核心观点 - Google的token使用量是ChatGPT的6倍，但Gemini的DAU仅为ChatGPT的1/4至1/2 [1][3][4] - Google的token消耗主要来自搜索产品（如AI Overviews、Lens等），而非Gemini Chat，后者仅占整体token使用的5% [6][7] - 2025年Q1 Google的AI推理token使用量达634万亿，远超微软的100万亿，4月单月token使用量480万亿，同比增长50倍 [6] - 尽管用户规模差距大，Gemini与ChatGPT的单个用户token消耗量相近（月均56,000 token/MAU） [7][8] - AI推理成本占Google搜索收入比例较低（1.4%），对利润率影响有限 [8] 用户数据对比 - ChatGPT的MAU为8亿+，Gemini为4亿+，DAU比例从1:2（Barclays）到1:4（semianalysis）不等 [4][6] - 用户活跃比率（DAU/MAU和WAU/MAU）均为0.1和0.6，两者持平 [6] - 在chat app统计中，ChatGPT DAU达1.6亿（占49%用户份额），Gemini DAU未披露具体数值但占11%用户份额 [6] 业务驱动因素 - Google搜索业务的新功能（AI Overviews、Circle to Search等）和Workspace产品深度集成Gemini模型是token激增主因 [6][7] - 2025年Q1 Google处理推理token的成本为7.49亿美元，占非TAC运营支出的1.63% [8] - 传统搜索运营成本占营收18%，AI成本占比1.4%，成本结构差异显著 [8] 基础设施需求 - 2025年Q1 Google需要约27万颗TPU v6芯片支撑token处理，季度新增芯片支出6亿美元 [8] - 预计Q2芯片支出将增长至16亿美元，AI推理成为基础设施建设的核心驱动力 [8] 行业动态 - 英伟达B系列服务器在国内开放样品订单 [10] - 行业信息交流平台提供每日更新的投行数据和分析报告 [12]