Disclaimer This presentation contains "forward-looking statements" as defined in the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These statements, which express management's current views concerning future business, events, trends, contingencies, financial performance, or financial condition, appear at various places in this communication and may use words like "aim," "anticipate," "assume," "believe," "continue," "could," "estimate," "expect," "forecast," "future," "goal," "intend," "likely," "may," ...

财务业绩 - 第三季度有机收入增长4%，达到51亿美元，超出预期[3][5] - 所有业务部门均实现6%的强劲订单增长，过去四个季度的平均订单增长率也为6%[3][5] - 订单出货比为106倍，季度末积压订单达212亿美元[6] - 调整后每股收益为107美元，同比下降6%，但若剔除约016美元的关税影响，调整后每股收益同比增幅可达高个位数[6] - 季度自由现金流为483亿美元，自由现金流转换率为99%[6][15] 利润率表现 - 调整后息税前利润率为148%，同比下降150个基点，主要受约9500万美元关税影响[6][7] - 若剔除180个基点的关税影响，调整后息税前利润率将扩大约30个基点[7] - 调整后毛利率下降300个基点，主要受关税和投资影响，但强劲的业务量增长和持续的价格势头部分抵消了宏观经济的利润率压力[7][8] - 公司通过从低成本地区采购、开发第二来源、实施价值工程计划等举措推动运营利润率扩张[9] 业务部门表现 - 影像业务有机收入增长4%，主要得益于欧洲、中东、非洲及美国市场的强劲商业执行[10][11] - 先进可视化解决方案有机收入增长6%，息税前利润率提高180个基点，连续第四个季度实现销售和利润率同比增长[11][12] - 患者护理解决方案有机收入下降7%，主要受产品暂停发货影响，该问题现已解决，预计第四季度将实现销售环比增长[13] - 制药诊断业务销售额有机增长10%，主要受造影剂和放射性药物产品组合的强劲表现推动[14] 创新与产品管线 - 自2022年以来研发投入超过30亿美元，用于提供差异化的产品和解决方案[19] - 在先进可视化解决方案领域推出全系列人工智能赋能系统，并获得客户广泛采用[19] - 计划在北美放射学会年会上推出大量新产品，包括光子计数CT和全身PET等重磅产品[25][44][70] - 制药诊断业务中的新产品Fercato（Flurcado）图像质量卓越，具有半衰期优势和健康的报销政策，长期市场潜力巨大，目标到2028年实现5亿美元收入[21][38][41] 中国市场展望 - 中国市场招标活动改善，复苏持续进行，但下半年销售额低于上半年符合预期[25][28] - 新领导层专注于市场准入能力投资和临床销售，在超声和影像领域已取得积极进展[28] - 公司对中国业务的长期潜力保持乐观，认为中国市场没有结构性障碍阻止其恢复增长[29] 资本配置与指引 - 公司优先考虑有机增长，同时评估丰富的并购渠道，专注于补强型机会[17] - 第三季度回购约1亿美元股票，反映出对公司增长前景的信心[17] - 将2025年全年调整后每股收益指引区间下限上调，目前预计为451美元至463美元[18] - 预计2025年关税对调整后每股收益的影响约为045美元，但预计2026年关税将转为收益增长的顺风[18][88] - 预计全年自由现金流至少为14亿美元[18]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为51亿美元，同比增长4%，超出预期 [8] - 有机订单增长强劲，同比增长6%，过去四个季度平均订单增长也为6% [8] - 订单出货比为106倍，季度末积压订单达212亿美元 [8] - 调整后每股收益为107美元，同比下降6%，其中关税影响约为016美元；若不计关税影响，调整后每股收益可实现高个位数同比增长 [9] - 自由现金流为483亿美元，同比下降168亿美元，主要原因是应收账款增加以及约95亿美元的关税支付 [16] - 调整后息税前利润率为148%，同比下降150个基点；若不计约180个基点的关税影响，调整后息税前利润率将扩大约30个基点 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 影像业务有机营收增长4%，主要得益于欧洲、中东、非洲及美国市场的强劲表现；部门息税前利润率同比下降260个基点，主要受关税压力影响 [11] - 高级可视化解决方案有机营收增长6%，部门息税前利润率同比提升180个基点，连续第四个季度实现销售和利润增长 [12] - 患者护理解决方案有机营收下降7%，主要受产品暂停出货影响，该问题现已解决；部门息税前利润率同比下降680个基点 [13][15] - 制药诊断业务销售额有机增长10%，主要受造影剂和放射性药物产品组合推动；部门息税前利润增长14%，但利润率下降150个基点，原因在于对新产品引进和收购的投入 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 营收增长主要由欧洲、中东、非洲及美国市场的强劲表现驱动 [8] - 中国市场招标活动有所改善，市场持续复苏，但下半年销售额低于上半年符合预期；尽管面临挑战，但对中国市场的长期潜力保持乐观 [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于精准护理战略，通过诊断影像设备、放射性药物、人工智能、云服务和软件的协同组合创造竞争优势 [4][5] - 研发投入自2022年以来已超过30亿美元，旨在推出差异化产品，例如人工智能驱动的系统和新一代超声产品 [20][21][22] - 计划收购icometrix，以加强在阿尔茨海默症护理路径方面的综合能力，这是D3战略的体现 [6] - 通过从低成本地区采购、开发第二来源、价值工程等措施推动运营利润率扩张，并战略性减少高关税贸易流风险 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球资本设备市场环境健康，中国招标活动改善且复苏持续 [25] - 尽管存在约045美元的关税不利因素，公司仍预计全年调整后每股收益将实现增长，并对其中期目标充满信心 [24][25] - 公司已缓解了约50%的2025年总关税风险，并有望在2026年实现比2025年更低的净关税影响 [7] - 基于强劲的业绩和健康的资本环境趋势，公司上调了2025年调整后每股收益指引区间下限，目前预计全年每股收益在451美元至463美元之间 [18] 其他重要信息 - 公司在本季度回购了约1亿美元的股票 [17] - 预计2025年全年有机营收增长约3%，外汇因素预计将为营收带来50个基点的有利影响 [18] - 全年自由现金流预计至少为14亿美元 [18] - 公司将参加即将举行的RSNA大会，并展示大量新产品 [25][86] 问答环节所有的提问和回答 问题: 中国市场的复苏情况、增长展望及风险考量 [27][28][29] - 中国市场招标活动改善，复苏持续，下半年销售额低于上半年符合预期；新领导层专注于市场准入和临床销售，已见积极进展；尽管面临挑战，但无结构性因素阻止市场恢复增长，公司对长期潜力保持乐观并持续评估业务组合 [30][31] 问题: 实现中期营收增长目标的信心及中国市场的作用 [32] - 对中期实现中个位数有机增长充满信心，研发投入正逐步见效；即使中国市场保持大致平稳，增长目标也可实现；2025年预计增长约3%，2026年目标增速将高于3% [33][34][35][37][38] 问题: 第三季度业绩强劲但维持全年营收指引的原因 [40] - 第三季度4%的增长超出预期，主要得益于高级可视化业务的创新红利以及欧洲、中东、非洲和美国的强劲表现；第四季度预期增长3%-4%，其中患者护理解决方案业务恢复是因素之一；基于历史模式和当前订单达成率，对实现全年3%增长的信心增强 [40][41][42][43] 问题: Furcato的进展及2025年3000万美元目标的达成情况 [44][45] - 2025年将无法达到3000万美元目标，原因是优先保障客户体验，包括确保供应链产量超过95%以及协助客户优化工作流程；客户反馈积极，潜在需求超过预期，对2026年及以后的增长充满信心，仍瞄准2028年5亿美元及长期10亿美元的目标 [46][47][48] 问题: 光子计数技术的推出时间表及患者护理解决方案业务的复苏路径 [51] - 光子计数技术按计划推进，将在RSNA大会上公布更多细节；患者护理解决方案业务第三季度下滑主要受产品暂停出货影响（约占下滑的5%），该问题已解决，预计第四季度将实现有意义的环比改善，新领导层正推动增长和利润率提升举措 [53][55][56][57] 问题: 在门诊手术中心发展电生理业务的机遇 [60] - 公司通过整合ALIA导管室、Vivid Pioneer超声平台和Mac Lab Alt X记录系统等领导性产品，并结合新的报销政策，为电生理和结构性心脏病领域提供一站式解决方案，旨在抓住门诊手术中心的发展机遇 [61][62][63] 问题: 研发费用向销售成本转移的持续时间及毛利率前景 [64] - 约60个基点的毛利率下降源于产品临近商业化导致的费用重分类，这对每股收益无净影响；预计这一动态将在第四季度和明年持续；第三季度毛利率下降300个基点中，关税占180个基点；预计第四季度毛利率将环比扩张超过50个基点，团队专注于毛利率扩张 [66][67][68] 问题: 超声市场竞争格局的潜在影响 [70] - 第三季度高级可视化业务的强劲表现源于自身强大的市场执行力和产品力，未受同行事件影响 [70] 问题: 在心电图市场的地位及对远程心脏监测的兴趣 [71] - 公司拥有显著的心电图市场地位，并通过AliveCore等设备与系统整合；Care Intellect平台将扩展到更多科室解决方案，包括心脏病学领域，预计2026年将有更多相关应用推出 [71][72] 问题: 与CDL就Furcato的分销合作进展 [75] - CDL覆盖美国约三分之一的正电子发射断层扫描手术市场，合作刚起步，客户反应积极；成功转化这部分客户将对实现中期目标至关重要 [75][76] 问题: 设备订单出货比及2026年的交付和取消趋势 [77][78] - 设备订单出货比、总订单出货比、创纪录的积压订单和订单增长表明势头良好；取消率处于正常水平；预计2026年增速将高于2025年的约3% [79][80] 问题: 新产品发布的订单捕获和客户参与流程 [82] - 新产品发布流程因监管审批而异；公司通过提前与客户进行产品规划、设计兼容性以最小化场地干扰，并在RSNA等场合正式宣布后推动最终预算和计划；RSNA将展示约十多个高影响力产品 [84][85][86] 问题: 人工智能投资对增长和客户参与的价值体现 [87] - 人工智能体现在产品差异化上，例如高级可视化业务通过人工智能和平台化实现了更高的价格和利润率；Care Intellect平台通过连接多模态数据提供科室级解决方案，开始贡献增长；人工智能和软件是赢得份额的关键 [87][88][89] 问题: 与分析日长期计划相比的进展评估 [93] - 公司对实现中个位数营收增长和17%-20%以上的利润率目标充满信心；产品管线按计划推进，商业执行强劲；即将到来的RSNA大会将展示填补产品空白并具有差异化的新产品 [93][94] 问题: Furcato工作流程转换的支持措施及2026年重回正轨的可能性 [95] - 对2026年重回正轨充满信心；潜在需求远超预期，图像质量和经济学受认可；合同生产组织产量即将稳定；公司有结构化流程帮助新客户逐步提升患者数量；美国心脏病学会的指导方针是积极因素 [97][98][99][100] 问题: Furcato增长对正电子发射断层扫描设备安装基数的依赖以及2026年关税缓解的幅度 [102] - 仅转化当前正电子发射断层扫描心肌灌注市场的25%即可支撑约10亿美元的Furcato收入，无需新增设备；同时正电子发射断层扫描设备数量也在增长；2025年关税影响为265亿美元，预计2026年将减少，通过供应链结构调整、美墨加协定认证等措施，关税将成为收益增长的有利因素 [103][104][105]

Thermo Fisher Scientific Inc. (NYSE:TMO) is one of the best medical stocks to buy now. Bank of America Securities analyst Michael Ryskin reiterated a Buy rating on Thermo Fisher Scientific Inc. (NYSE:TMO) on September 22, setting a price target of $560.00. Thermo Fisher Scientific’s (TMO) Dividend: Steady Payouts in a Growing Market The same day, Eve Burstein from Bernstein also reiterated a Buy rating on the stock and set a price target of $570.00. Similarly, Barclays upgraded Thermo Fisher Scientific ...

宏观环境与患者流量 - 牙科行业宏观环境中患者流量在2025年保持相对稳定 [1] - 患者流量是商品销售和客户流失的重要晴雨表 [1] 利率变化对设备销售的影响 - 美国降息被视为重要的宏观经济因素 [1] - 降息可能为高价值设备销售带来短期提振 [2] - 大型设备销售通常通过租赁或融资进行 [2]

高管变动 - 长期担任首席财务官的Michael J Tokich将于2025年8月18日卸任 由现任首席会计官Karen L Burton接任 [2] - Tokich卸任后将担任高级财务顾问 直接向CEO汇报 [2] - Burton将加入公司高级执行董事会 全面负责全球财务及IT职能 [4] 高管贡献与背景 - Tokich担任CFO期间(2008-2025) 公司营收增长四倍 市值从10亿美元增至220亿美元 [3] - Tokich在STERIS任职25年 历任助理控制官至CFO 期间还分管合规 IT 政府事务等职能 [3] - Burton在STERIS任职20年 2017年起担任CAO 主管会计 资金 税务及企业融资职能 [4] 公司业务概况 - STERIS是全球领先的感染预防产品和服务供应商 专注于支持患者护理 [5] - 公司通过创新医疗和生命科学产品服务 助力客户创建更健康安全的环境 [5] 财务表现 - 在Tokich担任CFO的17年间 公司市值实现22倍增长(10亿→220亿美元) [3] - 管理层强调此次交接是经过充分计划的 succession planning [5] 人事安排 - Burton与Tokich已密切合作20年 确保平稳过渡 [4] - CEO评价Burton是"过去20年财务团队不可或缺的领导者" [5]

核心财务预测 - 预计季度每股收益为1.45美元 同比下降7.1% [1] - 预计季度收入为21.2亿美元 同比增长1.9% [1] - 过去30天内分析师对每股收益的共识预测保持稳定未作调整 [1] 分业务收入预测 - 医疗外科业务净销售额预计达11.8亿美元 同比增长1.6% [3] - 净化过滤业务净销售额预计达2.4252亿美元 同比增长1.9% [4] - 健康信息系统业务净销售额预计达3.3442亿美元 同比增长2% [4] - 牙科解决方案业务净销售额预计达3.329亿美元 同比增长0.6% [4] 市场表现与评级 - 过去一个月股价回报率为-4% 同期标普500指数回报率为+1% [5] - 目前获Zacks第四级评级(卖出) 预示近期可能跑输整体市场 [5]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收同比增长7%至3600万美元 毛利率提升574个基点至55.2% [4] - 调整后EBITDA同比增长32%至800万美元 EBITDA利润率提升427个基点至22.3% [4] - 净利润增长262% 经营活动现金流同比翻倍 [4] - 上半年经营现金流870万美元 同比增加600万美元 资本支出减少420万美元至290万美元 [5] - 净债务减少230万美元 净债务与EBITDA比率降至0.86倍 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 患者服务部门收入增长6.5% 设备解决方案部门增长8.3% [15] - 肿瘤业务收入增长4.5% 伤口护理业务收入增长117%至130万美元 [16] - 疼痛管理业务下降约30万美元 主要因大客户发货时间安排 [16] - 设备租赁业务去年520万美元的设备投资带来350万美元的年化收入增长 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 与Smith & Nephew的合作进展顺利 上半年收入160万美元 Q2为94.6万美元 [7] - GE Healthcare生物医学服务合同年收入约700-800万美元 目前利润率低于预期 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本配置策略包括股票回购(上半年640万美元)、收购(140万美元收购Apollo)和偿还循环信贷 [6] - 推迟伤口护理业务量增长以改善处理流程 通过收购Apollo提升处理效率 [11] - 暂停ChemoMouthpiece产品收入预测(原预测2025年收入) 等待新报销代码审批 [12] - ERP系统升级预计2026年完成 2025年影响EBITDA利润率约200个基点 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 更新2025年收入增长指引至6%-8%(原8%-10%) 但提高EBITDA利润率指引120个基点至20%+ [9] - 拥有800多个全国支付方合同 覆盖96%美国人口 [23] - 重点发展高资本回报率业务 评估机会时考虑竞争优势、资本需求和现金流时间 [25] 其他重要信息 - 利率互换锁定2000万美元借款利率在3.8%直至2028年4月 [22] - 流动性储备超过4900万美元 [21] 问答环节所有的提问和回答 肿瘤业务增长前景 - 预计中期保持中个位数增长 [28] GE Healthcare合同调整 - 年收入700-800万美元 正与GE协商调整服务水平和价格以提高利润率 [31] Apollo收购影响 - 初期应用于伤口护理业务 后续将扩展至肿瘤等平台 [32] ERP系统进展 - 2025年预计支出250万美元 2026年完成 当前季度支出63.2万美元 [34][35] 利润率可持续性 - 剔除ERP影响后EBITDA利润率可持续在低20%区间 [41] ChemoMouthpiece进展 - 已从预测中移除 等待新报销代码审批结果 预计年底前有更新 [44][60] 季度业绩驱动因素 - 无一次性项目 主要来自持续运营效率提升 [48][49] 伤口护理与疼痛管理业务组合 - 伤口护理毛利率尚可 但处理成本高 解决后将对现金流有利 [57] 设备解决方案利润率 - 42%的利润率受租赁业务推动 但会因设备销售组合波动 [58]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为50亿美元，同比增长2%[10] - 2025年上半年总收入为97.84亿美元，同比增长3%[63] - 2025年第二季度净收入为4.86亿美元，同比增长13%[70] - 2025年上半年调整后的净收入为9.51亿美元，同比增长9%[70] - 2025年第二季度调整后的EBIT为7.29亿美元，同比下降2%[67] - 2025年第二季度调整后EBIT利润率为14.6%[10] - 2025年第二季度毛利率为39.6%，较2024年的41.4%有所下降[86] - 2025年上半年毛利为39.97亿美元，毛利率为40.9%[97] 用户数据 - 医疗影像部门收入为22.04亿美元，同比增长1%[16] - 高级可视化解决方案部门收入为12.89亿美元，同比增长2%[20] - 制药诊断部门收入为7.29亿美元，同比增长5%[29] - 2025年第二季度PDx收入为7.29亿美元，同比增长14%[65] - 2025年第二季度影像业务的有机收入为21.89亿美元，同比增长1%[65] 未来展望 - 预计2025年调整后每股收益（EPS）在4.43至4.63美元之间[40] - 2025年自由现金流预计至少为14亿美元[44] 研发与费用 - 2025年上半年研究与开发费用为6.46亿美元[97] - 2025年上半年销售、一般和行政费用为20.69亿美元[97] - 2025年上半年非经营性收益（费用）为-0.98亿美元[97] 负面信息 - 由于关税影响，调整后EBIT利润率较去年下降180个基点[13] - 2025年第二季度的调整后EBIT率较2024年下降80个基点[67] - 2025年第二季度自由现金流为700万美元，较2024年的-182万美元增长104%[84] 其他信息 - GE HealthCare计算前瞻性非GAAP财务指标，包括有机收入增长、调整后的EBIT利润率、调整后的有效税率、调整后的每股收益和自由现金流[117] - GE HealthCare未能提供这些前瞻性非GAAP财务指标与相应GAAP指标的调节，因为无法合理确定某些项目的影响[117] - 影响因素包括货币汇率变化、业务收购或处置的影响、重组活动的时机和规模，以及战略投资的重新评估等[117]

文章核心观点 STERIS公司宣布将于2025年8月7日上午9点举办电话会议讨论2026财年第一季度财报结果 ，相关新闻稿将于8月6日美股收盘后发布 [1][2] 会议信息 - 电话会议时间为2025年8月7日上午9点（美国东部时间） [1] - 可通过公司官网www.steris-ir.com或电话收听直播 ，美国拨打1 - 833 - 535 - 2199 ，国际拨打1 - 412 - 902 - 6776 [1] - 无法收听直播者可于8月7日中午12点后获取回放 ，官网为www.steris-ir.com ，美国拨打1 - 877 - 344 - 7529 ，国际拨打1 - 412 - 317 - 0088 ，接入码为2889488 [2] 新闻稿发布时间 - 详细财务结果新闻稿将于2025年8月6日美股收盘后发布 [2] 公司介绍 - STERIS是全球领先的产品和服务提供商 ，专注于支持患者护理和感染预防 ，在全球提供创新医疗和生命科学产品及服务 [3] 公司联系方式 - 投资者关系和企业传播副总裁Julie Winter ，邮箱Julie_Winter@steris.com ，电话+1.440.392.7245 [4]