财务业绩 - 第三季度调整后每股收益为1.43美元，超出市场预期1.32美元达8.3%，高于去年同期的1.27美元 [4] - 第三季度总收入为81.5亿美元，超出市场预期80.7亿美元达1%，同比增长3.3% [4] - 第三季度调整后净利润为19.8亿美元，同比增长13.2%，调整后EBITDA为30亿美元，高于去年同期的28.2亿美元 [6] 收入构成 - 第三季度乘客票务收入为54.3亿美元，高于去年同期的52.4亿美元和市场预期的52.5亿美元 [5] - 第三季度船上及其他收入为27.2亿美元，高于去年同期的26.6亿美元，符合市场预期 [5] 财务状况与指引 - 截至2025年8月31日，现金及现金等价物为17.6亿美元，总流动性为62.6亿美元，总债务为265亿美元，较2024年11月30日的274.8亿美元有所减少 [7] - 公司第三次上调2025财年全年指引，预计调整后净利润约29.25亿美元，调整后每股收益约2.14美元，调整后EBITDA约70.5亿美元 [12] - 第四财季预计调整后EBITDA约13.4亿美元，调整后净利润约3亿美元，调整后每股收益近0.23美元 [11] 运营与预订 - 自5月以来预订量持续强劲，超过去年同期水平且远高于运力增长，显示出有效的需求创造和持续的定价能力 [8] - 2026财年近一半舱位已售出，价格在恒定汇率下达到历史新高，2027财年预订量在第三季度已创下纪录 [10] - 截至2025年8月31日，客户存款总额为66.9亿美元，低于上一季度的80.8亿美元 [10]

市场整体表现 - 美股主要指数开盘上涨，科技股为主的纳斯达克综合指数上涨约0.5%，道琼斯指数上涨约100点，标普500指数上涨约0.4% [6] - 市场情绪乐观，交易员暂时忽略政府停摆风险，关注点在于若政府停摆可能导致周五非农就业报告延迟发布 [4][5] - 历史数据显示政府停摆对股市长期影响有限，过去30年因资金问题停摆仅5次，标普500在最长34天停摆期间最初下跌2.1%后恢复 [10] 个股及板块动态 - 电子游戏开发商Electronic Arts股价上涨5%，公司将以创纪录的550亿美元交易私有化，结束其36年的上市公司生涯 [7] - 大麻股大幅上涨，Tillray涨幅超过28%，Canopy Growth上涨13%，此前特朗普总统在Truth Social上发布视频宣传CBD对老年人的益处并呼吁大麻重新分类 [8] - 若EA私有化交易完成，Take-Two Interactive将成为唯一上市的视频游戏发行商 [9] 宏观经济与政策 - 若政府于10月1日停摆，高盛预计约40%的联邦雇员（约90万人）将被迫休假，关键9月就业报告将延迟发布 [11] - 8月就业报告显示雇主仅增加2.2万个岗位，远低于预期，失业率升至4.3%，为2021年10月以来最高 [39] - 第二季度GDP增长3.8%，主要由消费支出增长2.5%推动，但劳动力市场数据疲软 [38] 贵金属市场 - 金价因政府停摆风险和美联储宽松政策创下新高，今年已创下38次历史新高 [22][24] - 高盛预计金价到2026年中将达4000美元，央行购买是推动因素之一，央行黄金持有量自1996年以来首次超过美国国债 [23][25] - 白银今年表现强劲，但分析师建议不要在当前高位追涨黄金，应等待更好的入场点 [26] 行业与公司特定分析 - 戴尔公司被摩根大通分析师称为“需要证明的故事”，尽管其对AI基础设施需求强劲并可能提高长期财务目标，但市场已有所预期，分析师希望看到更多利润率方面的进展 [37] - 特朗普政府经济顾问表示，已通过的一项法案将支撑经济增长，并看到资本支出和投资支出因该法案出现大幅回升 [43]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现创纪录的净利润20亿美元 较疫情前基准高出近10% [9] - 营业收入和EBITDA达到近20年来的最高水平 [9] - 尽管运力较去年同期下降2.5% 但每可用下铺日收益增长4.6% 且全部来自同船改善 [9][10] - 单位成本表现优于指引1.5个百分点 [10] - 过去12个月的投资资本回报率达到13% 为2007年以来首次达到两位数 [11] - 净债务与EBITDA比率降至3.6倍 接近投资级水平 [11] - 客户存款达到创纪录的71亿美元 较去年同期增加超过3亿美元 [22] - 全财年净利润指引提升至约29亿美元或每股2.14美元 较6月指引提高2.35亿美元或每股0.17美元 [24] - 全财年EBITDA预计超过70亿美元 较2024年改善15% 主要由同船收益改善驱动 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - AIDA和嘉年华邮轮是内部排行榜上的领先品牌 但仍有提升路线图 [20] - AIDA将继续受益于其非常成功的AIDA Evolutions计划 该计划将现代化其现有船队 [20] - 嘉年华邮轮将在旺季前推出新的营销活动 明年年中推出增强的忠诚度计划 并因其庞大的全年加勒比业务而 disproportionately 受益于目的地投资 [20] - 绝大多数运力将来自实现两位数回报的品牌 [19] - 部分品牌尚未恢复到2019年水平或过去二十年的历史高点 存在潜在提升空间 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 加勒比海目的地战略取得进展 Celebration Key自7月下旬开放以来已接待近50万嘉年华邮轮客人 反馈积极 [14] - 明年预计有280万客人访问Celebration Key 20艘嘉年华邮轮从12个母港出发 [15] - 明年年中将在Half Moon Cay开放码头扩展 届时每五个嘉年华邮轮加勒比海航线中就有一个会访问这两个配对目的地 [16] - 明年公司专属加勒比海目的地将捕获超过800万客人访问 几乎等于邮轮行业其他公司的总和 [18] - 阿拉斯加市场今年非常强劲 公司在阿拉斯加拥有最多的资产和运力 [19] - 欧洲市场表现也非常出色 公司在该地区拥有最大的覆盖范围 [19] - 加勒比海业务约占公司业务的三分之一 欧洲业务接近30% 阿拉斯加业务在第三季度接近两位数 [108] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正将企业价值从债券持有人转移回股东 [21] - 资本配置策略转向在实现3.5倍杠杆率后开始向股东返还资本 优先考虑恢复股息 但不排除未来进行股票回购 [76][77] - 2026年运力增长预计仅为0.8% 2026年没有新船交付 此后几年每年仅交付一艘 这有助于产生自由现金流用于资本回报 [26][78] - 目的地开发是核心战略 Celebration Key和Half Moon Cay等专属目的地用于驱动消费者考虑和转化 从陆地替代方案中夺取份额 [17] - 公司拥有行业中最庞大和最多元化的品牌组合及陆地资产 且每天都在变得更好 [19] - 公司通过规模经济、收入管理系统投资和人员能力提升来推动运营效率 [72] - 针对加勒比海市场竞争 公司认为邮轮行业都在与陆地替代假期竞争 市场空间巨大 公司通过新船订单和目的地投资保持竞争力 [131][132] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业务表现卓越 在所有方面都表现出色 再次达到新高度 [9] - 预订趋势自上次更新以来持续改善 价格更高且超出运力增长 为2026年设定了创纪录的远期预订 [12] - 2027年的预订开局"前所未有" 第三季度13周内的预订量创下纪录 [58] - 消费者需求强劲 尽管其他旅游领域出现疲软 但公司的价值主张具有吸引力 [45][46] - 第三季度结束后势头强劲 第四季度预计将继续努力超越目标 [81] - 公司对实现13%的投资资本回报率感到高兴 但这并非上限 预计长期将有显著改善 [87] - 加勒比海目的地投资回报符合预期 [16] 其他重要信息 - 公司近期获得穆迪信用评级上调 并维持其正面展望 [28] - 公司在第三季度完成了46亿美元的融资 用于偿还超过50亿美元的债务 并将有担保债务减少近25亿美元 至仅剩31亿美元 [27] - 公司今天发布了剩余可转换债券的赎回通知 将使用5亿美元现金和股权组合进行结算 这将使净债务改善6亿美元 并减少约1300万股完全稀释的每股收益计算中的股数 [29] - 公司预计在2026财年初净债务与EBITDA比率将达到3.5倍 [29] - 干船坞工作增加将在2026年对成本比较产生高达1个百分点的影响 [27] - 新的嘉年华奖励忠诚度计划将于2026年6月开始 将对2026年下半年的收益产生约0.5个点的影响 但从第一天起对现金流有正面影响 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于历史价格水平的澄清 以及北美和欧洲价格趋势 - 管理层澄清北美和欧洲的价格均处于历史纪录高位 情况良好 上一季度并无重大变化 只是提供了更多信息 [36] 问题: Celebration Key对收益的量化影响 - 管理层对Celebration Key的影响感到非常高兴 但因其业务规模庞大 难以精确量化 任何前往Celebration Key的航线在票价方面都获得了溢价 目前运营两个月 表现符合预期 [38][39] 问题: 消费者行为是否出现变化 特别是在低端市场 - 管理层表示业务表现优异 所有品牌都在持续改进 第三季度预订量同比增加 例如嘉年华品牌在第三季度预订量较去年同期增加8% 有限的运力增长在需求旺盛的背景下对公司有利 [48][49] 问题: 2026年的预订策略是否会根据去年的经验进行调整 - 管理层承认去年的波动性 但认为今年不是选举年 波动性已大幅减少 这为如何优化方法提供了信心 [54][55] 问题: 对2026年的看法与三个月前相比 以及"前所未有"的2027年预订评论的含义 - 管理层对2026年感觉良好 但尚未提供指引 2027年"前所未有"指的是第三季度13周内的预订量创下了公司纪录 [58] 问题: 2026年面临约200个基点的阻力 是否有其他措施来缓解 - 管理层列举了2026年的积极因素 包括约50%的远期预订 完整的Celebration Key效益 Half Moon Cay的半年效益 船上消费持续强劲 以及微乎其微的运力增长 此外 管理层将与各品牌会面以寻找效率提升来抵消成本压力 [60][61] 问题: 远期预订量是否加速 以及有机增长的驱动因素 - 管理层确认第三季度预订表现强劲 但指出问题可能混淆了2025年和2026年的评论 关于驱动因素 管理层强调了AIDA Evolutions计划 Celebration Key 品牌商业执行力的提升 以及对广告、收入管理系统和人员能力的投资 [66][67][72] 问题: 资本返还的时机、杠杆目标和形式偏好 - 管理层表示在杠杆率达到3.5倍后可以开始向股东返还资本 这将在2026财年初实现 优先考虑恢复股息 但不排除未来进行股票回购 具体细节将由董事会决定 尚未公布 [76][77] 问题: 第四季度剩余时间的需求趋势 - 管理层表示第三季度结束时势头强劲 受临期需求强于预期和船上消费持续强劲驱动 尽管下半年超越目标的难度增加 但公司仍将努力在第四季度表现出色 [81] 问题: 净收益、利润率和回报的持续改善机会 - 管理层认为13%的投资资本回报率不是终点 预计长期将有显著改善 计划在第二财季初提供长期目标 预计收益和利润率将持续改善 [87] 问题: 在运力低增长环境下实现成本低于收益增长的算法是否存在限制 - 管理层承认在运力低增长环境下单位成本面临压力 但将通过规模经济和节约机会努力控制成本 长期目标仍是收益增长快于成本增长 [88][90] 问题: 落后品牌如何提升排名 是否需要投资 - 管理层解释有些品牌虽未达2019年高点 但当时已表现优异 且已在实现两位数回报 有些品牌已超越2019年 但仍有提升空间 目前不需要重大的针对性投资 品牌合理化已基本完成 进步良好 [94][95] 问题: 2027年干船坞成本是否会开始下降 - 管理层表示目前计划2027年的干船坞天数将少于2026年 但计划可能变化 [101] 问题: 新船建造与船舶改装计划之间的评估标准 - 管理层透露其他品牌也在考虑类似AIDA的船舶中期翻新计划 评估方式与新船类似 关注增量投资和回报 AIDA的成功为此类投资提供了模板 [105][106] 问题: 在加尔维斯顿市场的竞争策略 如何保持优势 - 管理层承认市场竞争加剧 但将通过提升客户体验、部署船只和航线多样化来保持优势 公司业务多元化 加勒比海、欧洲和阿拉斯加市场均衡发展是巨大优势 [107][108] 问题: 开始返还资本所需的具体杠杆水平 以及可能阻碍去杠杆的大型投资项目 - 管理层澄清在杠杆率展望达到3.5倍时即可开始返还资本 而不必等到达到3倍以下 潜在的大型投资项目如船舶翻新或Celebration Key二期工程 其规模远小于新船建造 不会显著阻碍去杠杆进程 [115][116] 问题: Celebration Key的早期经验教训 以及忠诚度计划对收益的影响时间 - 管理层提到在多船停靠时的调度、增加遮阳设施、改善海滩区域以及餐饮产品等方面进行优化 忠诚度计划对收益的影响将在2026年下半年该计划实施后体现 [122][124] 问题: 在加勒比海市场容量增长背景下 公司如何保护定价能力和品牌资产 - 管理层认为邮轮行业主要与陆地假期竞争 市场空间巨大 公司通过为嘉年华品牌订购新船和开发专属目的地来保持竞争力 公司视加勒比海为长期核心市场 而非过渡性市场 [130][132][133] 问题: 长期 occupancy 率的提升机会 - 管理层鼓励品牌优化价格和 occupancy 率 以总收入最大化为目标 虽然当前 occupancy 率接近2019年高点 但各品牌仍有机会通过权衡价格和 occupancy 率来进一步改善 [141]

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嘉年华公司业绩 - 公司调整后每股收益达1.43美元 超出市场预期的1.32美元 [2] - 公司营收超过82亿美元 超出预期的80亿美元 创下纪录 [2] - 公司已连续10个季度实现创纪录业绩 [3] - 公司2026年航程已约半数被预订 [4] - 公司第三次上调全年利润预期 预计全年利润同比增幅将超50% [4][5] - 公司预计第四季度利润同比增幅将超60% [5] - 公司正利用强劲现金流偿还债务 [6] - 公司燃油效率提升5% 有助于节省成本并提高利润率 [6] - 公司新目的地"庆祝关键"受到游客欢迎 刺激了需求增长 [7] - 公司股价在过去一年内上涨超过70% [8] 邮轮行业趋势 - 体验式消费持续走强 尤其在邮轮领域 [3] - 行业正转向使用液化天然气以减少碳足迹 [7] - 嘉年华公司和皇家加勒比公司股价表现均优于标普500指数 [3] - 皇家加勒比公司股价在过去一年内上涨超过80% [8] - 游客在船上活动及邮轮总支出创历史新高 [3] 诺和诺德公司评级 - 公司遭摩根士丹利下调评级 从"持股观望"降至"减持" 相当于卖出评级 [9] - 摩根士丹利将公司目标股价从59美元大幅下调至47美元 成为华尔街最悲观的预测之一 [10] - 下调原因包括预计2026和2027年共识预期将被下调 [11] - 公司药物司美格鲁肽治疗阿尔茨海默症的临床试验有75%的失败概率 [12] - 公司药物Ozempic的处方量在近几个月出现下降趋势 同时竞争对手礼来公司正夺取市场份额 [13] 国防工业动态 - 美国国防部正敦促导弹供应商将关键弹药产量提高一倍甚至四倍 [15] - 此举由新成立的弹药加速委员会主导 旨在为潜在冲突加强美国库存 [15] - 相关国防承包商如洛克希德马丁、RTX和通用动力等公司股价因此上涨 [15]

业绩总结 - 调整后的净收入达到20亿美元，创下历史新高[1] - 第三季度2025年净收益较2024年增长4.6%，超出预期[10] - 调整后的EBITDA为30亿美元，较预期的29亿美元有所提升[10] - 2025年第三季度的总收入为81.53亿美元，较2024年同期的78.96亿美元增长[50] - 2025年全年的净收益预计增长约6.2%[48] - 2025年全年的调整后净收入预计为约29.25亿美元[48] - 2025年第三季度的调整后每股收益为1.43美元，超出预期的1.30美元[10] - 调整后的每股收益（稀释后）预计为约2.14美元[48] - 2025年全年的调整后每股收益（稀释后）预计为约1.91美元[51] 用户数据 - 客户存款在2025年第三季度同比增长约45%，相比2019年增长2.2亿美元[13] - 2026年预计将有近300万名游客访问新开设的庆祝关键目的地[21] 财务展望 - 2025年全年的调整后EBITDA预期上调至71亿美元，较6月的预期增加了2.35亿美元[11] - 2025年第四季度的调整后EBITDA预计为约13.4亿美元[48] - 2025年第三季度的调整后投资回报率（ROIC）为13%，为近20年来首次达到两位数[10] - 预计到2026年，净债务与调整后EBITDA的比率将降至3.5倍以下[44] 成本与费用 - 2025年全年的调整后邮轮成本（不包括燃料）预计为82.75亿美元[51] - 2025年第四季度的燃料费用（包括欧盟排放费用）预计为4.5亿美元[48] - 2025年全年的燃料消耗预计为280万吨[48] - 2025年第三季度的调整后毛利率为61.19%[50] 其他信息 - 公司使用调整后的毛利率来计算净收益，以更准确地反映邮轮收入与主要可变成本之间的关系[56] - 调整后的投资回报率（ROIC）定义为十二个月的调整后净收入（损失）除以债务和股本的月平均值减去在建工程、超额现金、商誉和无形资产[58] - 公司未提供预测的非GAAP财务指标与最可比的美国GAAP财务指标的调节，因为准备有意义的GAAP预测需要不合理的努力[59] - 公司的运营主要使用美元、澳元、欧元和英镑作为功能货币，面临外汇转换风险[60] - 外汇交易风险影响公司在功能货币以外的收入和费用[61] - 如果功能货币相对于其他货币升值，将减少功能货币的收入和费用[63]

美股市场表现 - 周一美股多数上涨，标普500指数上涨0.4%，以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨近0.9% [1] - 道琼斯工业平均指数下跌超过0.1% [1] - 尽管上周收跌，但美股在9月份和第三季度仍有望录得涨幅，标普500指数本月迄今上涨2.8%，道指上涨1.5%，纳斯达克指数受科技股推动上涨2.9% [5] 政府关门风险与经济数据 - 市场评估美国政府本周三关门的可能性，根据Polymarket数据，关门几率超过70% [2] - 政府关门风险给关键经济数据的按时发布蒙上阴影，包括备受关注的月度就业报告 [3] - 上周初请失业金人数低于预期，GDP增长被上修，加剧了美联储可能不会如预期般激进降息的猜测 [4] - 市场预测9月非农就业人数增加43,000人，失业率维持在4.3% [4] 行业与公司动态 - 嘉年华邮轮公司因上调年度利润预期并公布优于预期的季度业绩，股价上涨 [6] - 投资者关注本周耐克公司的财报 [6] - 华尔街开始展望第三季度财报季，大型银行将在10月中旬拉开序幕 [6] - 特朗普总统宣布了针对10月1日的新关税，并在周一提议对电影和家具加征新关税 [5]

US stocks climbed on Monday as investors eyed a looming US government shutdown that risks delaying the release of the all-important monthly jobs report later in the week. The Dow Jones Industrial Average (^DJI) and the S&P 500 (^GSPC) moved up about 0.3%. The tech-heavy Nasdaq Composite (^IXIC) also popped 0.5%, with the major gauges poised to build on Friday's rebound. Markets are assessing the odds of a US government shutdown on Wednesday this week, as a standoff between Republicans and Democrats goes ...

公司业绩与展望 - 公司上调2025财年调整后每股收益预期至约2.14美元 此前预期为约1.97美元 [2] - 公司第三季度调整后每股收益为1.43美元 超过分析师预期的1.32美元 [3] - 公司第三季度录得销售额81.5亿美元 高于分析师预期的81.0亿美元 [3] 行业趋势与公司战略 - 包括公司在内的邮轮运营商正通过扩大产品组合以满足对独家目的地的强劲需求 [1] - 公司投资6亿美元建设庆祝关键私人度假胜地 以帮助维持其竞争优势 [2] - 提供包含饮品、Wi-Fi和短途旅行等福利的捆绑套餐 鼓励客人在船上消费更多 进一步增加收入 [2]

Elevating recognition and rewarding brand loyalty, Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. unlocks more ways for guests to explore the world across its three award-winning brands: Norwegian Cruise Line®, Oceania Cruises®, and Regent Seven Seas Cruises® NCLH Loyalty Status Honoring Program - Status Chart NCLH Loyalty Status Honoring Program - Status Chart. Please see website for more details. MIAMI, Sept. 29, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NYSE: NCLH), a leading global cruise c ...