发行相关 - 公司拟发行300万股A类普通股，预计发行价每股4 - 6美元，初始发行价为每股5美元[9][10][32] - 无超额配售选择权时总发行额为1500万美元，有超额配售选择权时为1725万美元[32] - 承销商可在发行结束后45天内，以初始发行价减承销折扣的价格，购买最多占发行A类普通股总数15%的股份[33] - 发行完成后，假设承销商不行使选择权，已发行和流通股本含18,514,150股A类和4,485,850股B类普通股，每股面值0.0002美元[12] 业绩数据 - 2024年公司净收入为418.82万美元，较2023年的327.63万美元增长[142][147] - 2024年摊薄后普通股每股净收益为0.21美元，较2023年的0.16美元增长[142] - 2024年全年合并总收入为20,631,261，同比下降1.91%；毛利润为6,708,831，同比增长12.66%；运营收入为4,954,447，同比增长64.07%；所得税前收入为4,996,717，同比增长59.43%；净利润为4,188,165，同比增长27.83%[143] 用户数据 - Lebocast已在超4亿个大屏幕终端使用，拥有13亿手机用户[55] 未来展望 - 公司面临发展阶段业务、中国严格监管行业等风险及多种不确定因素影响业务和财务状况[95][80][97] - 若PCAOB连续两年无法检查发行人审计机构，公司A类普通股可能被禁止交易或摘牌[123] 市场扩张和并购 - 2024年1月3日，公司收购INHI 100%股权[69] 其他新策略 - 公司将向承销商发行认股权证，数量为此次发行总股数的5%，行权价为此次发行股份公开发行价的120%[35] 合规相关 - 公司于2024年1月23日向中国证监会提交发行和上市初始文件，2025年2月26日完成备案[19] - 违反《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》，罚款在100万 - 1000万元人民币（约15万 - 150万美元）之间[18] - 拥有超100万用户个人信息的“在线平台运营者”海外上市需进行网络安全审查，公司目前未达标准无需申报[22][106]

财务数据和关键指标变化 - 2024年下半年总营收1.287亿人民币，2023年同期为2.003亿人民币；全年总营收2.311亿人民币，2023年为3.402亿人民币 [38] - 2024年下半年在线广告服务收入1.002亿人民币，2023年同期为1.398亿人民币；全年在线广告服务收入1.806亿人民币，2023年为2.387亿人民币 [38] - 2024年下半年企业增值服务收入1940万人民币，2023年同期为4050万人民币；全年企业增值服务收入3280万人民币，2023年为6730万人民币 [38] - 2024年下半年订阅服务收入900万人民币，2023年同期为2000万人民币；全年订阅服务收入1760万人民币，2023年为3420万人民币 [39] - 2024年下半年成本收入6180万人民币，2023年同期为8810万人民币；全年成本收入1.807亿人民币，2023年为1.582亿人民币 [39] - 2024年下半年毛利润6690万人民币，2023年同期为1.122亿人民币；全年毛利润1.123亿人民币，2023年为1.82亿人民币 [39] - 2024年下半年毛利率52%，2023年同期为56%；全年毛利率48.6%，2023年为53.5% [39] - 2024年下半年运营费用7310万人民币，2023年同期为1.475亿人民币，同比下降50%；全年运营费用1.191亿人民币，2023年为2.762亿人民币，同比下降31.2% [40] - 2024年下半年销售和营销费用3320万人民币，2023年同期为6270万人民币，下降40%；全年销售和营销费用8260万人民币，2023年为1.275亿人民币，下降35.2% [40] - 2024年下半年一般和行政费用3030万人民币，2023年同期为7220万人民币，下降58.8%；全年一般和行政费用9310万人民币，2023年为1.07亿人民币，下降30% [40] - 2024年下半年研发费用560万人民币，2023年同期为1260万人民币，下降55.6%；全年研发费用1440万人民币，2023年为4170万人民币，下降65.5% [40] - 2024年下半年股份支付收益220万人民币，2023年同期股份支付费用970万人民币；全年股份支付收益180万人民币，2023年股份支付费用470万人民币 [40] - 2024年下半年其他费用3860万人民币，2023年同期其他收入110万人民币；全年其他费用6300万人民币，2023年其他收入490万人民币 [40] - 2024年下半年所得税抵免1000人民币，2023年同期所得税费用14.8万人民币；全年所得税费用6.4万人民币，2023年所得税抵免4.2万人民币 [41] - 2024年下半年净亏损4490万人民币，2023年同期为3660万人民币；全年净亏损1.408亿人民币，2023年为8920万人民币 [42] - 2024年下半年归属于36氪普通股股东的净亏损4230万人民币，2023年同期为3770万人民币；全年归属于36氪普通股股东的净亏损1.366亿人民币，2023年为1900万人民币 [42] - 2024年下半年基本和摊薄每股净亏损约19.329%，2023年同期为17.977%；全年基本和摊薄每股净亏损约64.795%，2023年为47.132% [42] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物和短期投资为9250万人民币 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 内容业务 - 2024年编辑团队通过特定内容账户发布8090篇文章，其中原创2465篇，获得超2.2亿页面浏览量、超24.1万评论和5263万分享，36氪官方账户757篇文章页面浏览量超10万 [14] - 截至2024年底，有超3590万粉丝，连续16个季度增长；视频粉丝超931万，其中抖音粉丝247万，同比增长10%；微博渠道粉丝同比增长58% [15] - 2024年直播业务收入同比增长68.5%，举办272场直播活动，2024年末首次电商直播，首集展示3038款科技产品，获超1630万浏览量和28.9万直播观众，36氪直播频道在智能设备类别排名第一 [18][19] 企业增值服务业务 - 2024年举办AI合作伙伴峰会，吸引超1亿浏览量；举办WISE2024商业之王大会，吸引超8.5亿总浏览量 [21][24] - 2024年36氪研究院粉丝增长超11%，员工生产率显著提高 [24] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续优化广告业务，拓展媒体覆盖范围，加速AI在现实场景的应用，推进全球扩张 [10] - 深化内容生态系统，拓展新内容形式和渠道，满足年轻一代需求 [12][13] - 加强企业增值服务，举办活动、提供咨询服务，优化客户结构，拓展新兴行业客户和传统行业合作伙伴 [20][24][25] - 推进全球扩张，在日本、东南亚、欧洲建立业务，成立北京国际商会全球扩张服务委员会，与杭州钱塘新区合作开展中国企业国际服务中心运营项目 [26][27][30] - 专注人工智能，开发AI应用工具，如AI文本转图像、AI实验室、AI财务报告解读等，加强对中国AI生态系统的报道 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是全面提高运营效率的一年，运营费用降低，毛利润保持稳定，缩小了运营亏损，为长期业务运营奠定了坚实基础 [9] - 对2025年广告业务增长持谨慎乐观态度，将深化关键内容领域专业知识，优化产品和客户结构，增强广告业务韧性 [47] - 2025年将继续举办传统IP活动，拓展全球扩张相关举措，扩大企业增值服务收入 [57] - 2025年将继续发展AI内容生态系统，整合AI技术与内容生产，开辟新的成功途径 [63] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，公司业绩可能与当前观点存在重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述的义务 [5][6] - 36氪财报和会议讨论包含未经审计的GAAP和非GAAP财务指标，财报中有非GAAP指标与GAAP指标的调节表，所有金额以人民币计 [6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司今年整体广告收入下降，未来广告业务前景如何 - 2024年公司主动优化广告产品和广告客户群，调整低利润、高风险广告业务，降低了相关成本和费用，提高了广告业务整体盈利能力 [46] - 互联网行业关键客户和领先品牌客户保持稳定，与阿里巴巴、京东、联想和华为等保持合作，通过内容影响力吸引了食品饮料、餐饮连锁等行业优质客户，新客户比例持续上升 [46] - 尽管面临宏观经济逆风，公司对2025年广告业务增长持谨慎乐观态度，将深化关键内容领域专业知识，为客户提供优质内容解决方案，优化产品和客户结构，增强广告业务韧性 [47] 问题: 2024年公司在降低成本和提高效率方面取得了哪些进展 - 通过严格成本控制和成本结构优化，下半年毛利率超过50% [50] - 实施成本削减和效率提升举措，如搬迁至低租金办公楼、精简技术和研发团队、调整无利可图业务、提高员工效率、升级组织结构等 [51] - 全面整合AI技术和工具，有效节省成本、提高效率，2024年下半年运营费用同比下降超50%，运营费用率同比下降17%，大幅缩小了运营亏损 [52] - 2025年公司将继续优化产品、客户群和组织结构，进一步提高整体盈利能力 [53] 问题: 全年企业增值服务收入下降的原因是什么，该业务未来前景如何 - 中小企业和政府机构是企业增值服务主要客户，受宏观经济不确定性影响，中小企业减少咨询和线下活动支出，政府机构实施预算削减，导致企业增值服务需求下降 [56] - 2024年公司对区域网点进行战略重组，优化政府和公共服务体系的服务架构和产品，缩减低利润、无利可图的政府项目，导致企业增值服务收入下降，但优化了业务和产品组合，增强了可持续性和盈利能力 [56][57] - 2025年公司计划继续举办传统IP活动，开展行业特定分享计划和论坛，为企业增值服务收入增长奠定基础 [57] - 2025年将继续拓展企业增值服务中的全球扩张相关举措，加强全球网络，与中国国际贸易促进委员会北京分会合作，挖掘北京全球扩张服务提供商和寻求全球扩张企业的资源 [57] 问题: 公司在生成式AI内容和产品方面如何定位 - 在DeepSeek受到广泛关注之前，公司是唯一两次独家采访其创始人的科技媒体，也是行业内首个报道相关关键行业发展的媒体，2024年举办了有影响力的AI量子峰会，展示了对中国AI社区的广泛和深入报道 [61][62] - 2024年公司推出一系列AI产品，如AI文本转图像、AI实验室、AI财务报告解读、AI会议报道和36氪企业综合情报等，其中AI会议报道已覆盖超330家公司，36氪企业综合情报覆盖超7800家中国大陆和香港上市公司，日报订阅量超3000，累计用户超6000 [62][63] - 2025年公司将继续发展AI内容生态系统，保持在报道最新AI趋势方面的优势，用与AIGC技术相关的优质内容满足用户需求，进一步整合AIGC技术与内容生产，开辟新的成功途径 [63]

财务数据和关键指标变化 - 2024年下半年总营收1.287亿美元，2023年同期为2.003亿美元；2024年全年总营收2.311亿美元，2023年为3.402亿美元 [31] - 2024年下半年在线广告服务收入1.002亿美元，2023年同期为1.398亿美元；2024年全年在线广告服务收入1.806亿美元，2023年为2.387亿美元 [31] - 2024年下半年企业增值服务收入1940万美元，2023年同期为4050万美元；2024年全年企业增值服务收入3280万美元，2023年为6730万美元 [32] - 2024年下半年订阅服务收入900万美元，2023年同期为2000万美元；2024年全年订阅服务收入1760万美元，2023年为3420万美元 [33] - 2024年下半年成本收入为6180万美元，2023年同期为8810万美元；2024年全年成本收入为1.807亿美元，2023年为1.582亿美元 [33] - 2024年下半年毛利润6690万美元，2023年同期为1.122亿美元；2024年全年毛利率48.6%，2023年为53.5% [34] - 2024年下半年运营费用7310万美元，较2023年同期下降50%；2024年全年运营费用1.191亿美元，较2023年下降31.2% [35] - 2024年下半年销售和营销费用3320万元，较2023年同期下降40%；2024年全年销售和营销费用8260万美元，较2023年下降35.2% [35] - 2024年下半年一般及行政费用3030万美元，较2023年同期下降58.8%；2024年全年一般及行政费用9310万美元，较2023年下降30% [36] - 2024年下半年研发费用560万美元，较2023年同期下降55.6%；2024年全年研发费用1440万美元，较2023年下降65.5% [36] - 2024年下半年股份支付收益22万美元，2023年同期为股份支付费用97万美元；2024年全年股份支付收益18万美元，2023年为股份支付费用470万美元 [37] - 2024年下半年其他费用3860万美元，2023年同期为其他收入110万美元；2024年全年其他费用5300万美元，2023年为其他收入490万美元 [37] - 2024年下半年所得税抵免1000元，2023年同期为所得税费用14.8万美元；2024年全年所得税费用6.4万美元，2023年为所得税抵免4.2万美元 [39] - 2024年下半年净亏损4490万美元，2023年同期为3660万美元；2024年全年净亏损1.408亿美元，2023年为8920万美元 [40] - 2024年下半年归属于普通股股东的净亏损4230万元，2023年同期为3770万美元；2024年全年该数据为1.366亿美元，2023年为1900万美元 [40] - 2024年下半年基本和摊薄后每ADS净亏损约19.999美元，2023年同期为17.977美元；2024年全年该数据约为64.795美元，2023年为47.132美元 [41] - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资为9250万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 内容生态与商业化 - 2024年编辑团队通过特定内容账户发布8090篇文章，其中原创2465篇，获得超2亿页面浏览量、超24.1万条评论和525.3万次分享 [10] - 截至2024年底，官方账号上757篇文章页面浏览量超10万 [11] - 截至2024年底，拥有超3590万粉丝，连续16个季度增长 [11] - 截至2024年底，视频粉丝超931万，其中B站粉丝247万，同比增长10%；微信渠道粉丝同比增长58% [12] - 2024年举办272场直播，涵盖AI大模型和中国品牌全球扩张等话题；年底推出首场电商直播，首集展示38款科技产品，获超163万浏览量和28.9万直播观众，抖音智能设备品类排行榜排名第一；全年直播收入同比增长68.5% [14] 企业增值服务 - 2024年举办“先进生产力AI合作伙伴峰会”，吸引超1亿浏览量 [15] - 2024年11月举办“WISE2024商业之王大会”，吸引超8.5亿总浏览量 [17] - 2024年36氪研究院粉丝增长超11%，员工生产力比率显著提高 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 现有业务 - 持续打造高质量内容，拓展内容影响力，优化广告运营，扩大媒体覆盖范围 [7][8] - 加强企业增值服务，举办活动、开展咨询服务，优化客户结构 [15][18] 增长举措 - 推进全球扩张，在日本、东南亚建立业务，2024年推出“36氪欧洲中心站”，2025年初与相关方合作开展项目 [20][21][22] - 聚焦人工智能，深入应用AGI技术，优化内容生产和商业化效率，推出系列AI工具和服务 [23][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是全面提高运营效率的一年，运营费用降低，毛利润率保持约50%，大幅缩小运营亏损，现金状况基本稳定 [6] - 2025年作为支持新经济企业的领先平台，将提升内容创作竞争力，拓展产品和服务范围，利用AI技术推动高质量发展 [28] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，公司不承担更新义务 [2][3] - 财报和会议讨论包含未经审计的GAAP和非GAAP财务指标，财报中有两者的调节表，所有金额以人民币计 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：公司广告业务未来展望 - 2024年主动优化广告产品和客户群，降低成本和费用，提高广告业务整体盈利能力 [43] - 互联网行业关键客户和领先银行客户保持稳定，与阿里巴巴、京东、联想和华为等保持合作 [44] - 利用微信特定内容账户吸引优质客户，新客户比例持续上升 [44] - 尽管面临宏观经济逆风，对2025年广告业务增长持谨慎乐观态度，将深化关键内容领域专业知识，为客户提供优质内容解决方案，优化产品和客户结构 [45] 问题：2024年公司在降本增效方面取得的进展 - 通过严格成本控制和成本结构优化，下半年毛利率回升至超50% [45] - 实施成本削减和效率提升举措，如搬迁至低租金办公楼、精简技术和研发团队、调整无利可图业务、提高员工效率和升级组织结构等 [45] - 全面整合AI技术和工具，节省成本并提高效率，下半年运营费用较2023年同期下降超50%，运营费用率同比下降17%，大幅缩小运营亏损 [45][46] - 2025年将继续优化产品、客户群和组织结构，提高整体盈利能力 [46] 问题：全年企业增值服务收入下降的原因及未来收入展望 - 中小企业和政府机构是主要客户，受宏观经济影响，需求下降；公司战略调整，缩减低利润、无利可图的地方政府项目 [48][49] - 2025年计划举办多个活动，为企业增值服务收入增长奠定基础 [49] - 继续推进全球扩张相关举措，加强全球网络，与相关方合作，为中国企业国际业务提供服务，推动公司收入增长 [50] 问题：公司在生成式AI内容和产品方面的定位 - 是全球唯一两次独家采访Deep Six创始人的科技媒体，行业内率先报道关键行业动态，2024年举办有影响力的AI产品峰会 [52] - 2024年推出系列AI产品，如AI文本转图像、AI实验室等，AI会议报道覆盖超330家公司，2025年2月集成数据模型；36氪企业全智情报目前覆盖超7800家内地和香港上市公司，日报订阅超3000份，累计用户超6000 [52][53] - 2025年将继续发展AI内容生态，保持报道AI趋势优势，将AIGC技术与内容生产进一步融合 [53][54]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收1.22亿美元，较去年的1.37亿美元下降11%，但调整AutoSense和Perceive剥离业务后增长2% [6][21] - 第四季度调整后EBITDA为2300万美元，占营收19%，上年同期为1300万美元；全年调整后EBITDA利润率为15%，同比翻倍 [7][8] - 2024年全年营收按报告下降5%，剔除AutoSense剥离业务后基本持平 [24] - 公司年末现金及现金等价物为1.31亿美元，季度现金增加5800万美元，主要来自10月出售Perceive的6800万美元收益，以及季度内回购1000万美元普通股 [27] - 2024年全年公司回购2000万美元普通股，共计220万股，平均价格为9.23美元 [28] - 预计2025年全年营收在4.8 - 5亿美元之间，调整后EBITDA利润率在16% - 18%，运营现金流略为正，非GAAP税收费用约2000万美元，资本投资约2000万美元，GAAP视角下股票薪酬费用约5000万美元，基本和摊薄股数约4600万股 [29][30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 付费电视（PTV） - 第四季度PTV业务营收下降8%，IPTV业务增长35%，但被核心PTV业务下滑抵消，部分原因是上一年第四季度某些收入的时间安排 [21] - 2024年全年PTV业务整体增长6%，得益于IPTV业务持续扩张 [24] 消费电子 - 第四季度消费电子业务剔除Perceive和AutoSense剥离业务后增长2%，部分原因是游戏机单位销量同比增长 [22] 联网汽车 - 第四季度联网汽车业务报告增长9%，剔除剥离的AutoSense业务后增长42%，主要由于本季度签订的某些遗留音频技术最低保证协议，公司提前确认大部分收入 [22][23] 媒体平台 - 第四季度媒体平台业务下降15%，原因是一位重复客户的大型线性广告活动购买同比下降，以及上一年同期与中间件产品相关的某些最低保证协议 [23] 各个市场数据和关键指标变化 媒体平台市场 - TiVo OS在欧洲激活设备超过200万台，部署在英国、法国、意大利、德国和西班牙五个主要国家 [11] - 公司年末有八个电视合作伙伴，Thompson为最新合作伙伴，超过至少六个的年度目标 [12] - 本季度开始部署TiVo1广告平台，用于TiVo独立媒体平台的跨屏幕广告 [12] 联网汽车市场 - DTS Auto Stage足迹超过1000万辆汽车，超过原700万辆的目标 [14] - 本季度新增一个日本汽车品牌，实现三个增量DTS Auto Stage设计中标目标，其中一个包括TiVo提供的视频服务 [14] - HD Radio技术在超过1.1亿辆汽车中实施，在北美新车中的渗透率接近60% [15] 付费电视市场 - 视频宽带（IPTV）解决方案持续稳步发展，2024年底有260万户IPTV订阅家庭，超过240万户的年终目标 [15] - 2024年第四季度签署七个新的TiVo宽带客户，超过年度目标，使致力于宽带解决方案的运营商总数达到20家 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于三个增长解决方案：联网电视广告、车内娱乐和TiVo视频宽带，预计这些市场未来几年将快速增长 [9] - 公司目标是在家庭和汽车领域实现超过2000万个可货币化端点，以推动有意义的收入增长 [9] - 2025年公司在媒体平台、付费电视和联网汽车市场设定了具体目标，以实现收入增长和盈利能力提升 [18][19] - 媒体平台市场竞争激烈，但公司凭借产品和商业模式的优势，如突出客户电视品牌、让客户参与长尾收入、拥有直接客户关系、内容优先和独立媒体平台中立等，有望在竞争中脱颖而出 [63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024财年运营表现强劲，在媒体平台、付费电视和联网汽车市场的独立媒体平台战略取得重大进展 [6] - 尽管市场环境具有挑战性，但公司对业务转型的进展及其对盈利能力的影响感到满意 [6] - 2025年公司预计媒体平台业务增长将超过核心业务下滑，实现有意义的营收增长、利润率扩张和现金流增加 [19] 其他重要信息 - 公司最近完成与PNC银行的融资安排，获得5500万美元的应收账款资产支持信贷额度，期限为三年，借款利率目前为一个月SOFR加190个基点，预计综合借款利率约为7.5% [28] - 公司用1000万美元现金和4000万美元新的应收账款支持信贷额度偿还现有5000万美元债务 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何平衡增加新OEM合作伙伴与现有合作伙伴增加设备激活量 - 公司打算两者兼顾，与现有合作伙伴合作扩大生产份额，同时与有兴趣的潜在合作伙伴合作，以扩大业务覆盖范围 [32] 问题2: 如何看待TiVo One平台的ARPU趋势，以及达到ARPU超过10美元的目标在多大程度上依赖于北美设备的扩展 - ARPU增长将是北美和欧洲市场的结合，TiVo1广告平台是一个通用平台，连接了欧洲的TiVo OS智能电视和北美的TiVo IPTV视频宽带设备，两者结合将受益于美国更强大的广告市场和欧洲新兴的广告市场 [34][35] 问题3: 之前推迟到2025年的TiVo OS智能电视发货时间更新 - 公司已取得进展，一些原计划在夏末和初秋发生的事情在接近年底时更强劲地发生，目前有多个合作伙伴计划在春季增加发货量，夏普已于12月开始向美国发货，产品于2月在美国上市 [40][41] 问题4: 2025年最重要的观察指标是什么 - 关键指标是TiVo One平台的活跃用户增长和货币化的出现，这将展示公司在建立业务基础后开始实现盈利的能力 [42] 问题5: IPTV业务目前的货币化方式以及与运营商的收入分成模式 - IPTV业务目前主要以传统方式货币化，如本地广告插播，公司正在将其连接到通用广告平台，以实现更多的流媒体和主页广告，与运营商的收入分成模式与电视制造商有一些差异，但总体上对公司在美国市场实现有意义的ARPU影响不大 [45][47] 问题6: 市场环境有何变化，以及增加两个电视OEM合作伙伴的进展如何 - 市场仍存在不确定性，但公司已调整预期并设定了2025年的指导范围，公司有一个处于不同阶段的合作伙伴管道，一些进展较顺利的合作可能在2025年下半年产生业务影响 [50][53] 问题7: 2025年是否会实现自由现金流为正 - 公司指导2025年运营现金流略为正，如果达到预期上限或现金流表现良好，可能实现自由现金流为正，但未具体指导 [55] 问题8: 推出TiVo1平台的步骤以及是否需要与现有OEM进行大量谈判 - 推出TiVo1平台是一个持续的过程，包括软件更新和与合作伙伴的合作，公司有丰富的经验和成熟的流程来完成这些更新，这是公司日常软件建设和更新的一部分 [60][61] 问题9: 媒体平台市场的竞争环境如何 - 媒体平台市场竞争激烈，但公司凭借其产品和商业模式的优势，如突出客户电视品牌、让客户参与长尾收入、拥有直接客户关系、内容优先和独立媒体平台中立等，有望在竞争中脱颖而出 [63][64]

文章核心观点 Adeia与SK Broadband续签多年知识产权许可协议，双方合作助力在竞争市场提供前沿娱乐解决方案 [1][2] 合作情况 - Adeia与SK Broadband续签多年知识产权许可协议，SK Broadband可访问Adeia媒体组合 [1] - 此次合作体现Adeia助力客户提供创新娱乐方案，SK Broadband致力于提供一流娱乐服务 [2] 相关人员观点 - Adeia首席许可官兼媒体总经理Mark Kokes称娱乐行业变化快，战略合作助客户应对市场，满足消费者需求 [3] - Kokes表示SK Broadband致力于为韩国客户提供世界级数字娱乐方案，Adeia研发的创新技术为全球合作伙伴提供服务支持 [3] 公司介绍 - Adeia是领先的技术研发和知识产权许可公司，推动媒体和半导体行业创新技术应用，其创新支撑数字娱乐和电子领域未来发展 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司总营收1.35亿美元，同比下降5%，环比下降11%；品牌广告营收1900万美元，同比下降7%，环比下降1%；在线游戏营收1.1亿美元，同比下降4%，环比下降14%；GAAP净亏损2100万美元，2023年第四季度净亏损1300万美元，2024年第三季度净亏损1600万美元；Non - GAAP净亏损1500万美元，2023年第四季度净亏损1100万美元，2024年第三季度净亏损1200万美元 [6] - 2024年全年，公司总营收5.98亿美元，与2023年持平；品牌广告营收7300万美元，较2023年下降17%；在线游戏营收5.02亿美元，较2023年增长5%；GAAP净亏损1亿美元，2023年净亏损6600万美元；Non - GAAP净亏损8300万美元，2023年净亏损5100万美元 [6][7] - 2025年第一季度，公司预计品牌广告营收在3000万 - 4000万美元之间，同比下降13% - 19%，环比下降26% - 31%；在线游戏营收在1.05亿 - 1.15亿美元之间，同比下降2% - 11%，环比下降4%到增长5%；Non - GAAP净亏损在1600万 - 2600万美元之间，GAAP净亏损在2000万 - 3000万美元之间 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 搜狐媒体平台 - 2024年第四季度，营收2400万美元，2023年同期为2500万美元；运营亏损6900万美元，2023年同期运营亏损6800万美元 [15] - 2024年全年，营收9100万美元，2023年为1.4亿美元；全年运营亏损2.87亿美元，2023年运营亏损2.69亿美元 [16] 畅游在线游戏业务 - 2024年第四季度，营收1.11亿美元，2023年同期为1.15亿美元；运营利润4800万美元，2023年同期运营利润4700万美元 [16] - 2024年全年，营收5.06亿美元，2023年为48500万美元；全年运营利润1.96亿美元，2023年运营利润2.03亿美元 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 搜狐媒体平台持续聚焦技术改进和产品优化，关注用户需求以提升体验，整合线上线下活动，吸引年轻用户，促进内容生成和社交互动，强化在K - Pop、汉服活动等领域的领先地位和影响力，巩固主流媒体平台的品牌影响力 [8][9][10] - 在线游戏业务坚持以用户为中心，优化研发流程，提升执行效率和产品成功率，在保持MMO RPG核心竞争力的同时，拓展卡牌RPG、体育游戏和休闲游戏等多元化游戏类型 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 品牌广告业务第一季度指引环比和同比下滑，主要因宏观经济形势不佳，消费者消费能力下降，企业营销预算减少，AI技术短期内难以转化为营销效益 [20][23][34] - 在线游戏业务第一季度表现预计与上一季度持平 [24] 其他重要信息 - 截至2025年2月，公司已回购420万份美国存托股票（ADS），总成本约5200万美元，董事会批准的回购计划还有1亿美元额度待执行 [15][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：品牌广告业务Q1指引环比和同比下滑的原因，以及游戏业务Q1趋势和AI技术应用情况 - 品牌广告业务下滑是由于宏观经济形势不佳，消费者消费能力下降，企业营销预算减少 [20][23][34] - 游戏业务第一季度表现预计与上一季度持平 [24] - AI技术在媒体和社交网络领域用于内容组织、生成和编辑，在游戏开发中主要应用于视频制作和二维艺术设计，公司正在关注Deepsea的应用可能性 [25][26] 问题2：宏观经济形势对广告预算的影响，回购计划剩余额度，以及广告支出增长的子行业 - 宏观经济形势导致消费者消费能力下降，企业营销预算减少，AI技术短期内难以转化为营销效益 [34][35] - 公司已回购420万份ADS，总成本约5200万美元，董事会批准的回购计划还有1亿美元额度待执行 [33] - FMCG成为广告主中排名第一的行业，汽车和IT服务排名下降，人们在食品、酒类和电子产品等小物件上的消费有所增加，贸易政策也在一定程度上刺激了这种消费 [36]

业绩总结 - HPP截至2023年6月30日的净亏损为31,474美元[75] - 2023年第二季度的EBITDA为121,873美元，调整后的EBITDAre为122,785美元[75] - HPP的总资产为9,105,829美元，未折旧账面价值为9,625,873美元[76] - HPP的总无担保和有担保债务为4,491,118美元，净债务为4,381,898美元[76] - 办公物业的调整后EBITDAre为117,069美元，年化后为468,276美元[75] - HPP的现金净经营收入为573,695美元，其中HPP的现金 NOI 为501,797美元[79] 用户数据 - HPP的办公物业租赁率为87%，比市场平均水平高出513个基点[4] - HPP在2023年6月30日的办公资产中，86%的租赁面积由混合或全职办公租户使用[12] - 截至2023年6月30日，办公物业的出租率为百分之百，工作室物业的平均出租率为12个月[72] 未来展望 - HPP的未来开发机会包括180万平方英尺的工作室项目[4] - HPP的未来开发管道总面积为360万平方英尺，约50%为工作室，50%为办公空间[42] - HPP计划通过出售资产获得7200万美元的总收入，用于偿还无担保循环信贷[48] - HPP的目标是到2030年实现100%碳中和，减少50%的温室气体排放[60] 新产品和新技术研发 - HPP的租赁管道达到210万平方英尺，接近历史最高水平[17] - HPP市场吸引了约50%的风险投资资金，显示出强劲的市场需求[22] 财务状况 - HPP的流动性为7.295亿美元，其中现金为1.092亿美元，循环信贷可用性为5.06亿美元，建设贷款可用性为1.143亿美元[46] - 2023年第二季度，HPP实施了50%的股息削减，预计将增加约1800万美元的流动性[48] - 2023年第三季度暂停股息预计将再增加1800万美元的流动性，总计约3600万美元，年化相当于约1.43亿美元[48] - HPP的股东权益净债务与现金调整后的EBITDA比率为8.6倍，净债务占未折旧账面价值的85%[46] - HPP的债务净额为3,724,066美元，债务净额与HPP的现金调整EBITDAre比率为8.6倍[75] 负面信息 - HPP的前五大租户包括谷歌、亚马逊、Netflix、Riot Games和Salesforce，占HPP总ABR的约30%[4] - Sunset Glenoaks项目预计在2024年第二季度稳定，HPP的份额稳定净营业收入（NOI）为800万美元，剩余支出为700万美元[41] - Sunset Pier 94项目预计在2026年第三季度稳定，HPP的份额稳定净营业收入（NOI）为700万美元，剩余支出为2600万美元[41] - Denny Triangle项目预计在2026年第一季度稳定，HPP的份额稳定净营业收入（NOI）为2700万美元，剩余支出为9000万美元[41] - HPP在运营合伙企业中的所有权比例为97.2%[71]