代理金融市场助理部长亨特・麦克马斯特在纽约联储年度一级交易商会议上明确重申，财政部维持TGA余额的核心原则是"确保账户资金足以覆盖一周的政 府开支及到期可交易债务总额"。随着短期国库券供应增加，政府通过拍卖获得的资金规模上升，为匹配这一现金流变化，TGA余额必须同步提高，否则将 面临流动性缺口风险。 巴克莱银行策略师塞缪尔・厄尔在10月14日的报告中指出，美联储减持国债的核心影响是"收缩银行体系的准备金规模"，当前美国银行体系的准备金约为3 万亿美元，这一水平已接近市场公认的"充足区间下限"。如果准备金进一步下降，可能影响银行对企业、居民的信贷投放能力，进而扰动经济稳定。 而且财政部推动TGA余额增长的动作，会对银行准备金形成"二次挤压"。企业或机构购买财政部发行的短期国库券后，资金会从其在商业银行的账户转入 TGA账户，而TGA账户存放在美联储，这一过程会直接减少商业银行的准备金规模。厄尔测算，如果TGA余额按预期上调至9000亿甚至更高，叠加美联储 此前的国债减持，银行准备金可能快速跌破"充足阈值"。 美联储主席鲍威尔表示未来数月或暂停从资产负债表中减持美国国债。 财政部近期持续扩大短期国库券的发行规模， ...