财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益和现金流创公司记录 [5] - 黄金产量较第二季度增长4% [8] - 尽管金价上涨带来权利金压力 但黄金单位成本全面下降 [8] - 归属黄金EBITDA环比增长25% [8] - 运营现金流和自由现金流创公司记录 自由现金流环比增长274% [10] - 归属EBITDA环比增长20% [10] - 季度末公司处于净现金状态 [10] - 铜产量较第二季度略有下降 [8] - 预计黄金和铜的年产量及成本均将符合指导范围 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美地区黄金产量增长4% 主要得益于Cortez和Turquoise Ridge的改善 [13] - Cortez浸出垫产量显著增加 Turquoise Ridge因上半年维护后Sage高压釜处理量提升 [13] - Carlin焙烧处理量受季度末意外停机负面影响 [13] - 所有NGM矿区单位成本下降 北美归属EBITDA环比增长19% [13] - 拉丁美洲和亚太地区黄金产量与第二季度持平 Veladero表现符合目标 Pueblo Viejo处理量创季度记录 [15] - 非洲和中东地区黄金产量环比增长8% 增幅最大 Kibali产量增长15% [16] - 该地区成本全面下降 归属EBITDA环比大幅增长65% [16] - 铜产量因Lumwana计划内停产而环比下降 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - Nevada Gold Mines是公司最重要资产 贡献第三季度超过一半的归属产量 [13] - Fourmile被描述为本世纪最重大的黄金发现之一 目前有16台钻机作业 计划今年将现有资源量翻倍 [14] - 为Fourmile追加超过1000万美元勘探预算 计划2026年底开始开发下降通道 [14] - Pueblo Viejo实现自2022以来最高季度产量 当前重点是提高回收率 [15] - Kibali露天开采量和品位提升 预计第四季度表现强劲 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行自下而上的运营审查 重点是安全和文化 以确保持续稳定地创造价值 [4][7] - 资本配置优先事项包括保持强劲资产负债表 投资于增值增长 以及向股东返还超额现金 [11] - 将基础季度股息提高25%至每股12.50美元 并批准了包括绩效股息在内的每股17.50美元季度股息 [12] - 将股票回购计划增加5亿美元 [12] - 短期重点明确为安全和运营表现 长期价值创造机会集中在北美黄金资产 [17][18] - 对Nevada作为核心产区充满信心 将坚定不移地推动该地区价值创造 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第四季度黄金产量将继续增长 实现全年稳步增产计划 [8] - 预计第四季度铜产量将与第二季度相似 全年业绩符合指导 [16] - 在当前金价下 预计第四季度表现将更好 [11] - Hemlo和Tongon资产出售预计在年底前完成 [11][17] - 对业务充满信心 通过提高股息和扩大回购体现 [12] 其他重要信息 - 第三季度发生三起致命事故 公司正在进行全面调查并致力于实现零伤害目标 [6][7] - 马里业务的重点是营救被监禁人员 而非资产出售 [60] - 为一项未达成的战略机会 对不到10%的产量设立了上限为每盎司4300美元的领子期权 但公司仍几乎完全暴露于当前金价 [74] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于内华达金矿运营审查的具体内容和增量措施 [22] - 审查旨在稳定运营 确保季度间稳定产出 内容包括采矿效率 设备利用率和计划性维护 目标是避免类似Carlin的意外停机 [23] - 关于Carlin焙烧炉结垢问题 确认是在Gold Quarry停产检修后发生 属未预见情况但已解决 [25] 问题: 运营审查的可能输出 是否会涉及中期指导调整 [30] - 审查旨在增强季度产出可预测性 结果将纳入明年预算 目前不预期有重大变化 主要关注识别机会和确保计划性维护 [30][31] 问题: 关于资本支出重新排序和项目融资进展 [32] - 资本支出现金流的重新排序是由于EPCM承包商Fluor对订单时间点的评估 不影响总体项目进度和总资本计划 仅是现金流时间调整 [34] - 项目融资已非常深入 主要剩余部分是与美国进出口银行签署协议 受美国政府停摆影响 预计停摆结束后能在年底前完成融资 [35] 问题: 除Hemlo和Tongon外 投资组合中是否有其他资产出售机会 [39] - 当前重点在美洲资产和关键增长项目 自9月以来未关注其他资产出售 [39] 问题: 关于Fourmile与合资伙伴的互动及深度勘探潜力 [41] - Fourmile在未来完成钻探和可行性研究后 会纳入与Newmont的合资讨论 目前没有关于合资区域内新结果的更新 [42][43] 问题: 对NGM明年产量的方向性预期 [44] - 明年产量预期相对平稳 具体指导将在第四季度业绩公布时提供 [45] 问题: 运营审查是否导致管理层变动 以及安全程序改进措施 [51][53] - 审查重点非人员变动 而是完善计划和流程 安全问题的根本原因被认为是文化和领导力 而非流程标准缺失 [52][53] - 安全改进措施包括加强现场监管 减少主管行政负担 更关注领先指标和危害识别 以及提升关键控制验证的质量 [55][56][57][58][59] 问题: Pueblo Viejo堆存矿石降解问题及回收率更新 [65][68] - 当前重点是提高回收率 正在对混合给料（新矿和堆存矿）进行独立审查 目标是实现更好的给料控制和实时数据反馈 [65][66][68] 问题: 关于设立黄金价格领子期权的原因 [69][74] - 该期权是在第三季度初金价创纪录时 为一项未最终达成的战略机会而设立 头寸规模小 不代表公司对冲策略改变 [74] 问题: 新任CEO的公司政策与前任有何不同 [80] - 公司战略未变 但关注点将更集中于北美和内华达 计划在该地区投入更多勘探资源 将其作为主要增长区域 [81]

Barrick Mining (NYSE:GOLD) Q3 2025 Earnings Call November 10, 2025 11:00 AM ET Speaker3Welcome, everyone, to Barrick's third quarter 2025 results presentation. At this time, all participants are in listen-only mode. As a reminder, this event is being recorded, and a replay will be available on Barrick's website later today. I will now turn the call over to Cleve Rickert, Head of Investor Relations. Please go ahead.Speaker1Thank you, Mariana, and good morning, everyone. We hope you've had an opportunity to r ...

Hochschild's Tiernan Gold and Railtown Capital Announce Update to Previously Announced $65 Million Subscription Receipt Financing and Proposed Qualifying TransactionNovember 10, 2025 11:43 AM EST | Source: Railtown Capital Corp.Vancouver, British Columbia--(Newsfile Corp. - November 10, 2025) - Tiernan Gold Corp. ("Tiernan"), a wholly owned subsidiary of Hochschild Mining PLC (LSE: HOC) (OTCQX: HCHDF) ("Hochschild") and Railtown Capital Corp. (TSXV: RLT.P) ("Railtown") are pleased to provide a ...

Neils ChristensenNeils Christensen has a diploma in journalism from Lethbridge College and has more than a decade of reporting experience working for news organizations throughout Canada. His experiences include covering territorial and federal politics in Nunavut, Canada. He has worked exclusively within the financial sector since 2007, when he started with the Canadian Economic Press. Neils can be contacted at: 1 866 925 4826 ext. 1526 nchristensen at kitco.com @Neils_cShareDisclaimer: The views expressed ...

业绩总结 - 第三季度净收益为13.02亿美元，较第二季度增长61%，较去年同期增长170%[23] - 每股净收益为0.76美元，同比增长171%[24] - 第三季度总收入为41.48亿美元，较第二季度增长13%，较去年同期增长23%[24] - 第三季度自由现金流为14.79亿美元，较第二季度增长274%[24] - 第三季度可归属EBITDA为20.22亿美元，较第二季度增长20%[23] - 第三季度运营现金流为24.22亿美元，较第二季度增长82%[24] - 第三季度现金流创纪录，支持589百万美元的股票回购和254百万美元的股息支付[28] - 基础股息提高25%，至每股0.125美元[28] - 净现金头寸较上季度增长342%，达到323百万美元[28] 生产与用户数据 - 第三季度黄金产量为82.9万盎司，较第二季度增长4%[22] - 第三季度铜产量为5.5万吨，较第二季度下降7%[20] - 第三季度黄金的现金成本为每盎司1562美元，较第二季度下降6%[20] - 第三季度黄金销售量为435,000盎司，较上季度增长7%[35] - 第三季度可归属EBITDA在北美地区为834百万美元，较上季度增长19%[35] - 第三季度可归属EBITDA在拉美及亚太地区为441百万美元，较上季度增长5%[40] 未来展望与新技术研发 - 2025年黄金生产预计在指导范围的下半部分，第四季度预计将是全年最强的生产季度[51] - 2025年黄金价格预期为2400美元/盎司，铜价为4.00美元/磅[55] - Fourmile钻探结果显示，多个孔的金含量和宽度数据表明潜在的高价值矿藏[53] - 所有矿石储量和矿石资源估算均符合国家仪器43-101标准，截止日期为2024年12月31日[57] 资本支出与财务指标 - 年初至今资本支出与计划一致，总额为7.57亿美元[23] - 调整后的净收益和每股调整净收益是非GAAP财务绩效指标，管理层认为这些指标能更好地反映核心矿业业务的运营表现[63] - 矿场维持资本支出和项目资本支出是非GAAP财务指标，分别用于支持当前生产水平和新项目的资本支出[71] 负面信息与其他策略 - AISC利润率是通过每盎司实现的黄金价格与每盎司的所有维持成本（AISC）之间的差额计算得出[69] - 总报告事故频率率（TRIFR）是通过报告伤害数量乘以1,000,000小时再除以总工作小时数计算得出[70]

股价表现与趋势 - 公司股价年内飙升106.4%，主要受金价创历史新高以及超预期的盈利表现推动[1] - 公司股价表现略低于Zacks黄金矿业行业指数108.4%的涨幅，但远超标普500指数16%的涨幅[2] - 公司股价自2024年3月4日以来一直位于200日简单移动平均线之上，且50日移动平均线高于200日移动平均线，显示长期上升趋势[5] 运营与项目进展 - 公司正积极推进关键增长项目，包括Odyssey、Detour Lake、Hope Bay、Upper Beaver和San Nicolas，以提升未来产量[10] - Hope Bay项目拥有340万盎司的证实及概略矿产储量，预计将在未来几年对现金流做出重要贡献[11] - Meliadine选矿厂扩建已于2024年下半年完成并投产，预计2025年日处理能力将增至约6,250吨[11] - 在Detour Lake，公司于第二季度开始开发勘探斜坡，并在第三季度取得进一步进展[12] - 与Kirkland Lake Gold的合并使公司成为业内最高质量的顶级黄金生产商，拥有广泛的开发和勘探项目管道[13] 财务状况与资本分配 - 第三季度经营现金流约为18亿美元，较去年同期增长约67%[14] - 第三季度自由现金流约为12亿美元，几乎是去年同期6.2亿美元的两倍[15] - 公司利用超额现金减少债务，第三季度末长期债务环比减少约4亿美元至1.96亿美元，期末净现金头寸接近22亿美元[15] - 第三季度向股东回报约3.5亿美元，当前股息收益率为1%，五年年化股息增长率为3.2%，派息率为23%[18] 成本与盈利展望 - 第三季度黄金总现金成本为每盎司994美元，环比增长8%，同比上涨7%[19] - 第三季度全部维持成本为每盎司1,373美元，环比增长约6%，同比增长7%[19] - 公司预计2025年总现金成本在每盎司915至965美元之间，全部维持成本在每盎司1,250至1,300美元之间，均较2024年有所上升[20] - 市场对公司2025年每股收益的一致预期为7.55美元，预示同比增长78.5%，2026年收益预计增长约20.1%[21] 估值与行业比较 - 公司当前远期市盈率为18.23倍，较行业平均12.4倍存在约47%的溢价[22] - 公司估值亦高于同业公司Barrick Mining、Newmont和Kinross Gold[22]

财务数据和关键指标变化 - 黄金产量为略高于19,000盎司，黄金销量为略高于20,000盎司，销量同比增长9% [17] - 季度收入增长52%至7,100万美元，主要受黄金价格驱动 [3][4] - 季度EBITDA增长162%至3,300万美元 [4] - 季度经营现金流入为略低于1,400万美元，受约800万美元的负面营运资金变动影响 [21] - 季度末现金及现金等价物为730万美元，总流动性（包括定期存款和银行融资）超过4,400万美元 [22][23] - 公司宣布季度股息为每股0.14美元 [5] - 2025年成本指引上调：矿山成本指引上调略高于10%至每盎司1,150-1,250美元，全部维持成本指引上调9.5%至每盎司1,850-1,950美元 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - Blanket矿产量稳定，季度吨位提升和碾磨量均超过计划 [11] - Blanket矿品位为3.04克/吨，受安全事故影响有所下降 [12] - 尾矿品位保持在0.2克/吨的计划水平，表明回收率保持高位 [12] - 截至季度末，Blanket矿的年度产量比预期高出3,000盎司，有望达到上调后的年度产量指引 [13][35] - Bilboes项目在本季度产生了437盎司黄金，但未计入主要生产表格 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过技术投资（如引入主运输车）提高生产率和应对老化矿山带来的成本上升 [14][15] - 公司正在推进Blanket矿（井下和地表）和Matapa项目的勘探计划，结果令人鼓舞 [4][28] - Matapa项目的钻探计划预计在第四季度完成，首次资源量声明预计在2026年上半年发布 [28] - Blanket矿的地表勘探计划旨在发现可能适合堆浸的低成本矿石来源 [34] - Bilboes项目的可行性研究更新即将发布 [4][35] - 公司计划保留现金为Bilboes项目等重大资本支出提供资金，目前不打算增加股息，但将尽力维持股息支付 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 黄金价格同比上涨40%至每盎司3,400美元以上，显著提升了收入和盈利能力 [3][4] - 矿山成本同比上升27%，全部维持成本同比上升40%，主要受电力、劳动力和耗材等传统成本项驱动，高金价也推高了权利金 [18][19] - 成本上升具有结构性，反映了矿山开采深度增加（目前超1公里）导致的电力需求上升和吨公里提升量增加 [24][25] - 公司承认无法回到历史低成本水平，但通过成本管理举措有望对未来成本基础产生有意义的积极影响 [25][36] - 外汇损失因能够进入自愿买方自愿卖方市场并使用ZIG货币而受益 [20] - 公司对2025年的前景感到兴奋，预计将交出坚实的业绩 [27] 其他重要信息 - 本季度Blanket矿发生一起致命安全事故，导致高品位区域停产约20天进行调查 [3][6][10] - 事故后公司进行了全面安全审查并正在实施改进措施 [7] - 公司从Blanket矿上缴的股息总额预计将达到6,000万至7,000万美元，有助于在年底或次年1月初提前偿还项目贷款 [40][41] - 公司目前没有在津巴布韦进行进一步收购的计划 [43] - Blanket矿的技术报告更新（包括资源量和储量估算）预计在2026年第一季度末完成 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于采矿量（破碎矿石量与提升矿石量）差异以及即时可采矿石储备的提问 [37] - 回答：季度差异主要由提升限制和安全事故停产造成，预计本季度将纠正；年度差异在正常±2%范围内；即时可采矿石储备约为2-3个月，希望通过进一步开发在未来3-4年内提升至3-6个月以提高灵活性 [38] 问题: 关于Blanket矿本年股息支付预期及项目贷款偿还时间表的提问 [39] - 回答：项目贷款预计在年底或次年1月初偿还，早于之前预期的次年第一季度末；Blanket矿本年股息支付总额预计在6,000万至7,000万美元之间 [40][41] 问题: 关于公司在有利金价环境下保留现金用于未来发展（而非增加股息）以及避免股权稀释的策略的提问 [42] - 回答：公司目前没有在津巴布韦进一步收购的计划；有重大的Bilboes项目资本支出计划，因此不增加股息是合适的；计划维持股息支付，并尽力避免削减股息；股息增加将在Bilboes项目完成后考虑 [43][44] 问题: Matapa项目的工作是否会纳入Bilboes项目的可行性研究 [45] - 回答：不会，Matapa项目的研究处于早期阶段，将其纳入会显著延迟Bilboes项目；Bilboes项目前六年将开采Isabella McKay区域，这为后续将Matapa纳入提供了时间 [46] 问题: Blanket矿关于卷扬机和竖井的工程工作计划是否针对2026年 [47] - 回答：该工作计划针对2026-2027年期间的相对安静时段，建立矿石库存的目的是为了在此期间维持不间断的生产 [47] 问题: Blanket矿储量升级和技术报告发布的时间表 [48] - 回答：新的技术报告（包含修订后的资源量和储量估算）预计在2026年第一季度末发布 [48] 问题: 关于Eroica和BQR区域开发进展的具体情况 [49] - 回答：这些区域的开发和生产情况稳定，目前约15%的产量来自这些高品位区域；尽管发生安全事故，但对这些区域未来的储量生成充满信心 [49][50] 问题: 关于Blanket矿地表新发现区域（Sheet以东）深部延伸潜力的提问 [51] - 回答：该区域可能存在未知未采矿体；在开展地表勘探的同时，正采购设备准备从井下巷道进行钻探以验证深部情况 [52] 问题: 关于维持股息所能承受的金价下限情景的提问 [53] - 回答：短期模型显示，金价低于每盎司1,850美元将是下行情景 [53] 问题: 关于租赁负债增加的原因及长期资本配置策略的提问 [53] - 回答：公司负债率低；所谓的租赁负债可能涉及太阳能公司出售后由公司承接的票据（旨在支持津巴布韦债务市场发展）以及一些短期透支额和物业租赁，均不重大 [53] 问题: 关于4号竖井和中央竖井提升吨位占比的提问 [54] - 回答：本年度目标约62%的吨位由中央竖井提升，其余由4号竖井提升；由于中央竖井深度更大（约1,200米），吨公里提升量显著增加，导致电力消耗大幅上升 [54] 问题: 生产成本压力是普遍性的还是特定因素造成的 [55] - 回答：压力是普遍性的，主要来自劳动力（加班和奖金）、耗材（单位成本上升）和电力成本；此外，本季度发生了球磨机维修等额外成本；公司正通过改进考勤排班等措施管理成本 [55][56][57]

黄金价格表现 - 现货黄金日内大涨2.00%，现报4081.45美元/盎司 [1] - 黄金价格从年初到现在整体上涨近50%，相较十年前上涨约300% [9] 黄金相关ETF市场表现 - 黄金股ETF、黄金股票ETF、黄金股票ETF基金、黄金股ETF基金涨超2.5% [1] - 金ETF、黄金ETF基金、黄金ETF华夏、黄金ETF、上海金ETF、黄金ETFAU、上海金ETF、黄金基金ETF、黄金ETF、中银上海金ETF、黄金基金ETF、上海金ETF嘉实、金ETF涨超1.6% [1] - 截至11月7日，A股市场20只黄金主题ETF资金净流入1066.7亿元 [3] - 全球黄金ETF连续五个月实现资金净流入，10月吸金82亿美元，推动其总资产管理规模增长6%，达到5030亿美元的月末新高，同时持仓量环比上升1%至3893吨 [7] 黄金ETF产品概况 - 黄金ETF锚定实物黄金，其底层资产为上海黄金交易所的黄金现货合约，直接反映黄金价格波动，支持T+0交易 [7] - 黄金股ETF是股票型ETF，投资于在港A股上市的黄金相关公司，权重股聚焦金矿股，如紫金矿业、山东黄金、中金黄金等，也包含珠宝零售公司，如老铺黄金、周大福等 [7] - 具体ETF产品资金流入情况：黄金ETF（518880.OF）年内资金净流入343.70亿元，黄金ETF基金（159937.0F）流入137.99亿元，黄金基金ETF（518800.OF）流入134.13亿元 [5] 黄金市场交易活跃度 - 10月黄金市场日均交易额创历史新高，达5610亿美元，环比增长45% [7] - 2025年前三季度，国内黄金ETF增仓量为79.015吨，较2024年前三季度增仓量29.927吨，同比增长164.03%，至9月底国内黄金ETF持仓量为193.749吨 [8] 全球央行购金趋势 - 全球央行持续增持黄金，从2024年11月至2025年9月止，我国已连续11个月增持黄金 [8] - 2025年前三季度，我国增持黄金23.95吨，截至9月底，我国黄金储备为2303.52吨 [8] - 截至10月末，央行黄金储备规模为7409万盎司，较9月末增加3万盎司，为连续第12个月增持 [8] - 自1996年以来，黄金首次在各国央行储备中的占比超过了美债，2025年第二季度全球央行黄金储备总值首次超过其持有的美债规模 [9] 黄金投资策略与长期回报 - “左手科技，右手黄金”成为今年风靡全球的策略，是一种在不确定性中寻求平衡的杠铃策略 [7] - 假设在2000年1月投资1万美元买入黄金，到2025年10月初将增值至约12.7万美元，年复合增长率为10.4%，同期投资美股（标普500指数）增值至超7.7万美元，年复合增长率为8.3% [9] - 通货膨胀加剧、货币波动以及各国央行的持续购买推动了黄金价格上涨，并在2024-2025年间持续刷新历史新高 [9]

With weakening labor data, the ongoing U.S. shutdown, and a softening dollar, gold demand seems poised to not slow down any time soon. There are plenty of ways for advisors and investors to capitalize on the ongoing gold craze. Sure, they could take a more traditional approach and invest in gold futures, gold ETFs, or physical gold itself. However, investing in gold miners could offer a particularly potent use case as well. As one would expect, gold miners are in an excellent position to benefit from the ...

Vancouver, British Columbia--(Newsfile Corp. - November 10, 2025) - Torchlight Innovations Inc. (TSXV: RZL) (the "Company"), is pleased to announce that the Company has changed its name from "Torchlight Innovations Inc." to "RZOLV Technologies Inc." (the "Name Change"). The Name Change was approved by the Company's board of directors on November 3, 2025. The Company's common shares (the "Common Shares") will commence trading under its new name on the TSX Venture Exchange (the "TSXV") at market open on Nove ...