黄金价格飙升 - 黄金期货价格已突破每盎司4000美元 创下自尼克松冲击以来最快的上涨速度 [1] - 自2024年2月以来 黄金价格在19个月内翻倍 这是自1970年代尼克松冲击以来最快的价格翻倍 [4] - 高盛将2026年黄金目标价上调至每盎司4900美元 [7] 宏观经济背景 - 当前环境存在持续通胀、失业率上升和美元走弱的情况 引发对法定货币信心危机的担忧 [1] - 美国M2货币供应量随金价飙升 受万亿美元赤字和低利率推动 [5] - 美元指数年内下跌10% 创下四十年来的最大跌幅 [5] - 失业人数超过职位空缺数157,000 为自2021年3月以来的最大差距 [5] - 60%的消费者价格指数项目正以至少3%的速度上涨 [6] 历史背景与市场动态 - 尼克松冲击指1971年尼克松总统暂停美元兑换黄金 结束了布雷顿森林体系 [2] - 布雷顿森林体系曾将美元与黄金挂钩在每盎司35美元 其崩溃导致了猖獗的通货膨胀和对美元信心的侵蚀 [3] - 当前情景让人联想到滞胀 即增长停滞与高通胀并存 这是1970年代经济动荡的特征 [6] - 十多年来首次 华尔街机构资金正涌入黄金 寻求对冲通胀 [7]

贵金属市场表现 - 黄金价格周一跳涨4400美元或12%至每盎司3750美元 逼近新的收盘纪录 并创下每盎司3753美元的盘中新高 [2] - 白银价格同期上涨超过2%至每盎司4386美元 盘中触及4410美元 为2011年8月以来最高水平 市场关注其能否突破1980年1月创下的每盎司4870美元的结算高点 [3] - 花旗策略师认为黄金和白银的牛市将持续 并建议在金价出现任何下跌时买入 未来三个月目标价为每盎司3800美元 [6] 花旗对金属市场的观点 - 公司策略师看好贵金属 并预计黄金和白银的牛市将在2026年扩大至铜和铝 [1][4] - 驱动因素包括周期性因素（劳动力市场持续疲软、关税引发的增长担忧）和结构性因素（对美国债务和美元走弱的担忧） [5] - 预计2026年上半年通过财政刺激法案 将提振家庭收入和资本支出投资动能 从而改善美国和全球经济增长及市场情绪 [5] 黄金价格预测 - 公司预计金价将在明年第一季度见顶 看涨情形下（出现滞胀和对美联储独立性担忧加剧）未来几个月可能达到每盎司4000美元 [6] - 看跌情形下（经济艰难前行且地缘政治紧张局势缓和）金价可能回落至每盎司3400美元 [6] 对其他金属的展望 - 公司对铝在未来6至36个月的前景“非常看好” 认为任何价格下跌都是“强劲的长期买入机会” [7] - 金属牛市的轮动预计将由2026年5月/6月前后美联储可能换帅 以及随之而来的美国实际利率下降和美元下行压力所驱动 [4]