By David Milliken and Suban Abdulla LONDON (Reuters) - The Bank of England slowed the pace of its programme to run down its government bond stockpile on Thursday and skewed sales away from long-dated debt in a bid to minimise the impact on volatile gilt markets. The central bank kept its main interest rate on hold at 4% after August's quarter-percentage-point cut, as expected. The BoE bought 875 billion pounds ($1.19 trillion) of British government bonds between 2009 and 2021 to boost the economy, then ...

美联储利率决议 - 美联储2025年首次降息25个基点 将联邦基金利率目标区间降至年内最低水平[1][2] - 美联储主席鲍威尔表态年内可能至少再进行两次降息 期货市场迅速定价2025年底前还有2-3次降息[4][7] 加密货币市场反应 - 比特币对降息反应平淡 价格从114794美元短暂反弹至117198美元后回落 24小时整体收跌[2] - 以太坊呈现相似走势 从4429美元升至4586美元后回调 较历史高点4923美元仍低约8%[3] - 市场清算规模达4亿美元 超过11万名交易者被迫平仓[3] 政策预期与市场展望 - 分析师认为市场出现"利好出尽"行情 但长期流动性增加仍将提振风险资产[8] - 交易员指出9月降息已被完全定价 后续多次降息才可能成为加密货币突破的真正催化剂[8] - 前总统特朗普持续施压要求更激进降息 其任命的联储官员史蒂芬·米兰也反对本次决议支持更大幅度降息[5]

美联储政策动向 - 美联储实施降息且主席鲍威尔成功获得广泛支持 部分委员倾向更大幅度降息[2] - 鲍威尔将此次降息定性为"风险管理型降息"和"保险措施" 引发市场波动[4] - 联邦公开市场委员会内部对政策路径存在分歧 中值预测显示今年还有两次降息 但部分委员认为不会进一步降息[4] 债券市场反应 - 降息政策对债券市场形成利好支撑 国债市场出现上涨[3] - 全球债券市场持续担忧通胀问题 政府债务负担及债券供应压力推高长期收益率[7] - 市场关注英国央行是否会减缓债券投放规模 以缓解收益率曲线后端压力[7] 劳动力市场数据 - 上周失业金申请人数达13万 该数据因存在欺诈问题而失真[8] - 美国劳动力市场数据可靠性受质疑 难以准确把握实际就业状况[9] - 市场更关注数据对美联储政策的影响 而非经济前景本身[9] 政策展望与不确定性 - 鲍威尔主席任期即将进入第四年 未来人事变动可能影响政策连续性[5] - 明年美联储人事构成和组织结构变化将使政策前景趋于复杂化[5] - 除非出现异常糟糕的就业数据 市场注意力可能重新转向通胀指标[10]

货币政策预期 - 日本央行可能在10月29-30日的会议上加息 前提是股价保持坚挺且10月1日发布的短观调查未显著恶化 [4] - 多数经济学家预计年底前将再次加息25个基点 但对具体时机的预测存在分歧 集中在10月和1月 [6] - 日本央行在去年退出长达十年的大规模刺激计划后 于今年1月将短期利率上调至0[5%] [7] 政治人物影响 - 潜在首相候选人Sanae Takaichi是激进货币宽松政策的支持者 公开反对日本央行加息并呼吁增加支出以刺激经济 [1] - 尽管Takaichi可能主张扩大财政支出 但分析认为其不太可能推行可能导致日元贬值的政策 [3] - Takaichi被视为安倍经济学式财政和货币刺激混合政策的倡导者 其主要竞争对手Shinjiro Koizumi的货币政策观点尚不明确 [6] 经济基本面与汇率 - 企业利润表现良好 结构性劳动力短缺将推高工资 食品成本持续上涨也将使通胀保持高位 [5] - 日元疲软虽能提振出口 但推高进口成本并导致通胀持续高于央行2%的目标 已成为政策制定者的担忧因素 [3] - 若日元兑美元汇率跌破150 可能引发奉行弱美元政策的美国政府的抱怨 [4]

Federal Reserve Chair Jerome Powell on Wednesday explained why the three missions Congress imposed on the central bank add up to two in real-world conditions. ...

However, Mr Powell said his colleagues’ forecasts were “subject to uncertainty” and insisted monetary policy was “not on a pre-set path”.Markets are anticipating another couple of cuts from the Fed by the year’s end, with more to follow in 2026. In its statement announcing the September rate cut, the Fed said only that it would “carefully assess incoming data, the evolving outlook, and the balance of risks”. About half the Fed’s rate-setters expect another two or more quarter-point cuts this year, taking th ...

**联邦公开市场委员会（FOMC）2025年9月会议纪要分析** 宏观经济状况 * 经济活动增长放缓 上半年GDP增速降至1.5% 低于去年的2.5%[1] * 消费支出显著放缓 但企业设备与无形资产投资加速[2] * 住房部门活动持续疲弱[2] * 失业率从低位升至4.3% 非农就业月增幅骤降至2.9万[2] * 劳动力供给下降主因移民减少和劳动参与率降低[2] * 工资增长持续放缓但仍高于通胀[3] 通胀动态 * 整体PCE通胀率2.7% 核心PCE通胀率2.9%[4] * 商品通胀回升 服务通胀继续放缓[4] * 关税政策推高短期通胀预期[4] * 长期通胀预期仍锚定在2%目标[4] * 2025年通胀预测中值为3.0% 2027年降至2.1%[4] 货币政策行动 * 降息25个基点 联邦基金利率目标区间至4%-4.25%[5] * 继续缩表计划 但规模边际减小[5][64] * 利率路径预测：2025年底3.6% 2026年底3.4% 2027年底3.1%[8] * 决策基于数据依赖模式 否认预设路径[29] 风险平衡转变 * 就业下行风险显著增加 通胀上行风险仍存[6] * 政策重心从单边抑制通胀转向双目标平衡[6][25] * 劳动力市场出现"异常平衡"——供需双双急剧放缓[13] * 边际群体（青年、少数族裔）就业难度加大[26][40] 关税影响评估 * 关税推高商品价格约0.3-0.4个百分点[45] * 价格传导慢于预期 中间商吸收大部分成本[46] * 对就业市场的影响可能大于通胀[12] 数据可靠性问题 * 就业数据大幅下修91.1万 回应率低增加噪声[36] * 基准修订显示年初就业市场弱于预期[39] * 依赖修订后数据决策 承认实时数据局限性[37] 结构性挑战 * 全国性住房短缺问题超出货币政策范围[61] * 人工智能可能影响劳动力需求 但程度不确定[44] * 消费者信贷质量恶化 FICO评分降幅为2009年来最大[66] 政策沟通与独立性 * 强调美联储决策仅基于经济数据[34] * 否认政治因素影响 回应关于官员双重角色的质疑[10][48] * 点阵图分歧反映政策两难困境[30][52] * 公众信任度挑战 承诺专注法定目标[49] 前瞻指引 * 未来决策取决于三项关键因素：数据表现、前景演变、风险平衡[6] * 不排除进一步降息 但否认需要大幅调整[15] * 强调政策灵活性 可应对各种经济情景[6]

CONCLUDED Stock Market News From Sept. 17, 2025: Dow Gains After Fed Decision Last Updated: Updated 4 hours ago Stocks Edge Higher After Fed Votes for Rate Cut By Network Connor Smith Stocks perked up after the Federal Reserve said it would cut interest rates by a quarter point for the first time since December. The Dow Jones Industrial Average rose 400 points, or 0.9%. The S&P 500 was up 0.1. The Nasdaq Composite was still down 0.2%. Heading into the 2 p.m. ET decision, the Dow was up while the S&P and Nas ...

美联储流动性工具使用预期 - 美联储的逆回购工具使用量可能从当前可忽略不计的水平激增至2750亿美元 [3] - 于2021年推出的常备回购工具可能首次出现实质性资金流入 预计9月30日流入量约为500亿美元 远高于第二季度末的110亿美元 [3][4] - 这些工具的使用激增源于银行等机构应对月末和季末的正常波动 同时美联储的缩表行动正持续消耗市场流动性 [2] 美联储政策与市场背景 - 美联储预计在为期两天的政策会议结束时将基准利率上调25个基点 [7] - 自2022年以来 美联储一直在缩减其资产持有规模 此前其在新冠疫情期间资产负债表规模扩大至约9万亿美元 [8] - 市场预计量化紧缩过程将持续到明年初 但也可能更早停止 [8] 流动性管理挑战 - 准确衡量季度末的市场流动性具有挑战性 因制约资金流动的因素是短暂的 且很大程度上由市场参与者为报告目的调整活动所致 [5] - 美国财政部在美联储的账户存在大幅波动 这对金融部门的流动性构成压力 [5] - 美联储工具的运作效果对其维持短期利率目标控制的能力至关重要 [6]

美联储政策预期与行动 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔预计将宣布自去年12月以来的首次降息 [2] - 市场预期降息幅度为0.25个百分点 [3] 企业领袖对美联储的看法 - 企业领袖对美联储管理通胀和维护金融体系稳定的能力表示担忧 [2] - 有观点认为美联储在拜登政府时期应对通胀行动不够迅速 在特朗普政府时期对劳动力市场变化的反应也不够快 [2] - 企业领袖认为评估美联储政策影响的最佳时机并非今日 而是在未来数日及数周内 [4] 影响经济前景的其他变量 - 除利率外 从关税到技术等诸多其他变量也在相关领域造成波动 [3] - 债券收益率、股价、招聘、借贷、购买或其他指标可能不会呈现可预测的变动模式 [4] 美联储面临的内部与外部压力 - 特朗普总统威胁解雇鲍威尔 并试图以未经证实的欺诈指控罢免理事丽莎·库克 [4] - 特朗普任命白宫顾问斯蒂芬·米兰为美联储理事 并持续向美联储施压要求降息 [4] - 若美联储降息 总统可能宣称胜利 这将进一步侵蚀美联储的信誉 [4]