核心财务表现 - 第二季度非GAAP每股收益为0.31美元 低于分析师预期0.32美元 同比零增长[1][2] - GAAP收入58.98亿美元 低于市场预期62.39亿美元 同比下降1.5%[1][2][5] - GAAP净利润5.49亿美元 同比增长4.8% 但GAAP每股收益0.24美元与去年同期持平[2][5] 业务运营数据 - 电力业务收入44.1亿美元 天然气业务收入14.84亿美元 均低于去年同期水平[5] - 电力成本同比下降21.5% 天然气成本下降45.6% 部分抵消运营维护费用增加[6] - 新增3,300名电力客户和2,000个电动汽车充电端口接入电网[8] 野火相关成本 - 野火索赔费用5,000万美元 野火基金支出1.09亿美元 同比增加近40%[6] - 税后野火相关净成本4,000万美元 对每股收益影响0.02美元[10] 基础设施投资进展 - 完成32英里地下电缆铺设和103英里系统加固工程[8] - 计划2025-2026年新增700英里地下化和500英里安全升级项目[8][9] - 数据中心项目管道扩大至10吉瓦 支持数字基础设施需求增长[8] 监管与环境进展 - 提交十年来最小幅度的通用费率调整方案 若获批将使2027年居民账单与2025年持平[7] - 甲烷排放量较2015年基准下降42% 远超20%的减排承诺目标[7] - 迪亚布洛坎核电站获准延长运营20年 保障基载电力供应能力[9] 财务指引调整 - 维持2025财年非GAAP每股收益指引1.48-1.52美元不变[11] - 下调GAAP每股收益指引至1.26-1.32美元 原为1.29-1.35美元[11] - 630亿美元五年资本计划已通过2024年12月股权融资完成全额融资[11] 安全与运营记录 - 实现814天无员工死亡安全记录 创25年来最佳表现[10] - 持续优先投入运营安全 以重建信任和支持长期基础设施升级[4][12] 战略重点方向 - 核心聚焦监管合规、气候变化适应、财务健康、运营安全和客户参与五大领域[4] - 长期增长取决于运营安全执行、监管协调和大规模电网升级进展[12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP稀释每股收益为0.35美元 非GAAP稀释每股收益为0.40美元 较去年同期的0.52美元和0.53美元有所下降 [6][10] - 2025年全年盈利指引范围为3.53至3.65美元 长期每股收益增长率目标为4%至6% [6][20] - 季度收益主要受费率回收影响 带来24美分的利润率改善 但被不利天气和运营成本压力部分抵消 [13][14] - 蒙大拿州新财产税立法导致季度利润减少5美分 预计这一影响将持续到年底 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 完成对Energy West和Cutbank Gas设施的收购 新增33,000名客户和43名员工 [7] - 电力传输业务改善7美分 天然气运输业务改善2美分 [14] - 数据中心业务取得进展 与Konica签署第三份意向书 涉及500兆瓦以上的数据中心开发 [7][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 蒙大拿州费率审查听证会已完成 预计第四季度会有最终结果 相关调整将追溯至5月23日 [19][20] - 南达科他州和內布拉斯加州的天然气费率带来积极影响 [13] - 蒙大拿州和南达科他州数据中心需求强劲 目前有9个潜在客户处于评估阶段 [30][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划通过数据中心和大型负载机会增加资本投入 目标实现超过11%的总回报 [8] - 蒙大拿州野火法案和输电法案获得通过 为公用事业运营提供更好保护 [23][26] - 将Colstrip电厂视为能源枢纽 计划运营至找到更清洁的替代方案 [35] - 正在探索建设-拥有-转让模式为数据中心提供电力 同时保留FERC监管选项 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2025年开局表示满意 认为业绩符合预期 [11][36] - 数据中心需求持续增长 预计到10月份至少签署一份能源服务协议 [42][52] - 输电项目进展顺利 特别是North Plains Connector和蒙大拿至爱达荷项目 [33] - 对Colstrip电厂的长期前景持乐观态度 认为联邦政策变化和大型负载需求改善了其经济性 [35] 其他重要信息 - 宣布每股66美分的股息 将于9月30日支付 [7] - 公司当前股息收益率约为5% [7] - 预计2027年数据中心负载将显著增加 [52] 问答环节所有的提问和回答 问题: 数据中心能源服务协议的时间表 - 预计在10月份前至少签署一份协议 目前正在完成输电服务研究 [42] 问题: 如何应对超出现有容量的负载需求 - 考虑与客户合作建设自有发电设施 探索建设-转让模式 同时保留FERC监管选项 [44][45] 问题: 数据中心潜在客户的地区分布 - 蒙大拿州和南达科他州数量大致相当 [46] 问题: 新增发电容量和输电投资的时间框架 - 2027年将是关键时间点 但部分小规模建设可能在2026年开始 [52][53] 问题: Colstrip电厂成本回收计划 - 将在第三季度提交申请 部分容量用于现有客户 其余可能通过FERC监管机制服务数据中心 [63][65]

业绩总结 - 2025年第二季度核心每股收益（Core EPS）为0.97美元，同比下降22%[15] - 2025年第二季度GAAP每股收益为0.89美元，同比下降0.25美元[15] - 2025年截至目前，EIX的基本每股收益为4.62美元，较2024年同期的1.11美元显著增长[46] - 2025年第二季度，SCE的净收入为4.43亿美元，较2024年同期的5.23亿美元下降[44] - 2025年截至目前，EIX的核心收益为9.02亿美元，较2024年同期的9.13亿美元略有下降[46] - 2025年第二季度，EIX母公司及其他的净收入为-1亿美元，较2024年同期的-8400万美元有所增加[44] 用户数据 - 2025年SCE的收入要求为19亿美元，增加1.2亿美元[10] - 2025年SCE的基本每股收益为5.22美元，较2024年的1.52美元增加3.70美元[31] - 2025年核心每股收益为2.34美元，较2024年的2.37美元减少0.03美元[31] 未来展望 - 预计2025年至2028年核心每股收益年复合增长率为5%至7%[5] - 预计到2035年，电力负荷增长将达到35%，到2045年将达到80%[28] - 2028年每年资本支出（Capex）增加1亿美元将导致每股收益（EPS）约增加5美分[43] 新产品和新技术研发 - 预计2026年至2028年将增加700多英里的覆盖导体和针对地下电缆的投资[12] - 2025年请求的折旧增加约4亿美元，如果未获授权，将导致每股收益减少15至35美分[43] 资本支出与财务状况 - 2025年资本支出（Capex）预计为6.2亿美元[10] - 2023年至2028年预计的总资本支出为380亿至430亿美元[17] - 2025年资本计划预计在270亿至320亿美元之间，运营活动提供的净现金为250亿至280亿美元[26] - 2025年预计的股息为6亿至7亿美元，股息支付比率目标为45%至55%[28] 负面信息 - SCE的电力设施运营和维护成本增加导致核心每股收益下降[16] - 2025年SCE的利息支出减少对核心EPS的影响为14¢，TKM和Woolsey的成本回收请求分别为16亿和54亿[37][35] - 2025年SCE的运营差异预计为1.05至1.25美元，主要受AFUDC贡献约40¢的影响[24] - 2025年EIX母公司及其他的每股收益范围为(-0.88)至(-0.93)[24] - 2025年SCE的非核心项目税后影响约为28%的法定税率[45] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年核心每股收益指导范围为5.94至6.34美元[6] - 2025年核心每股收益（EPS）指导范围为5.84至6.14美元，预计2028年可实现的EPS增长为6.74至7.14美元[26] - 2025年非核心项目总计影响每股收益0.08美元[46]

业绩总结 - 第二季度GAAP稀释每股收益为0.35美元，非GAAP稀释每股收益为0.40美元[4] - 第二季度营业收入为3.427亿美元，同比增长7.1%[14] - 第二季度净收入为2120万美元，同比下降33.1%[14] - 第二季度每股收益下降0.17美元，降幅为32.7%[14] - 第二季度总运营费用为2.067亿美元，同比增长13.6%[14] - 第二季度利息支出净额为3630万美元，同比增长13.8%[14] - 2025年收益指导范围为3.53至3.65美元[4] - 预计2025年非GAAP每股收益指导范围为3.53至3.65美元，较2024年调整后的每股收益3.40美元增长4%至7%[52][57] 用户数据 - 2023年授权电力基数为34.81亿美元，较2021年的28.42亿美元增长22.5%[41] - 2023年电力回报率为6.98%，较2021年的6.72%上升3.9%[41] - 2023年天然气授权基数为7.53亿美元，较2021年的5.83亿美元增长29.2%[47] - 2023年天然气回报率为6.98%，较2021年的6.67%上升4.6%[47] 未来展望 - 预计未来五年将进行27.4亿美元的资本投资，年均收益和资产基础增长约为4%-6%[11] - 预计2025年资金流动性/债务比率将超过14%[54] - 预计将保持每股收益增长超过股息增长，直到恢复60%至70%的目标派息比率[54] 新产品和新技术研发 - 公司认为公用事业利润是分析财务表现的有用指标，排除了能源成本波动的影响[144] 市场扩张和并购 - 预计未来五年资本计划为27.4亿美元，主要通过运营现金流和担保债务融资[54] 负面信息 - 第二季度净收入为2120万美元，较2024年同期的3170万美元下降了33.1%[98] - 第二季度其他收入净额为10万美元，较2024年同期的620万美元下降了98.4%[106] - 第二季度有效税率为13.7%，较2024年同期的11.8%上升了1.9个百分点[98] 其他新策略和有价值的信息 - 宣布每股股息为0.66美元，将于2025年9月30日支付[8] - 2025年第二季度运营收入为3.427亿美元，较2024年同期的3.199亿美元增长了7.1%[98] - 2025年电力业务的运营收入为2.794亿美元，较2024年的2.601亿美元增长了7.4%[143] - 2025年天然气业务的运营收入为6.33亿美元，较2024年的5.98亿美元增长了2.9%[143]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益为0 38美元，同比增长15%（0 33美元）[14] - 新利润率贡献0 22美元/股，其中0 17美元来自新费率和附加费回收，抵消了0 05美元运营成本增加、0 08美元融资成本上升和0 04美元新增资产折旧 [15] - 2025年前六个月每股收益2 24美元，较去年同期2 19美元增长2 3%，主要受益于0 49美元费率调整和0 14美元有利天气影响 [16] - 2025年全年每股收益指引维持在4-4 2美元区间，中点同比增长5% [10][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力业务：怀俄明州电网峰值负荷达379兆瓦，较2024年增长21%，数据中心和区块链需求持续推动负荷增长 [7] - 天然气业务：堪萨斯州费率审查获批，年收入增加1080万美元，内布拉斯加州费率审查申请新增年收入3500万美元 [26][27] - 可再生能源：科罗拉多清洁能源计划包括100兆瓦太阳能、50兆瓦电池储能及200兆瓦购电协议，预计2027-2028年投运 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心业务：微软和Meta现有项目预计2028年贡献超10%每股收益，当前规划500兆瓦负荷，未来目标超1吉瓦 [11][12] - 怀俄明州：Ready Wyoming输电项目（3 5亿美元）年底完工，将提升系统可靠性并接入可再生能源 [23] - 南达科他州：Lang II天然气发电项目（99兆瓦）获监管批准，2026年投运 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本计划：2025年投资10亿美元，长期资本规划达47亿美元，重点投向输电、发电和清洁能源项目 [5][10] - 费率策略：2024年以来完成7次费率审查，累计回收13亿美元投资，维持每年3-4次审查节奏 [6][27] - 差异化优势：垂直整合模式+特许经营权，通过创新电价方案吸引数据中心客户，提供最小化资本或传统投资双路径 [22][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 长期增长：2026年起每股收益年增长率有望达4-6%区间上限，受Ready Wyoming、Lang II等项目驱动 [10][53] - 风险管控：推出公共安全断电计划(PSPS)降低野火风险，植被相关停电率仅3 5%（行业平均20%）[28][29] - 行业趋势：数据中心需求持续超预期，新增客户Crusoe和Tallgrass可能带来额外500兆瓦负荷 [12][39] 其他重要信息 - 财务状况：FFO/债务维持在14-15%，净债务/资本化率55%，流动性超6亿美元 [17][18] - 股东回报：连续55年提高股息，目标派息率55-65% [20] - 成本控制：剔除意外停机影响后，2025年运营成本年化增长率预计3 5% [16][59] 问答环节所有的提问和回答 问题1：工业负荷增长轨迹 - 回答：数据中心和区块链负荷增长非线性，怀俄明州峰值负荷显示强劲需求但未来增速可能波动 [37][38] 问题2：新增数据中心项目影响 - 回答：Crusoe合作项目属增量机会，未纳入现有500兆瓦规划，签约后将更新财务预测 [39][42] 问题3：保险成本趋势 - 回答：2025年7月续保后费率同比持平，预计2026年保险支出稳定 [45][46] 问题4：长期增长驱动因素 - 回答：Ready Wyoming输电项目（2026年全费率回收）、Lang II电厂及科罗拉多清洁能源计划是核心驱动力 [53][55] 问题5：意外停机事件影响 - 回答：Q2停机导致500万美元税前成本，但通过非控股权益和边际收益抵消，所有机组已恢复运行 [57][59]

奖项与荣誉 - 公司荣获2025年Chartwell最佳实践奖金奖（卓越停电运营）和银奖（卓越停电通信）[1] - 奖项认可公司在极端天气事件中保护社区的领导力以及通过创新技术降低野火风险和停电影响的努力[1] - 公司首席运营官表示这些奖项体现了对安全、创新和客户服务的坚定承诺[7] 技术创新与运营 - 公司开发了野火新一代系统(WiNGS)平台并进行了升级 引入实时风险建模、临时建筑可视化和主动社区保护三大功能[7][9] - 系统整合天气数据、无人机图像和AI分析 优化断电决策[9] - 自动化跟踪临时电杆和基础设施 提升风险评估能力[9] - 增强地理空间工具 优先处理高风险区域以加快电力恢复[9] 气象与野火防控 - 气象团队通过整合卫星数据等先进技术 显著提升了野火检测和天气预报能力[5][6] - 公司设立了先进的野火防控与AI实验室 利用AI和机器学习进行短期和长期风险评估[3][4] - 新建的野火与气候韧性中心(WCRC)增强了实时停电协调和应急运营能力[8][10] 客户沟通与社区服务 - 在2024-2025年公共安全断电(PSPS)事件中 公司成功通过多渠道向超过274,000名客户发送通知[8] - 提供22种语言的多渠道警报 包括短信、电子邮件、语音信息和移动应用[9] - 设立10个社区资源中心 为医疗基线客户提供个性化服务及应急物资[9] - 通过社交媒体发布实时更新和多语言内容 加强与公众沟通[9] 公司背景 - 公司为圣地亚哥和南奥兰治县提供清洁、安全和可靠的能源[11] - 致力于通过增加低碳能源、推广电动车和投资创新技术来创建可持续未来[11] - 连续18年获得PA Consulting可靠性表现杰出奖[11] - 母公司为北美领先能源基础设施公司Sempra(NYSE: SRE)[11]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 为美国银行年度电力、公用事业和清洁技术会议前的公司提供全面问题库，探讨会议中要探索的广泛主题和特定公司问题 [1] - 宏观环境仍是关注焦点，众议院通过和解法案后，可转让性/税收抵免路径、经济前景和利率等问题将成为讨论重点 [2] - 行业关注可负担性、可靠性和融资问题，可负担性担忧上升或影响监管格局，可靠性需求促使公司增加资本支出并调整融资计划 [3] - 政策不确定性较大，投资者关注开发商如何应对众议院法案，人工智能驱动的负荷增长是亮点 [4] 根据相关目录分别进行总结 电力与公用事业 - **美国电力公司（AEP）**：需结合当前指导计划讨论众议院和解法案，评估修订后的FEOC规则，更新监管批准申请状态，说明资本支出计划对IRA税收抵免的依赖等 [10][11] - **阿维斯塔公司（AVA）**：需说明对俄亥俄州新监管结构的看法，明确长期EPS复合年增长率目标，介绍资本支出计划和综合资源计划，阐述未来监管策略等 [13] - **加州水务服务集团（CWT）**：需说明CPUC费率案的和解前景，预测客户账单影响，介绍资本支出计划和并购策略，评估劳动力供应和化学品供应情况等 [16][17] - **星座能源公司（CEG）**：需评估海上风电项目风险，解读和解法案对税收抵免的影响，说明长期电力购买协议的潜在架构，明确监管清晰度等 [19][20] - **爱迪生国际公司（EIX）**：需说明当前费率案状态，评估野火责任框架立法改革对资本成本的影响，解读和解法案对IRA税收抵免的影响等 [21][24] - **埃美拉公司（EMA CN）**：需更新新墨西哥州天然气剥离的时间表和监管流程，说明资金再部署计划，介绍首席财务官招聘进展 [22][26] - **安特吉公司（ETR）**：需更新监管和立法进展，说明负荷增长预期，解读和解法案对税收抵免的影响，评估新建核电站的机会等 [27][29] - **安能公司（EVRG）**：需预测天然气账单成本通胀，说明资本支出的可回收性和新费率案的提交时间，评估并购环境和PFAS合规目标风险等 [31][32] - **H20美国公司（HTO）**：需说明股权需求和ATM融资计划，明确EPS增长指导，介绍资本支出计划和CCN预期，评估IRA修正案的影响等 [33][34] - **爱达荷电力公司（IDA）**：需说明股权融资方式和债务融资市场，评估O&M和供应通胀情况，说明资本投资目标和潜在增长机会，评估可再生能源和存储项目进展等 [36][37] - **MDU资源公司（MDU）**：需说明公用事业负荷增长趋势，解释客户组合对负荷轨迹和投资需求的影响，评估数据中心负荷成为资本支出规划重要部分的条件，解读和解法案对税收抵免的影响 [38][39][40] - **米德尔塞克斯水务公司（MSEX）**：需说明Bakken管道容量转换的时间安排，评估推进西北北达科他州天然气项目的条件，说明潜在账单压力和案件时间安排，评估CJO工厂升级的监管路径和运营时间表等 [41][43] - **新纪元能源公司（NEE）**：需说明资本支出计划的构成和潜在增长机会，介绍佛罗里达电力与照明公司费率案的情况 [45][47] - **西北能源集团（NWE）**：需说明数据中心管道规模和委员会看法，解释费率案的剩余问题和监管滞后情况，评估O&M成本和综合资源计划，说明资本投资目标和融资计划等 [48][49] - **奥杰能源公司（OGE）**：需说明5年EPS复合年增长率指导的关键驱动因素，介绍短期和长期规划流程，说明负荷增长的关键驱动因素，评估资本支出的潜在增长机会等 [50][52] - **太平洋煤气电力公司（PCG）**：需说明一般费率案的提交情况，评估客户账单趋势，说明10年地下化计划与当前费率案的关系，预测程序时间表和按时决策的可能性 [51][52] - **顶峰西部资本公司（PNW）**：需说明加州野火基金立法讨论的情况，评估和解法案对IRA税收抵免的影响，说明费率案计划和客户费率预测，评估经济发展和工业负荷增长情况等 [54][55] - **波特兰通用电气公司（POR）**：需说明长期EPS增长指导的预期情况，介绍融资计划和资本支出计划，评估资源充足性和O&M成本，说明税收抵免货币化和负荷增长情况等 [56][58] - **公共服务企业集团（PEG）**：需说明与新泽西州公用事业委员会的关系，评估PJM容量拍卖的影响，说明资源充足性问题的应对措施，评估资本支出计划和监管程序等 [59][61] - **西南天然气公司（SWX）**：未提及相关问题 清洁技术 - **布卢姆能源公司（BE）**：需说明2025年指导中积压订单和管道的情况，预测市场需求和可见性，说明预期的终端市场组合，评估州级框架对项目时间表和合规成本的影响 [66][68][70] - **恩湃能源公司（ENPH）**：需更新数据中心客户动态，说明产品组合对利润率的影响，评估关税和成本增加对毛利率的影响，说明安全港机制和销售情况等 [71][72] - **FTC太阳能公司（FTCI）**：需说明低关税对定价策略和国内制造的影响，评估缓解非中国电池风险的策略，说明市场份额和定价环境的变化，评估公司差异化产品的策略和国际扩张计划等 [75][77][78] - **HA可持续基础设施公司（HASI）**：需说明美国客户对激励措施和政策变化的规划，评估项目时间表和安全港情况，说明公司的战略优先级和融资计划，评估竞争环境和股息支付率轨迹等 [76][78][81] - **Nextracker公司（NXT）**：需说明美国客户对激励措施和政策变化的规划，评估项目时间表和安全港情况，说明竞争格局和积压订单的变化，评估收入可见性和毛利率变化等 [83][86] - **奥马特技术公司（ORA）**：需说明地热项目的进展情况，评估IRA变化对项目的潜在影响 [87] - **肖尔斯技术公司（SHLS）**：需说明增量并购机会，评估数据中心客户需求和定价意愿，说明公司目标的进展情况，评估产品管道和积压订单的进展，说明存储合同组合的变化等 [88][89] - **T1能源公司**：需说明德克萨斯州工厂的潜在供应链影响，评估BESS机会的管道组合和规模，说明资本支出计划和调整后EBITDA转换为运营现金流的情况，评估国内垂直整合的路径和挑战等 [92][93]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度摊薄后每股收益为0.98美元，2024年第一季度为0.91美元 [5] - 2025年第一季度，公司在能源回收机制下确认了700万美元的税前费用 [16] - 2025年第一季度，其他业务每股摊薄亏损0.03美元 [17] - 公司确认2025年合并收益指导范围为每股摊薄2.52 - 2.72美元，预计Avista Utilities贡献范围为每股摊薄2.43 - 2.61美元，AEL&P预计贡献范围为每股摊薄0.09 - 0.11美元，其他业务预计贡献为零 [21][22][23] - 长期来看，公司预计收益将从预测的2025年基准年增长4% - 6% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - Avista Utilities第一季度表现强劲，推动合并结果较去年第一季度提高近8% [6] - AEL&P业绩符合目标 [17] - 其他业务因投资组合的定期市场估值、早期合资企业投资损失和借款成本，第一季度出现亏损 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度市场波动，不利于风险投资基金退出 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与潜在新大型负载客户的讨论持续推进，计划通过RFP流程寻求投标，以满足2029年的需求 [7][8] - 公司致力于投资公用事业基础设施，2025年第一季度资本支出为1亿美元，预计2025年资本支出为5.25亿美元，2025 - 2029年预计资本支出近30亿美元，年增长率在5% - 6% [20][21] - 公司积极应对关税风险，与供应链合作伙伴合作，实施风险缓解措施 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年开局良好感到兴奋，有望实现合并收益目标 [6] - 野火立法的通过是解决野火风险的重要进展，公司将继续努力减轻野火风险 [10][11] - 新政府提出的关税目前对财务结果没有重大影响，但公司将密切关注并采取措施缓解风险 [13] 其他重要信息 - 公司已就Babb Road Fire相关诉讼达成原则性和解，预计保险收益将覆盖2100万美元的负债，对收益无影响 [12] - 2024年华盛顿一般费率案例的建设性结果为2025年奠定了基础，3月在俄勒冈州GRC达成全方全问题和解，爱达荷州已提交电力和天然气费率案例 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: RFP流程是否考虑了IRA变化或关税相关成本 - 公司在RFP过程中认识到存在很多不确定性，过去在有不确定性时会有机会在一定时间后刷新投标，未来会根据环境情况决定是否这样做 [25][26] 问题: 新大型负载客户是否会推动天然气需求，以及天然气的来源 - 这将取决于RFP的结果，50 - 400兆瓦的大范围考虑了与大型负载客户讨论可能出现的不同情景 [27][28] 问题: 野火和解是否会成为未来类似事件的先例 - 公司认为此次和解不会成为先例，每次情况都有其独特事实，未来会具体考虑 [32] 问题: 生物科技试验对非监管业务估值的影响 - 目前试验处于早期阶段，未来可能会有影响，预计今年下半年或明年年初能看到更明确的试验结果影响估值 [33][35] 问题: 2025 - 2026年电力成本回收情况是否有变化 - 由于监管过程中设定电力供应和成本的机制问题，在机制重置之前，2025 - 2026年不太可能有重大差异 [41][42] 问题: 修改机制的策略能否在一般费率案例之外与其他电力公司合作完成 - 公司将采用多管齐下的方法，未来费率案例中会尝试调整，也可能与同行合作，目前已开始举办研讨会帮助各方理解市场变化和机制调整的必要性 [43][44] 问题: 如何在追求自建发电时平衡增长的可承受性、最低成本和最低风险 - 公司有综合资源规划流程来平衡成本和合规性，与大型负载客户的合作被视为帮助现有住宅客户降低成本的工具 [45]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度摊薄后每股收益为0.98美元，2024年第一季度为0.91美元，同比增长约8% [5][6] - 2025年第一季度在能源回收机制下确认了700万美元的税前费用 [16] - 2025年第一季度其他业务每股摊薄亏损0.03美元 [17] - 确认2025年合并收益指导范围为每股摊薄2.52 - 2.72美元 [21] - 预计2025 - 2029年资本支出近30亿美元，年增长率在5 - 6% [21] - 预计长期收益将从2025年的预测基准年增长4% - 6% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年Avista Utilities预计贡献每股摊薄2.43 - 2.61美元收益，AEL&P预计贡献0.09 - 0.11美元，其他业务预计贡献为零 [22] - 2025年第一季度Avista Utilities资本支出为1亿美元，预计全年为5.25亿美元 [19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与潜在新大型负载客户的讨论持续推进，计划通过RFP流程寻求投标，以满足2029年50 - 400兆瓦的发电需求 [7][8] - 继续投资基础设施改善和加强安全措施，以减轻野火风险 [13] - 积极应对联邦关税影响，与供应链合作伙伴合作实施风险缓解措施 [13] - 2024年华盛顿州一般费率案例的建设性结果为2025年奠定基础，在俄勒冈州和爱达荷州进行费率案例相关工作 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2025年开局良好，有望实现合并收益目标 [6] - 野火立法的通过是解决野火风险的重要进展 [9] - 目前新政府提议的关税对财务结果无重大影响，但会持续关注 [13] 其他重要信息 - 与Babb Road Fire相关诉讼达成原则性和解，预计保险收益可覆盖2100万美元负债，对收益无影响 [12] 问答环节所有提问和回答 问题: RFP过程是否考虑IRA变化或关税成本，投标能否因这些因素调整 - 公司过去在不确定情况下有机会在一定时间后刷新投标，会根据环境决定是否在此次过程中采用 [26] 问题: 大型负载客户对天然气需求情况及天然气来源 - 需根据RFP结果确定，50 - 400兆瓦的范围考虑了多种情景 [29] 问题: 野火和解是否会成为未来类似事件的先例 - 此次和解是基于该独特情况的谈判结果，未来情况需考虑各自独特事实 [32] 问题: 生物科技试验对非监管业务估值的影响及更新时间 - 目前试验处于早期，未来可能有影响，预计今年下半年或明年年初有更明确结果影响估值 [33][34] 问题: 2025 - 2026年电力成本回收情况及策略 - 由于机制未重置，2025 - 2026年预计无重大差异，公司将采用多管齐下的策略，包括未来费率案例和与同行合作等 [42][43] 问题: 追求自建发电时如何平衡增长的可承受性、成本和风险 - 公司有综合资源规划流程平衡成本和合规，与大型负载客户的合作可帮助现有住宅客户应对成本压力 [45]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度摊薄后每股收益为1.1美元，去年同期为0.95美元 [4] - 公司重申全年摊薄后每股收益指导区间为5.65 - 5.85美元，预计爱达荷电力公司将使用6000万 - 7700万美元的额外税收抵免摊销 [4] - 公司第一季度净收入比去年同期增加1140万美元，主要得益于爱达荷电力公司零售收入增加，但被基础设施项目的折旧和利息费用部分抵消 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 爱达荷电力公司客户基数自去年第一季度增长2.6%，其中住宅客户增长2.9% [5] - 零售销售五年预测增长率为每年8.3%，推动公司对额外系统投资和电力采购的需求 [7] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推进多个项目以满足客户需求，包括电池项目、储能协议、风能项目、太阳能PPA项目和输电项目等 [8][10] - 公司积极监测关税和行政命令情况，致力于为客户提供经济实惠的服务 [12] - 公司提交了在爱达荷州进行全面一般费率案例的意向通知，预计该过程约需七个月，费率最早于2026年1月生效 [13] - 公司未来五年计划资本支出56亿美元，是前五年的两倍，融资计划注重保持资产负债表强劲，目标是50:50的债务股权资本比率 [22][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司所在地区客户持续增长，经济扩张，对电力需求增加，公司有信心满足客户需求 [5][7] - 冬季山区降雪量大，积雪量达正常水平的100 - 108%，有利于水电项目的可靠发电 [16] 其他重要信息 - 公司预计2025年运营和维护费用在4.65 - 4.75亿美元之间，资本支出在10 - 11亿美元之间，水电发电量在700 - 850万兆瓦时之间 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 野火立法是否会导致野火缓解计划或项目发生变化 - 公司目前不预计项目会有变化，会审视现有计划并可能进行修改，但不一定改变实际活动，未来会持续改进计划 [38] 问题: 费率案例中可能考虑提交哪些机制或跟踪器以提高净资产收益率 - 公司正在准备案例，考虑采取行动请求委员会帮助减少监管滞后的负面影响，具体细节仍在变化中，未来一个月左右会有更多信息 [40] - 健康峡谷关于AFUDC的申请有助于从现金流角度减少监管滞后 [41] 问题: 农业社区和旅游业是否受到影响 - 目前难以判断，农业客户种植决策已在上季做出，下季情况有待观察，旅游业情况也需等待季节发展 [46] - 从种植角度看，本季相对正常，商品价格不佳，关税可能有影响，但今年影响不大，灌溉用水条件良好有助于农民 [48][49] 问题: 费率案例是否按正常节奏进行 - 鉴于近期资本计划规模，这种说法合理，但新客户带来收入可能延迟未来费率案例，若本费率案例有新机制，可能改变节奏 [51] 问题: 是否有能力提出多年机制 - 公司愿意与监管机构讨论创造性解决方案，考虑到监管机构处理文件工作量大，这是未来可能考虑的选项，但目前不是重点 [52][54] 问题: 是否希望立法机构进一步明确野火责任限制 - 爱达荷州已有侵权改革，目前没有迫切追求的事项，该立法有助于明确照护标准，公司认为处于较好位置 [55] - 爱达荷州有有利的损害赔偿上限，对野火诉讼中的非经济损害赔偿有限制 [56] 问题: 是否修订对下一个可调度资源需求时间的看法 - 公司在综合资源规划（IRP）中会考虑该因素，可调度资源已出现在投资组合中，目前显示2029年和2030年需要，未来几年可能也有需求，具体情况需进一步研究IRP确定 [57][59] 问题: 是否看到大型负载客户的互联请求增加 - 互联请求处于流程后期，目前咨询情况与过去类似，第二季度有很多发电资源出现在服务区域以满足潜在负载增长，需求仍然强劲 [61][62] 问题: 2028年和2029年的RFP是否会涵盖新的大型负载客户需求 - 新负载需求需根据开始时间确定，若现有项目能满足需求可签约，若超出则可能需要新的RFP，需根据实际情况决定 [67] 问题: 与另一个数据中心的合同谈判情况 - 谈判仍在进行中 [69] 问题: 输电项目的成本回收方式和及时性 - 公司正在考虑费率案例和其他机制以实现更及时的成本回收，相关方法正在内部开发和评估中，希望能成功减少监管滞后 [71] - 过去公司有过一次性案例，若输电线路的投入使用时间与一般费率案例或跟踪机制相匹配，也是一种途径，目前所有选项都在考虑中 [72] 问题: 2028年RFP入围名单中的容量是多少 - 具体数字不清楚，有几百兆瓦甚至更多，名单中还有一个闲置电力项目 [73] 问题: 野火立法中是否有公司希望但未包含的内容 - 公司对立法通过感到满意，认为该法案是定义照护标准的第一步，目前想不到希望但未包含的内容 [77] - 最终通过的法案包含了公司寻求的大部分保护措施，不同行业团体对最终版本也表示认可 [78] 问题: 公司未来是否会推动设立野火基金 - 公司曾讨论过，但爱达荷州规模小，设立基金资金压力集中在少数人身上，且多州安排存在付费和受益问题，目前认为不可行，但未来可考虑，同时公司有保险等其他策略 [79][80]