核心观点 - 公司2024年第四季度实现盈利，总出货量同比增长33%突破200万件，全球搭载技术产品的整车数量达810万辆[2] - 公司2025年首要目标是持续盈利，并通过全球化合作扩大市场份额[2][4] - 技术产品矩阵、全球化交付能力和多元化客户群构成公司核心护城河[4][20] 技术领先与产品优势 - 安托拉系列计算平台和云山跨域软件平台组合成为行业标杆，已应用于领克08、07、吉利银河E5等热销车型[9][11] - 单芯片"舱行泊一体"功能完成实车测试，推动行业跨域融合[11] - 基于NVIDIA DRIVE AGX开发高阶智驾解决方案，拓展高端市场[13] - 车载AI大模型引擎ECARX AutoGPT完成部署，计划在红旗新能源车型搭载[13] 全球化布局与合作伙伴 - 已与18家汽车厂商合作覆盖28个品牌，包括大众、一汽红旗、吉利、沃尔沃等[22] - 在12个国家建立研发与服务布局，全球员工1900人中70%为研发工程师[20][22] - 2018年起通过马来西亚、瑞典、德国等海外基地适应差异化需求，成功交付沃尔沃EX30等车型[20] - 近期赢得大众集团全球车型定点项目，标志全球化战略取得突破[7][22] 市场表现与资本认可 - 2024年业绩获德意志银行、瑞银等机构上调目标价并维持"买入"评级[8] - 领克08、吉利银河E5等合作车型成为细分市场爆款，验证交付能力[16][18] - 一汽红旗天工05/06搭载公司技术方案，用户口碑持续提升[18] 行业趋势与战略定位 - 汽车智能化行业进入机遇期，但技术能力与合规挑战仍是Tier 1厂商主要壁垒[4][24] - 公司通过"技术领先+规模化交付+工程化能力"三板斧打开全球市场[20] - 盈利模式与全球化路径对标宁德时代，目标成为行业标准制定者[23][26]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度和全年营收分别增长4%和18%，毛利率分别为21.2%和20.8% [10] - 全年营业亏损持续收窄，第四季度EBITDA达到盈亏平衡，增强了公司在2025年实现全年盈亏平衡的信心 [10][11][14] - 2024年总出货量达到创纪录的200万台，同比增长33%，第四季度出货量超过70万台，较上一季度增长10% [11] - 2024年第四季度总营收为19亿人民币，同比增长4%，环比增长36%；商品销售收入为15亿人民币，同比增长16%；软件许可收入为9000万人民币，同比下降3%，环比增长7%；服务收入为3.26亿人民币，同比下降31%，环比大幅增长102% [29][30] - 第四季度毛利润为4.11亿人民币，同比下降4%，毛利率为21.2%；全年总营收为56亿人民币，同比增长18%；毛利润为12亿人民币，同比下降9%，毛利率为20.8% [31][34] - 第四季度运营费用同比下降32%，调整后EBITDA收益为7400万人民币，去年同期亏损2.36亿人民币；每股亏损为0.11元，去年同期为0.89元 [33] - 全年运营费用同比下降7%，调整后EBITDA亏损为5.92亿美元，较去年改善1.19亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商品销售收入增长主要受计算平台需求推动，Antora系列和Makalu约占商品销售收入的29% [29] - 软件许可收入同比下降是由于旧项目软件销售数量减少，环比增长是由于Antora平台出货量增加带动ECARX操作系统的推广 [30] - 服务收入同比下降和环比大幅增长主要受工程规划进度和设计开发合同收入确认时间的影响 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年全球汽车销量增长约2%，达到9100万辆，其中乘用车销量为6400万辆 [8] - 2024年中国乘用车销量增长6%，达到2800万辆，主要由新能源汽车驱动，新能源汽车销量飙升至3000万辆，增长36%，占总销量的40%以上 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行战略愿景，加强作为全球汽车制造商智能解决方案领先供应商的地位，专注于加强和扩展前沿、经济高效的解决方案组合 [7] - 利用市场对软件定义汽车的需求增长，通过创新产品组合、多元化客户群和全球战略合作伙伴关系，帮助汽车制造商脱颖而出 [9] - 计划优化产品成本，提高运营效率，平衡营收增长、盈利能力和资本投资 [32] - 深化与吉利及其生态系统的合作，扩大全球汽车制造商客户群，投资研发以抓住中长期增长机会 [36] - 加速构建中国和全球市场的两个闭环系统，涵盖从研发到交付的整个过程 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球汽车市场在充满挑战的环境中缓慢增长，软件定义汽车的市场势头持续增强，为公司带来了巨大机遇 [7] - 公司对未来增长前景充满信心，2025年目标是实现全年EBITDA为正 [14] - 行业面临定价压力，硬件产品利润率中期内仍将面临挑战，但公司将通过规模经济、供应链和制造战略优化成本 [32] 其他重要信息 - 截至2024年12月31日，公司全球拥有692项注册专利和723项专利申请 [24] - 公司参加了多个行业活动，展示了技术实力和解决方案，提升了品牌影响力 [24][25][26] - 富阳智能工厂产能持续提升，12月生产了超过6万台Antora设备，并计划在今年进一步扩大产能 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司的全球生产能力布局以及未来几年全球订单的实施节奏 - 2024年公司在中国大幅提升了制造能力，富阳工厂将继续积极扩大产能，成为中国地区的主要生产基地；全球扩张方面，公司可能会利用EMS或合同制造合作伙伴来扩大生产能力，同时继续扩展工程服务和能力 [42][43][44] 问题2: 公司目前ADAS或AD产品的计划、合作客户以及与吉利合作的增长机会 - 公司已推出Skyline Pro产品，应用于领克08和07车型，支持高速公路NLP功能，并关注城市功能；还与5G公司共同宣布了AD1000 SoC平台，将在未来两年进行生产；公司将继续投资ADAS路线图，以实现未来三年的增长 [45][46][47] 问题3: 公司未来3 - 5年的总体战略路线图和发展目标 - 未在问答环节明确提及具体内容 问题4: 2025年的营收、毛利率和盈亏平衡点的指引 - 2025年公司首要目标是实现盈亏平衡，营收增长为次要目标；公司将继续优化成本和规模经济，通过增加销量、提高运营效率和优化成本结构来实现盈亏平衡 [52][53][60] 问题5: 随着ADAS渗透率显著提高，特别是比亚迪在2月份的推动，公司在驾驶舱和驾驶解决方案方面的机会和客户需求 - 公司认为ADAS在中国市场增长显著，是一个良好的机会；公司已投资Skyline和Skyline Pro，并将采用NVIDIA平台，ADAS功能和软件开发将是公司未来三年增长的关键，公司将继续在该领域投资 [54][55] 问题6: 2025年毛利率的情况以及价格趋势对毛利率的影响 - 2024年第四季度公司毛利率恢复到20%以上，反映了公司管理产品组合销售的能力；2025年公司将继续应对定价压力，通过优化供应链管理、成本和规模经济来提高毛利率；公司将加速营收增长、提高运营效率和优化成本结构，以实现盈亏平衡和提高毛利率 [58][59][60] 问题7: 2024年按客户划分的营收明细以及未来5 - 10年客户组合的展望 - 2024年公司继续致力于客户多元化；2025年将与红旗和一汽有更多合作项目推出；全球市场上，与大众的合作是重要里程碑；到2027 - 2028年，吉利和非吉利品牌的营收占比目标达到50%对50% [68][70][74] 问题8: 作为吉利品牌最大的智能驾驶舱供应商，公司是否会受益于吉利的供应链整合并进一步提高在吉利品牌中的份额，以及份额的上限 - 公司与吉利建立了深厚的合作关系，Antora平台是吉利当前架构的关键元素，未来将继续在更多车型上部署；公司对与吉利的合作充满信心，将继续深化合作 [72][73] 问题9: 2024年吉利在公司总营收中的占比 - 2024年公司大部分营收仍来自吉利及其生态系统业务，约占80%，非吉利业务占20%；2025年公司将从一汽获得显著营收，未来三年公司对加强非吉利营收充满信心 [83][84] 问题10: 领克品牌并入极氪对公司业务的影响 - 公司作为领克的重要供应商，未受到太大影响；公司为领克汽车提供了Antora平台和Flyme Auto软件，用户体验良好，未来仍将是重要合作伙伴 [86][87] 问题11: 吉利最近推出的银河E8使用高通A295芯片，是否使用了公司的Pikes计算平台 - 银河E8使用了Flyme Auto软件，公司是吉利的软件合作伙伴；硬件8295来自其他供应商；公司为银河E8提供了Skyline ADAS系统和高速公路NLP功能 [87][88]

业绩总结 - 2024年第四季度收入为19亿人民币，同比增长4%[13] - 2024年全年收入为56亿人民币，同比增长18%[13] - 2024年第四季度毛利润为4.11亿人民币，毛利率为21%[13] - 2024年全年毛利润为11.54亿人民币，毛利率为21%[13] - 2024年第四季度调整后EBITDA为7400万人民币，调整后EBITDA利润率为4%[55] - 2024年第四季度净亏损为4000万人民币，净亏损率为2%[57] - 2023年第四季度总收入为1,874.4百万人民币，2024年增至1,940.7百万人民币，增长3.5%[66] - 2023年第四季度净亏损为326.7百万人民币，2024年降至39.5百万人民币，减少88.9%[67] - 2023年全年净亏损为1,015.6百万人民币，2024年略降至989.9百万人民币，减少2.0%[67] 用户数据 - 截至2024年12月31日，产品在车辆中的安装数量超过810万辆[13] 财务状况 - 2024年总资产为37.71亿人民币[62] - 2024年现金及现金等价物为3.24亿人民币[62] - 2024年应收账款（第三方）净额为2.21亿人民币[62] - 2023年总负债为5,138.8百万人民币，2024年增至5,516.1百万人民币，增长7.4%[63] - 2023年总股东赤字为831.6百万人民币，2024年增至1,744.8百万人民币，增幅达109.8%[64] 成本控制 - 2023年第四季度研发费用为473.4百万人民币，2024年降至342.1百万人民币，减少27.7%[66] - 2023年第四季度总运营费用为730.5百万人民币，2024年降至499.1百万人民币，减少31.6%[66] - 2023年第四季度调整后EBITDA为(236.2)百万人民币，2024年增至74.4百万人民币[70] 每股表现 - 2023年第四季度每股基本和稀释亏损为(0.89)人民币，2024年降至(0.11)人民币[67]

核心观点 - 公司获得美国联邦汽车运输安全管理局的豁免延期批准，其人工智能驱动的智能视觉摄像头监控系统获准在获得各州和地方机构必要批准后，替换全美50个州的公共交通巴士上的传统后视镜，这为公司在美国商用车市场加速推广高级驾驶辅助系统并开辟大规模新收入来源提供了关键监管路径 [1][2][4] 监管批准与市场准入 - 联邦汽车运输安全管理局的豁免延期批准，使公司能够在美国所有50个州用其智能视觉摄像头监控系统替换公共交通巴士的传统后视镜，具体实施取决于获得各州政府及地方交通机构的必要批准和许可 [1] - 此次批准使公司及其战略合作伙伴Luminator Technology Group能够把握联邦、州和地方各级政府对提升出行安全的投资机遇 [2] - 公司已从多个州获得豁免要求，以对现有巴士进行改装或为新巴士配备智能视觉系统，并在另外21个州有待批申请 [5] 市场潜力与业务机会 - 美国有超过90万辆已注册的巴士具备改装智能视觉系统的潜力，这为公司巩固其市场领先地位并创造可观的新收入流提供了机会 [2] - 智能视觉系统既能改装到现有车辆中，也能集成到新车辆中，为公司在美国州际和州内市场的广泛实施打开了大门 [3] - 战略合作伙伴Luminator Technology Group是美国和加拿大最大的智能视觉系统分销商，凭借其广泛的业务覆盖和与全美交通官员的牢固关系，此次豁免延期有望使配备公司高级驾驶辅助系统的巴士数量在全国范围内呈指数级增长 [2][7] 产品部署与运营现状 - 公司的智能视觉摄像头监控系统已在美国约300辆公共巴士上投入运营，其中包括纽约州首府地区交通管理局的巴士，该机构是纽约州首批在特定巴士上完全取消后视镜的公共交通机构之一 [5] - 在国际市场，公司已证明其系统的有效性，例如在伦敦，截至2024年底已为英国首都超过2,500辆巴士配备了该技术，覆盖了约30%的市场，并正按计划为该市8,500辆巴士配备此技术 [6] - 智能视觉系统通过完全消除盲点和提前自动检测潜在道路危险，已证明能显著提高商用车驾驶员的行车安全 [6] 产品与技术资质 - 智能视觉摄像头监控系统按照最高质量标准制造，并满足不同地区的严格监管标准，包括联合国R46、R10、R118和R151法规，以及原始设备制造商制定的严格网络安全汽车SPICE标准，如联合国R155和R156法规 [7] - 公司是一家完全集成的光与视觉控制公司，专注于研发、制造和营销旨在为各行业提供安全、可持续、舒适和灵活用户体验的视觉与光控制技术 [8]

股份出售与收益 - 公司拟向YA出售最高2000万份ADS，代表1亿股普通股，可能获最高1000万美元总收益[8][9][11][10] - 截至招股书日期，已向YA发行2500万股普通股（对应500万份ADS），获约220万美元总收益[10] - 2023年12月13日与YA达成协议，以0.60美元/ADS发售1,667,667份ADS，预计毛收入约100万美元[59] 股份相关数据 - 截至2023年12月13日，公司有52,870,896股普通股流通，若YA发售1亿股普通股全部发行，将占总数约65%[75] - 行使相关期权和认股权证后，可发行普通股数量分别为1944730股、16383410股、787550股[83][85] 产品情况 - 截至2023年9月30日，DDPS系统获超4400份订单，约3000套已安装[43] - 第二代DDPS产品2022年Q4发布，2023年Q1淘汰第一代[44] - DDPS OEM解决方案预计2024年推出，VRU解决方案处早期开发阶段[45][46] 合规与上市 - 公司需在2024年4月22日前使ADS收盘价连续10个工作日至少为1美元以维持上市[55][101] 公司性质与豁免 - 公司是“新兴成长型公司”和“外国私人发行人”，可享特定豁免[17][62][63] 资金与财务 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物等预计调整后为76,798千NIS（约20,756千美元）[144] - 截至2023年6月30日，公司股东总资本权益预计调整后为67,774千NIS（约18,317千美元）[144] 未来计划 - 公司计划加大营销和销售力度，完成产品开发，推进商业化和基建，建立联盟，协助监管举措[56] - 公司预计从向YA出售ADS收益用于销售扩张、研发、营运等[122][139]

TABLE OF CONTENTS As filed with the Securities and Exchange Commission on May 12, 2023 Registration No. 333- Under The Securities Act of 1933 ECARX Holdings Inc. (Exact name of Registrant as specified in its charter) Not Applicable (Translation of Registrant's name into English) Cayman Islands UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM F-1 REGISTRATION STATEMENT (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) 7373 (Primary Standard Industrial Classification C ...

财务数据 - 2020 - 2021年及2022年前九个月，公司营收分别为31.6万、45万、75.4万美元，净亏损分别为1356.6万、2649万和1974.2万美元[77] - 截至2021年12月31日和2022年9月30日，公司总资产分别为1875.6万和3701.4万美元，总负债分别为670.4万和1067.2万美元[79] - 2022年12月私募配售发行809061份美国存托股份，每份1.854美元，总收益约150万美元[49] - 截至2022年9月30日，公司累计亏损9660万（约2730万）新谢克尔[84] - 截至2022年12月20日，已发行和流通普通股为27,780,896股，每份ADS代表5股普通股[69] 产品情况 - 开发驾驶分心预防解决方案（DDPS）和先进驾驶辅助系统（ADAS）两条产品线[31] - 第一代DDPS产品2019年末推出，已收到约2,000份订单，近1,350套已安装[33] - 第二代DDPS产品2022年第四季度发布，2023年第一季度逐步淘汰第一代产品[34] - DDPS原始设备制造商（OEM）解决方案预计2024年推出，目前处于早期开发阶段[35] 未来展望 - 计划增加SaverOne Generation 2.0解决方案营销和销售，完成OEM和ADAS VRU解决方案开发等[48] - 预计需筹集大量额外资金以实现产品盈利和商业化，未来资金需求受多种因素影响[87] - 预计现有现金至少能支持未来12个月的运营[194] 市场与风险 - 美国、欧洲汽车市场规模大且每年有新增量，开车分心事故带来巨大社会和经济成本[40][41] - 公司自成立以来亏损显著，预计在产品成功商业化前持续亏损，且可能无法盈利[55] - 现有股东大量出售美国存托股份可能导致股价下跌，主要股东、高管和董事持有超34%流通普通股[60] - 公司可能成为被动外国投资公司，美国纳税人持有公司证券可能面临负面税收后果[60] - 公司业务面临技术开发、市场竞争、供应链、国际运营、人才流失等多种风险[94][107][109][113][115] 知识产权 - 拥有4项已授权美国专利、6项待审美国申请等多项知识产权，部分专利申请面临第三方反对[131] - 需在2023年3月31日前对以色列的三项已获批专利申请的第三方异议提供反驳论据，难以评估异议成功可能性[146] 其他 - 公司于2014年11月16日在以色列成立[21] - 按国际财务报告准则（IFRS）报告，未按美国公认会计原则（U.S. GAAP）编制财务报表[26] - 作为“新兴成长型公司”和“外国私人发行人”，符合减少公开公司报告要求[11] - 出售股东将转售最多809,061份美国存托股份（ADS），公司不获销售收益[68] - 公司从未宣布或支付过现金股息，预计至少未来几年不会支付，将保留收益支持业务运营和发展[199]