V i e w p o i n t | 01 Jul 2025 23:10:31 ET │ 12 pages India Economics Likely Contours of an India-US Trade Deal CITI'S TAKE Although clarity is still limited, we outline factors to watch in a potential India-US trade deal. The pre-July 09 trade deal could act as a broad framework until a comprehensive deal before the QUAD summit (October/November). [1] For manufactured goods, it's unclear whether it would be "zero-for-zero" tariffs or the 10% baseline US tariff stays. [2] Gradual multi-year or immediate re ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 关税对经济的影响时间受关税实际实施和谈判结果影响 [4] - 贸易谈判通常需数年，近期谈判结果可能是框架协议或狭义协议，7月和8月或为谈判重要节点 [8] - 预计政府会推迟7月9日关税截止日期，基础情景是关税总体稳定，若预测错误可能因市场高估政府提高关税的顾虑 [11] - 贸易谈判结果在与美国存在贸易逆差的国家可能更具争议性 [14] - 双边谈判如何融入替代关税框架是重要结果，最终关税水平不确定，影响经济预测 [16] - 国家和部门关税的混合使双边谈判和经济影响难以预测，存在时间权衡 [27] - 关税实施的不确定性导致难以预测其对经济数据的影响，模型预测通胀和增长受关税影响有时间滞后 [30] 根据相关目录分别进行总结 贸易谈判时间线 - 一系列关税截止日期临近，7月聚焦与美国、日本、印度、墨西哥和加拿大等国的谈判，8月转向中国，同时进行的贸易谈判速度和广度史无前例，结果难以预测 [9] 基础预期与风险 - 预计政府会推迟7月9日截止日期，基础情景是关税总体稳定，若预测错误可能因市场高估政府提高关税的顾虑 [11] - 选民未察觉关税负面影响，政府可能认为提高关税政治风险小；关税经济影响未在硬数据中体现；软数据反弹可能使政府认为提高关税经济风险小；标普500反弹，利率稳定，政府可能认为提高关税市场风险小 [13] 英国协议案例 - 英国与美国的贸易协议是框架协议，范围狭窄，由行政命令颁布，英国是美国少数有商品贸易顺差的国家，该案例对预测其他国家谈判结果参考价值有限 [12] 关税框架与不确定性 - 双边谈判如何融入替代关税框架是重要结果，最终关税水平取决于国家和部门的最终关税，目前存在诸多不确定因素 [16] - 国家和部门关税的过渡是谈判结果的关键焦点，Section 232关税在贸易关系中可能具有优先地位，其实施时间长但法律框架更清晰 [21][27] 历史经验与案例 - 自由贸易协定谈判通常需数年，美国以往谈判平均耗时3年，程序和法律问题仍待解决 [22] - 2018 - 19年中美关税谈判持续超18个月，经历多轮加征关税和报复，最终达成第一阶段贸易协议 [26] 关税实施与影响 - 关税实施的不确定性导致难以预测其对经济数据的影响，模型预测通胀约需四个月、增长可能需八个月才能完全体现关税影响 [30] - 美国进口关税可能6月才完全实施，4月官方关税率约6%，通胀传导延迟可能是技术原因 [31] 企业决策与成本分配 - 企业在确定关税成本分配前需要更多信息，关税持续时间的不确定性给企业决策带来挑战，明确关税相关问题有助于确定全球供应链成本分配 [34]

夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569） 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 2025年6月20日 南华贵金属日报: 金震银调 【行情回顾】 周四贵金属市场金震银调，最终COMEX黄金2508合约收报3387.4美元/盎司，-0.61%；美白银2507合约 收报于36.36美元/盎司，-1.5%。 SHFE黄金2508主力合约收报781.24元/克，-0.49%；SHFE白银2508合约 收8819元/千克，-1.91%。目前市场聚焦于中东局势进展，美国接下来是否可能直接军事介入以伊冲突。 【降息预期与基金持仓】 据CME"美联储观察"数据显示，美联储7月维持利率不变的概率为89.7%，降息25个基点的概率为 10.3%；美联储9月维持利率不变的概率为31.7%，累计降息25个基点的概率为61.7%，累计降息50个基点的 概率为6.7%；美联储10月维持利率不变的概率15.4%，累计降息25个基点的概率为46.3%，累计降息50个基 点的概率为34.9%，累计降息75个基点的概率为3.4%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓维持在947.37吨； iShares白银ETF持仓维持在14763吨。 ...

报告行业投资评级 文档未提及报告行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 中美关税谈判有积极进展，20%芬太尼相关关税有望取消，最终协议可能在11月APEC峰会两国领导人会面时达成 [25][55] - 中国政策方向明确，财政政策强调前置实施已批准政策行动，货币政策通过降低实际利率刺激需求，人民币有望恢复结构性升值趋势 [26][60] - 美国例外主义消退，黄金受青睐，美元走弱，投资者对中国股票的态度较为积极，部分行业存在投资机会 [4][28] - 各行业呈现不同发展趋势，如AI在中国广泛应用、汽车行业向全球化转型、消费市场逐步恢复、医疗行业创新能力增强、房地产市场分化且需政策支持等 [7][8][13] 根据相关目录分别总结 宏观与投资策略 - 中美处于探索更稳定共存方式的初期，特朗普政府利用不确定性保持灵活性，双方既想保护国家安全利益又想维持经济融合，但信任缺失是挑战 [48][49] - 美国经济有优势但面临财政、制造业等挑战，中国面临房地产债务、劳动力减少等问题，恢复信任需透明、可靠和合作 [49] - 中美关税有望降低，可能达成协议，美国与其他贸易伙伴的谈判也在进行，其结果会影响中美谈判的杠杆 [55] - 投资者应进行资产和区域的战略配置，并根据基本面进行战术调整，中国股票的风险回报状况正在改善 [70][77] 大宗商品 - 全球石油需求在2025年第一季度同比显著增长，市场基本面健康，长期需求有望恢复，亚洲与海湾地区的投资合作具有协同效应 [84][85] - 能源转型需兼顾“可承受性”“供应安全”和“环境可持续性”，不同地区应根据经济差异制定策略 [86] - 黄金价格驱动因素发生结构性变化，需求持续超过供应，若0.5%的外国美国资产转向黄金，到2029年初金价可能达到6000美元 [87][89] - 短期内石油前景较弱，美国政策可能降低能源成本并增加资源获取，但面临监管和环境等问题 [90][91] 创新 - 生成式AI模型竞争激烈，尚无明确赢家，Deepseek推动中国企业广泛关注AI，云计算在AI生态系统中发挥关键作用 [92][93][94] - 尽管面临芯片短缺和制裁挑战，中国半导体技术仍在快速发展，AI在生物医药领域有巨大潜力，同时需关注数据安全和合规问题 [95][96][99] - 机器人在人类环境中的应用潜力巨大，中国机器人公司在仓储和人形机器人应用方面有增长潜力，中美在人形机器人领域有合作 [100][102][103] 汽车 - 全球汽车制造商通过与本地企业合作，在中国电动汽车市场追赶潮流，推出适合中国市场的新车型，自动驾驶技术发展是关键趋势，L2+渗透率有望从去年的约14%提升至未来几年的30% [105][13][33] - 汽车行业正从“在中国，为中国”向“在中国，为全球”转型，全球汽车制造商和供应商不仅要在中国实现成本竞争力，还计划将中国产品推向海外市场 [8][33] 消费 - 中国消费品牌通过产品创新、IP合作和优质线下体验走向全球，中国供应链和人才是竞争优势，美国仍是重要市场，企业需应对关税政策波动 [109][110][112] - 中国消费市场呈现兴趣消费和品质零售趋势，消费者对优质产品的需求不变，不同代际消费者价值观不同，外国品牌需适应中国市场变化 [113][115][116] 金融 - 金融机构发展和使用AI可提高效率、检测欺诈和增加收入，但需注意AI可能给出错误答案，人类与AI应相互补充 [119][121][122] 医疗 - 早期药物研发全球化，中国作为创新中心的作用将不断增强，跨国公司与中国生物医药公司的合作增多，但后期开发和商业化面临地区差异 [123] - AI在药物发现中加速了分子设计和优化，但完全AI设计的药物尚未上市，有望在5年后获批，临床应用前景良好 [124] - 中美药物定价压力可能促使企业提高效率，中国企业可能受益于跨国公司的资产采购 [125] - 尽管去年全球生物科技融资遇冷，但中国投资活动增加，有望吸引国际资本 [126] 房地产 - 中国房地产市场整体仍在走弱且分化，核心区域稳定，非核心区域放缓，预计2025年新房销售同比个位数下降，二手房市场量增价平 [15][36][131] - 政府可能出台更多政策支持市场，但“大刺激”存在不同看法，库存收购规模有限，闲置土地回购可能更有效，现房销售可能逐步实施 [129][130] 公用事业 - 沙特目标到2030年实现130GW可再生能源装机容量，太阳能成本低，中东有望成为清洁能源出口地，中国清洁能源公司在中东有市场份额 [132][134][135] - 美国AI发展带动数据中心需求增长，对电力市场有影响，中国数据中心增量影响相对较小，需关注美国电力负荷增长的瓶颈和中国太阳能产业链的过剩问题 [136][137]

报告行业投资评级 - 维持在新兴市场/亚太除日本框架内对中国股票的等权重评级 [15] 报告的核心观点 - A股投资者情绪较上一周期下降，交易量降低，市场缺乏明确方向，但鉴于持续的结构性改善以及关税和盈利的积极进展，上调了中国股票的指数目标，不过更看好离岸市场 [1][14][15] - 宏观层面喜忧参半，经济团队上调2025和2026年GDP增长预测，但国内投资和消费未达预期，通缩持续，预计会有针对基础设施的轻度、延迟刺激措施 [4] - 4月房地产数据全面恶化，房地产团队认为5、6月实体市场可能加速下滑 [5] 各部分内容总结 A股市场情绪 - 加权MSASI和简单MSASI较5月14日分别下降10个百分点和13个百分点，至61%和49% [2] - 创业板、A股、股指期货和北向资金的日均成交额较上一截止周期（5月8 - 14日）分别下降15%、11%、20%和11% [2] - RSI - 30D较5月14日下降2个百分点 [2] - 市场共识盈利预测修正广度仍为负且降幅加快 [2] 资金流向 - 5月15 - 21日南向资金净流入22亿美元，年初至今和当月净流入分别达到791亿美元和19亿美元 [3] 宏观经济 - 经济团队将2025和2026年GDP增长预测上调至4.5%和4.2%（此前为4.2%和4.0%） [4] - 二季度GDP因关税休战阻力减小而表现较强，4月生产因转运前置好于市场预期，但国内投资和消费未达预期 [4] - 资本支出普遍放缓，制造业资本支出因关税不确定性减弱，一季度前置的基础设施资本支出有所回调 [4] - 零售销售的主要拖累因素是情绪疲软和以旧换新计划效果减弱，黄金购买量激增 [4] - 通缩持续，结构性问题（住房、消费）继续对价格施加下行压力，预计会有针对基础设施的轻度、延迟刺激措施 [4] 房地产市场 - 4月房地产销售同比降幅加深，建筑活动恶化，房地产团队认为5、6月实体市场可能加速下滑 [5] 指数目标 - 2026年6月摩根士丹利资本国际中国指数、恒生指数、恒生中国企业指数和沪深300指数的基本情景目标分别为78、24500、8900和4000 [14] MSASI指标 - 摩根士丹利A股情绪指标（MSASI）于2019年3月13日推出，基于九个指标编制，旨在提供衡量市场情绪水平的量化指标 [16] - 九个指标包括：未平仓保证金交易、新投资者注册数量、A股成交额、创业板成交额、北向资金成交额增长率、股指期货成交额增长率、30日相对强弱指数、涨停A股数量、盈利预测修正广度 [17][18][19][20][21][22][23]

General Motors Company (GM) last week informed its employees and dealers involved in its China export operations that it will no longer ship vehicles from the United States to China. This decision comes amid ongoing trade and tariff negotiations between the United States and China.GM had been exporting vehicles to China through its premium import brand, The Durant Guild, which accounted for less than 0.1% of its total sales in the country, per a company spokesperson. Due to major shifts in economic conditio ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 日本股票反弹超预期，但鉴于全球经济放缓及盈利预测下调，后续难以维持当前水平，未来几个月上涨可能性小，大概率表现疲软 [1][3] - 投资策略上，若关税谈判和经济情绪不确定性消退，投资者可能转向价值股；若不确定性持续，投资者青睐高质量和盈利强股票的趋势将延续 [4] 根据相关目录分别进行总结 日本股市超预期反弹 - 3月底至4月初大幅回调后，日本股市随后反弹，基本回到回调前水平，28个东京证券交易所（TSE）行业板块收复超90%失地 [2][6] - 超预期反弹归因于美中关税谈判进展顺利、投资者对通胀的担忧使其难以大规模从股票转向债券、全球宏观经济和企业盈利数据稳健 [2][6] 当前股价水平难持续 - 基于自上而下模型，当前日本股票价格对应全球制造业采购经理人指数（PMI）处于50低位，此前已消化全球经济衰退可能性，当前价格反映经济稳健增长预期 [15] - 美国有效关税税率大幅上升及对全球经济的负面影响不可避免，宏观经济指标可能恶化，日本公司盈利预测修订或转为负面，股票难以维持当前基于乐观经济情绪的价格水平 [15] 盈利预测下调致股价疲软 - 历史上日本盈利预测持续下降时，下调过程平均约半年，但此次因全球经济放缓、关税谈判结果不确定及缺乏历史先例，盈利预测下调可能更持久 [24] - 盈利预测下降时，股票有两种表现模式：提前调整后维持低位，或随盈利预测恶化逐渐下跌，两种模式都需下调结束才有全面复苏 [24] 聚焦高质量、高修订策略或有效 - 近期日本股市反弹中，回调幅度大的股票和板块反弹更强，部分因素趋势在回调和反弹阶段对称，但高质量、高修订因子在两阶段均产生正回报，低市净率（PBR）因子产生负回报 [36] - 若关税谈判和经济情绪不确定性消退，投资者可能转向近期反弹滞后的价值股；若不确定性持续，投资者青睐高质量和盈利强股票的趋势将延续，历史数据也表明盈利预测持续下调时，高质量和高修订因子有效 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 高盛基于本周关税谈判进展及金融状况宽松，上调美国经济增长预测、标普500指数回报率和盈利预测、中国实际GDP增长预测，下调美国衰退概率和中国货币政策宽松预期；看好新兴市场亚洲多头货币；认为美元兑离岸人民币短期内下行；新兴市场货币表现将更多主导美元走弱 [1][2][7] 根据相关目录分别进行总结 高盛更新预测 - 上调美国2025年第四季度同比增长预测0.5个百分点至1%，下调未来12个月衰退概率至35% [4] - 预计美国有效关税率增加13个百分点，略低于之前假设的15个百分点 [3] - 预计美联储12月开始三次降息，且每隔一次会议实施 [5][6] - 上调标普500指数3个月和12个月回报预测分别为+1%和+11%，对应指数水平为5900和6500；6个月回报预测为+4%，指数水平为6100 [7] - 上调中国2025年和2026年实际GDP增长预测分别为4.6%和3.8%，下调货币政策宽松预期为第四季度仅一次10个基点政策利率下调 [7][8] 推荐的新兴市场亚洲多头 - 看好韩元、台币、马来西亚林吉特和新加坡元 [12] - 美国尾部风险降低或减少美元下行幅度，但美元仍高估，资产多元化主题持续，美元/亚洲货币中期走势偏向下行 [15][17][18] - 中国4月出口有韧性，美亚贸易协议或使亚洲货币走强，亚洲央行贸易谈判时减少干预，亚洲出口商将提高换汇比例 [17][18] 美元兑离岸人民币成为焦点 - 昨日人民币中间价下调75个基点至7.1991以下，反映关税削减幅度大于预期，策略师认为美国大选后中间价可能下调至7.15区域，但30%关税或限制人民币反弹空间 [20][21] - 看好短期内USDCNH下行，离岸人民币多头仓位有增长空间，USDCNH和EURCNH数字看跌期权处于历史溢价良好入场水平 [21][22][25] - USDCNH 3个月6.925数字看跌期权成本约为11.95%，需现货下跌超4%达行权价 [23][24] 新兴市场货币与G10货币动态 - 关税缓和下，美元表现不佳将更多由新兴市场主导 [35] - 利差环境有利于新兴市场，G10融资货币走弱，高收益新兴市场货币或表现优异 [36] - 贸易协定中“货币交易”若实现，可支持亚洲货币，改善情绪和贸易谈判使周期性新兴市场货币相对美元走强 [37] - 美元走弱更多体现在贸易加权指数上，有利于亚洲货币，表明美元走弱动力转变 [38] - 韩国等亚洲经济体出口适度增长，显示美国出口转移 [39] - 做多6个月美元看跌期权，标的为新兴市场篮子（等权重INR/KRW/MXN/BRL/ZAR），名义价值110%；短期6个月平值看跌期权，名义价值100%，零成本 [39] 网络直播：关税——转折点？ - 5月14日美国东部时间上午8点/英国夏令时下午1点举办网络直播，高盛思想领袖分享关税降级看法，探讨美中贸易休战影响、投资者持仓调整和下半年风险前景 [45][46] - 演讲者包括美国首席政治经济学家、FICC联合主管等 [47] - 直播链接为https://event.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1720622&tp_key=5316de38cf ，密码为Goldman1，直播结束后可回放 [48]

涉及的行业和公司 涉及行业包括金融、制造业、汽车、钢铁、铝、化工、航空、零售等 涉及国家和地区包括美国、英国、欧盟、中国、日本、印度、韩国、越南、新兴亚洲、EEMEA、拉丁美洲等 核心观点和论据 贸易协议方面 - **美国贸易协议布局**：美国 - 英国贸易协议是一系列协议的首个，后续可能与印度、日本、韩国、越南等达成协议，最终可能涉及中国和欧盟，但关税可能维持在较高水平，最终协议仍不确定 [1][2][16] - **美英贸易协议影响有限**：英国并非美国主要贸易伙伴（占美国进口2%），美国对英有小额贸易顺差 协议消除了钢铁和铝的部门关税，将汽车关税从25%降至10%（配额10万辆），英国增加美国牛肉和乙醇准入并加快美国商品通关 但10%的普遍关税仍将保留，协议未最终确定，细节待协商，且可能削弱WTO最惠国原则，破坏基于规则的多边贸易体系 [18][19][21][23][24] - **其他国家贸易谈判进展** - **印度**：可能提出在一定配额内对钢铁、汽车零部件和药品实行互惠零关税 [29][30] - **日本**：美国仅愿就高于10%基线关税的幅度进行谈判，不愿讨论钢铁、铝和汽车的部门关税，目前未达成一致 [31] - **韩国**：因6月3日总统选举，政府官员排除在此之前达成协议的可能性 [32] - **中国**：本周中美将进行谈判，特朗普表态积极，可能降低对中国145%的关税至80% 但中方表示不会牺牲原则立场，要求美国取消单边关税 同时中国出口出现贸易转移，对美出口下降，对其他国家出口增加，但前瞻性指标显示未来有干扰风险，美国也在打击转运渠道 [34][36][37] - **欧盟**：美欧贸易谈判进展甚微，仍处于技术讨论阶段 若谈判失败，欧盟委员会准备对约1000亿美元美国商品征收报复性关税，目标包括工业产品、波音飞机、汽车、化学品和波旁威士忌等，措施将在6月10日咨询成员国后决定，7月可能实施 此外，北约峰会临近，欧洲领导人希望避免谈判影响美国在北约的参与协议 [43][44][45] 央行政策方面 - **美联储**：因近期数据显示劳动力市场健康，将下次降息预期从6月推迟至7月 本周FOMC会议维持利率不变，采取观望态度，强调保持长期通胀预期稳定 市场对7月降息预期从25个基点降至17个基点，预计7月仍可能降息，但存在延迟风险，尤其是通胀预期居高不下且劳动力市场持续强劲时 预计4月核心CPI反弹0.24%，零售销售回落 [46][48][49] - **瑞典央行和挪威央行**：维持利率不变，采取观望态度 瑞典政策制定者有轻微宽松倾向，挪威央行表示今年晚些时候可能降息，但强调贸易政策不确定性对利率前景的影响 [50] - **英国央行**：本周降息25个基点，但未暗示6月降息 预计若数据符合预期，6月可能继续降息，直至9月降至3.5% [52][54] - **日本央行**：将下次加息预期从7月推迟至2026年1月，终端利率预测从1.25%降至1.00% 不过，若关税谈判大幅削减关税、日元再次贬值或通胀风险加剧，今年仍有可能加息 [58][59] - **中国央行**：本周采取宽松政策，包括将7天逆回购利率下调10个基点至1.4%，RRR下调50个基点，再贷款额度扩大1.1万亿元 预计下半年还将降息10个基点，RRR再降50个基点 [61][63] 经济数据和前景方面 - **美国** - **贸易数据**：3月贸易逆差创纪录达1405亿美元，进口激增178亿美元（+4.4%），出口仅增长5亿美元（0.2%） 因黄金进口高于预期，预计第一季度实际GDP增长率将从-0.3%上调至-0.2% 预计第二季度私人国内最终购买（PDFP）增速将放缓至0.1%，实际GDP增长1.0%，进口下降将对GDP有积极贡献 [70][72][73] - **劳动力市场**：4月非农就业人数增加17.7万，失业率维持在4.2%，5月3日当周初请失业金人数降至22.8万 预计第二季度劳动力市场状况将恶化 [74] - **消费和生产**：预计4月零售销售下降0.3%，主要因汽车经销商销售回落；工业生产增长0.5%，制造业生产增长0.6% [75][76] - **通胀**：预计4月CPI上涨0.3%（2.3% y/y），核心CPI上涨0.24%（2.8% y/y） 之后核心CPI将显著上升，今年第四季度将达到4.0% [80][81] - **欧元区** - **制造业**：3月德国工业生产和工厂订单有所恢复，工业生产（不含建筑）增长3.1%，工厂订单增长3.6% 西班牙工业生产增长1.0%，法国和意大利增长较弱 预计欧元区3月工业生产增长2.4%（含爱尔兰）/1.3%（不含爱尔兰） 4月PMI数据显示，德国、法国和意大利有所改善，西班牙有所减速，预计第二季度经济将出现轻微收缩 [106][107][108][110] - **消费**：3月零售销售轻微收缩（-0.1%），消费者信心恶化 [110] - **通胀和工资**：法国第一季度工资增长继续正常化，月基本工资增长率从第四季度下降0.7个百分点至2.1% y/y 欧洲央行副行长表示通胀下降趋势将决定是否继续降息，预计欧洲央行将在10月将存款利率降至1.25% [119][120] - **贸易和政策**：欧盟 - 美国贸易谈判进展缓慢，欧盟委员会就可能对美国进口商品采取的反制措施进行公众咨询，预计报复措施将有限 欧盟国防框架仍在推进中，欧盟委员会计划通过SAFE计划发行高达1500亿欧元的债券，以支持成员国增加国防开支，但面临一些挑战 [121][122][123][124] - **其他国家和地区** - **新兴亚洲**：市场对台湾与美国贸易谈判的传言导致美元兑新台币汇率下跌，央行在过度宽松方面保持谨慎 [12] - **EEMEA**：罗马尼亚选举后财政改革实施担忧增加，捷克央行和波兰央行按预期降息，特朗普5月13 - 16日访问中东或暗示地缘政治稳定前景 [13] - **拉丁美洲**：4月多数国家CPI数据略高于预期，但预计今年通胀将逐渐下降，接近央行目标 [14] 其他重要但可能被忽略的内容 - **下周重要数据和事件** - **美国**：包括4月CPI、零售销售、PPI、工业生产、进口价格、住房开工等数据，以及多位美联储官员讲话 [49][66] - **欧元区**：包括德国、西班牙、法国和意大利4月HICP最终数据，欧元区第一季度GDP第二次估计、就业增长、3月工业生产和贸易平衡等数据，以及欧洲央行多位官员讲话和会议 [66][129] - **英国**：包括3月平均周薪、ILO失业率、第一季度GDP、月度GDP、工业生产等数据，以及多位英国央行官员讲话 [66] - **日本**：4月PPI和第一季度实际GDP数据 [66] - **中国**：4月社会融资规模、PPI和CPI数据 [66] - **其他**：印度4月CPI、巴西COPOM 4月会议纪要、墨西哥隔夜利率、马来西亚第一季度GDP等数据 [66] - **各国经济预测数据**：文档中提供了各国2024 - 2026年的实际GDP、消费者价格等多项经济指标的预测数据 [64]

外汇市场一周回顾（2025年5月5日-5月9日） 欧元和英镑：欧元震荡下行，英镑承压 欧元本周走势震荡，周初连续上涨二个交易日后，周三周四连续下跌，周五以小幅反弹报收于1.12511。整体处于振荡调整阶段。整体而言，欧元兑美元在 1.12附近波动，面临1.2150的长期压力线限制，上行动能不足，短期或维持在较小的上升通道内运行。 英镑兑美元则因英国央行利率决议临近及经济数据不确定性，波动加剧，整体表现偏弱，收于1.3300左右。 本周全球外汇市场波动显著，围绕贸易谈判，美联储利率决议、全球央行政策动态以及地缘政治风险，主要货币对表现分化，美元指数经历震荡反复，避险 货币和商品货币走势各异。 美元走势：震荡中显现分歧 美元指数本周整体呈现震荡走势，开盘于约99.8附近，最高触及100.64，涨幅约1.03%。美元先是因市场对美联储可能维持利率不变的预期而承压，指数一 度跌破100关口，但在美联储主席鲍威尔对通胀和贸易政策的表态后，美元迅速反弹，周五收于100.42，显示出强劲的短线反弹力量。 不过，美元指数本周仍呈现"多空分歧"，投资者对美国经济数据复杂性及全球经济不确定性保持谨慎态度，市场对美联储未来货币政策 ...