财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收较2024年第一季度增长41.7%，主要因2024年5月收购的Timber Technologies和2025年3月收购的Alliance Drilling Tools带来的收入 [5] - 毛利润率从去年同期的17.3%提升至24.3%，主要得益于营收增加和Timber Technologies的并入 [5] - 2025年第一季度毛利润为310万美元，较2024年第一季度增长99.2%，受KBS营收增加以及TT和ADT并入推动 [8] - SG&A较2024年第一季度增加120万美元，即28.5%，主要因TT的SG&A以及少量ADT的SG&A和并购活动相关费用增加；SG&A占营收的比例从去年第一季度的44.9%降至40.7%；排除非经常性项目后，SG&A在2025年第一季度占营收的36%，而2024年第一季度为37% [8][9] - 2025年第一季度持续经营业务净亏损120万美元，2024年第一季度为220万美元；非GAAP调整后持续经营业务净亏损在2025年第一季度为170万美元，即每股0.52美元，2024年第一季度为140万美元，即每股0.44美元 [9] - 2025年第一季度非GAAP调整后EBITDA亏损80万美元，去年同期为110万美元 [10] - 2025年第一季度经营活动现金流为流入60万美元，2024年第一季度为流出240万美元，正向现金流归因于建筑解决方案部门的良好业绩和强劲的应收账款回收 [10] - 2025年第三季度末，合并无限制现金余额为190万美元，2024年末为400万美元，差异主要因2025年3月收购ADT的前期现金支出及相关交易成本 [10] - 投资部门季度末持有的公开股权证券价值为310万美元，2024年末为340万美元；2023年出售Digirad给TTG（现Catalyst）的转股投资和卖方应收票据分别估值为130万美元和840万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 建筑解决方案部门 - 收入较2024年同期增长32.9%，但仍略低于内部预期，主要因商业项目推迟至第二季度，Glenbrook业务的住宅需求在季度后期才回升 [5] - KBS的进展部分被EBGL较慢的业务活动抵消，公司认为这是暂时的 [6] - 部门积压订单在季度末达到创纪录的2790万美元，2024年第一季度末为1480万美元，这增强了对该部门2025年全年前景的信心 [6] 能源服务部门 - 2025年3月收购Alliance Drilling Tools标志着该部门成立，业务审计已完成，整合顺利进行，公司正关注其有机增长和额外收购机会 [6][7] 投资部门 - 季度末持有的公开股权证券价值为310万美元，2024年末为340万美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司董事会和管理团队专注于通过有针对性的业务发展计划为股东创造价值，将继续在各部门寻找增值机会 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对建筑解决方案部门的近期发展势头、能源服务部门的新增长机会以及并购方面的进展感到鼓舞 [12] - 积压订单的增长使公司对未来几个季度充满信心，此前因利率和经济因素暂停的项目在2024年第四季度开始恢复生产 [21] 其他重要信息 - 会议讨论可能包含前瞻性陈述，此类陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异，可参考公司最新的10 - ks、10 - Q和其他文件了解影响预测和假设的风险因素 [1] - 管理层可能提及非GAAP财务指标，这些指标已在今早发布的收益报告中与最近可比的GAAP财务指标进行了调整，若未收到报告可联系公司获取 [2] - 会议通过互联网直播，可通过公司网站www.starequity.com访问，会议结束后可在网站获取回放 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税情况下Edge Builder有项目推迟而其他业务未受影响的原因 - 回答: Edge Builder的情况是公司特定原因，有一个大型项目在第一季度中间因项目自身原因暂停了两个月，之后恢复正常，将在第二季度确认收入；此外，Edge Builder位于明尼阿波利斯地区，KBS位于缅因州，今年冬季较往年严寒，导致一些与天气相关的延误，但项目未取消，只是从第一季度推迟到了第二季度 [16][17] 问题2: 是否有项目因等待定价而暂停 - 回答: 公司未看到这种情况，业务形势较为积极，此前因利率和经济因素积压的建设需求开始释放，积压订单强劲且并非暂时现象；公司关注木材和OSB等原材料价格，木材价格虽有上涨但幅度不如以往春季；过去因利率上升和融资困难而暂停的项目在2024年第四季度开始恢复生产，积压订单数量体现了这一点，这让公司对未来季度充满信心 [18][21] 问题3: Alliance Drilling 2024年毛利率约56%，2025年第一季度略高于35%的原因 - 回答: 这主要是季度内业务活动的影响，Alliance是高毛利率业务，随着业务活动增加，结果会有所体现；公司看重Alliance高利润率、低维护资本支出的特点，其成本在总项目中占比小但至关重要，这也是吸引公司收购的原因 [26][27] 问题4: Alliance设备租赁收入占总收入的比例及租赁期限 - 回答: 租赁更基于项目，设备用于石油和天然气钻井、地热、采矿、水井等，损耗快，租赁率较高；租赁费用可能按天、每英尺钻探或每小时计算；设备在项目结束后返回车间翻新，根据设备不同，大约可使用5 - 10次 [29][30] 问题5: Alliance的循环信贷融资设施是否与Edge Builder类似 - 回答: 是类似的设施。为支持收购ADT有两项融资，一项是60万美元的固定资产短期贷款，另一项是限额300万美元的循环信贷，基于定期提交的借款基数证明，与Edge Builder类似；公司为初始收购提取了约一半额度，该设施仍有可用空间 [31]

财报发布时间及历史表现 - Johnson Controls International plc (JCI) 计划于2025年5月7日盘前发布2025财年第二季度(截至2025年3月)财报 [1] - 过去四个季度公司每股收益均超出Zacks一致预期 平均超出幅度为5.1% 最近一个季度每股收益64美分 超出预期59美分8.5% [1] 第二季度预期 - 收入预期为56.4亿美元 同比下滑15.8% 调整后每股收益预期为77美分 同比下滑1.3% [2] - 预计总收入将同比增长0.8%至56.4亿美元 [5] 各业务板块表现预期 北美建筑解决方案 - HVAC平台在数据中心需求强劲 控制系统业务表现良好 [2] 欧洲/中东/非洲/拉美建筑解决方案 - 服务、控制、消防、安防和工业制冷业务表现强劲 预计收入11亿美元 同比增长0.5% [3] 亚太建筑解决方案 - 服务业务势头良好 预计收入4.348亿美元 同比下滑14.3% [4] 全球产品 - 应用HVAC、消防安防和工业制冷业务增长 预计收入5.315亿美元 同比增长8.3% [4] 增长驱动因素 - OpenBlue平台等数字产品投资推动收入增长 [5] 成本与风险 - 销售及管理费用(SG&A)上升威胁利润 保险赔付成本增加推高费用 [6] - 海外业务面临汇率波动压力 [6] 其他公司表现 - AZZ Inc (AZZ) 季度每股收益0.98美元 超出预期0.95美元 收入3.5188亿美元 低于预期3.77% [10] 值得关注公司 - Sealed Air Corporation (SEE) 预期每股收益超出概率高 ESP为+0.12% Zacks评级3 [11] - Trimble Inc (TRMB) 预期每股收益超出概率高 ESP为+5.44% Zacks评级3 过去四个季度平均超出预期7.8% [12]

文章核心观点 - 2023年初开始的华尔街牛市上月受挫，科技股估值过高、美国经济衰退担忧、美联储降息不确定性及中国低成本生成式AI平台等因素致市场下跌，但AI热潮仍在，推荐五家大量应用AI的非科技公司股票 [1][3][4] 市场情况 - 上月起市场参与者痛苦加剧，美国股市年初至今呈负增长，以科技股为主的纳斯达克综合指数进入回调区间，AI相关股票受创最重 [2] - AI股票下跌主因是估值过高、美国经济近期衰退担忧、美联储未来降息不确定性及中国DeepSeek低成本生成式AI平台的出现 [3] 推荐股票 总体情况 - 五家公司2025年有增长潜力，过去60天盈利预期上调，均获Zacks排名2（买入） [5] 各公司情况 PayPal Holdings Inc. - 总支付量强劲增长，Venmo货币化努力和采用率上升推动活跃账户增长，利用AI提升用户体验，提高交易效率并洞察消费者行为 [7][8] - 预计今年营收和盈利增长率分别为3.7%和8%，过去60天盈利预期提高2.4%，当前净资产收益率为23.67% [9] - 估值有吸引力，短期平均目标价较收盘价涨36.2%，目标价区间70 - 125美元，最大涨幅82.2% [10][11] Visa Inc. - 战略收购和联盟促进长期增长，预计2025财年净收入低两位数增长，增长受支付、跨境交易量增加和技术投资推动 [12] - 向数字支付转型有利，将AI嵌入超100种产品用于防欺诈和网络安全，过去10年投资35亿美元重建数据平台，每年防欺诈达400亿美元 [13][14] - 预计今年营收和盈利增长率分别为10.2%和12.4%，过去60天盈利预期提高0.7%，当前股息收益率0.71%，净资产收益率54.79% [15] - 短期平均目标价较收盘价涨15.2%，目标价区间310 - 410美元，最大涨幅23.2%，最大跌幅6.9% [16] Upstart Holdings Inc. - 是AI借贷平台，与银行合作扩大信贷渠道，通过三个业务部门运营，广泛应用AI，先进信用风险模型使审批更多申请且年利率更低 [17][18] - 预计今年营收和盈利增长率分别为59.3%和超100%，过去30天盈利预期提高超100% [19] - 短期平均目标价较收盘价涨61.5%，目标价区间15 - 108美元，最大涨幅117.5%，最大跌幅69.8% [21] Netflix Inc. - 广泛使用AI、数据科学和机器学习提供内容推荐，2024年第四季度用户参与度高，用户留存率强 [22] - AI平台根据用户习惯和爱好推荐内容，可定制，能在低带宽下提供高质量服务，2024年底付费订阅用户达3.0163亿，同比增长15.9% [23][24] - 预计今年营收和盈利增长率分别为14%和24%，过去60天盈利预期提高4%，当前净资产收益率38.32% [25] - 短期平均目标价较收盘价涨20%，目标价区间800 - 1494美元，最大涨幅62.4%，最大跌幅13% [26] Johnson Controls International plc - 北美建筑解决方案业务因HVAC平台需求增加而增长，欧洲、中东、非洲和拉丁美洲建筑解决方案业务因控制、安全和工业制冷业务表现良好 [27] - 投资数字产品如OpenBlue平台，2024年11月扩展其AI功能，AI平台可使客户能源支出最多减少30%，维护支出最多减少20%，空间利用率提高10% [28][29] - 预计今年营收和盈利增长率分别为 - 11.9%和 - 1.9%，过去30天盈利预期提高0.6%，当前股息收益率1.92% [30] - 短期平均目标价较收盘价涨23.4%，目标价区间79 - 105美元，最大涨幅33.5% [31]