2026 年 05 月 13 日 证券研究报告 | 公募基金专题报告 华宝基金徐欣：产业积淀为锚，杠铃配置为用 基金经理投资价值分析报告 分析师：王骅 分析师登记编码：S0890522090001 电话：021-20321067 邮箱：wanghua@cnhbstock.com 021-20515355 投资要点 （1）产业深耕为本：长达十余年的 TMT 产业从业经历使得徐欣对 TMT 板 块大部分公司的商业模式、竞争壁垒、现金流生成机制形成了底层认知。 在投资过程中，徐欣对自身能力圈有相对清晰的自我认知，在熟悉领域深 入挖掘形成超额优势，对不熟悉的领域坦诚认知局限并保持审慎。同时， 通过观察层资产的少量配置与信息框架的拓展，持续为能力圈的渐进延伸 保留空间。 （2）杠铃配置为用： 高股息稳健资产与高赔率成长资产的双端配置，构 成了组合管理的基础架构。红利端承担的是稳健底仓与波动缓释功能，成 长端承担的是超额收益贡献功能，两者的低相关性在风格多变的市场中提 供了组合的自适应弹性。这一配置结构对"稳健回报"的产品定位具有较 好的匹配度，也在市场不同阶段下保留了策略的灵活性。 （3）投资纪律为阀：在买入端、持有端 ...