强劲，自行车轮胎市场仍脆弱 [21] 卡车轮胎 - 全球除中国外原配市场降5%，欧洲降4%，北美降19%；替换市场增2%，欧洲和北美均增4% [23][24][27] 特种轮胎 - 采矿轮胎市场长期需求强劲，2025年上半年略增；农业、基建和物料搬运轮胎原配市场下降，替换市场总体稳定 [30][31][33] - 飞机轮胎市场因客运量增加增长 [34] 业务板块情况 汽车与两轮车业务（SR1） - 经营利润率12.2%，原配销量下降致盈利能力受损，但销售组合改善，18英寸及以上轮胎占比升至68% [3] - 2025年6月30日销售额71.12亿欧元，略降0.5%，原配销量降2.5%，替换业务米其林品牌稳定，二级和三级区域品牌下降 [46][48] 公路运输业务（SR2） - 经营利润率降至5.5%，因原配销售下降致固定成本吸收不足，车队服务收入增加，创新产品推出计划加快 [4] - 2025年销售额30.07亿欧元，降7.0%，销量降9.3%，经营收入1.66亿欧元，占销售额5.5% [53][56] 特种业务（SR3） - 经营利润率14.5%，农业、建筑和物料搬运轮胎原配市场下降致销量降低，飞机和采矿轮胎业务增长，聚合物复合解决方案业务扩张 [5] - 2025年销售额29.09亿欧元，降6.1%，经营收入4.21亿欧元，占销售额14.5% [57] 财务状况 收入与利润 - 2025年上半年经营收入12亿欧元，净利润8.4亿欧元，每股收益1.18欧元，EBITDA 24.28亿欧元 [9] - 经营收入减少受销量、原材料成本、汇率等多因素影响 [41] 现金流与债务 - 2025年6月30日收购后自由现金流 -1.14亿欧元，净债务股权比22.2%，净金融债务39.42亿欧元，较2024年降3.18亿欧元 [43] 非财务表现 - 获CDP年度排名AAA评级，在可持续发展方面获多项认可 [66] - 被Scope Ratings和Moody's确认长期信用评级，被评为全球100家最具创新力公司之一 [67] 公司动态 企业战略与运营 - 继续推进目标战略，优先发展米其林品牌和18英寸及以上轮胎 [50] - 宣布关闭墨西哥和巴西工厂，支持受影响员工 [71] 产品创新与推出 - 推出多款新产品，如CrossClimate 3 Sport、Primacy 5等，加强可持续发展承诺 [74] 合作与市场拓展 - 与CNRS等合作开发低碳制氢技术，扩大米其林指南国际影响力 [71][77]

资本结构现代化提案 - 罗氏董事会提议在2026年股东大会上对资本结构进行现代化改革 包括将现有无投票权股权证券(Genussscheine)兑换为面值0 001瑞士法郎的参与证书 [1] - 为确保与记名股票同等待遇 将提议把记名股票面值从1 00瑞士法郎降至0 001瑞士法郎 股东每持有一股记名股票可获得0 999瑞士法郎现金返还 总返还金额达106 584 309瑞士法郎 [2] - 参与证书在经济权益上与Genussscheine完全等同 包括同等分红权和清算收益权 兑换完成后将在瑞士证券交易所上市 [3][9] 证券形式变更 - 公司将停止发行纸质股息凭证 2025财年股息支付后所有剩余纸质凭证将作废 [4] - 全面转向中介证券形式 不再发行记名股票 Genussscheine和参与证书的纸质凭证 要求现有纸质凭证持有者尽快通过托管银行转换为中介证券 [5][6] 实施时间表 - 相关变更需在2026年3月10日年度股东大会上获得批准 预计在大会后立即实施 [3][9] - 详细说明文件将与股东大会通知一并提供给股东 [3] 公司背景 - 罗氏成立于1896年 是全球最大生物技术公司和体外诊断领域领导者 致力于通过个性化医疗改善全球健康 [8] - 在美国拥有全资子公司Genentech 是日本中外制药多数股东 计划2045年实现净零排放 [10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总销售额为2.38亿美元，同比增长10%，剔除Smart Cover约1000万美元的销售额后，销售增长5% [6] - 运营收益同比增长8%，达到4490万美元，运营利润率从去年的19.2%降至18.8% [7] - 毛利润率从去年同期的39.4%扩大170个基点至41.1%，但较第一季度的42.9%有所下降 [7][8] - 销售、一般和行政费用（SEA）为5290万美元，同比增加约910万美元，主要因Smart Cover的加入，剔除收购因素后增加330万美元 [10] - 所得税拨备为24.5%，略高于去年的23.8% [10] - 综合每股收益（EPS）为1.17美元，去年同期为1.12美元 [11] - 截至2025年6月30日，主要营运资金占销售额的比例为21.8%，与上一季度末持平，比去年同期改善约200个基点 [11] - 自由现金流同比增长19%，达到4060万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公用事业水产品线销售额同比增长11%，剔除SmartCover后增长6%，本季度电表、Beacon软件即服务、水质和远程监测解决方案的销售额有所提高 [6][7] - 流量仪表产品线销售额同比基本持平，部分水相关终端市场的温和增长被一些非重点市场应用的需求下降所抵消 [7] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出BlueEdge品牌，统一了一系列产品和解决方案，帮助客户管理水表以外的水和废水系统，目前已取得良好进展，提升了公司在投标过程中的地位 [12][13][14] - 尽管面临宏观经济、贸易和政策的不确定性，但公司凭借差异化的运营执行、客户需求和技术采用趋势，有望成功应对短期不确定性，实现长期目标 [5] - 公司认为在贸易相关的风险敞口和缓解措施方面，竞争环境是公平的 [10] - 公司将继续进行有机和无机投资，同时维持强大的现金流和财务灵活性，以应对宏观经济压力 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济、贸易和政策的不确定性，但公司业务仍具韧性，水行业的长期增长趋势依然强劲，公司有信心实现高个位数的长期收入增长 [5][15][16] - 预计2025年第三季度销售额将环比下降，但剔除Smart Cover后仍将实现同比增长 [15] - 公司对Smart Cover的收购进展顺利，有望实现预期的销售和成本协同效应 [17] 其他重要信息 - 公司近期发布了2024年可持续发展报告，团队的努力使公司在减少温室气体排放和密度方面超过并提高了目标，同时取得了创纪录的财务业绩 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SG和A费用增加原因及未来预期 - 本季度SG和A费用增加主要是由于SmartCover的完整季度运营以及约100万美元的递延薪酬费用，剔除这些因素后，SG和A费用同比增加200 - 300万美元，主要用于支持软件业务发展和产品创新，以保持市场领先地位 [22][23] - 160万美元的无形资产摊销是持续的运营成本，而100万美元的递延薪酬费用是本季度特有的 [22][24] 问题2: 支持未来增长的其他能力投资 - 过去五年公司收入增长165%，投资主要用于增加产品线产能、培养新技能和发展软件业务，公司认为在不考虑SmartCover的情况下，增长能力依然强劲 [27][28] 问题3: 递延薪酬费用是否会在下个季度消失 - 递延薪酬费用不会完全消失，但本季度因股价上涨导致的影响是独特的 [33] 问题4: SG和A费用核心增长与销售增长的关系 - 与异常低的SG和A费用占销售额比例（20.2%）相比，本季度有50个基点的增长，但这与历史水平和近期季度相符，公司仍有能力长期实现SG和A费用的杠杆效应 [36] 问题5: 价格上涨是否能使公司在剩余时间内实现价格成本中性 - 由于贸易环境的不确定性和关税成本的变化，难以确定公司是否能在剩余时间内实现价格成本中性 [38][39] 问题6: AMI项目启动时间及市政活动情况 - AMI项目启动时间存在不确定性是业务的正常情况，公司项目漏斗依然强劲，客户需求基本不变，对长期增长仍持乐观态度 [44][45] - 第三季度销售额环比下降是指核心业务，剔除SmartCover的影响 [46][47][48] 问题7: Smart Cover销售情况及季度模式 - Smart Cover的销售增长与季节性关系不大，主要是由于市场定位的提升和解决公用事业客户痛点的能力，公司对其长期增长前景充满信心 [55] - 收购SmartCover在第一年对EPS有稀释作用，但预计在第二年及以后将实现EPS贡献，主要通过市场采用和销售增长，以及利用现有的SG和A成本基础 [58] 问题8: 铜关税对机械和固态电表采用率的影响 - 公司拥有超声波产品线，即使铜关税导致成本增加，也可以将客户从机械电表转向超声波电表，同时公司认为机械电表仍有市场需求，有能力缓解成本问题 [60][61] 问题9: Smart Cover成本协同机会及进展 - 收购SmartCover的主要协同效应是商业协同，即通过公司的市场渠道和客户关系加速其收入增长，成本协同主要是利用现有的SG和A成本基础，以及在供应链上对部分组件的采购优势，但这是次要的 [66][67][68] 问题10: EPA预算削减对计量需求的影响及客户项目资金来源 - 计量和AMI对公用事业来说是高度优先事项，无论资金来源如何，公用事业都会进行投资，资金来源包括州循环基金、WIPIA地方成本利息贷款、提高费率和发行市政债券等，公司认为自身有能力应对可能的预算削减 [69][70][71]

公司动态 - 公司在美国西北地区及西部水务行业获得多项运营维护(O&M)合同续签和新签约，巩固了市场地位 [1] - 新签约客户包括加州Soquel Creek水务区、West Basin水务区及Lincoln-Sewer污水处理管理局等机构 [2] - 合同续签覆盖俄勒冈州Hood River、华盛顿州Walla Walla、爱达荷州Twin Falls等地区，合作历史累计超144年 [2] 业务能力 - 公司拥有北美水务市场最大规模的O&M服务能力，管理超过300处设施，涵盖饮用水、污水处理、公共工程等领域 [3] - 通过Digital OneWater解决方案套件(含Intelligent O&M、Aqua DNA等技术)优化运营效率，应对气候变化和劳动力短缺挑战 [4] - 业务模式结合全球领先的水务工程经验，最大化释放客户现有资产效能 [3] 行业地位 - 公司水务O&M业务始于45年前，现为北美水务O&M解决方案头部供应商 [3] - 年营收约120亿美元，员工规模达4.5万人，提供从咨询设计到全生命周期管理的全链条服务 [5] - 业务覆盖先进制造、能源、交通、水务等七大领域，致力于构建可持续基础设施 [5]

文章核心观点 公司在 2025 年 1 - 6 月虽面临市场波动和行业挑战，但经济入住率保持良好，部分业务指标有变化，未来受经济和市场供需影响 [4][6][13] 公司运营情况 - 经济入住率为 95.0%，较去年同期 95.1% 略有下降，平均月租金为每平方米 18.52 欧元，高于去年同期的 18.30 欧元 [4][6] - 净销售额达 15470 万欧元，去年同期为 15050 万欧元；净租金收入为 10430 万欧元，去年同期为 10110 万欧元；税前利润为 4520 万欧元，去年同期为 5090 万欧元 [6] - 投资性房地产公允价值未实现变动为 210 万欧元，去年同期为 680 万欧元；住房投资为 1190 万欧元，去年同期为 2280 万欧元 [6] - 期末投资资本为 45.879 亿欧元，去年同期为 45.312 亿欧元；投资资本回报率为 3.7%，去年同期为 3.8% [6] - 股东权益为 26.348 亿欧元，去年同期为 25.647 亿欧元；每股收益为 0.43 欧元，去年同期为 0.53 欧元 [6] - 完成 0 套租赁公寓建设，去年同期为 92 套；完成 0 套公寓翻新，去年同期为 56 套；在建租赁公寓 0 套，去年同期为 257 套 [6] 公司业务发展 - 年初开设的 SATO 租赁住房网店按计划扩大规模，在赫尔辛基大都会区、图尔库和坦佩雷有控制地增加自助租赁住房供应 [8] - 6 月签署了 1.5 亿欧元无抵押可持续发展挂钩贷款协议 [8] - 持续投资本地能源生产，年底将有 127 处物业的 9108 套 SATO 住房使用本地生产的可再生能源 [9] - 7 月 1 日签署购买 968 套租赁住房的协议，收购物业位于赫尔辛基大都会区、图尔库、坦佩雷、于韦斯屈莱和奥卢，公司现约拥有 27000 套租赁住房 [12] 行业环境 - 全球经济不确定性因贸易政策紧张加剧，影响家庭消费，减缓芬兰经济复苏 [5] - 租赁住房市场供应严重过剩，新住宅开工量预计今年仍将维持在较低水平 [7] - 建筑行业复苏仍受经济不确定性和贸易、地缘政治变化影响，未售新房数量仍处于高位 [15] - 租赁市场对优质租户的竞争持续，供需失衡不太可能使明年大规模开展新建租赁住房建设 [15] 行业趋势 - 租赁住房越来越受欢迎，超百万户家庭选择租房，在经济和就业不确定情况下，租赁住房被视为更安全、灵活的选择 [9][16] - 目前新建住房建设水平低、城市化和移民将纠正部分供需失衡，到本十年末，增长中心需要新建租赁住房支持经济增长、城市化和移民 [17] 公司规划 - 公司今年不启动任何新建项目，明年也无新建计划 [7] - 公司将不发布 2025 年收益指引 [18]