Ideally, retirement is meant to be the most relaxing phase of your life. In practice, however, many retirees likely worry about money, making them easy targets for salespeople and brokers looking to offer deceptively appealing products. If your email inbox is flooded with pitches for "guaranteed income” or “financial protection,” proceed with caution. Here are five products retirees are often urged to buy that they typically don’t need. Must Read 1. Life insurance Some insurance brokers might insist ...

First American Financial Corporation (NYSE:FAF) is included among the 14 Best Mid-Cap Dividend Stocks to Buy Now. Barclays Updates First American Financial (FAF) in Broader Coverage Reset Photo by Annie Spratt on Unsplash On January 6, Barclays slightly lowered its price target on First American Financial Corporation (NYSE:FAF) to $68 from $71, while keeping an Equal Weight rating on the stock. The firm’s broader 2026 outlook suggests it still sees opportunity in certain consumer finance names. Barclays ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持”，且为维持评级 [1] 报告核心观点 - 政策引导与行业协会牵头，正推动保险业在康养领域布局进程加速 [1] - 预计“保险+康养”模式发展将进一步加速，保险机构将借此开辟第二增长曲线，构建差异化竞争优势 [4] - 行业负债端与资产端均持续改善，当前估值处于历史低位，仍有较大向上空间 [4] 行业层面动态总结 - 中国保险行业协会召开健康保险高质量发展座谈会，近10年商业健康险年均复合增长率超过20%，在售医疗保险产品超过1.1万个 [4] - 据行业协会估计，2025年商业健康保险对创新药械的总赔付金额约为147亿元，连续四年高速增长，年复合增长率达70% [4] - 精算师协会正组织开展商业医疗保险净成本表编制等工作，旨在为产品科学定价和精细化管理提供支持 [4] - 2025年1-11月健康险保费收入为9440亿元，同比增长2.4% [5][6] 政策层面动态总结 - 上海金融监管局发布养老金融高质量发展行动方案，提出20条举措 [4] - 政策核心内容包括：支持保险机构参与养老基金管理；推动个人养老金账户发展；鼓励保险资金通过股权投资、REITs等方式支持养老产业；鼓励创新商业养老保险产品 [4] 头部公司布局总结 - 多家头部险企已成立专业健康管理子公司，积极构建康养服务生态，例如国寿寿险和人保健康在2025年分别成立了健康管理公司 [4] - 各公司采用不同模式布局康养生态： - **重资产布局养老社区**：泰康保险为代表，截至2025年底已完成全国37城共47家布局，2025年上半年高端项目入住率已超过80% [10] - **轻资产布局综合服务**：中国平安为代表，截至2025年9月末，其居家养老服务覆盖全国85个城市，近24万名客户获得服务资格；高品质康养社区已布局5城6个项目 [10] - **轻重结合以养老社区为主**：中国人寿、中国太保、中国太平等公司也稳步推进，例如中国人寿截至2025年上半年已在15城布局19个机构养老项目；中国太平“自有+合作”康养社区达77家，覆盖全国28省63市，2025年上半年新增发放养老社区资格1.7万个，带动新单保费89.8亿港元 [10] 行业基本面与估值总结 - **负债端**：市场需求旺盛，预定利率下调与分红险转型将推动负债成本持续优化，缓解利差损压力 [4] - **资产端**：近期十年期国债收益率回落至1.84%左右，预计未来伴随经济复苏，长端利率若修复上行将缓解新增固收投资收益率压力 [4] - **估值水平**：当前公募基金对保险股持仓仍然欠配，2026年1月23日保险板块估值范围为2026年预测PEV 0.61-0.83倍，PB 1.10-2.19倍，处于历史低位 [4] - **主要公司估值数据（基于2026年1月23日收盘价）**： - 中国平安：2026年预测P/EV为0.72倍，P/B为1.10倍 [11] - 中国人寿：2026年预测P/EV为0.81倍，P/B为1.79倍 [11] - 新华保险：2026年预测P/EV为0.78倍，P/B为2.19倍 [11] - 中国太保：2026年预测P/EV为0.61倍，P/B为1.17倍 [11] - 中国人保：2026年预测P/EV为0.83倍，P/B为1.18倍 [11]

新华保险 新华保险 分时图 日K线 周K线 月K线 76.75 -1.08 -1.39% 2.61% 1.73% 0.87% 0.00% 0.87% 1.73% 2.61% 75.80 76.48 77.15 77.83 78.51 79.18 79.86 09:30 10:30 11:30/13:00 14:00 15:00 0 25万 51万 76万 近日，国家金融监督管理总局网站公布的行政处罚信息公开表(烟金罚决字〔2025〕33-38号)显示，新华 人寿保险烟台3家支公司因多项违规行为被国家金融监督管理总局烟台监管分局处罚。 处罚信息显示，新华人寿保险股份有限公司烟台市龙口支公司因唆使、诱导保险代理人进行违背诚信义 务活动，代理人管理不到位被警告并罚款1万元；时任新华人寿保险股份有限公司烟台市龙口支公司经 理高凡钧被警告并罚款1万元。 新华人寿保险股份有限公司烟台中心支公司因编制虚假财务资料被罚款12.47万元；时任新华人寿保险 股份有限公司烟台中心支公司副总经理王世娜被警告并罚款1.74万元。 新华人寿保险股份有限公司烟台市蓬莱支公司因给予投保人保险合同约定外利益被罚款5.21万元；时任 新华人寿保 ...

核心观点 - 招银国际维持中国平安为行业首选股之一 并将目标价从75港元上调至90港元 维持“买入”评级 新的目标价对应0.9倍2026年预测内含价值倍数和1.24倍2026年预测市净率 [1][3] 财务预测与估值 - 基于分类加总估值法将目标价上调至90港元 估值包括：平安寿险1.32倍内含价值倍数、平安产险0.94倍市净率、平安银行0.6倍市净率、资产管理及其他业务1.0倍市净率、基于市净率-净资产收益率的线上业务每股0.8港元 并应用15%的综合企业折价 [3] - 将估值基准滚动至2026年预测 并微调了2025-2027年的净利润和新业务价值增长预测 [1] - 预计2025年集团营运利润同比增长12%至1360亿元人民币 这意味着第四季度同比增长约46% 而第三季度同比增长15.2% [1] - 预计2025年集团净利润同比增长5.1%至1330亿元人民币 [1] - 第四季度营运利润加速增长可能得益于：寿险及健康险业务营运利润强劲增长、资产管理业务减值损失因资本市场复苏而同比减少、以及产险业务稳健的承保利润 [1] - 第四季度非营运项目可能下降 原因包括：股市表现疲软、年底债券收益率升至1.85%可能减少债券公允价值收益、以及H股可转换债券重估损失 [1] 新业务价值与渠道展望 - 预计在较高基数上 2026年新业务价值将实现两位数增长 其中银保渠道增速将超过代理人渠道 [1] - 预计2025年/2026年新业务价值同比增长42%/18% 由强劲的首年保费增长和稳定的利润率推动 [2] - 银保渠道新业务价值增长迅速 公司历史上通过平安银行推进专属银保渠道 并在2025年第三季度扩展至约1.9万个非平安银行网点 [2] - 鉴于家庭存款的低风险偏好和对更高再投资收益的需求 银保渠道可能成为受益于存款迁移的主要渠道 中国总计约有20万个银行网点 公司可通过提升网点渗透率和销售生产率来充分利用该渠道 [2] - 假设20%-30%的网点拥有高净值客户 公司仍有充足的网点扩展空间 [2] - 根据渠道调研 2026年银保渠道开门红销售表现强劲 加之较低的同比基数 为2026年第一季度新业务价值增长奠定了坚实基础 [2] 投资与偿付能力 - 公司于2025年第三季度增加了对成长股的投资 以捕捉A股市场上涨势头 截至2025年上半年 平安的交易类金融资产/其他综合收益类股票配置比例为35%/65% 预计随着向分红险产品转变 交易类金融资产占比在年底将进一步上升 [3] - 截至2025年上半年 平安的总权益投资占总投资资产的18.3% 鉴于在支持性政策下更积极的股票配置 该比例在2025年下半年可能进一步增长 [3] - 2025年第四季度 中证A500/恒生科技指数涨幅为+2.7%/-14.7% 而第三季度涨幅为+47%/+22% 表明第四季度对净利润的投资贡献较弱 [3] - 预计公司偿付能力保持稳健 [3] 业务与战略 - 公司作为寿险改革的行业先锋 其寿险及健康险合同服务边际余额正走向正轨 [3] - 第四季度营运利润增长动力包括：改善的营运差异和投资服务业绩支撑了寿险及健康险营运利润的强劲增长 [1]

市场整体表现 - 截至收盘前约一小时，美股涨跌互现，本周市场波动剧烈 [1] - 道琼斯工业平均指数下跌约300点或0.6%，纳斯达克综合指数上涨约0.33%，标准普尔500指数基本持平，罗素2000指数下跌1.74% [1] - 本周小盘股和中盘股波动最大，但微盘股（即仙股）在5天内仍保持约0.5%的涨幅 [1] - 能源板块上涨0.9%，金融板块领跌，跌幅约1.3%，工业、公用事业和医疗保健板块也下跌 [1] 债券市场动态 - 10年期国债收益率日内基本持平，30年期国债收益率下降1个基点至4.84% [1] - 本周早些时候债券市场波动较大，但目前已平息 [1] 主要科技股表现 - 微软股价上涨4%，亚马逊和Meta各上涨超过2%，英伟达上涨1.5% [1] - 谷歌和苹果股价微跌，特斯拉同样微跌，博通股价下跌近2% [1] - 软件板块中，甲骨文和Palo Alto Networks股价均下跌约1% [1] 英特尔公司分析 - 公司最新季度业绩暴露了供应挑战，导致股价大幅下跌 [1] - 公司供应受限，无法充分利用当前的服务器需求周期，且18A制程的良率存在问题 [1] - 公司此前因误判需求而报废旧设备，计提了约8亿美元的加速折旧费用 [1] - 首席执行官Pat Gelsinger上任近一年，其策略被评价为正确但见效缓慢，公司转型被比作“需要十年修复” [1][2] 英伟达公司分析 - 有报道称中国政府可能允许阿里巴巴等公司采购其H200 AI芯片，若属实将带来增量需求 [2] - 公司已将中国市场风险完全排除，当前全球需求旺盛，产品供不应求 [2] - 股价数月来横盘整理，分析师认为其估值低廉，且与半导体设备、内存等板块的强劲表现存在分化，未来有补涨潜力 [2] - 即将到来的财报、GTC大会、Rubin架构的发布以及基于Blackwell训练的新模型都是潜在的催化剂 [2] 小盘股与板块轮动 - 小盘股自去年11月以来表现相对强劲，市场出现向小盘股和价值股轮动的迹象 [3] - 年初至今，能源和材料板块领涨，必需消费品板块表现居前，显示出一定的防御性配置 [3] - 科技板块横盘整理，但分析师仍建议超配，特别是AI相关公司，因其盈利增长前景依然领先 [3] - AI既是上行驱动力也是下行风险源，投资者需长期参与并承受其波动 [3] 个股机会：Live Nation - 公司股价自高点下跌约27%，市场对其调整后营业利润增长的预期已从15%下调至10% [3] - 随着今年演唱会排期确定，若增长得到确认，股价有修复机会 [3] 地缘政治与贸易影响 - 前总统特朗普评论市场本周基本持平，其关于格陵兰和关税的言论曾引发波动 [3][4] - 美国与欧盟的贸易紧张局势有所缓和，欧盟推迟了原定2月实施的报复性关税 [4] - 美国与加拿大关系紧张，加拿大方面表示“美国主导的世界秩序是一种愉快的虚构”，双方将在夏季就USMCA贸易协定重新谈判 [4] 医疗健康保险行业 - 大型健康保险公司CEO在国会听证会上就保费上涨、拒保和高管薪酬等问题受到质询 [4] - 听证会内容涉及成本驱动因素、医疗损失比率以及垂直整合商业模式的影响，两党议员均表现出担忧 [4] - 马克·库班等人呼吁拆分大型保险公司的非保险资产，但通过立法或反垄断手段实施面临挑战且耗时漫长 [4][5][6][7][8][9] - 特朗普政府计划与保险公司CEO会面谈判降价，但相比制药行业，政府对保险业缺乏类似的关税或强力监管杠杆，谈判可能难以取得实质性成果 [10][11][12][13][14] 消费者对医疗保险的态度 - 民意调查显示，对医疗系统不满的消费者比例已超过50%，消费者因保费和自付额上涨、理赔程序复杂且缺乏透明度而感到沮丧 [15][16][17][18][19] 冬季风暴“Fern”对市场的影响 - 风暴预计将影响美国大片地区，华尔街已开始定价其连锁经济效应 [20] - 能源与大宗商品：天然气价格本周上涨70%，创1990年以来纪录，因供暖需求激增且许多数据中心依赖天然气供电 [23][24] - 航空业：面临航班取消、改签成本和运营混乱，后续影响可能持续至周一 [21][25] - 运输与物流：卡车、航运、铁路和物流公司将面临延误、瓶颈和成本压力 [21][26] - 零售业：必需品和家居改善类零售商表现相对稳健，而专业零售和服装等非必需品表现疲软 [21][27][28] - 公用事业：面临停电和修复成本压力，风暴持续时间和强度是关键 [21][29] - 保险业：财产保险公司将面临索赔激增，影响其短期业绩和长期的定价与再保险成本 [21][30] 交易策略与市场展望 - 历史数据显示，若小盘股在年初数周跑赢纳斯达克，年内剩余时间可能表现不佳，建议获利了结 [37][38] - 科技股内部存在均值回归机会，软件等近期疲软的板块可能反弹，下周科技巨头财报及AI资本支出指引是关键 [40][41] - 针对冬季风暴的交易可能已较晚，除非风暴持续时间超预期，否则对航空、公用事业和保险股的冲击可能有限 [42][43] - 下周市场焦点在于科技巨头财报及其对AI资本支出的评论，而非美联储会议 [44][45][46] 城市空中交通行业 - Vertical Aerospace公司公布了其VX4电动垂直起降飞机在纽约的运营计划，服务目标于2028年启动 [47] - VX4为六座（含飞行员）纯电动飞机，航程约100英里，时速150英里，旨在出售给航空公司用于机场与市区的接驳 [48][49] - 计划提供从曼哈顿下城至肯尼迪机场约8分钟的航班，单人票价约150美元，与高端网约车费用相当 [50][51] - 主要竞争对手包括计划与Uber合作的Joby Aviation，两者商业模式不同，Vertical侧重于销售飞机，而Joby倾向于运营服务 [54] 其他个股动态 - 黄金价格逼近每盎司5000美元，高盛将年底金价预测从4900美元上调至5400美元 [33][34] - 高盛将Spotify评级从中性上调至买入，认为其能受益于生成式AI的普及 [34] - 德意志银行将应用材料评级从持有上调至买入，认为其相对于半导体设备同行的估值折价过度 [35]

About Sunflower Bank, N.A. DALLAS--(BUSINESS WIRE)--Sunflower Bank, N.A. ("Sunflower Bank†) announces the launch of Sunflower Insurance Solutions Inc. ("Sunflower Insurance Solutions†), a wholly owned subsidiary, that provides businesses and high-net-worth individuals with insurance and wealth planning strategies, including risk management, liquidity planning, and tax-efficient wealth transfer. "The launch of Sunflower Insurance Solutions marks an exciting step in expanding our ability to deliver compre ...

Farm Bureau rating: 4.4 out of 5 stars Farm Bureau is a network of independent state insurers, not one national company, so pricing and service can vary. Unless otherwise noted, our review focuses on Farm Bureau Financial Services (FBFS), which covers several Midwestern and Western states. Across the board, Farm Bureau companies stand out for having strong customer satisfaction, fair pricing, and good repair ratings. If your state has a chapter, it’s absolutely worth checking out. Learn more: Best car i ...

行业与公司 * 行业：中国保险业，具体分为寿险和财产险两大板块[1] * 涉及公司：中国人寿、中国平安、中国太保、中国太平、新华保险、人保财险[4][5] 核心观点与论据：寿险板块 * 2026年展望：寿险业正迎来历史性机遇，主要驱动力是财富再配置，即零售投资者为大量到期的银行存款寻求更高的再投资收益率[3] * 利润率展望：预计保持稳定，因为2025年9月的定价利率下调可能抵消产品结构向分红险（par）倾斜带来的利润率侵蚀[3] * 增长分化：预计在持续收紧的监管环境下，头部与小型保险公司将出现K型增长分化[3] * 首选标的：偏好行业领导者，如中国人寿和中国平安[3] 核心观点与论据：财产险板块 * 2026年展望：财产险板块受益于持续的监管顺风[1] * 保费增长：预计行业保费增长4%[3] * 综合成本率：预计有进一步改善空间，主要得益于三大监管顺风：1) 非车险业务费用合理化；2) 车险费用管理持续加强监管；3) 新能源汽车保险定价政策逐步放宽[3] * 首选标的：认为头部公司人保财险受益最大，可能交出同业最佳业绩，尽管在牛市环境下财产险板块整体受青睐程度较低[3] 其他重要内容 * 报告来源：花旗研究，作者为Michelle Ma, CFAAC[3] * 报告性质：投资研究观点，包含大量法律声明、披露事项及评级说明[6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17] * 利益冲突披露：花旗集团及其关联公司与报告中提及的多数公司存在多种业务往来，包括做市、投资银行服务、其他产品服务等，并可能持有相关证券头寸[7][8][9][10][11][12][13][15] * 全球评级分布：截至2026年1月1日，花旗研究全球基本面覆盖股票中，评级为买入、持有、卖出的比例分别为60%、32%、8%[18]

投资策略要点总结 涉及的行业与公司 * **行业**：日本股市整体策略、银行业、人寿保险业[6][77][86] * **公司**：日本邮政保险、第一生命控股、T&D控股、索尼金融集团、三井住友金融集团、瑞穗金融集团、Resona控股、福冈金融集团、青空银行、千叶银行、静冈银行、横滨银行等[77][78][79][80][86][89] 核心观点与论据 对日本股市的整体看法：无需过度悲观 * 核心观点：尽管长期利率上升，但对日本股市持悲观态度是不必要的[1][6][7] * 论据1：日本实际利率仍为深度负值，假设核心CPI稳定在3%左右，实际政策利率转为正并成为限制性利率前仍有超过2%的缓冲空间[6][16] * 论据2：日本股票估值在全球比较中仍然便宜，收益率利差（定义为盈利率减去长期利率）高于美国或欧洲[6][17][36] * 论据3：杠杆相关指标不太可能成为选股的关键驱动因素，价值因子在利率上升环境中往往更有效[6][28][32] 利率上升环境下的市场动态与因子表现 * **杠杆与股价关系**：在利率上升环境中，高杠杆股票往往跑赢，因为市场更看重杠杆对营收增长的推动作用，而非利息支出增加带来的利润压力[22][24] * **价值因子有效性增强**：日本长期利率上升增强了价值因子的有效性，自2021年以来的样本中，日本长期利率每上升1%，预计将使综合价值因子回报率提升23.83%，约为美国长期利率同等升幅影响（4.75%）的五倍[33][76] * **关键期限利率**：回归分析表明，在所有期限中，10年期利率对价值因子的影响最为关键，其调整后的R²最高，为0.40[71][72] 银行业：机遇与风险并存 * **核心影响**：利率上升既通过新发行债券提高票息收入，也带来未实现损失扩大的风险[78] * **银行持仓与策略**： * 覆盖范围内的大多数银行尚未完全重新进入日元债券投资，持仓余额有限，投资组合久期未延长至长期[78] * 大型银行可能通过试探性建仓，适度增加中短期债券的持有量，例如有报道称三井住友金融集团考虑在长期收益率达到2.5-3.0%区间时，将其日本国债持仓从当前的约10万亿日元大幅增加至约20万亿日元[79] * 日本邮政银行正在构建其国债投资组合，其基本政策是持有至到期，因此实现损失的风险有限，截至2025年9月末，其CET1比率为12.43%，被视为充足[80] * **潜在损失**：Resona控股和福冈金融集团可能在财年下半年考虑对日元债券执行止损，但此类损失很可能被股票销售收益等其他抵消因素所吸收[78] 人寿保险业：维持吸引力观点 * **核心观点**：超长期日本国债收益率急剧上升并未从根本上改变对人寿保险子行业的看法，重申对保险股的“具吸引力”行业观点[6][86] * **财务影响分析**： * **会计基础**：对利润表略有正面，因为投资收入的增长可能超过成本上升，减值损失不是主要风险[87][88] * **经济价值基础**：对利润表正面（因新业务利润率扩大），对资产负债表略有负面，影响因公司而异[93][94] * 国内利率上升0.5%对第一生命控股、T&D控股、日本邮政保险、索尼金融集团的经济价值影响分别为-1.5%、-1.0%、-1.3%、-6.5%[95] * **财务指标**：略有负面影响，但缓冲空间充足，触发早期纠正措施的ESR水平低于100%，而所有公司在F3/26第二季度的ESR均远高于此水平[95] * 国内利率上升0.5%对上述四家公司的经济偿付能力比率影响分别为-7%、-7%、-10%、-16%[96] * **抛售风险**：人寿保险公司不太可能抛售日本国债，与2022年LDI冲击的情况不同，日本寿险公司的掉期交易风险暴露程度完全不同，杠杆驱动的投资风险较低[96][97] 日本国债市场动态与政策风险 * **收益率上升**：2025年12月，10年期日本国债收益率突破2.0%，2026年1月20日，10年期收益率突破2.3%，创1999年后新高，30年期收益率也在1月突破3.5%，创历史新高[38] * **市场动荡原因**：在财政恶化担忧背景下，日本国债市场（尤其是超长期部分）持续缺乏买家，形成自我强化的负面循环：缺乏买家导致市场流动性下降，卖压推高收益率，这又被解读为财政恶化的信号，引发进一步债券抛售[7][8][10] * **政策风险**：如果日本央行通过增加日本国债购买来稳定市场，可能传递出财政主导的错误信号，导致日元贬值[13][35] 股票与债券的相对吸引力 * **收益率对比**：2026年1月6日，长期日本国债收益率略微超过股票股息收益率，这是20多年来的首次[39] * **股票吸引力未减**：仅比较股息收益率和债券收益率是不恰当的，必须考虑资本利得，总股东回报还包括股息增长、股份回购带来的每股收益增长以及估值变化[41][49] * 股息增长：日本企业股息在FY80至FY25期间的复合年增长率为6.7%，在FY10（金融危机后）至FY25期间加速至9.5%，在FY21（疫情后）至FY25期间加速至10.3%[44] * 股份回购：预计TSE Prime上市公司在FY25的回购金额将达到18万亿日元，与总股息支付额（23.9万亿日元）相差不大[49] * **通胀环境利好**：历史数据显示，2-4%的适度通胀区间对股票的名义和实际回报最为理想，如果日本成功摆脱长期通缩，日本股票的回报率有可能超过过去水平[57][58] 其他重要内容 * **估值案例**：日本邮政保险基于F3/26每股预估企业价值的P/EV为0.48倍，反映了相对于RoEV/股东资本成本所暗示的P/EV有70%的折价，随着长期利率上升预期和RoEV改善，预计折价将收缩约10个百分点[103] * **研究范围**：本报告为摩根士丹利MUFG证券株式会社及其关联公司发布的日本股票策略研究报告，发布日期为2026年1月23日[3][105] * **利益冲突披露**：摩根士丹利在过往12个月内从日本邮政保险获得投资银行服务报酬，并预计在未来3个月内寻求或获得其投资银行服务报酬[109][110]