调查事件概述 - 律师事务所Johnson Fistel正在调查PayPal Holdings, Inc及其高管是否遵守联邦证券法 调查重点在于投资者损失以及是否可根据联邦证券法追偿损失 [1] 调查背景与公司披露 - 2026年2月3日 PayPal公布了2026年第四季度财务业绩 公司披露其盈利和收入均未达到分析师预期 并且发布的财务指引低于市场预期 [3] - 同日 PayPal宣布了领导层变动 任命Enrique Lores为下一任首席执行官 公司声明称 此前领导层下的变革和执行速度与董事会预期不符 这引发了关于运营绩效和公司治理的质疑 [4] - 在上述信息披露后 PayPal股价下跌 导致投资者蒙受损失 [4] 律师事务所信息 - Johnson Fistel是一家全国知名的股东权益律师事务所 在加利福尼亚州、纽约州、佐治亚州、爱达荷州和科罗拉多州设有办公室 该事务所代表个人和机构投资者处理股东衍生诉讼和证券集体诉讼 并协助在美国交易所购买股票的外国投资者 [5] - 2024年 该事务所被ISS证券集体诉讼服务公司评为十大原告律师事务所之一 在其作为首席或联席首席律师的案件中 为受损客户追回了约90,725,000美元 这是该事务所第八次基于最终追回的总金额获得认可 [6]

文章核心观点 - 维萨和万事达卡是全球知名公司 但有时被市场忽视或误解[1] 作者背景与投资理念 - 作者为长期投资者 专注于美国和欧洲股票 同时关注被低估的成长股和高质量股息增长股[1] - 作者认为 持续的盈利能力是比估值更可靠的投资回报驱动因素 具体体现为强劲的利润率 稳定且增长的自由现金流以及高投资资本回报率[1] - 作者在eToro平台公开管理一个投资组合 并被评为“热门投资者” 其投资决策可被他人实时复制[1] - 作者拥有经济学 古典文献学 哲学和神学背景 这有助于其进行定量分析 并以更广阔 长期的视角解读市场叙事[1] 作者持仓与免责声明 - 作者通过持有股票 期权或其他衍生品的方式 对维萨和万事达卡拥有多头仓位[2]

公司业绩与市场反应 - 公司第四季度营收为86.8亿美元，同比增长4%，但低于市场预期的88.01亿美元 [1] - 公司第四季度调整后每股收益为1.23美元，同比增长3%，但低于市场预期的1.28美元 [1] - 财报发布后，公司股价在盘前交易中暴跌超过17%，报42.99美元，预计开盘价将创下近年新低 [1] 管理层变动与战略挑战 - 公司任命来自惠普的Enrique Lores为新任首席执行官 [1] - 公司首席财务官表示，第四季度业绩结果未达到管理层预期 [1] - 公司零售商户组合面临压力，特别是在低收入和中等收入消费者群体中 [1] - 公司需要采取更多措施来赢得关键商户的青睐，尤其是在高销量购物期间 [1]

公司业绩与财务表现 - 公司第四季度盈利低于华尔街预期 [1] - 公司发布了2026年黯淡的利润预测 [1] 市场与运营环境 - 美国零售支出疲软对公司业绩构成压力 [1] - 公司品牌支付解决方案的增长速度放缓 [1]

财报发布与预期 - 公司将于2月3日周二开盘前发布第四季度财报 [1] - 市场预期公司第四季度每股收益为1.29美元，较上年同期的1.19美元有所增长 [1] - 市场预期公司第四季度营收为87.8亿美元，上年同期为83.7亿美元 [1] 历史表现与市场反应 - 在过去10个季度中，公司有8个季度的营收超过了分析师预期，其中包括最近连续两个季度 [2] - 在财报发布前，公司股价下跌0.7%，收于52.33美元 [2]

文章核心观点 - 文章认为寻找优质成长股具有挑战性 但借助Zacks增长风格评分等工具可以简化这一过程 [1][2] - 文章指出Global Payments公司因其良好的增长前景和评级 被推荐为当前优秀的成长股选择 [2][10] 成长股投资逻辑 - 成长型投资者关注财务增长高于平均水平的股票 这类股票能吸引市场注意力并带来可观回报 [1] - 成长股除了波动性大 本身也具备高于平均水平的风险 投资者可能因公司增长故事结束而遭受损失 [1] - 研究表明 具备最佳增长特征的股票持续跑赢市场 而同时拥有A或B级增长评分和Zacks 1或2级评级的股票回报更佳 [3] Global Payments增长驱动因素 - **盈利增长**：公司历史每股收益增长率为14.2% 预计今年每股收益将增长13.3% 超过13%的行业平均增长预期 [5] - **现金流增长**：公司当前同比增长率为8% 高于6%的行业平均水平 过去3-5年的年化现金流增长率为17.9% 也高于13.4%的行业平均 [6][7] - **积极的盈利预测修正**：公司当前财年的盈利预测被向上修正 Zacks共识预期在过去一个月内上调了0.4% [8] 公司评级与总结 - Global Payments基于多项因素获得了B级增长评分 并因积极的盈利预测修正而获得Zacks 2级评级 [10] - 增长评分与排名的结合使公司有望实现超额表现 对成长型投资者具有吸引力 [10]

文章核心观点 - 识别真正的价值股需要全面的基本面分析，而不仅仅是追踪每股收益和销售增长等关键财务指标[1] - 市净率是一个简单有效的工具，可用于识别定价具有吸引力且增长潜力强劲的股票[2] - 筛选出的五只低市净率股票符合多项估值标准，并显示出稳健的盈利增长前景[10] 估值方法与指标 - 投资者筛选廉价股时，常从市盈率和市销率等估值指标开始，但市净率也是一个常被忽视的有效工具[2] - 市净率计算公式为：市值 ÷ 股东权益账面价值[2] - 市净率低于1可能意味着股票交易价格低于其账面价值，即被低估；高于1则可能意味着被高估[6] - 市净率并非独立指标，在做出投资决策前应分析市盈率、市销率和负债权益比等其他比率[11] - 市净率对于金融、投资、保险、银行或拥有大量流动/有形资产的制造业公司有用，但对于研发支出高、负债高、服务型公司或亏损公司可能产生误导[9] 账面价值概念 - 账面价值是根据公司资产负债表，在公司立即破产后所能剩余的总价值，即股东在公司清偿所有负债后理论上可获得的资产价值[4] - 账面价值通过公司总资产减去总负债计算，在大多数情况下等同于资产负债表上的普通股股东权益[5] - 根据公司资产负债表情况，计算账面价值时无形资产也应从总资产中扣除[5] 股票筛选参数 - 市净率低于行业平均水平：意味着股票有足够的上涨空间[12] - 市销率低于行业平均水平：意味着市场对该公司每美元销售额的估值更具吸引力[12] - 基于未来12个月盈利预期的市盈率低于行业平均水平：该比率越低被认为越好[13] - 市盈增长比率小于1：表明股票被低估，投资者为光明的盈利增长前景支付的价格较低[14] - 当前价格大于或等于5美元[14] - 20日平均成交量大于或等于10万股：确保股票易于交易[15] - Zacks评级小于或等于2：Zacks评级为1或2的股票在任何市场环境下均表现优异[15] - 价值评分等于A或B：价值评分为A或B且Zacks评级为1或2的股票，在价值投资领域提供最佳机会[15] 五只低市净率股票详情 - **景顺**：总部位于佐治亚州亚特兰大，是一家独立投资管理公司，提供广泛的投资产品和服务，Zacks评级为1，价值评分为B，预计3-5年每股收益增长率为20.9%[16] - **Harmony Biosciences**：总部位于宾夕法尼亚州普利茅斯米廷，是一家专注于罕见神经系统疾病疗法的制药公司，Zacks评级为1，价值评分为A，预计3-5年每股收益增长率为27.11%[17] - **Concentrix**：总部位于加利福尼亚州纽瓦克，提供技术驱动的商业服务，预计3-5年每股收益增长率为8.76%，Zacks评级为2，价值评分为A[17] - **Patria Investments Limited**：总部位于开曼群岛大开曼岛，是一家主要专注于拉丁美洲的私募市场投资公司，提供资产管理服务，Zacks评级为1，价值评分为A，预计3-5年每股收益增长率为15.39%[18] - **Global Payments**：总部位于佐治亚州亚特兰大，是一家领先的支付技术和软件公司，为全球商户、金融机构和消费者提供服务，Zacks评级为2，价值评分为A，预计3-5年每股收益增长率为11.54%[19]

文章核心观点 - 艾伯维和万事达卡是出色的长期股息投资选择 其过往强劲的市场回报在股息再投资后表现更佳 当前仍是优秀的股息投资标的 [1] 艾伯维 - 公司是“股息之王” 拥有至少连续50年提高股息派发的记录 彰显了其业务的稳健性 [2] - 公司拥有横跨多个治疗领域的广泛药物组合和深厚的产品管线 能够产生稳定的收入和盈利 并克服专利到期带来的挑战 [3] - 公司市值3940亿美元 股息率为2.98% 毛利率为69.68% [4][5] - 公司可通过收购或许可协议扩大其产品管线 这在近年已多次实践 [5] - 公司业务具有韧性和防御性 即使在经济下行时期也表现相对良好 使其能够在严峻挑战中持续提高股息 [5] - 公司应能利用长期顺风 例如全球人口老龄化 这将推动对药品需求的增长 [6] 万事达卡 - 尽管并非主要以股息计划闻名 但万事达卡是优秀的股息股 过去十年其股息支付额增长了近358% [7] - 公司通过处理信用卡和借记卡交易并收取每笔费用获利 尽管经济不佳时支付量会下降 但由于公司本身不发行卡片 因此至少免受信用风险影响 该金融服务专家在困难时期也往往表现相对较好 [8] - 公司市值4840亿美元 股息率为0.58% 毛利率高达96.58% [9][10] - 公司拥有巨大的可触达市场 尽管数字支付方式似乎无处不在 但仍有大量工作要做 以及大量的现金和支票交易量可纳入其生态系统 与主要竞争对手Visa相比 万事达卡在信用卡普及率较低的市场尤其有业务布局 公司估计存在约12.5万亿美元的市场机会 [10] - 公司虽不能独自占领整个市场 但凭借网络效应带来的强大护城河 其定位良好 有望成为当前现金替代趋势的最大赢家之一 这使其股票有望在长期内持续提供稳健回报和持续的股息增长 [11]

核心观点 - 文章认为万事达卡和维萨近期的股价下跌为长期投资者提供了绝佳的买入机会 尽管市场担忧消费支出疲软和信用卡利率上限提案 但两家公司最新财报显示其基本面依然强劲 业务模式具有韧性且估值合理 是构建长期投资组合的优质标的 [1][2][13] 财务表现 - 万事达卡季度营收增长18% 维萨增长15% [4] - 万事达卡营业利润增长25% 远超10%的营业费用增速 营业利润率提升至55.8% 摊薄后每股收益增长24% [4] - 维萨营业利润率高达61.8% 调整后每股收益增长15% [4] - 两家公司的支付金额和支付频率均实现高个位数至低双位数的增长 [5] 业务模式与运营韧性 - 公司收入来源于每次刷卡、触碰或数字支付处理 收费结构基于交易频率和总销售额的百分比 [5] - 只要消费者继续使用其卡片而非其他替代支付方式 公司业务就具有一定抗衰退能力 [5] - 公司通过与金融机构合作发卡 避免了管理贷款和债务的信用风险 其价值来源于全球网络效应和处理能力 [12] - 尽管存在信用卡利率上限至10%的担忧 但文章认为如此低的利率难以实施 否则金融机构将限制信贷准入 长期损害消费者利益 [13] 股东回报与资本管理 - 2025年万事达卡用于股票回购的金额为117.3亿美元 股息支出为27.6亿美元 [8] - 在2026财年第一季度 维萨回购了37.3亿美元的股票并支付了12.9亿美元的股息 按此速度推算全年股东回报总额将达到200.8亿美元 [8] - 两家公司均拥有极高的营业利润率 资产负债表稳健 现金充裕且债务极少 能够持续提高股息并回购股票 [7] - 公司股东回报完全由自由现金流支撑 具有可持续性和可负担性 若将所有用于回购的资金转向分红 万事达卡股息率将达3% 维萨将达3.1% [9] 估值与市场表现 - 基于股价对自由现金流比率和远期盈利预期 两家公司的估值处于合理甚至偏低的水平 [10] - 尽管过去一年标普500指数上涨14.9% 但万事达卡和维萨的股价略有下跌 并在2026年初因市场担忧而出现抛售 [1] - 万事达卡当前股价为538.79美元 市值4840亿美元 52周价格区间为465.59美元至601.77美元 [6][7]

公司近期表现与股价变动 - 公司股价在2025年大部分时间下跌后，于去年10月单日暴跌近一半，此后持续低迷[1] - 当前股价为63.73美元，市盈率仅为10倍，估值处于极低水平[1][6] - 股票52周价格区间为59.56美元至238.59美元，当前价格接近区间底部[6] 第三季度财报表现 - 第三季度每股收益为2.04美元，较华尔街预期低0.60美元[3] - 第三季度销售额下降1%至49.2亿美元，低于53.6亿美元的预期[3] - 管理层将全年每股收益指引中值下调至8.55美元，此前指引为10.15至10.30美元[3] - 全年收入增长指引下调至3.5%至4%，此前指引为10%[3] 公司业务基本面 - 公司是全球最大的支付处理公司之一，为众多银行和金融机构提供后端基础设施[2] - 过去12个月收入超过210亿美元[2] - 公司拥有强大的软件即服务模式，严重依赖经常性收入，毛利率高达60.50%[6] - 公司服务于数千家客户和数百万商户，盈利能力强劲[6] 面临的挑战与诉讼 - 公司正面临股东诉讼，指控其就收购的支付平台Clover做出误导性声明[4] - 股东指控公司通过将客户从其他平台转移，夸大了可比销售增长[4] 管理层行动与未来计划 - 新任首席执行官Mike Lyons制定了“One Fiserv行动计划”，专注于客户服务和运营卓越的长期方法[7] - 公司计划更多地利用人工智能来改进其平台[7] - 公司已宣布与自动化工作流公司ServiceNow达成一项加强合作，作为该计划的一部分[7]