财务数据和关键指标变化 - 二季度新订单额209亿美元，以美元计算下降3%，以当地货币计算持平，整体订单出货比为1.3 [16] - 二季度营收167亿美元，以美元计算增长5%，以当地货币计算增长8.5%，外汇影响约为负3% [17] - 二季度运营利润率为13.5%，较去年同期调整后运营利润率下降20个基点 [8][20] - 二季度摊薄后每股收益为2.82美元，较2024财年第二季度调整后每股收益增长2% [8][15] - 二季度自由现金流为27亿美元，通过回购和股息向股东返还24亿美元 [15] - 上半年投资近5亿美元，主要用于11项收购 [15] - 预计第三季度营收在169 - 175亿美元之间，外汇影响约为负0.5%，当地货币预计增长3% - 7% [38] - 预计2025财年全年营收当地货币增长5% - 7%，无机贡献略超3%，上半年约4%，下半年约2% [39] - 预计2025财年运营利润率为15.6% - 15.7%，较调整后的2024财年结果扩大10 - 20个基点 [40] - 预计2025财年全年有效税率在22.5% - 24.5%之间 [40] - 预计2025财年全年摊薄后每股收益在12.55 - 12.79美元之间，较调整后的2024财年结果增长5% - 7% [40] - 预计2025财年全年运营现金流在94 - 101亿美元之间，物业和设备添置约6亿美元，自由现金流在88 - 95亿美元之间 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 咨询业务二季度订单额为105亿美元，订单出货比为1.3；营收为83亿美元，以美元计算增长3%，以当地货币计算增长6% [16][17] - 托管服务二季度订单额为104亿美元，订单出货比为1.2；营收为84亿美元，以美元计算增长8%，以当地货币计算增长11%，由技术托管服务的两位数增长和运营业务的高个位数增长推动 [16][17] - Gen AI业务二季度新订单额达14亿美元，营收约6亿美元 [8] - 云业务二季度实现两位数增长，安全业务实现强劲的两位数增长 [26] - Industry X业务二季度实现高个位数增长 [31] - Song业务二季度实现两位数增长 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场二季度营收以当地货币计算增长11%，由美国市场带动，增长主要来自银行和资本市场、工业、医疗和消费品零售以及旅游服务等行业 [18] - EMEA市场二季度营收以当地货币计算增长8%，由英国市场带动，增长主要来自公共服务、生命科学、消费品零售和旅游服务等行业 [19] - 亚太市场二季度营收以当地货币计算增长1%，由日本市场带动，部分被新加坡市场的下滑抵消，增长主要来自保险和公用事业，部分被化工和自然资源行业的下滑抵消 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在2025财年恢复强劲增长，持续投资于业务以推动高战略领域的额外增长，包括进行战略收购、投资员工培训等 [6][8] - 公司致力于成为客户的重塑合作伙伴，帮助客户利用新技术（如Gen AI）进行大规模转型，构建数字核心和认知数字大脑 [23][29] - 公司通过收购增强自身在Industry X、供应链、金融服务、Gen AI等领域的能力，以继续在行业中保持领先地位 [36][37] - 公司在市场份额方面，在滚动四个季度的基础上，相对于其全球最接近的公开交易竞争对手的篮子继续占据市场份额 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户继续优先考虑大规模转型，Gen AI是转型的催化剂，公司作为客户的重塑合作伙伴，在满足客户需求方面处于有利地位 [7][23] - 美国联邦业务方面，新政府提高联邦政府运营效率的目标导致新采购行动放缓，影响了公司的销售和收入；同时，美国总务管理局要求审查与包括公司在内的顶级咨询公司的合同，预计会带来持续的不确定性 [9][10] - 全球经济和地缘政治环境的不确定性有所上升，但行业基本面依然强劲，公司凭借自身优势（如灵活性、深厚的客户和生态系统关系、在Gen AI和技术领域的领先地位等）能够在变化的市场环境中继续引领发展 [11][12] - 公司对执行帮助客户重塑的战略充满信心，将专注于为客户带来巨大价值 [11] 其他重要信息 - 公司在印度与万豪国际合作推出了变革性的酒店技能培训计划，为弱势青年提供酒店行业入门级工作的培训，包括数字技能培训 [8] - 公司连续第18年被EtherSphere评为世界上最具道德的公司之一；连续第三年在Just Capital的美国最公正公司排名中位居行业第一，总体排名前五；连续第12年在《财富》全球最受赞赏公司榜单中位居行业第一，总体排名第30，为历史最高 [8] - 公司首席执行官Julie Sweet宣布自己最近被诊断出患有乳腺癌，但表示感觉良好，治疗进展顺利，预后良好 [123] - 公司投资者关系主管Katie O'Connor将担任Avanade（与微软的合资企业）的首席财务官，新的投资者关系主管Alexia Quadrani将加入公司 [124][125] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 除美国联邦业务外，客户是否暂停新举措，订单转化为积压订单或营收的速度是否有变化 - 公司表示整体上没有看到变化，目前正在与客户进行大量讨论，有些讨论是关于加速项目，特别是在成本相关的讨论中，没有看到暂停的情况 [45][46] 问题2: 美国联邦业务本季度的增长率以及下半年的预期 - 公司未提供本季度美国联邦业务的具体增长率，称全年指导范围已包含对联邦业务和整体环境潜在影响的当前估计和假设；预计全年无机贡献略超3%，下半年约2%；全年有机增长预计为2% - 4%，咨询业务预计为中个位数增长，托管服务预计为高个位数增长 [47][49] 问题3: 利润率展望的变化中，有机和无机因素各占多少，是否是业务成本上升或定价变化导致 - 无机方面，资本部署更新为20 - 30亿美元，但利润率概况无变化；本季度毛利率下降主要由于分包商成本增加和业务优化行动的影响；全年运营利润率预计扩大10 - 20个基点，公司关注定价、合同交付和业务运营效率等方面 [54][55] 问题4: 美国联邦业务实际面临风险的收入情况 - 公司表示指导范围已反映了新采购行动放缓和工作评估带来的影响，不会拆分具体部分，该业务占公司业务的8%，公司对各部分业务都会进行估计和假设 [59] 问题5: 从1 - 2月到3月，客户预算设定和对话有何变化 - 年初客户对公司服务的预算没有明显增加，目前处于处理新情况的早期阶段，客户有时会重新调整优先级，如加快成本削减；总体上，客户希望进行更大规模的转型；本季度可自由支配支出总体与之前相当，仍受到限制，但在银行和资本市场以及美洲地区有一些改善 [64][66] 问题6: 第三季度固定货币营收中点约为5%，意味着第四季度营收范围比平时更宽且可能比第三季度低几个百分点，其中是否考虑了有机增长放缓或不确定性增加 - 公司表示看到了不确定性增加，全年无机贡献略超3%，上半年约4%，下半年预计约2%，全年有机增长预计为2% - 4% [68][69] 问题7: 健康和公共服务业务第二季度环比下降约5%，是否与美国联邦业务有关或其他部分表现较弱 - 公司表示没有看到该业务内有重大影响，业务在各季度会有波动，无需特别评论 [74][75] 问题8: 定价是否开始回到更稳定的环境 - 公司表示定价相对稳定，但市场竞争仍然激烈，公司会持续关注定价，定价指的是所售工作的合同盈利能力或利润率 [76] 问题9: 近期看到的放缓情况在地理或行业垂直方面如何表现，客户在决策时的考虑因素是什么 - 公司表示最近几周没有看到放缓，而是不确定性有所上升，主要主题包括关税（全球讨论）和消费者情绪（美洲讨论）；公司业务多元化，在不同市场有很多机会，如欧洲在国防等领域有重大支出，公司在英国的业务通过收购、利用数据和AI等实现了重新定位 [80][83] 问题10: AI和AI举措与软件合作伙伴的合作情况，以及对市场推广的改进或调整 - 公司强调生态系统的重要性，与合作伙伴和客户进行三方对话和合作以实现重塑；公司在生态系统方面处于领先地位，这是其在大型交易中增长的主要差异化因素；在Gen AI方面，上半年营收达11亿美元，而2024财年全年营收为9亿美元，显示出公司在Gen AI领域的领导地位 [85][86] 问题11: 二季度订单与计划相比的情况，以及对下半年订单的预期 - 公司表示近期的不确定性对二季度订单没有影响，二季度订单额为209亿美元，订单出货比为1.3，有32个客户的季度订单超过1亿美元，对订单情况感到满意 [89][90] 问题12: 如何管理分包商与员工的组合，本季度分包商比例较高是否是过渡因素或某些服务类型的需求 - 公司表示分包商和员工组合会根据为客户开展的工作季度波动，本季度增加了2000多人；公司关注供应和需求管理，包括利用技术和再培训，员工利用率保持在91%，处于目标范围内 [92] 问题13: Gen AI在供应和交付方面，与客户的经济关系是否有变化；Song业务的持久增长率如何 - 对于Gen AI，公司表示没有看到与以往新技术不同的变化，合同模式与之前类似，Gen AI仍处于早期阶段，成本较高，需要客户具备相应基础；对于Song业务，公司认为其持久性在于帮助客户构建数据基础以使用Gen AI，实现流程重塑，公司对其表现感到满意，业务多元化使其在市场中具有韧性 [99][102] 问题14: 收入展望的变化是否仍假设高端情况为现状，是否考虑了当前的不确定性而非放缓 - 公司表示正确，全年5% - 7%的收入范围假设可自由支配支出在高端无需改善，在低端允许进一步恶化 [107] 问题15: 稳定的定价需要多长时间才能反映在损益表中，尤其是在消化过去几个季度的定价逆风的情况下 - 公司表示定价需要时间才能体现，具体取决于所售交易的组合 [108] 问题16: 大型转型合同目前的情况，以及如果关税等政策得到解决，客户的需求情况 - 公司表示32个订单超过1亿美元的客户表明公司正在执行相关战略，客户希望购买大型转型交易，公司将继续关注客户需求；CEO关注的是如何在不确定性下取得成功，而不是政策解决后的情况，公司凭借自身优势（如深厚的客户关系、多元化等）能够在不同市场中保持韧性 [115][117] 问题17: DeepSeq相关情况，是否有更多强调或加速发展 - 公司表示看到越来越多的客户接受Gen AI，DeepSeq是技术发展的一个例子，客户接受是因为看到了其价值，公司在帮助客户实现价值方面持续增长 [121]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收18 4亿美元 同比增长6% 全年营收74 8亿美元 有机增长3 1% [18][19] - 第四季度调整后EBITDA 1 77亿美元 利润率9 6% 全年调整后EBITDA 7 1亿美元 利润率9 5% 超出指引20个基点 [19] - 第四季度调整后稀释每股收益2 57美元 全年9 13美元 [19] - 第四季度自由现金流2 36亿美元 折合每股超10美元 预计2026年自由现金流每股11美元 2027年12美元 [20][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业运营部门收入从2022年不足100万美元增长至2025年约4500万美元 目标2028年达1亿美元 [12] - 商业运营部门主打产品DevSecOps冲刺服务 提供灵活的两周增量开发团队 [12] - 正在评估成本加成合同组合向固定价格合同迁移的可能性 初期认为大部分可迁移 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 海关与边境保护局项目部署了5000名ICE特工使用面部识别和无接触指纹技术 [10] - 为太空部队GMAS项目提供数字工程解决方案 收入增速快于预期 [11] - 民用航空局ATTEPs合同抗议结果有利 继续执行该关键项目 [117][118] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投标总额从220亿美元增至280亿美元 其中超20亿美元待决标书 预计未来2-3季度决标 [16] - 战略重点转向任务关键型和企业IT 投标组合中三分之二属于该领域 [36] - 行业采购环境变化 更强调任务关键性和前沿技术应用 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 政府效率倡议影响目前有限 但准备应对潜在收入压力 [8][24] - 持续决议(CR)环境比往年更具灵活性 有利于业务稳定 [41][95] - 预计2026年营收76-77 5亿美元 有机增长约3% [22] - 预计2026年EBITDA利润率9 4%-9 6% 2027年进一步提升至9 5%-9 7% [25] 其他重要信息 - 计划2026-2027年回购3 5-4亿美元股票 [26] - 高管团队计划近期自愿购买公司股票以与股东利益一致 [29] - 调整激励计划 全部基于公司整体绩效而非业务单元绩效 [28] 问答环节所有的提问和回答 关于18亿美元SSLE合同 - 该合同将使过去12个月订单出货比接近1 0 [32] - 合同执行将延续与陆军航空导弹司令部的长期关系 [33] 关于投标组合 - 投标增加源于业务开发标准化和战略聚焦 三分之二属于任务企业IT领域 [35] - 待决标书隐含利润率高于公司当前平均水平 [38] 关于合同类型转换 - 从成本加成转向固定价格可能带来利润率提升而非收入下降 [47][48] - 转换将渐进进行 取决于客户和现有合同机制 [51] 关于政府预算优先事项 - 聚焦任务关键性而非特定能力组合 三分之二投标属于任务关键领域 [56][60] - 民用业务占约20% 聚焦5-6个关键内阁机构 预计保持稳定 [103][106] 关于人员效率措施 - 政府人员变动带来延迟但未显著影响财务 [65] - 可能带来业务连续性服务机会 [67] 关于NASA业务 - 退出某NASA项目带来约2个百分点的收入阻力 [23] - 当前NASA业务未显示异常波动迹象 [172] 关于利润率提升 - 通过合同类型转换 投标组合优化和严格成本管理实现 [183][185] - 保持轻资产模式 不通过增加硬件投入提升利润率 [187] 关于航天业务 - 聚焦数字工程和软件驱动的资产轻型集成 不涉足硬件制造 [193][194]

公司业务 - 科睿唯安科技解决方案公司为现代企业提供服务，包括人工智能等技术服务与解决方案、咨询、应用开发等 [1] - 公司业务分为健康科学、金融服务、产品与资源、通信媒体与技术四个板块 [1] 激进投资者情况 - 曼特尔里奇由资深激进投资者保罗·希拉尔创立，他经验丰富，投资选择谨慎，每三到四年寻找一个好的投资想法 [2] - 希拉尔通常会与公司建设性互动，争取董事会席位，引入合适的高管团队以优化资产组合，他曾在潘兴广场的多项投资中发挥主导作用 [2] 公司发展历程与竞争格局 - 科睿唯安是全球 IT 服务公司，专注数字转型、咨询和外包解决方案，行业呈寡头垄断，与埃森哲、印孚瑟斯和凯捷等竞争 [3] - 公司成立超 30 年，在创始人库马尔·马哈德瓦及其继任者领导下取得巨大成功，从 1998 年 IPO 到 2019 年弗朗西斯科·德索萨任期结束，增长超 35000% [3] 前任 CEO 任期问题 - 2019 年，前沃达丰 CEO 布赖恩·汉弗莱斯接任科睿唯安 CEO，他非行业内人士，领导风格与公司文化不匹配，过于关注成本削减 [4] - 汉弗莱斯任期内员工流失率上升，比同行平均水平高 600 个基点，集中在关键增长岗位，导致公司从有机增长领先者变为落后者，2022 年有机增长落后同行达 900 个基点 [4] - 汉弗莱斯任期内股东总回报率为 -7%，而同行埃森哲和印孚瑟斯分别为 70% 和 115% [4] 公司管理层变动 - 2022 下半年，曼特尔里奇开始买入科睿唯安股票，2023 年 1 月 12 日，公司宣布重大重组，CEO 布赖恩·汉弗莱斯被前印孚瑟斯总裁拉维·库马尔取代，董事长迈克尔·帕塔索斯 - 福克斯被前埃森哲高管斯蒂芬·罗勒德取代 [5] 新管理层上任后表现 - 拉维·库马尔和斯蒂芬·罗勒德上任后，公司股东总回报率超 30%，超过印孚瑟斯和埃森哲的低 20%水平 [6] - 员工流失率降低，13000 名离职员工回归，2024 年与同行的增长差距从 900 个基点缩小到 100 个基点，第四季度仅落后 30 个基点 [6] - 息税前利润率扩大，从 2023 年的 15.1% 升至 2024 年的 15.4%，若考虑近期收购调整，还有 30 个基点的潜在增长 [6] 公司估值情况 - 尽管管理层更换且业绩改善，但科睿唯安股票仍大幅折价交易，企业价值与员工比为 11.9 万美元，同行接近两倍，印孚瑟斯企业价值近科睿唯安两倍 [7] - 市场共识仍预计科睿唯安与同行的差距将扩大，但公司已纠正问题，市场尚未完全信任 [7] 曼特尔里奇的影响 - 曼特尔里奇未采取常见的获取大量董事会席位和更换 CEO 的行动，表明其认可新 CEO 和董事会行动 [8] - 曼特尔里奇自 2022 年持有公司股份，在投资者日之前公开，旨在让公司向投资者展示增长、利润率和员工流失率向好趋势 [8] - 若管理层能持续改善，公司当前估值有 35% - 45% 的上涨空间 [8]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收增至1.426亿美元，较2023年第四季度增长约13.6%，主要源于云、DevOps AI服务和国防部门服务的强劲需求 [22] - 2024年全年营收增长3.3%，达到5.525亿美元，非GAAP毛利润率为29.4%，较2023年下降20个基点 [34] - 2024年第四季度非GAAP营业利润增长6.1%，达到1880万美元；全年非GAAP营业利润增长2.5%，达到7360万美元 [31][35] - 2024年第四季度非GAAP净利润下降0.5%，为1150万美元；全年非GAAP净利润下降5.7%，为4570万美元 [33][35] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物和短期银行存款约为1.128亿美元，总金融债务约为5900万美元 [36] - 2024年经营活动现金流为7470万美元，董事会宣布半年度现金股息，总计约1610万美元 [37] - 公司预计2025年营收在5.93亿 - 6.03亿美元之间，同比增长7.3% - 9.1% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年全年云服务收入同比增长45%，拥有超400家满意客户 [28] - 2024年第四季度软件解决方案业务营收占比17%，毛利润率约62%；专业服务业务营收占比83%，毛利润率约23.8% [31] - 2024年全年软件解决方案业务营收占比18%，毛利润率约64%；专业服务业务营收占比82%，毛利润率约22% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度北美市场营收增长14.2%，达到5860万美元，排除并购因素后营收保持不变，占季度总营收的41% [29] - 2024年第四季度以色列市场营收增长15.5%，达到6270万美元，占季度总营收的44% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Matrix达成非约束性谅解备忘录，将通过反向三角合并被Matrix收购，交易完成后公司将成为Matrix全资子公司并退市 [5][6][9] - 合并后实体预计成为美欧顶级上市IT服务公司，受益于规模扩大、运营协同和服务组合扩展 [14] - 公司愿景是帮助企业选择最佳云迁移策略，避免云迁移陷阱，应用行业最佳实践确保云开发质量 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管美国市场尚未完全复苏，但公司预计经济改善将带来积极势头，对业务发展充满信心 [23] - 公司认为合并是变革性举措，将加强市场地位、拓展能力并提升股东价值 [18] - 公司在动态的云技术和托管服务领域看到令人兴奋的机会和增长潜力 [26] 其他重要信息 - 合并后Magic股东将持有Matrix 31.125%的已发行和流通股本，Matrix原股东将持有68.875% [7] - 合并实体的合并市值在宣布前为21亿美元，意味着Magic股价有13%的溢价 [7] - 合并将采用权益结合法进行会计处理，不确认额外商誉和可辨认无形资产 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司给出2025年营收指引的驱动因素是什么 - 公司在2024年各季度不断改善业绩、增加积压订单，云服务、国防部门业务以及AI咨询业务的潜力和预期将带来新的营收增长 [42] 问题2: 在高增长环境下如何看待费用情况 - 薪资方面相对稳定，但随着以色列市场改善和资本投资回归，薪资可能面临一定压力 公司有能力控制成本，保持运营利润率 [44] 问题3: 合并后公司的长期增长驱动因素有哪些，从Magic角度看，什么将支撑业务多年发展 - Magic的基础设施可助力拓展其他市场，Matrix能带来与大型供应商的关系，扩大Magic的业务范围，从而带来更多业务 [49] 问题4: 公司AI解决方案未来一年将如何发展，AI采用水平的预期如何 - 公司有自主研发的产品，可帮助企业应用AI技术 大型企业仍在谨慎尝试，公司目标是将其转化为大客户业务 [51][52] - 从技术角度，公司将低代码工具升级为基于提示的下一代工具，加速开发，认为生成式AI开发方法将革新软件开发行业 [53]

文章核心观点 Fresche Solutions与IBM达成战略合作伙伴关系，为Power Virtual Server（PowerVS）提供全面托管服务，助力企业向IBM Cloud迁移并实现IT现代化 [1] 合作背景与意义 - Fresche在IBM i生态系统有超三十年合作经验，此次合作结合其在基础设施、应用支持和全年无休运营方面的专业知识，与客户现代化之旅契合 [2] - 合作体现双方对创新和客户成功的共同追求，推动IT现代化，助力企业向云端无缝过渡并实现增长 [3] 服务优势 - 利用IBM安全、可扩展的云基础设施托管工作负载，具备内置安全功能和全年无休的IBM i专家支持，使IT团队专注创新而非维护 [2] - 客户可低延迟访问IBM产品和服务，享受自动化配置和无缝混合云集成，通过统一管理界面简化云采用，确保本地和混合云环境的一致性 [2] - Fresche的PowerVS托管服务确保无缝的客户接入和运营体验，专家可全年无休管理客户应用程序 [3] 公司介绍 - Fresche是AI加速现代化的先驱，管理、现代化并最大化IT和IBM i关键业务系统的价值，其在现代化、云、软件和应用服务及战略方面的知识产权和解决方案赢得2500多家全球企业的信任 [6] 额外资源 - 访问Fresche的PowerVS托管服务，了解如何使用PowerVS和Fresche迁移、管理和现代化IBM i [4] - IBM® Redbooks®通过示例场景提供关于IBM Power Systems Virtual Server部署、网络和数据管理任务的操作指南 [4] - 下载《IBM i云迁移指南》获取优化IBM i工作负载的可行策略 [5]

市场表现 - 3月11日市场全天低开高走，三大指数均收光头阳线，个股涨多跌少，超2800只个股上涨 [2] - 3月12日两市受前一交易日美股下跌影响低开，但全天表现有韧性，三大股指日K线收阳且在60日均线上方，成交量缩量 [1] - 3月11日沪指涨0.41%，深成指涨0.33%，创业板指涨0.19% [2] 资金流向 - 3月11日上证净流入149.78亿元，深证净流入175.94亿元 [3] - 3月11日主力资金流入前三的板块为IT服务、小金属、汽车零部件，流出排名前三的板块为半导体、通信设备、乘用车 [3] 消息面 - 1至2月我国汽车产销分别完成455.3万辆和455.2万辆，同比分别增长16.2%和13.1%，新能源汽车产销及出口同比增长均超50%，新车销量占汽车新车总销量的40.3%，出口28.2万辆，同比增长54.5% [4] - 2024年10月至2025年2月全国企业销售收入较2024年三季度提高1.1个百分点 [5] - 中证协组织券商开展2025年3·15投资者保护教育宣传专项活动，突出退市投教，聚焦非法荐股、场外配资等非法活动 [6] 行业动态 - 3月13日“云智聚能，共筑AI产业新未来——人工智能与可控云计算产业生态大会”将在杭州举行，将发布杭州市算力资源调度服务平台等 [7] - 中国石化广州石化氢燃料电池供氢中心扩能改造项目投产，年产能提升至5100吨 [8] - 上海多部门印发《推进本市公共交通高质量发展指导意见》，提出系列举措提升公共交通服务 [9][10] 基金动态 - 截至3月10日，两市ETF两融余额为1005.79亿元，较上一交易日减少9.08亿元，环比减少0.89%，融资余额为952.81亿元，较上一交易日减少9.64亿元，环比减少1.00% [11] - 春节后部分货币基金收益吸引力下降却开启限购模式 [12] 买方观点 - 短期市场或呈震荡走势，当前情绪偏高且价升量缩，外部冲击影响弱化，财报季临近市场或回归基本面主导，涨幅过大的主题类板块可能回调 [12][13] - 当前每日成交额偏高，市场处于近三年阶段性阻力位，突破难一蹴而就，两会重申对资本市场呵护态度，投资者可逆向应对 [13]

文章核心观点 公司基本面良好、营收潜力健康，是可靠投资选择，有望实现股价进一步上涨，投资者或从中获利 [9][13] 合作项目 - 公司与瞻博网络续签合作协议，将watsonx平台与瞻博网络的Mist AI集成，以应对IT网络管理复杂性，改善用户体验并降低运营成本 [1] - 双方将共同开展IBM Guest Services和IBM AskNetwork两个内部项目，前者旨在自动化IT网络支持服务，减少人工干预；后者通过简化技术数据解决网络基础设施和终端用户问题 [2] - 合作将为用户提供实时个性化支持，释放IT资源，提高效率并创造新机会 [3] 技术平台 - Watsonx平台是公司AI能力的核心技术平台，由watsonx.ai studio、watsonx.data和watsonx.governance三个产品组成，可帮助企业加速和扩展AI应用 [4] 业务优势 - 公司长期增长主要由分析、云计算和安全业务驱动，混合云解决方案需求旺盛，推动近年来营收上升 [5] - 收购HashiCorp、StreamSets和webMethods增强了公司管理复杂云环境、AI平台和自动化能力，完善了应用和数据集成平台 [6] 财务数据 - 公司2025年盈利预测在过去60天内上涨1.6%至10.78美元，2026年上涨3.3%至11.61美元 [7] - 过去一年公司股价上涨27.9%，而行业下跌19.2%，表现优于微软和亚马逊 [8] - 公司预计2025年营收在固定汇率基础上至少增长5% [9] - 公司过去四个季度平均盈利超预期6.1%，目前Zacks排名为2（买入） [10]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公佈的內容概不負責，對其準確性或完整性 亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公佈全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任何損失承擔任何責任。 承董事會命 偉仕佳杰控股有限公司 公司秘書 林從帥 香港，二零二五年二月十二日 於本公佈日期，董事會由執行董事李佳林先生、王偉炘先生、李玥先生、陳海洲先生及顧三軍 先生；非執行董事張冬杰先生；以及獨立非執行董事李煒先生、高懿洋女士及余定恒先生組 成。 自願公告 業務更新 本公告由偉仕佳杰控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司，「本集 團」））自願發佈，以向本公司股東及潛在投資者提供有關本集團的最新 業務進展情況。 本公司董事會欣然宣佈，本集團子公司佳杰雲星的 AI 算力管理與調度平 臺，實現與 DeepSeek 系列大模型的適配，可實現 DeepSeek 系列模型的一鍵 獲取，為客戶帶來在昇騰等國產化環境上的大模型開箱即用的使用體驗。 並接入模型閘道，提供模型能力調用，使 DeepSeek 模型在多個業務場景下 發揮作用。 ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收达到12.5亿美元，同比增长9% [6] - 全年营收增长6.5%至47.7亿美元，超出最初指引区间中点约400个基点 [8] - 第四季度数据科技与AI业务营收5.95亿美元，同比增长12%，占总营收48% [20] - 数字运营业务营收6.54亿美元，同比增长6%，占总营收52% [20] - 全年经营现金流增长25%至6.15亿美元 [25] - 全年调整后稀释每股收益增长10%至3.28美元，连续第四年超过营收增速 [25] - 2025年营收指引中点增长6.5%（按报告基准）或7.2%（固定汇率） [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据科技与AI业务连续四个季度加速增长，Q4增速达12% [6] - 数字运营业务增长加速至6% [7] - 消费者与医疗保健业务营收增长11%，高科技与制造业增长9%，金融服务增长6% [21] - 全年数据科技与AI业务营收22.3亿美元，增长6.9% [24] - 数字运营业务全年营收25.3亿美元，增长6.1% [24] - 2025年数据科技与AI和数字运营业务预计分别增长6.2%和6.8%（按报告基准） [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 优先账户营收占比达64%，同比增长约9% [20] - 全年优先账户营收占比63%，增长约6% [24] - 结果型和消费型交易（不包括固定费用合同）占Q4营收21% [21] - 全年结果型和消费型交易占比20% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出首个代理解决方案（AgenTek）用于应付账款，基于专有LLM和生成式AI [9] - 推出AI价值工作室和Genpact Gigafactory加速器，帮助客户快速规模化AI解决方案 [10] - 2024年合作伙伴相关收入增长50%，达到高个位数营收占比 [11] - 生成式AI解决方案已部署或即将上线的有145个，Q4生成式AI预订额达1亿美元 [14] - 采用"3+1"执行框架（合作伙伴关系、数据科技AI、简化运营+以Genpact自身作为AI转型最佳凭证） [11][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年将是加速创新的一年，对进入新一年的势头感到乐观 [16] - 生成式AI正在显著扩大总可寻址市场，被视为市场增强剂 [36] - 2024年生成式AI支出更多是资金转移而非净新增支出，2025年情况有待观察 [72] - 创新是2025年重点，同时执行敏捷性是基础 [54] - 强调保持与外部世界变化相匹配甚至超越的执行速度 [55] 其他重要信息 - 2024年赢得14笔大交易，总预订额比去年同类交易高10% [8] - 新增101个新客户，比去年多10个，中标率50% [23] - 现金及等价物6.48亿美元，较上年同期增加 [25] - DSO为86天，比2023年减少2天 [25] - 2024年通过股票回购（2.53亿美元）和股息（1.08亿美元）向股东返还3.61亿美元 [26] - 董事会批准季度股息增加11%至0.17美元，并增加5亿美元股票回购授权 [28] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2025年数据科技AI和数字运营业务指引 - 解释75%业务为年金性质，25%需转化，对全年指引采取审慎态度，同时考虑下半年基数较高 [34][35] - 数字运营业务加速增长源于大型交易成功推进 [20] 问题: 生成式AI合同规模 - 观察到实施生成式AI解决方案后跟进合同增加，Gigafactory帮助客户从试点快速进入规模化生产 [36] 问题: AgenTek解决方案相关招聘计划 - 中长期收入节奏将高于典型招聘，短期需要更多数据科技AI技能人才，同时通过内部项目重塑现有员工技能 [39][40] - 相关成本结构已反映在指引中 [41] 问题: 水平与垂直领域解决方案平衡 - 业务是水平与垂直领域解决方案结合，如应付账款更水平化，而保险索赔或银行运营则更垂直化 [42] 问题: 生成式AI对信任与安全业务影响 - 内容审核等流程占营收不到10%，不受Meta等政策变化影响 [46][47] - 存在使用AI对抗恶意内容的机会，但大型科技公司也有自己的解决方案 [49] 问题: CEO上任一年进展与2025年重点 - 最大进展在执行敏捷性和创新，2025年重点是创新，执行敏捷性是基础 [53][54] - 强调保持与外部变化相匹配的执行速度 [55] 问题: 预订额定义变化与ACV趋势 - 预订额定义从五年上限改为无上限以符合行业标准，对整体影响不大 [56][57] - ACV因交易结构变化（更大更长期交易）而不完全可比 [58][59] 问题: 技术人才战略与公司定位 - 定位为解决方案公司，结合服务与软件解决业务问题，需要规模化记录行业异常经验 [64][65] - 通过多种渠道加速技术人才引进 [66] 问题: 并购策略 - 保持资本配置原则，对无法快速有机构建的能力会考虑并购，但采取严格财务和战略标准 [68] 问题: 生成式AI资金来源 - 2024年更多是资金转移而非净新增支出，2025年情况有待观察 [72][73]

发售信息 - 公司将公开发售至多175万股普通股，占发售完成后普通股的11.67%[10][12] - 三位售股股东将转售至多200万股普通股，占发售完成后普通股的13.33%[10][12] - 发售和转售完成后，假设承销商不行使超额配售权，公众股东将持有25.0%的普通股[12] - 普通股的发售价格预计在每股4美元至5美元之间[13] - 首次公开发行价格为每股4美元，无超额配售时总收益为700万美元，全额行使超额配售权时为805万美元[29] 业绩数据 - 公司2021和2022财年营收分别为405.54万和442.12万港元，2022和2023年上半年营收分别为240.22万和554.26万港元[49] - 2022财年公司毛利为100.22万港元，净亏损为266.36万港元，2023年上半年毛利为199.01万港元，净亏损为239.76万港元[49] - 2023年1月26日，股东按比例认购10,000股新股，总代价为1000万港元（约127.3918万美元）[78] 市场规模 - 香港CRM系统市场规模从2018年的11.564亿港元增长至2022年的16.301亿港元，CAGR为9.0%，预计2023 - 2027年CAGR为7.1%[52] - 香港ERP系统市场规模从2018年的14.95亿港元增长至2022年的18.01亿港元，CAGR为4.8%，预计2023 - 2027年CAGR为5.2%[54] - 香港OCR服务市场规模从2018年的4880万港元增长至2022年的8230万港元，CAGR为14.0%，预计2023 - 2027年CAGR为15.3%[57] - 香港Web和移动应用开发服务市场规模从2018年的246.582亿港元增长至2022年的258.703亿港元，CAGR为1.2%，预计2023 - 2027年CAGR为5.0%[59] 未来展望 - 公司计划将本次发行所得款项净额约70%用于通过并购和招募新团队扩大海外市场业务规模[79] - 公司目前打算保留所有可用资金和未来收益用于业务运营和扩张，预计近期不会宣布或支付股息[76] 用户数据 - 截至招股书日期，公司运营子公司收集和存储的个人信息少于100万用户，预计不受相关法规影响[96] 新产品和新技术研发 - 公司自2022年开始提供NFT相关服务，监管环境变化可能影响业务，且相关法律法规存在不确定性[169][170] - 公司计划将AI技术融入IT解决方案，但可能无法成功[198] 市场扩张和并购 - 公司计划将本次发行所得款项净额约70%用于通过并购和招募新团队扩大海外市场业务规模[79] - 运营子公司Techlution和NSL分别于2017年和2019年开始运营，公司于2022年10月收购这两家子公司[144] 其他新策略 - 公司作为“新兴成长型公司”，将遵守联邦证券法规定的简化上市公司报告要求[28]