帕特森-UTI能源公司2025年第四季度业绩 - 公司2025年第四季度调整后每股净亏损为2美分，优于市场预期的11美分亏损，较上年同期12美分的亏损有所收窄[1] - 季度总营收为12亿美元，超出市场预期5%[2] - 公司董事会将季度股息上调25%至每股10美分，将于2026年3月16日派发[3] - 公司总运营成本及费用为11.51亿美元，低于上年同期的11.935亿美元[8] 各业务板块表现 - **钻井服务**：营收为3.608亿美元，同比下降11.6%，低于预期；营业利润为4300万美元，高于预期[4] - **完井服务**：营收为7.016亿美元，同比增长7.8%，超出预期；营业亏损为360万美元，较上年同期5020万美元的亏损大幅收窄，且优于预期[5] - **钻井产品**：营收为8380万美元，同比下降3.2%，略低于预期；营业利润为680万美元，优于预期，且较上年同期20万美元的亏损扭亏为盈[6] - **其他服务**：营收为470万美元，同比大幅下降71.3%；营业亏损为95万美元，差于预期，且较上年同期210万美元的利润转亏[6][7] 资本支出与财务状况 - 第四季度资本支出为1.385亿美元，略低于上年同期的1.403亿美元[8] - 截至2025年12月31日，公司现金及等价物为4.206亿美元，长期债务为12亿美元，债务资本化率为27.5%[8] - 公司预计2026年全年净资本支出（扣除资产出售后）将低于5亿美元[13] 2026年第一季度业绩指引 - **钻井服务**：预计平均钻机数量在90台至中90台区间，调整后毛利润较2025年第四季度下降幅度将小于5%[11] - **完井服务**：预计调整后毛利润约为9500万美元[12] - **钻井产品**：预计调整后毛利润将较上季度略有改善，但美国业务可能受活动减少影响[12] - **其他业务**：预计调整后毛利润将与上季度持平[12] - 预计第一季度销售、一般及行政管理费用约为6500万美元[13] - 预计第一季度总折旧、折耗、摊销及减值费用约为2.25亿美元[13] 同行业其他公司业绩摘要 - **森科能源**：2025年第四季度调整后运营每股收益为79美分，超出预期，营收88亿美元，超出预期4%，但同比下降1.3%[15][16] - **哈里伯顿公司**：2025年第四季度调整后每股收益为69美分，超出预期，营收57亿美元，同比增长0.8%，超出预期4.7%[17][18] - **Liberty能源公司**：2025年第四季度调整后每股收益为5美分，大幅超出市场预期的16美分亏损，营收10亿美元，同比增长10%，超出预期[19][20]

公司经营与业绩 - 公司目前经营情况正常 [1] - 具体业绩情况需以相关定期报告和公告为准 [1] 公司战略与发展 - 公司将继续聚焦核心业务 [1] - 公司致力于技术创新与产品升级 [1] - 公司目标是实现高质量成长 [1]

亚太市场与经济政策 - 澳大利亚ASX 200指数下跌0.4%，收于8,889.20点，主要受矿业和科技板块疲软拖累 [3][9] - 中国省级政府公布2026年GDP增长目标，多数设定在4.5%至5.5%之间，较前一年更为保守，例如北京目标为5%，广东目标为4.5%至5% [4] - 日本2年期国债收益率上升1个基点至1.280%，市场正讨论经济正常化及财政可持续性对未来收益率的潜在影响 [5] 加密货币市场动态 - 比特币价格显著下跌3.2%，报70,261.77美元，延续了从昨日76,350美元开始的跌势 [6][9] - 市场波动由疲弱的现货需求和机构资金加速流出比特币ETF驱动，过去12个交易日内资金流出超过29亿美元 [6] 企业并购与资本运作 - 私募股权巨头KKR据报将以14亿美元收购体育投资集团Arctos，显示了对蓬勃发展的体育投资领域的持续兴趣 [7] - Altice创始人Patrick Drahi将包括Altice Portugal和Altice Caribbean在内的关键子公司指定为“无限制”状态，使其脱离现有信贷协议约束，这一“超级激进”的操作导致Altice International次级债券价格暴跌，并被分析师批评此举使债权人抵押品中失去了集团80%的EBITDA [8][9] - 加拿大养老基金计划以约100亿英镑的交易出售其在英国最大港口运营商的股份，标志着大型机构投资者基础设施投资策略的重大转变 [10] 公司业绩与分析师观点 - 索尼上调全年盈利预期，目前预测2025财年营业利润为15.4万亿日元（此前为14.3万亿日元），归母净利润预计达11.3万亿日元，主要受芯片部门强劲需求及知识产权收益推动 [9][11] - 分析师对Ametek持积极看法，Truist Securities将其目标价上调至265美元（此前为240美元） [12]

核心观点 - 投资公司Cloud Capital对股票市场整体持看涨立场 其投资框架基于宏观人口结构变化和技术创新带来的生产力提升 这些因素共同抑制通胀 使得股票成为有吸引力的资产类别 即使美联储政策存在不确定性 [3][4][11][12][13] - 公司采取主动管理策略 在整体看涨的“指南针”定位下 通过“望远镜”寻找多年期的主题投资机会 并通过“GPS”进行具体的公司选择和头寸管理 以构建具有不对称风险回报特征的投资组合 [5][6][7][13] - 在具体操作上 公司通过多空策略和纯多头策略相结合 在追求增长的同时管理下行风险 投资组合呈现多元化特点 涵盖不同行业、市值和地理区域 [18][19][20][24] 宏观与市场观点 - **看涨股票的核心逻辑**：基于两大宏观驱动力 首先是人口结构 美国婴儿潮一代进入退休阶段 从消费主导转向储蓄主导 这种向“储蓄型经济”的转变压制了通胀 对股票有利 [8][10][11] 其次是技术创新（尤其是人工智能）持续提升生产率 是另一个通胀抑制因素 [12] - **对美联储政策的看法**：认为精确预测美联储行动的时机和幅度非常困难 但好消息是这在当前环境下似乎不那么重要 因为资本市场已经预示利率将下降 而股票是值得持有的资产 [16][17] - **资产类别偏好**：明确表示债券目前不具备吸引力 股票是投资的首选场所 [3][4] 投资主题与行业偏好 - **核心投资主题**：重点关注技术创新及其资本开支周期 特别是人工智能基础设施的建设 包括数据中心及相关领域 [14] - **具体的行业机会**：不仅投资于明显的半导体和计算能力领域 还延伸至相关的基础设施和能源需求领域 [15] 例如土木工程、涡轮机和能源来源 [37] - **看空的领域**：目前做空部分消费必需品公司 因为其在经济增长、股市表现良好时通常不受青睐 且面临大宗商品价格压力和消费放缓的影响 [29] 同时做空部分软件服务公司 认为AI新工具和能力的出现可能对某些细分市场软件公司的消费模式和定价能力构成巨大压力 [31] 投资策略与组合构建 - **策略框架**：采用从宏观到微观的递进式框架 首先确定看涨股票的“指南针”方向 其次通过“望远镜”识别未来几年的投资主题 最后通过“GPS”进行具体的公司选择和头寸配置 [6][7][13] - **纯多头基金（CBSSE）策略**：该基金完全投资 持有约30至40只股票 投资组合构建追求高确信度 通过深入的基本面分析和估值研究 从约4000只证券中筛选得出 [20][24] 组合呈现多元化 混合了高增长创新型公司（如处于技术和AI前沿的公司）与具有稳定防御性的公司（拥有宽广护城河、健康资产负债表和优秀管理团队） [21][22][25] - **多空策略基金（CBLS）策略**：该基金通过多头头寸减去空头头寸来管理净风险敞口 目标净多头敞口通常在30%至70%之间 目前空头头寸约占30%至35% 因此净敞口约在60%左右 提供了根据机会调整防御性或进攻性的空间 [27] 空头头寸同样基于公司具体分析 目前主要包括消费必需品和部分软件服务公司 [28][30][32]

A02·财经要闻 税收数据显示，2025年，我国科技创新与产业创新融合发展加快，战略性新兴产业茁壮成长，科技成果 转化力度持续提升。 ▲▲ ...

文章核心观点 - 税收大数据显示，2025年中国科技创新与产业创新融合加快，战略性新兴产业茁壮成长，科技成果转化力度持续提升，数字技术与实体经济融合加深，传统产业转型升级加快 [1] 高技术产业增长 - 2025年，中国高技术产业销售收入同比增长13.9% [1] - 高技术制造业销售收入增长10.1% [1] - 高技术服务业销售收入增长16.6% [1] - 锂离子电池制造业销售收入增长25.1% [1] - 服务消费机器人制造业销售收入增长60.7% [1] - 工业机器人制造业销售收入增长17.4% [1] - 生物药品制造业销售收入增长7.7% [1] 科技创新与成果转化 - 2025年，中国科研技术服务业销售收入同比增长20.4% [1] - 科技含量较高的知识产权(专利)密集型产业销售收入增长10.7% [1] - 2025年，全国技术合同交易金额增长19.1% [1] 数字经济发展 - 2025年数字经济核心产业销售收入同比增长9.4% [2] - 数字产品制造业销售收入增长9.4% [2] - 数字技术应用业销售收入增长13.8% [2] - 2025年企业采购数字技术金额增长9.6% [2] - 制造业采购数字技术金额增长10.4% [2] 传统产业转型升级 - 2025年，石化行业采购自动化设备金额同比增长17.3% [2] - 炼钢行业采购自动化设备金额同比增长11.7% [2] - 炼铁行业采购自动化设备金额同比增长12.7% [2]

公司股价与股东回报表现 - 过去五年，公司股票为股东带来了极其令人失望的回报，总回报率为负59% [1] 公司业务面临的挑战 - 公司在美国拥有合法的卫星广播垄断地位，与地面广播相比，其具有全国覆盖、选择更多、音质更清晰的优势 [2] - 然而，技术变革和颠覆性力量正在冲击其业务，公司面临来自强大互联网公司的激烈竞争 [1] - 广泛且更快的互联网连接、功能更强大的智能手机以及旨在争夺消费者注意力的科技公司的竞争加剧，使得公司统治音频娱乐市场的时代早已结束 [3] 市场竞争格局 - 在音频娱乐领域，投资者应考虑来自Spotify、Apple和Alphabet的竞争产品，这些服务均采用移动优先策略，提供了强大且具有成本效益的用户体验，对年轻听众尤其具有吸引力 [4] - 仅Spotify就拥有7.13亿月活跃用户，达到了惊人的普及水平 [4] - Apple和Alphabet凭借其控制的iOS和Android移动操作系统，以及Apple CarPlay和Android Auto与汽车的无缝连接，正在侵蚀公司曾经享有的车内娱乐优势 [5] 公司财务与运营状况 - 尽管面临挑战，公司股票以6.9倍的远期市盈率交易，估值低廉，且提供丰厚的股息，按当前股价计算股息收益率约为5.3% [6] - 第三季度总收入超过21亿美元，同比下降不到1% [8] - 分析师预计公司收入在2025年至2027年间将保持平稳 [8] - 收入疲软的主要原因是客户数量逐渐减少，在过去11个季度中，有8个季度报告了自付费订阅用户的流失 [9] - 随着互联网流媒体平台的持续增长，公司正在失去订阅用户 [7]

其三，全球南方国家对公平、可持续科技合作的现实需求持续上升。随着数字化和智能化进程加快，越 来越多发展中国家希望参与前沿科技应用和能力建设，但在实践中普遍面临准入门槛高、成本负担重、 合作机制不稳定等问题。如果国际科技体系继续沿用封闭性较强、高门槛的运行模式，不仅难以回应这 些国家的发展诉求，也不利于科技体系长期健康发展。 正是在上述背景下，中国在国际科技体系中发挥更强引领作用，具有明显的现实必要性和时代合理性。 这种引领并非对既有体系的简单否定，也非排他性替代，而是通过提供更加开放、可对接、可持续的规 则和平台，为国际科技合作注入新的稳定性和公共属性。 刘少山 今年是"十五五"开局之年，能否有个好开头，科技发展至关重要。"十五五"规划建议明确提出"加快高 水平科技自立自强"，并将"科技自立自强水平大幅提高"列为"十五五"时期经济社会发展的主要目标之 一，始终把科技创新摆在国家战略核心位置。与此同时，中国在国际科技体系中发挥的作用也应得到更 多的关注。 当今国际科技体系的基本格局，并非自然形成，而是具有清晰的历史背景。从 IEEE（电气电子工程师 学会）、ISO（国际标准化组织），到以 SCI（科学引文索引） ...

合作概述 - 默克与ChemLex签署谅解备忘录 旨在探索战略合作以革新研发范式 [1] - 合作框架旨在整合自动化实验与先进化学工作流程 以加速生命科学与电子领域的研究发现 [1] 合作目标与愿景 - 双方致力于结合默克的深厚科学及转化专长与ChemLex的自动化化学平台及数据生成能力 以推动生命科学与电子领域的发现 [2] - 合作旨在提升默克各业务部门在早期发现与开发工作流程中化学研究的速度、效率及可重复性 [2] - 合作体现了双方对可扩展、数据丰富的实验科学的兴趣 以及共同致力于建立长期伙伴关系以推动化学与自动化交叉领域的创新 [4] 合作探索领域 - 计划探索的合作领域可能包括自动化合成、反应优化、高通量实验及化学平台整合 [3] - 初步工作将聚焦于识别高影响力的化学项目 并确定未来潜在合作的路径 [3] 公司高层表态 - 默克中国总裁表示 此次合作将人工智能与自动化整合进其研发运营 彰显了公司拥抱数字化转型及加速创新的承诺 旨在为客户创造更大价值 [4] - ChemLex创始人兼首席执行官表示 其专有的化学合成平台凭借人工智能闭环反馈机制可7x24小时运行 正在重新定义化学合成的效率边界 与默克中国的深入合作为其提供了在更广泛场景验证优化技术的宝贵机会 并能与世界级团队共同探索智能化学合成的未来 [4]

作为国内光纤光缆领域的核心供应商，威信光纤的产品长期服务于国内大型网络运营公司。然而，此前 其生产设备与关键技术长期依赖国外进口，不仅成本高昂，更在市场竞争中受制于人。 齐鲁晚报.齐鲁壹点客户端李孟霏 近日，在临港区持续推进新型工业化的浪潮中，威海威信光纤科技有限公司(以下简称"威信光纤")的生 产车间里景象一新。 经过三年潜心技改，一束束纤细却坚韧的光纤正以更高的速度从拉丝塔中"吐丝"而出，精准缠绕。这背 后，不仅是企业攀登技术高峰的成果，更是其长期以来坚持诚信经营、依法纳税，将合规发展与技术创 新深度融合，从而赢得市场信任、奠定升级基础的生动写照。 "通过重新布局拉丝塔结构，我们实现了多线并行生产，拉丝速度从每分钟2200米提升至2800米。"威信 光纤技术部主任宋智广指着正在试生产的6条"一塔三线"新产线介绍，技术改造使公司在未增加生产面 积的情况下，实现了光纤拉丝产能提高50%、生产成本降低40%的显著效益。 为扭转局面，威信光纤毅然投入3000万元项目资金，启动了一场长达三年的"技术长征"。研发团队攻坚 克难，最终在拉丝塔结构、收线设备等核心环节实现全面突破，自主研发的关键设备大幅降低了采购与 维护 ...