黄金投资趋势 - 黄金再次成为受欢迎的投资品 且近年来价格表现强劲 [1] - 投资者从机构到零售都在通过多种渠道购买黄金 黄金支持的稳定币是其中一种方式 [3] 黄金投资数字化渠道 - 华尔街金融工程师开发了多种在线购买黄金的方式 其中代币化黄金或稳定币日益流行 [1] - 稳定币使用区块链技术 旨在消除大多数加密货币的固有波动性 是由货币或商品支持的数字代币 代表对实物资产的数字所有权并追踪其支持资产的价格 [2] - 黄金支持的稳定币是购买黄金的一种方式 [3] - 根据CEX.io报告 2025年代币化黄金交易额达到1780亿美元 [4] - 流行的稳定币如Tether Gold和Paxos Gold增长巨大 可在Coinbase等加密平台购买 [4] 黄金表现驱动因素 - 黄金表现优异有三个明确原因：地缘政治紧张局势、通货膨胀和不断增长的美国债务 [5] - 无论是持续的世界战争还是特朗普总统的关税 当地缘政治紧张或可能撼动世界秩序的事件发生时 投资者倾向于转向黄金 [5] - 其他重要原因是飙升的通货膨胀和不断增长的美国债务 这两者在一定程度上相互关联 [6] - 自大衰退以来 美联储已向经济注入数万亿美元 美国债务迅速增长 美国总债务现已超过38万亿美元 美国政府在2025财年出现了近1.8万亿美元的财政赤字 [6] - 投资者明显担心美国财政状况失控 以及作为世界储备货币的美元可能大幅贬值 [7] - 世界各国央行不再像以前那样购买和持有大量美国国债 [7] 市场规模比较 - 2025年代币化黄金交易额(1780亿美元)超过了除SPDR Gold Shares(资产规模1650亿美元)以外的任何其他美国交易所交易基金 [4]

黄金市场前景与驱动因素 - 2025年对黄金是表现良好的一年，而2026年可能为这一关键金属创造新的纪录[1] - 不断增长的全球不确定性推动投资者将黄金作为价值储存手段，多种因素在新年伊始加剧了这种不确定性[1] - 根据《华尔街日报》数据，黄金期货在周五触及每金衡盎司略低于4,990美元的高点[1] - 地缘政治风险是主导因素，格陵兰的紧张局势若导致欧洲国家抛售美国国债，可能对全球金融体系造成重大损害[3] - 美元持续走弱、对美联储独立性的攻击以及美国不断上升的债务也引发了市场担忧，黄金从这些持续主导的趋势中受益[3] 黄金ETF AAAU产品表现与特征 - AAAU（高盛实物黄金ETF）在过去一年实现了78.1%的回报率[1] - 该基金长期表现也非常出色，在过去三年和五年期间的表现均超过了其ETF数据库类别平均水平[1] - 该基金费用率为18个基点，跟踪黄金现货价格[1] - 其资产净值使用伦敦金银市场协会下午黄金价格计算，该价格由ICE基准管理有限公司独立运营和管理的拍卖每日更新两次[2] - 高盛于2020年收购了该ETF，自那时起，其资产管理规模增长了约25亿美元[2] 黄金ETF AAAU的投资价值 - AAAU可以为投资者提供参与黄金持续上涨的机会[1] - 在主导趋势持续的背景下，该ETF可能在来年脱颖而出[4] - 其较低的成本、高效的运作和易于交易的特点，使其成为希望为投资组合增加更多耐久性和上行潜力的投资者的关注对象[4]

罗伯特·清崎的核心投资哲学 - 作者罗伯特·清崎认为投资者无需过度关注黄金、白银、比特币或以太坊的短期价格波动 其核心观点是真正的风险在于美元购买力的持续缓慢侵蚀[1] - 清崎将美元购买力下降归因于美国联邦债务的不断攀升 并指出美国联邦政府当前债务高达38.45万亿美元 同时美元指数在发布时已跌至两周低点98.30[2] - 基于此 清崎的投资策略是持续买入黄金、白银、比特币和以太坊 因为他相信随着美元贬值 这些资产的价值将会飙升[5] 主要资产价格表现 - 黄金价格在1月23日创下每盎司4,967.03美元的历史新高 并正瞄准5,000美元大关[3] - 白银价格同样在1月23日创下每盎司100.29美元的历史新高[3] - 比特币在撰稿时交易价格为88,866.80美元 远低于去年10月初超过126,000美元的高位[3] - 以太坊在撰稿时交易价格为2,915.86美元 较去年4月底达到的历史高点4,953.73美元下跌了40%[4] 对经济管理层的批评 - 清崎以典型的直率风格批评了管理美联储、财政部和美国政府的所谓“无能、高学历”的博士们 认为他们正在重复导致法币随时间推移而弱化的相同错误[5] 市场情绪与投资者行为 - 清崎的观点呼应了投资者中日益增长的一种情绪 即认为通货膨胀、债务和货币贬值是破坏性力量 而投资于硬资产是唯一的避风港[6]

美国联邦债务规模与增长趋势 - 美国联邦债务总额从2019年底的17万亿美元膨胀至2025年1月中旬的30.9万亿美元 增幅达81% 年化增长率10.3% [2] - 债务占GDP比重从2019年约75%的水平飙升至当前近100% 过去六年债务增速比国民收入增速快约40% [2] - 根据美国审计总署预测 债务占GDP比重将在2035年进一步飙升至约135% 债务总额将从当前的30.9万亿美元翻倍至约60万亿美元 [3] 债务利息负担与财政结构 - 为弥补财政赤字而发行的国债利率急剧上升 两年期国债收益率从2021年中期的22个基点升至当前的3.6% 增幅达16倍 [1] - 利率上升与预算赤字共同作用 使联邦利息支出从2021财年的3520亿美元激增至2025财年的9700亿美元 增长近两倍 [1] - 新冠疫情后 美国支出持续远高于疫情前水平 导致利息支出前的“基本赤字”持续扩大 形成结构性收支缺口 [1] 家庭层面债务负担量化 - 按1.35亿家庭计算 当前30.9万亿美元债务意味着每个美国家庭平均背负229,000美元联邦债务 [3] - 若按当前3.36%的利率由家庭直接支付利息 每个家庭每年将额外增加7,700美元税负 相当于其85,000美元平均收入的9% [3] - 家庭平均承担的联邦债务已相当于其住房价格中位数的一半 且该比例正在快速上升 [1] 债务可持续性与潜在风险 - 美国正迅速接近预算赤字规模和债务负担的极限 债券市场可能不愿再为华盛顿不可持续的融资需求提供资金 [1] - 为解决债务问题 最终可能不得不采取大幅增税 通货膨胀或削减支出等措施 [1] - 美国借贷状况已发生根本性转变 从历史高位但稳定 转变为庞大 快速增长且令人担忧的状态 这主要是一个后疫情现象 [1]

罗伯特·清崎的投资策略与资产表现 - 罗伯特·清崎在年初决定卖出其自1964年起积累的白银以购买更多比特币 他认为白银价格已从每盎司10美分上涨至30美元 而美元在贬值[1][2] - 清崎当时称比特币是“这一代人的货币” 并预期美国债务增长将推动比特币在年内达到25万美元[2] 比特币与白银的实际市场表现 - 截至年底 比特币表现未达预期 仅飙升至12.6万美元后回落 最近交易价格约为8.7万美元 年内迄今下跌11%[3] - 清崎已出售其比特币持仓 以资助房地产投资[3] - 白银价格已飙升至每盎司84美元附近的历史新高 尽管近期回落至72美元左右 但年内迄今涨幅仍超过140%[4] 清崎对白银的近期观点 - 在白银上涨期间 清崎总体上持看涨态度 并多次表示白银正朝着每盎司200美元的目标前进[5] - 然而 清崎近期表示市场可能首先会出现一次大幅下跌 他称之为“害怕错过(FOMO)狂热后的崩溃” 并建议投资者耐心等待崩溃后再决定是否买入[5][6] - 清崎仍相信白银将在2026年突破每盎司100美元 并可能达到200美元 但他重申其投资原则：“利润是在买入时获得的 而不是在卖出时”[6]