公司财务指引发布 - 公司于2026年财务指引电话会议和网络直播中发布了其2026年财务指引 [1][2] - 相关演示文稿可在公司官网投资者页面的财务与文件栏目中获取 [2] - 电话会议内容将被录制 回放将于当天晚些时候提供 [2] 公司管理层参与 - 公司总裁兼首席执行官Sid McAnnally、高级副总裁兼首席财务官Chris Sighinolfi以及高级副总裁兼首席运营官Curtis Dinan出席了本次电话会议 [4] 前瞻性声明说明 - 电话会议中可能包含公司预期或预测的陈述 这些陈述应被视为前瞻性声明 [3] - 这些声明受到1995年《私人证券诉讼改革法案》、1933年《证券法》和1934年《证券交易法》安全港条款的保护 [3] - 实际结果可能与任何前瞻性声明中的预测存在重大差异 可能造成差异的因素讨论请参考公司向美国证券交易委员会提交的文件 [3]

公司概况 * 公司为天然气公用事业公司ONE Gas (NYSE: OGS) [1] * 会议主题为发布2026年及五年财务展望 [2][4] 核心财务展望与增长驱动 * 2026年预测净利润为2.94亿至3.02亿美元 稀释后每股收益为4.65至4.77美元 相比2025年每股收益指引中值增长约8% [7] * 将长期每股收益复合年增长率展望上调至5%至7% [4][7] * 五年净利润复合年增长率预计保持7%至9% [8] * 增长驱动因素包括持续的用户增长 德克萨斯州众议院第4384号法案带来的建设性会计变更 以及去风险且日益自筹资金的融资模式 [8] * 预计2026年资本投资约为8亿美元 比2025年计划增加5000万美元 [8] * 未来五年总资本支出预计为43亿美元 支持7%至9%的年度费率基础复合增长率 [8] * 五年资本投资计划较去年展望增加约7.5% 但总股权融资需求减少约35% [9] 融资与资本管理 * 2026至2030年融资需求约为13亿美元 低于上一五年计划的15亿美元 其中约30%通过股权发行满足 [10] * 目前有远期股票销售协议 涵盖约290万股普通股 平均价格约78美元/股 若全部结算可获得净收益约2.26亿美元 计划在2025年底结算2500万美元 余额于2026年底结算 [10] * 融资模式受益于美联储基金利率下降 降低了商业票据借贷成本 [11] * 假设2026年年中美联储再次降息25个基点 并预计到2027年累计再降息100个基点 [11] * 预计经调整的经营现金流与负债比率将从今年的约19%改善至2030年的约20% [11] * 预计到2030年 股息复合年增长率为1%至2% 隐含派息率将低于50% 未来可能有显著重新加速 [12][26][27] 运营与监管更新 * 德克萨斯州费率案件已达成部分和解 同意增加1500万美元收入 实际股权资本结构为59.9% 股本回报率为9.8% 最终决定预计于2025年1月作出 [13] * 下一次全面费率案件计划于2027年在俄克拉荷马州提交 [14] * 将运营和维护费用复合年增长率指引降至3%至4% 部分归功于将某些职位内包的成功 [14] * 预计今年总燃气表安装量将与过去两年水平大致持平 显著高于疫情前水平 住房需求继续超过市场供应 [15] 增长项目与机遇 * 德克萨斯天然气服务公司已就一个项目达成商业条款 为德克萨斯州埃尔帕索附近一个先进制造设施提供100兆瓦现场发电的天然气 预计2026年投运 [16] * 正在就另一个项目进行深入谈判 该项目旨在供应天然气以支持高达1.3吉瓦的发电 该项目建设期较长 属于五年计划中较后期的项目 [17][34][35] * 正在其服务的三个州内与制造商 发电提供商和数据中心开发商积极接洽 目前正在关注约25个不同的项目机会 [17][44] * 许多大型客户项目由客户全部或部分预先提供资金 降低了公司的资本风险 [36][37] 风险与平衡考量 * 2027年俄克拉荷马州的法定费率案件和2030年一笔3亿美元 票面利率2%的低息票据到期再融资 可能带来每股收益增长的非线性 [22][23] * 公司强调以纪律性的资本部署追求机遇 战略性地瞄准投资以最小化风险敞口 同时为居民客户保持服务的可负担性 [18][38][39]

坚持稳中求进，聚焦主业提质增效 - 公司立足燃气领域，按照“做专长输、做大城燃”的发展思路，聚焦核心业务，拓展延伸产业链，创新开展增值业务，扩大服务外延[1] - 公司科学研判天然气供需形势、合理签署相关采购、销售协议，最大程度避免了偏差结算[1] - 公司加大市场开发，增加了直供和代输市场，全年完成新用户开发18万余户[2] - 公司丰富营销品类，积极拓展其他新业务品类，积极推动数字化营销，更加精准洞察市场需求，提高增值业务利润贡献水平[2] - 公司深化信息化建设，加强信息化运用，推进工商业流量计智慧化改造和远程监管平台升级，实现管网设备设施全部“上网”，可视化、远程化、智慧化管控水平进一步提高[2] - 公司坚持“三管三必须”要求，实现了安全生产零事故[3] 稳定投资者回报，共享发展红利 - 2024年度，公司累计现金分红6.39亿元，占2024年度实现的归属于上市公司股东净利润的126.93%[4] 规范信息披露，加强与投资者沟通联系 - 公司始终遵循真实、准确、完整、及时、公平的信息披露原则，坚持以投资者需求为导向，深度挖掘经营亮点和特色，减少信息披露冗余信息，提高公司重要信息的覆盖度和透明度[5] - 公司安排了3场由公司董事长或总经理、董事会秘书、财务总监等高级管理人员和独立董事参与的业绩说明会，充分回复投资者关注的热点问题[5] - 公司持续通过投资者热线、公开邮箱、上证E互动等方式，与投资者尤其是中小投资者保持多渠道、多层次的良性互动[6] - 公司在与投资者的日常交流沟通中认真听取并记录投资者反馈意见、收集投资者建议、了解投资者诉求，及时向公司管理层和相关部门传达，并根据投资者的意见和建议有效执行或改善相关工作[6] 坚持规范运作，提升治理水平 - 公司持续提升信息透明度，坚持及时、准确、公平的原则，关注投资者信息需求，持续提升信息披露质量[7] - 公司坚持规范运作，充分发挥董事会各专门委员会和独立董事的专业作用，健全公司与独立董事沟通机制，为独立董事履职创造有利条件和充分保障[7] 强化“关键少数”责任，提升履职水平 - 公司持续保持与控股股东、实控人及公司董监高等“关键少数”的沟通，积极组织其参加监管机构、自律组织举办的相关培训，加强规范化意识，提高履职能力[8] - 公司通过监事会、独立董事、内审部门等多层级多维度对控股股东、实际控制人、董监高在资金占用、违规担保、关联交易等核心重点领域加强监督[8] - 公司持续优化、完善高管薪酬方案，同时借鉴优秀同行薪酬方案，探索建立长效激励机制，激发管理层的积极性和创造力[8]

股息信息 - 董事会宣布季度股息为每股0.2175美元[1] - 年度股息指引为每股0.87美元，较先前年度水平增加0.04美元，增幅为4.8%[1] - 股息将于2026年2月2日支付给截至2026年1月16日登记在册的股东[1] 股息增长记录与承诺 - 公司已连续22年增加年度股息[1] - 这是公司连续第327个季度支付现金股息[1] - 股息增长反映了公司对创造长期股东价值的承诺[1] 业务表现与战略 - 股息增长反映了2025财年强劲的盈利和运营表现[1] - 公司战略包括对Roanoke Gas公用事业和MVP扩建项目的审慎投资[1] 公司业务 - 公司通过其运营子公司（包括Roanoke Gas Company和RGC Midstream, L.L.C.）向弗吉尼亚州的客户提供能源及相关产品和服务[2]

财务业绩摘要 - 第四财季每股运营亏损0.23美元，较市场预期的亏损0.44美元收窄，但差于去年同期亏损0.16美元 [1] - 第四财季GAAP每股亏损0.06美元，相比去年同期每股亏损1.27美元大幅改善 [1] - 2025财年全年调整后每股收益为3.32美元，较2024财年的3.06美元同比增长8.5% [1] - 第四财季总收入为12亿美元，较去年同期的12.4亿美元下降3.6%，并大幅低于市场预期的17.2亿美元 [2] - 2025财年全年总收入为72.9亿美元，较2024财年的72.1亿美元小幅增长1.1% [2] - 第四财季息税前利润为1900万美元，相比去年同期亏损2.56亿美元实现扭亏为盈 [3] 各业务部门表现 - AmeriGas Propane部门2025财年息税前利润为1.66亿美元，较去年同期增长16.9% [4] - UGI International部门2025财年息税前利润为3.14亿美元，较去年同期下降2.8% [4] - Midstream & Marketing部门2025财年息税前利润为2.93亿美元，较去年同期下降6.4% [4] - UGI Utilities部门2025财年息税前利润为4.03亿美元，较去年同期微增0.8% [4] 资本开支与财务状况 - 2025财年总投资额为8.82亿美元，其中80%投向天然气业务，主要集中于受监管的公用事业领域 [3] - 第四财季利息支出为1.06亿美元，高于去年同期的9800万美元 [3] 未来业绩指引与投资计划 - 公司预计2026财年调整后每股收益在2.90美元至3.15美元之间，低于市场预期的3.21美元 [5] - 计划在2026财年投资10亿至11亿美元以加强运营 [5] - 长期每股收益增长率目标为5%至7% [5] - 预计在2026至2029财年间总投资45亿至49亿美元 [5][6] 同业公司近期业绩比较 - ONE Gas第三财季每股收益0.44美元，符合市场预期，较去年同期0.34美元增长29.4% [8] - Sempra Energy第三财季调整后每股收益1.11美元，超出市场预期0.93美元19.4%，较去年同期0.89美元增长24.7% [9] - Southwest Gas第三财季每股收益0.06美元，低于市场预期0.09美元33.3%，较去年同期0.09美元下降 [10]

公司活动安排 - 公司将于2025年12月4日东部时间上午9点举行2025财年第四季度业绩电话会议和网络直播 [1] - 相关演示材料将在会议前于公司官网的投资者与财务信息页面公布 [1] - 参与电话会议可拨打免费电话1-877-304-9269并输入会议识别码917621 [2] - 网络直播存档将在公司官网提供一年 [2] 公司业务概览 - 公司通过其运营子公司Roanoke Gas Company和RGC Midstream, LLC为弗吉尼亚州的客户提供能源及相关产品和服务 [2] 公司联系方式 - 联系人为副总裁、财务主管兼首席财务官Timothy J Mulvaney，电话为540-777-3997 [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025财年业绩优异，连续第五年超出初始盈利指引和长期增长目标 [5] - 2025财年每股净财务收益（NFEPS）位于指引区间高端，其中约三分之二来自公用事业业务，若剔除住宅太阳能资产出售的净影响，该比例将超过70% [14] - 2025财年资本支出为8.5亿美元 [15] - 公司发布2026财年NFEPS指引为3.03美元至3.18美元每股，符合7%至9%的长期增长率目标 [5][16] - 2025财年业绩驱动因素包括：费率案件完成、Save Green项目创纪录投资、住宅太阳能投资组合出售带来约每股0.30美元收益、存储与运输业务业绩改善以及能源服务业务的稳健冬季业绩 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - **新泽西天然气公司（New Jersey Natural Gas）**：定位为截至2030年实现高个位数费率基础增长，2025财年资本支出占比约64% [6][15] - **存储与运输业务（S&T）**：预计到2027年净财务收益将翻倍以上，主要由Adelphia和Leaf River的有利重新签约推动，近期收益已确定翻倍 [6][8] - **清洁能源创投（CEV）**：2025财年新增93兆瓦商业太阳能容量，总组合增至479兆瓦，未来两年预计在运容量增长超过50% [10][12] - **能源服务业务**：2025财年实现强劲现金流生成 [13] - **家庭服务业务**：连续第九年被评为增长前20名专业合作伙伴 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - **Leaf River市场**：位于墨西哥湾沿岸，是美国能源需求增长最快的中心之一，市场需​​求强劲，非约束性公开征集显示出高出可用容量三倍的商业兴趣 [9][24] - **清洁能源市场**：新泽西州和PJM存在电力容量短缺，已安全港（safe harbor）的项目具有先发优势，能快速向市场输送容量 [27] - **政策环境**：新泽西州近期州长选举中，电价和可负担性问题成为焦点，公司期待与新政府合作部署清洁能源解决方案 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **资本部署战略**：未来五年计划投资约48亿至52亿美元，较过去五年资本支出增长40%，其中约60%将分配给公用事业业务 [5][15][16] - **增长驱动力**：公用事业业务提供清晰可见的资本支出，存储与运输业务近期收益翻倍并积极寻求有机增长机会，清洁能源创投通过安全港确保未来项目管道 [6][9][18] - **Leaf River扩张**：已向FERC提交申请，计划通过扩建现有洞穴和开发第四个洞穴，将工作气体容量提升70%以上，预计投资将由长期收费合同支持 [9][10] - **财务战略**：健康的资产负债表，信贷指标保持强劲，现金流健康，流动性充足，债务到期状况均衡，无需大规模股权融资即可执行资本计划 [5][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026财年及以后的前景持乐观态度，认为前景清晰、资金充足且以公用事业为锚 [18] - 天然气被强调为家庭和企业供暖最便宜的选择，公司的节能项目（如Save Green）有助于客户降低成本并符合环保目标 [7][39] - 行业需要更多能源，公司的基础设施投资旨在支持这一增长，并对所有业务的执行充满信心 [44] - 清洁能源项目因电力容量短缺而具有加速发展的潜力，公司项目管道通过安全港得到保障 [27][31] 其他重要信息 - 公司已连续30年增加股息，彰显对其长期计划的信心 [14] - 2025财年Adelphia在其首个费率案件中获得了和解批准，Leaf River推进了扩张计划 [13] - 公司强调其作为一家平衡、多元化的能源基础设施公司，为长期稳定和价值创造而构建 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于S&T业务和Leaf River的合同重新谈判和最终投资决策（FID）时间 [23] - Leaf River的合同期限各异，倾向于签订长期合同，平均合同费率从收购时的约每十撒姆每月9美分升至近20美分，驱动S&T收益翻倍 [24] - 公开征集显示出强劲的客户兴趣，任何扩张投资都将由合同支持，压缩站扩建和现有设施扩大已纳入资本计划，第四个洞穴的FID将视情况而定 [24][25][26] 问题: 关于CEV业务增长前景、建设进度和延迟 [27] - 公司已为未来财年项目投入资金，拥有大量安全港项目兆瓦数，在PJM队列中地位成熟，项目处于“准备就绪”状态，能快速响应市场容量需求 [27][28] - 资本计划反映了对投资能力的信心，在有利政策下存在加速可能 [31] 问题: 关于CEV业务中SREC、TREC等合同的加权平均剩余年限和高层展望 [32][34] - 公司未提供具体加权平均寿命，但指出随着基础设施建设难度增加，现有设施具有再供电、加装电池的潜力，互联点已存在，一类REC价值上升，公司将设施视为长期业务，致力于通过有机增长提升其价值 [35][36][37] 问题: 关于新泽西州可负担性努力和下一次费率案件 [38] - 天然气被强调为最经济的供暖方式，公司通过节能项目（如Save Green）帮助客户节省成本，期待与新政府合作维持可负担性 [39] 问题: 关于每股收益增长前景的推动力和阻力 [43] - 公司作为能源基础设施和服务公司，所有投资均为正向，旨在支持国家能源需求增长，对执行计划充满信心 [44] - S&T业务存在上行潜力，特别是在有利政策下项目可能加速 [46] 问题: 关于S&T业务2025至2027年收益增长的驱动因素（Adelphia费率案件 vs Leaf River重新签约）以及扩张轨迹是否也是收益轨迹 [52] - Leaf River的重新签约贡献更大，现有资产通过更好、更高的合同实现收益翻倍，Adelphia Gateway也存在扩张潜力，市场需求将持续推动有机基础设施扩张 [53] - 收益翻倍基于已签订合同，而非远期价值假设 [54] 问题: 关于公司进行更多并购或有机增长的容量 [55] - 公司始终关注符合业务、能够有机整合的补强收购机会，资产负债表有容量，将继续像过去一样追求此类机会 [55]

经过仔细研读，所提供的文档内容不包含任何与公司或行业相关的实质性信息 该文档内容仅为一条技术提示 涉及浏览器设置和广告拦截器 无法从中提取出投资相关的核心观点或具体数据 [1]

第四季度业绩 - 公司报告调整后每股亏损0.47美元，逊于分析师预期的0.43美元亏损 [1] - 第四季度营收为3.341亿美元，远低于市场预期的4.2284亿美元 [1] - 尽管业绩不及预期，但公司股价在当日交易中仅下跌近2% [1] 未来盈利指引 - 公司公布2026财年每股收益指引为5.25美元至5.45美元，高于市场共识的5.20美元 [2] - 公司首次给出2027财年每股收益指引为5.65美元至5.85美元，超出市场预期的5.55美元 [2] - 2025财年调整后每股收益为4.44美元，较上一财年的4.13美元增长7.5% [2] 各业务部门表现 - 燃气公用事业部门2025财年调整后收益为2.314亿美元，高于上年同期的2.208亿美元，增长主要得益于Spire Alabama的新费率以及Spire Missouri更高的附加费收入 [3] - 中游业务部门收益从3350万美元攀升至5630万美元，驱动因素包括存储容量扩张以及以更高费率续签的合同 [3]

核心财务表现 - 第四季度每股亏损0.47美元，较市场预期的亏损0.46美元更差，但较去年同期亏损0.54美元有所收窄 [1] - 第四季度总收入3.341亿美元，超出市场预期3.08亿美元8.5%，较去年同期2.938亿美元增长13.7% [2] - 2025财年全年调整后每股收益为4.44美元，较2024财年的4.13美元增长7.5% [1] 季度运营与费用 - 第四季度运营费用为3.346亿美元，较去年同期的2.74亿美元增长22.1% [3] - 第四季度出现运营亏损50万美元，而去年同期为运营利润1980万美元 [3] - 第四季度净利息支出为5880万美元，同比增长18.8% [3] 各业务部门表现 - 天然气公用事业部门调整后亏损3160万美元，较去年同期亏损3200万美元略有改善，主要因Spire Missouri ISRS收入增加 [4] - 天然气营销部门调整后收益360万美元，去年同期为亏损30万美元，得益于业务定位创造价值 [4] - 中游业务部门调整后收益1230万美元，较去年同期下降8.2%，主要因管道收益下降及运营维护费用增加 [5] - 其他部门调整后亏损840万美元，去年同期亏损870万美元 [5] 财务状况与现金流 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为570万美元，高于去年同期的450万美元 [6] - 截至2025年9月30日，长期债务总额为33.7亿美元，低于去年同期的37亿美元 [6] - 2025财年运营活动提供的净现金为5.78亿美元，远低于去年同期的9.124亿美元 [6] 公司业绩指引 - 预计2026财年调整后每股收益在5.25-5.45美元之间，高于市场预期的5.09美元 [8] - 预计2027财年调整后每股收益在5.65-5.85美元之间 [8] - 将10年资本投资计划上调至1120亿美元，预计将推动长期调整后每股收益增长5-7% [8] 同业公司近期业绩 - ONE Gas Inc (OGS) 第三季度每股收益0.44美元，符合市场预期，较去年同期0.34美元增长29.4%，收入3.791亿美元，略低于市场预期0.9%，但同比增长11.4% [10] - Sempra Energy (SRE) 第三季度调整后每股收益1.11美元，超出市场预期19.4%，较去年同期0.89美元增长24.7%，收入31.5亿美元，低于市场预期2.2%，但同比增长13.3% [11] - MDU Resources Group Inc (MDU) 第三季度每股收益0.09美元，超出市场预期28.6%，但较去年同期下降71.9%，收入3.151亿美元，同比增长8.8% [12]