配送网络覆盖与效率 - 公司即将实现95%美国人口3小时内配送覆盖 这一速度已超越亚马逊但商品选择范围较小 [1] - 上季度3小时配送量同比翻倍 推动电商业务首次实现季度盈利 [2] - 配送网络包裹处理量较几年前显著提升 CFO将其称为"密度化"效应 即单条街道配送5户比1户更摊薄成本 [2] 商业模式创新 - 付费订阅计划Walmart+提供生鲜速递服务 非会员支付7.95-9.95美元可享受35美元以上订单快速配送 [2] - 利用4600多家门店作为前置仓 库存超数万种商品 该基础设施优势为竞争对手所不具备 [3] - 向第三方企业开放仓储配送能力 同时发展高利润率的广告销售业务 多元化收入反哺配送成本 [4] 供应链与技术投入 - 近年持续投资专用履约中心 门店改造及自动化供应链 保障库存流转效率 [3] - 开发客户/员工/配送司机专用应用套件 优化订单处理流程 [4] - 高效运营体系已能支持复活节/母亲节等节日鲜花礼盒的最后一分钟配送 [5]

核心观点 - 华尔街分析师预测Target即将公布的季度每股收益为1.68美元，同比下降17.2% [1] - 预计季度营收为24.42亿美元，同比下降0.5% [1] - 过去30天内，分析师将每股收益预期下调5.7%，反映对初始预测的重新评估 [2] - 投资者应关注盈利预期的变化，因其与股票短期表现密切相关 [3] 财务指标预测 - 总营收（销售）预计为24.15亿美元，同比持平 [4] - 其他收入预计为4.1066亿美元，同比增长5.8% [5] 门店数据 - 总门店数预计达1,983家，去年同期为1,963家 [5] - 零售总面积预计达249.22百万平方英尺，去年同期为246.65百万平方英尺 [5] - 50,000至169,999平方英尺门店面积预计为196.13百万平方英尺，去年同期为193.53百万平方英尺 [6] - 170,000平方英尺以上门店面积预计为48.80百万平方英尺，去年同期为48.82百万平方英尺 [6] 门店数量细分 - 49,999平方英尺以下门店数预计为148家，去年同期为143家 [7] - 50,000至169,999平方英尺门店数预计为1,563家，去年同期为1,547家 [7] - 170,000平方英尺以上门店数预计为273家，与去年同期持平 [7] 零售面积细分 - 49,999平方英尺以下门店面积预计为4.45百万平方英尺，去年同期为4.3百万平方英尺 [8] 股价表现 - 过去一个月Target股价上涨4.3%，同期标普500指数上涨9.8% [8]

公司股价与市场情绪 - 沃尔玛NYSE: WMT股价因基本面优势、市场定位、业绩指引和积极催化剂潜力即将迎来大幅波动 [1] - 分析师情绪在FQ1 2026财报前看涨 推动市场创新高且趋势未逆转 [1] - 12个月目标价平均为103 94美元 较当前价有8 61%上行空间 最高预测达120美元 [5] - 关键阻力位在100美元 突破后可能再涨10%-20% 支撑位在30日均线94 5美元 [12] 财务业绩与业务表现 - Q1营收增长2 5%超预期 主要由电商、美国同店销售和山姆会员店驱动 [5] - 分业务看：美国沃尔玛销售增长3 2%（同店增长4 5%） 国际销售持平 山姆会员店增长2 9%（剔除燃油后增长5 5%） [6] - 广告业务增长50% 包含Vizio收购和美国Walmart Connect业务31%的增长 [6] - 毛利率扩大 调整后EPS为0 61美元 同比增1 6% 超共识预期500基点 [7] - 运营现金流增长25% 自由现金流从去年负值转为正4亿美元 [8] 业绩指引与战略方向 - 公司维持全年营收增长3 5%的指引 但提示下半年可能略弱于上半年 [4] - 管理层认为关税可能导致FQ2零售价格上涨 但未调整全年展望 [4] - 指引包含稳健的利润率、现金流和自由现金流预期 虽略低于共识 [8] 资本回报与资产负债表 - 股息收益率0 98% 年化股息0 94美元 连续53年增长 派息率39% [9] - 资本回报包含股息和季度性股票回购 股息不足盈利预期的40%且资产负债表强劲 [9] - Q1通过债务融资但金额可控 现金余额同比持平 债务微增 杠杆率仍低且权益上升 [10] 市场反应与行业对比 - 财报后股价走势震荡 初期上涨后回落但仍高于关键支撑位 中长期趋势看涨 [11] - 尽管沃尔玛获"适度买入"评级 但顶级分析师更推荐其他五支股票 [14]

Alexander Farnsworth/Getty ImagesWalmart warned that it will raise prices on food, electronics and toys later this month, citing increased costs from tariffs. Walmart CEO Doug McMillon commented on the price hikes on Thursday's earnings call. McMillon said that the big box retailer is unable to absorb the costs of higher import taxes, despite the recent reduction of duties on Chinese goods. Earlier this week, President Donald Trump made a temporary 90-day truce with China to lower the 145% tariff to 30% o ...

沃尔玛价格调整 - 沃尔玛CFO警告投资者由于关税影响将提高多种商品价格 尽管中国进口商品关税暂时降至30% 但其他数十个国家商品仍面临10%关税 [1] - 价格上调预计5月底开始显现 6月进一步加剧 第二财季将出现比往常更多的涨价 [2] - 公司承诺保持相对竞争对手的价格优势 但需转嫁部分关税成本给消费者 [2] 受影响商品类别 - 约三分之一在美销售商品为本土生产或组装 但严重依赖中国、墨西哥、越南、印度和加拿大等国的进口商品 [4] - 来自哥斯达黎加、秘鲁和哥伦比亚的进口商品面临关税压力 包括香蕉、牛油果、咖啡和玫瑰 [5] - 玩具和电子产品等品类大量商品来自中国 [5] 供应链应对策略 - 供应商已从铝材转向玻璃纤维等非关税材料 采购团队创新性地更换产品来源地 [8] - 减少预期涨价幅度较大商品的订单量 因预计这些商品需求将下降 [8] - 公司采取多种措施降低关税影响 包括价格调整和供应链优化 [8] 行业动态与消费者行为 - 零售商面临中国进口商品关税从145%骤降至30%的剧烈波动 [6] - 消费者提前购买汽车等高价商品 但在其他领域消费犹豫 [7] - 企业正为返校季和假日购物季预测需求并下单备货 [7] 市场定位与业绩展望 - 公司维持全年销售预期 未因关税下调业绩指引 [9] - 价格上涨环境下消费者更追求性价比 可能推动沃尔玛市场份额增长 [10] - 计划在部分领域采取进攻策略 短期牺牲利润以换取长期利益 [11]

Walmart Inc. (WMT) reported first-quarter fiscal 2026 results, with both revenues and earnings growing year over year and surpassing Zacks Consensus Estimate. The company continues to optimize operations for greater efficiency, balancing strategic investments with enhanced customer experiences. It experienced expanding e-commerce, increasing pickup options and accelerating delivery services. Newer ventures like the marketplace, advertising and membership have contributed to diversified profits, reinforcing ...

关于作者背景 - 作者Emily Jarvie曾在澳大利亚社区媒体担任政治记者 后转至加拿大多伦多报道新兴 psychedelics 领域的商业、法律及科学进展 [1] - 其作品发表于澳大利亚、欧洲及北美多家媒体 包括The Examiner、The Advocate等 [1] 关于出版商 - Proactive为全球投资者提供快速、可操作且独立的商业与金融新闻内容 [2] - 新闻团队覆盖伦敦、纽约、多伦多等全球主要金融中心 [2] 市场覆盖领域 - 专注于中小市值公司 同时涵盖蓝筹股、大宗商品及广泛投资主题 [3] - 重点领域包括生物制药、矿业资源、电池金属、加密货币及电动汽车技术等 [3] 技术应用 - 采用自动化工具与生成式AI辅助工作流程 但所有内容均由人类编辑撰写 [4][5] - 团队拥有数十年专业经验 结合技术手段提升内容生产效率 [4]

价格调整 - 公司计划本月开始提高商品价格 因关税成本传导至货架 涨价幅度和速度可能"史无前例" [1] - 香蕉价格已从每磅50美分上涨至54美分 涨幅达8% [1] - 30%的关税仍"过高" 预计本月末消费者将感受到价格上涨 6月影响更显著 [3] 关税影响 - 公司计划部分吸收关税成本 以保持价格低于竞争对手 [4] - 未取消任何订单 但减少了部分商品的采购量 主要针对预计受关税影响需求下降的商品 [11] - 维持全年业绩指引 但未提供本季度盈利预测 因面临动态环境 [4] 财务表现 - 美国同店销售额增长4.5%（沃尔玛门店）和6.7%（山姆会员店） 超出预期 [7] - 美国电商销售额增长21% 连续12个季度实现两位数增长 全球在线销售同比增长22% [7] - 净利润降至44.9亿美元（每股56美分） 去年同期为51亿美元（每股63美分） [9] - 营收增长约2.5%至1615亿美元 但低于预期的1658.4亿美元 为2020年2月以来首次季度营收未达预期 [9] 市场反应 - 高收入家庭更多选择公司作为食品采购渠道 消费者倾向购买平价品牌和限时优惠 [10] - 在贸易战背景下 公司预计将获得更大市场份额和更强业务实力 [10] - 消费者担忧贸易战引发通胀或衰退 推动公司折扣商品和快速配送服务需求增长 [6] 行业环境 - 多数零售商报告令人失望的业绩 而公司实现销售增长 [6] - 2025年前三个月美国经济意外萎缩 因企业在关税实施前加速进口商品 [6] - 零售商普遍暂停年度预测并披露疲弱盈利 但公司报告强劲销售 [7]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司销售额增长4%，利润增长3%（按固定汇率计算），国际销售额增长7.8% [7] - 全球电商业务增长22%，各业务板块至少增长20% [8] - 综合毛利率提高12个基点，SG&A费用去杠杆化6个基点，调整后营业收入增长3%（按固定汇率计算），调整后每股收益为61美分 [30][32][33] - 库存健康，增长3.8% [33] - 广告业务增长50%，会员费收入增长近15% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 沃尔玛美国 - 同店销售额增长4.5%，电商销售额增长21%，杂货销售持续增长，健康和 wellness 销售增长高个位数，一般商品销售略有下降 [26] - 超过5000个商品降价，自有品牌销售表现出色，杂货自有品牌渗透率较去年提高60个基点 [27] - 毛利率提高25个基点 [30] 山姆会员店美国 - 同店销售额（不包括燃料）增长近7%，电商业务增长27%，会员使用扫描即走工具的渗透率较去年提高600个基点，超50%会员以某种形式进行数字化交易 [29] 国际业务 - 销售额增长7.8%（按固定汇率计算），电商业务表现强劲，当日或次日送达的商品数量增加35%，约45%的商品在三小时内送达 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国是公司最大的采购市场，进口商品主要来自中国、墨西哥、加拿大、越南和印度 [41] - 中国和 Flipkart 业务表现强劲，墨西哥和加拿大市场背景较弱 [28][140] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过电商、市场平台、会员和广告业务实现利润多元化，以吸收成本压力 [19] - 持续提升配送速度，美国将覆盖95%的人口，实现三小时内送达，中国和印度的配送时间以分钟计 [9][10] - 积极应对关税影响，努力保持食品和消耗品价格稳定，调整生产、管理商品组合、与供应商合作等 [16][18] - 加大对供应链自动化、门店增长、改造和技术等领域的投资，资本支出预计占销售额的3% - 3.5% [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现符合预期，业务战略和全渠道能力强劲，对团队、战略和门店有信心 [7][20] - 短期挑战是应对美国关税影响，希望中美达成长期协议降低关税 [10][11] - 有信心在成本变化的情况下加强业务，实现短期和长期机会 [10] - 尽管经营环境充满挑战，但公司能够应对关税压力，有望实现全年销售和营业收入指导目标 [37][39] 其他重要信息 - 公司超47.5万名员工参与沃尔玛股票购买计划，其中81%为小时工 [7] - 4月完成约40亿美元的债券发行，第一季度回购46亿美元股票 [34][35] 问答环节所有提问和回答 问题1: 电商业务实现盈利的原因及未来利润率提升的关键驱动因素 - 实现全球电商业务盈利，美国和山姆会员店盈利，国际业务略有亏损 [51] - 美国电商业务盈利得益于网络密度增加、配送成本降低和客户愿意支付加急配送费用 [52][53] - 过去十年的投资，如应用程序整合、建立新的配送中心、提升门店全渠道能力等，也有助于电商业务盈利 [56] 问题2: 为何不更多地倾向于投资以提高毛利润 - 公司认为目前的指导方针使其能够适度激进地投资，同时希望利润增长快于销售增长 [65][67] - 过去两年公司平均营业利润增长约10%，今年是投资年，预计仍能实现利润增长快于销售增长的目标 [69] 问题3: 高端和低端消费者的健康状况和市场份额表现 - 各收入群体在本季度均有增长，消费者优先考虑价值和配送速度 [75] - 4月有许多新客户，客户重视季节性活动，公司注重为客户提供灵活的购物体验 [76] - 山姆会员店的会员模式受到各收入群体的欢迎，会员收入增长得益于更多人续费、新会员增加和高级会员比例提高 [80][81] 问题4: 资本分配情况，包括自动化投资和股票回购 - 资本支出应占销售额的3% - 3.5%，会随着收入增长而增加 [85] - 第一季度因市场不确定性导致股价错位，公司积极进行股票回购，今年的股票回购总额将超过去年 [86][88] 问题5: 沃尔玛 Connect 广告业务增长的原因及整合 Visio 的进展 - 沃尔玛 Connect 广告业务同比增长31%，市场平台卖家的广告业务增长强劲，GMV 保持在中到高20%的水平 [91][92] - 目前处于整合 Visio 的初期阶段，对其未来贡献充满期待 [91] 问题6: 当前关税水平是否会对公司产生下行风险，以及长期来看关税是否会对利润率产生重大影响 - 公司认为目前的关税水平仍然过高，若关税大幅提高，将对财务产生重大影响，甚至可能影响年度盈利增长 [99][100] - 长期来看，公司有信心应对当前环境，不会改变对业务的长期看法 [97] 问题7: 在关税和不确定性背景下，如何进行库存规划，以及是否会避免类似2022年的情况 - 对于可补货商品，公司与供应商合作，根据销售和成本调整数量；对于季节性商品，根据销售计划和关税假设进行决策 [105][106] - 通过密切关注单位决策，公司希望避免2022年的情况 [107] 问题8: 关税对市场平台卖家的库存和广告业务的影响 - 公司为卖家提供了库存管理工具，目前港口货物流动正常，库存没有问题 [111] - 市场平台的 GMV 增长稳定，电商业务表现强劲，广告和数据业务有助于实现盈利 [112][113] 问题9: 广告和会员业务增长数据与利润表中相关数据的差异，以及电商业务过去的亏损情况 - 广告业务增长50%受 Visio 影响，苹果对苹果基础上的整体广告业务增长27% [116] - 利润表中的“会员和其他”项目包括可持续发展收入等其他项目，导致数据与会员业务增长数据存在差异 [117][118] - 公司不愿透露电商业务过去的亏损幅度，但多年来亏损持续改善 [119] 问题10: 一般商品未来三个季度的通缩与通胀、关税情况，以及线上线下商品组合的差异 - 一般商品已连续一年多处于通缩状态，本季度单位销售增长，消费者支出从一般商品转向必需品 [123][124] - 电商业务中玩具、儿童服装和婴儿用品等类别增长强劲，整体电商业务增长21% [125][126] 问题11: 健康和 wellness 业务增长的可持续性，以及药房业务的推广情况和新客户获取情况 - 药房业务剔除 GLP - 1 影响后，处方量增长超过10%，得益于药剂师团队和药房配送服务的推出 [131] - 药房配送服务促进了新数字用户的增长，山姆会员店连续九年获得 J.D. Power 药房公司年度大奖，非 GLP 增长仍为两位数 [131][133] 问题12: 第二季度盈利指导范围广泛的原因，以及对全年指导的信心和国际业务的发展势头 - 由于关税水平和双边协议的不确定性，以及需求弹性的未知性，第二季度盈利难以预测 [136][137] - 公司有信心实现全年指导目标，但季度间的波动较大 [138] - 国际业务整体表现良好，但墨西哥和加拿大市场较弱，公司在印度等高速增长市场进行了战略投资 [139][140][141] 问题13: 目前关税水平对货架价格的影响时间和幅度 - 关税影响将逐渐显现，从4月开始成本上升，季节性商品如返校用品受影响较大 [146][148] - 公司首要关注食品通胀，希望政策变化有助于降低食品价格 [147] - 一般商品的影响因类别和国家而异，成本重置将贯穿全年 [148] 问题14: 市场平台的战略优先事项，以及下半年实体店和市场平台一般商品的弹性情况 - 市场平台的战略优先事项包括扩大商品种类、为卖家提供合适的服务和利用数据帮助卖家连接目标客户群体 [152][153][154] - 公司密切关注弹性，通过更好的工具和可见性进行库存规划和预测，确保供应链顺畅 [154] - 国际市场平台业务增长强劲，墨西哥和加拿大市场的总市场平台 GMV 同比增长超过30%，新增超4000名卖家，SKU 数量增长超80% [156][157]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司销售额增长4%，利润增长3%（按固定汇率计算），国际销售额增长7.8% [6] - 全球电子商务增长22%，各细分市场均实现至少20%的增长 [7] - 合并毛利率增加12个基点，调整后营业利润增长3%（按固定汇率计算），调整后每股收益为61美分，高于指引范围 [29][33] - 库存处于健康水平，增长3.8% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 沃尔玛美国 - 同店销售额增长4.5%，电子商务销售额增长21%，食品杂货销售持续增长，健康和 wellness 销售增长高个位数，一般商品销售略有下降 [26] - 毛利率增加25个基点，电子商务首次实现盈利 [29][30] - 自有品牌销售表现出色，食品杂货自有品牌渗透率较去年提高60个基点 [26] 国际业务 - 销售额增长7.8%（按固定汇率计算），电子商务表现强劲，各市场均实现两位数增长 [27] - 当日或次日送达的商品数量增加35%，其中约45%的商品在三小时内送达 [27] 山姆会员店美国 - 不含燃料的同店销售额增长近7%，电子商务增长27%，会员标记商品表现强劲 [28] - 会员使用扫描即走工具的渗透率较去年提高600个基点，超过50%的会员以某种形式进行数字交易 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场是公司最大的采购市场，进口商品主要来自中国、墨西哥、加拿大、越南和印度 [41] - 中国和 Flipkart 市场表现强劲，推动国际业务增长 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过电子商务、市场平台、会员和广告等多元化盈利渠道，实现利润增长快于销售增长的目标 [19][20] - 持续提高交付速度，将在美国实现95%的人口覆盖三小时或更短的交付选项 [8] - 应对关税挑战，采取多种措施控制成本，包括调整生产、吸收成本、管理商品组合等 [18][19] - 加强与供应商合作，支持美国本土企业发展，通过“Grow With Us”计划为美国小企业提供教育、培训和资源 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合预期，收入表现良好，利润超出预期，公司对团队、战略和业务发展感到满意 [7] - 关税带来成本压力，尤其是对中国商品的高额关税影响最大，成本压力从4月下旬开始显现，并在5月加速 [16] - 公司有信心在长期内实现利润增长快于销售增长的目标，但短期内可能受到关税的影响 [19][20] - 贸易政策的不确定性增加了业绩波动的可能性，但公司认为在合理假设下仍能实现全年销售和营业利润的指引目标 [38][39] 其他重要信息 - 公司拥有超过47.5万名参与沃尔玛股票购买计划的员工，其中81%为小时工 [5] - 4月完成约40亿美元的债务发行，第一季度回购46亿美元的股票 [34][35] - 预计第二季度按固定汇率计算的销售增长在3.5% - 4.5%之间，营业利润的结果范围较广，难以提供具体指引 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 电子商务业务实现盈利的原因及未来利润率提升的关键驱动因素 - 全球电子商务业务在本季度实现盈利，美国市场盈利，山姆会员店盈利，国际市场略有亏损 [50] - 盈利驱动因素包括网络密度增加、交付成本降低、客户愿意支付加急配送费用等 [51][52] 问题2: 为何不在当前环境下加大投资 - 公司认为目前的投资策略是平衡投资和利润增长的正确选择，希望在保持价格竞争力的同时实现利润增长快于销售增长 [63][66] - 多元化的收入来源使公司能够从长期角度进行投资，保持业务的灵活性 [67][68] 问题3: 不同收入群体的消费者表现及公司应对策略 - 各收入群体的消费者在本季度均有增长，公司注重提供价值和快速交付服务，满足消费者需求 [73] - 山姆会员店通过提供优质商品和便捷服务，吸引不同收入水平的会员，会员收入增长显著 [77][78] 问题4: 资本分配情况及自动化投资和股票回购计划 - 资本支出预计占销售额的3% - 3.5%，将随着收入增长而增加，公司将根据市场情况灵活调整 [83] - 公司在本季度积极进行股票回购，未来将继续在股价出现错位时加大回购力度 [84][85] 问题5: 广告业务增长情况及 Visio 整合进展 - 沃尔玛 Connect 广告业务同比增长31%，市场平台卖家广告业务增长强劲，GMV 保持中高20%的增长 [89][90] - 公司正在初步整合 Visio，期待其为广告业务做出贡献 [89] 问题6: 当前关税水平是否会对公司产生下行风险，以及长期对利润率的影响 - 公司认为目前的关税水平仍然过高，若关税大幅提高，将对财务状况产生重大影响，但公司有能力应对 [96][97] - 从长期来看，公司认为可以通过多种措施应对关税挑战，不会对利润率产生根本性影响 [95] 问题7: 在关税和不确定性背景下，如何进行库存规划及避免类似2022年的情况 - 公司拥有大量可补货商品，与供应商密切合作，根据销售情况和关税变化调整库存数量 [102][103] - 对于季节性商品，公司将根据销售计划和关税假设进行库存规划，并与供应商合作确保供应 [103][104] 问题8: 关税对市场平台卖家的库存和广告贡献的影响 - 公司为卖家提供多种库存管理工具，目前港口货物运输正常，库存流动良好 [107] - 市场平台 GMV 保持稳定增长，电子商务业务表现强劲，广告和数据业务有助于实现盈利 [108][109] 问题9: 广告和会员收入增长与 P&L 中相关数据的差异，以及电子商务过去的亏损情况 - 广告业务增长受 Visio 影响，按可比口径计算增长27%，会员收入增长强劲，P&L 中的“会员和其他”项目包含可持续发展收入等其他项目 [113][114] - 公司未提供电子商务过去亏损的具体数据，但表示多年来亏损情况持续改善，目前已实现盈利 [116][117] 问题10: 一般商品的通缩与通胀、关税对未来三个季度的影响，以及线上线下商品组合差异 - 一般商品在本季度出现低个位数通缩，但单位销售增长，消费者支出从一般商品转向必需品 [120][121] - 电子商务中一般商品增长较快，公司在玩具、儿童服装等品类表现强劲 [122] 问题11: 健康和 wellness 业务增长的可持续性，药房业务的发展趋势及新客户获取情况 - 药房业务在剔除 GLP - 1 影响后，处方量增长超过10%，市场份额增加，得益于药剂师团队和药房配送服务的推出 [127] - 山姆会员店连续九年获得 J.D. Power 药房公司年度大奖，非 GLP 增长仍为两位数 [129] 问题12: 第二季度业绩指引范围广泛的原因，全年指引的信心来源，以及国际业务的增长动力 - 关税水平和需求弹性的不确定性导致第二季度业绩波动较大，公司有信心实现全年营业利润指引目标，但季度间波动较难预测 [132][133] - 国际业务整体表现良好，部分市场受宏观环境影响较弱，公司在高增长市场进行战略投资，有望实现利润增长快于销售增长 [135][136] 问题13: 目前关税水平对货架价格的影响时间和幅度 - 关税影响逐渐显现，从4月开始，持续全年，季节性商品如返校季商品受影响较大 [142][143] - 公司关注食品通胀问题，希望政策调整降低食品价格，一般商品的影响因品类和原产国而异 [143][144] 问题14: 市场平台的战略重点，以及下半年实体店和市场平台一般商品弹性的考虑 - 公司将继续扩大商品种类，为卖家提供服务和数据支持，帮助其连接目标客户群体，同时密切关注商品弹性，确保供应链顺畅 [148][150][151] - 国际市场平台业务增长强劲，墨西哥和加拿大市场新增4000多名卖家，SKU 数量增长超过80% [153][154]