宏观经济环境 - 通胀形势令人担忧 存在滞胀环境可能性 [1] Binary Tree Analytics (BTA) 公司概况 - 公司背景源于投行现金及衍生品交易领域 专注提供资本市场工具和交易的透明度与分析 [1] - 主要覆盖封闭式基金(CEFs) 交易所交易基金(ETFs) 特殊情境投资(Special Situations)三大领域 [1] - 投资目标为低波动率条件下实现高年化回报 [1] - 核心团队拥有20年以上投资经验 毕业于顶尖大学金融专业 [1]

晨星投资洞察分享会 - 聚焦全球投资趋势与多元资产配置 通过"数据+工具+研究"三维赋能 分享市场洞察、研究成果和解决方案 助力金融机构搭建科学投研体系 提升服务效能 [1] 北上互认基金发展 - 2025年以来 客地销售比例限制放宽至80% 叠加内地投资者跨境资产配置需求持续升温 北上互认基金规模增长迅猛 [2] - 跨境基金面临三大业务难题：投资策略与风格多样导致评价标准难统一 基金信息披露分散导致数据整合成本高 分析工具匮乏导致跨境基金研究效率低 [3] - 本期分享会将聚焦北上互认基金 帮助基金销售机构更好地理解跨境基金产品 提升研究选品和服务能力 [4] 晨星公司概况 - 全球主要投资研究机构之一 业务遍及北美、欧洲、澳洲及亚洲 为各类投资者提供财经资讯、基金股票分析及评级 [5] - 开发实用性强、操作简易的分析应用软件工具及服务 截至2024年12月31日 晨星管理及给予投资建议的资产约3380亿美元 [5] - 在全球33个市场开展业务 通过子公司提供各类投资产品数据和研究报告 包括管理投资产品、上市公司及全球市场数据 [5]

投顾服务与投资者需求 - 围绕投顾服务与投资者场景化需求，结合实战经验与案例拆解，帮助从业者打造满足客户个性化需求的买方投顾方案 [1] - 市场波动下，资产配置的分散性与风险适当性成为守护客户财富的关键防线 [1] 账户管理面临的挑战 - 客户账户分散难整合，依赖手工录入效率低 [2] - 风险诊断手段单一，依赖适当性评估或简单指标，持仓分析停留在单品层面，带有较强的预测性 [3] - 从诊断结果到配置优化的过渡路径不清晰，基于单品的分析结论难以转化为账户层面的可执行方案 [4] 晨星投顾研讨会解决方案 - 实现全账户视角的持仓诊断与配置优化 [5] - 后续主题包括投顾场景的风险精细化识别与匹配、目标导向的个性化资产配置方案、资产配置到个性化组合的落地实践 [5] 晨星公司背景 - 全球主要投资研究机构之一，业务遍及北美、欧洲、澳洲及亚洲 [7] - 提供财经资讯、基金、股票的分析及评级，并发展分析应用软件工具及服务 [7] - 截至2024年12月31日，晨星所管理及给予投资建议的资产约为3380亿美元 [7] - 在全球33个市场开展业务 [7]

投资策略 - 投资策略结合技术分析和CAN SLIM方法论 专注于挖掘被主流分析师忽视的高增长公司 [1] - 寻找具有强劲财务势头 快速盈利增长和机构兴趣迹象的新兴企业 这些指标通常预示着股价的爆发性上涨 [1] - 研究过程整合基本面和技术面视角 关注相对强度 异常交易量和盈利加速等指标 以识别即将突破的股票 [1] 市场分析 - 专注于微型市值股票领域 同时具备外汇交易经验 能够解读价格行为 波动性和市场情绪 [1] - 多市场背景有助于更好地理解交易行为 优化进出场时机 [1] 研究目标 - 目标是早期发现投资机会 在更广泛的市场认可推高价格之前 [1] - 通过撰写文章验证投资理念 记录研究过程 并与志同道合的投资者社区建立联系 [1] - 文章重点挖掘基本面强劲且技术面有利的低调成长股 [1]

投顾服务与投资者需求 - 围绕投顾服务与投资者场景化需求，结合实战经验与案例拆解，帮助从业者打造满足客户个性化需求的买方投顾方案 [1] - 市场波动下，投资顾问需确保客户账户具备抗风险能力，资产配置的分散性与风险适当性成为守护客户财富的关键防线 [1] 账户管理面临的挑战 - 客户账户分散难整合，依赖手工录入效率低 [2] - 风险诊断手段单一，依赖适当性评估或简单指标，持仓分析停留在单品层面，带有较强的预测性 [3] - 从诊断结果到配置优化的过渡路径不清晰，基于单品的分析结论难以转化为账户层面的可执行方案 [4] 晨星投顾研讨会解决方案 - 破解账户管理难题，实现全账户视角的持仓诊断与配置优化 [5] - 后续主题包括投顾场景的风险精细化识别与匹配、目标导向的个性化资产配置方案、资产配置到个性化组合的落地实践 [5] 晨星公司背景 - 全球主要投资研究机构之一，业务遍及北美、欧洲、澳洲及亚洲，为个人投资者、投资顾问、基金管理公司等提供财经资讯、基金、股票的分析及评级 [7] - 晨星资讯（深圳）有限公司成立于2003年，由美国Morningstar, Inc通过晨星（亚洲）有限公司在深圳投资成立 [7] - 提供投资管理及顾问服务，截至2024年12月31日，晨星所管理及给予投资建议的资产约为3380亿美元 [7] - 在全球33个市场开展业务 [7]

Moretus Research 研究方法论 - 专注于为寻求清晰投资逻辑、高确信度和超额收益的严肃投资者提供买方级别的股票研究 [1] - 研究覆盖范围集中于美国公开市场 采用结构化、可重复的框架识别具有持久商业模式、现金流潜力被错误定价以及资本配置合理的公司 [1] - 研究方法建立在机构标准之上 结合严谨的基本面分析与高信号、判断驱动的流程 避免噪音、叙事和过度复杂的预测 [1] - 估值基于务实的、与行业相关的倍数 根据每家公司的商业模式和资本结构量身定制 强调可比性、简单性和相关性 [1] - 研究覆盖倾向于选择经历结构性变化或暂时性错位的未被充分认识的公司 在这些情况下 冷静分析和变异认知可以带来不对称回报 [1] - 所有工作都体现出对资本、纪律和长期复利的深刻尊重 旨在提高独立投资研究的标准 提供专业级的见解、可操作的估值和现代股票分析中真正重要因素的强大过滤器 [1]

研究公司概况 - Moretus Research专注于为美国公开市场提供高质量的买方股票研究服务，旨在为寻求清晰投资逻辑、高确信度和超额收益的投资者提供专业支持 [1] - 公司采用结构化、可重复的分析框架，重点识别具有可持续商业模式、现金流潜力被低估以及资本配置合理的标的 [1] - 研究方法建立在机构标准基础上，结合严谨的基本面分析与高信号、判断驱动的流程，避免噪音干扰和过度复杂的预测模型 [1] 估值方法论 - 估值体系采用务实且与行业相关的倍数指标，根据每家公司的商业模式和资本结构进行定制化调整，强调可比性、简洁性和相关性 [1] - 研究覆盖倾向于选择正在经历结构性变化或暂时性错配的被低估企业，这类情境下客观分析和差异化认知可能带来非对称回报机会 [1] 研究价值主张 - 所有研究成果均体现对资本纪律性和长期复利效应的深度尊重，致力于提升独立投资研究的行业标准 [1] - 提供专业级洞察、可操作的估值建议，并建立强效过滤机制以聚焦现代股票分析中的核心要素 [1]

美国经济衰退预警 - 华尔街资深策略师David Rosenberg发出预警，认为美国经济衰退即将到来，当前"满杯"状态的美国股市将因此遭受重创 [1] - 市场对关税、税收、地缘冲突和经济担忧等风险视而不见，当前股市状况并非"半杯水"的乐观，而是"杯子已满" [1] - 美元和债券发出的信号与当前股市乐观情绪相悖，预示标普500指数恐难维系高位 [1][6] 美股估值与经济衰退迹象 - 当前美股22倍的市盈率在4%以上的无风险利率面前，其算术结果不具吸引力 [2] - 策略师资金将投向"被低估、未被充分持有且实际上被诋毁"的债券市场 [2] - 抵押贷款再融资活动增加，新增供应量比需求高出25个百分点，美国4月份标准普尔/凯斯-席勒20城综合房价指数连续第二个月下跌 [3] 劳动力市场与通胀 - 劳动力市场正在降温，通胀保持温和，美联储被批评"像一头受惊的鹿一样坐视不理" [5] - 未受关税影响的服务业目前处于显著的通缩趋势，通胀是滞后指标，关税带来的价格上涨将是"一次性的" [6] - 预测明年的通胀水平将低于没有关税情况下的水平 [6] 美元与债券市场信号 - 今年以来美元指数已下跌10%，10年期美国国债收益率下跌32个基点 [10] - 美元和债券市场传递的信息与股票市场乐观情绪矛盾，策略师资金将押注于美元和债券市场的信号 [6][7] - 如果美元和债券信号正确，标普500指数将不会在6000点上方停留太久，截至周四收盘报6141点 [7]

职业发展路径 - 清华计算机系毕业 早期选择深度学习研究方向 成为国内首批AI研究者 [9][10][15] - 2013年加入搜狗 主导"灵犀助手"算法研发 实现商业化收入从0到亿元级突破 [17][18][21] - 2015年转战互联网金融 在人人贷搭建风控系统 后带领好分期业务实现200亿余额规模 [23][24][26][33] - 2019年加入小米金融 推动消费金融牌照获取 完成业务验证 [29][30][31] - 2020年回归投资领域 任通联数据中心总经理 推出智能投研产品"萝卜投研" 实现近亿元营收 [39][40][47] 关键职业选择 - 2009年受美剧启发选择AI研究方向 奠定技术基础 [10][15] - 2015年主动从技术转向业务 追求"技术+商业"复合能力 [20][21] - 2022年接触ChatGPT后 提前结束产假研究AI应用 [42][43] - 2024年放弃百万年薪 创立AI+金融项目"财搭子" [45][48][53] 业务成就 - 搜狗"灵犀助手"实现千万级商业化收入 [18] - 好分期两年内注册用户超1300万 余额规模达200亿 [26][34] - 萝卜投研在2020年A股牛市期间用户量激增 [40] - 创业项目"财搭子"采用"小红书式交互+AI驱动"模式 [58] 行业趋势把握 - 2006年选择计算机专业 抓住互联网崛起前夜 [15] - 2013年把握输入法数据优势 开发AI推荐功能 [17][21] - 2015年切入消费金融 踩中市场爆发期 [26][33] - 2020年布局智能投研 顺应A股牛市需求 [40][47] - 2024年创业聚焦AI+金融垂直场景 [48][58]

研究机构方法论 - 专注于为严肃投资者提供买方质量的股票研究 强调清晰度 信念感和超额收益 [1] - 研究框架聚焦美国公开市场 采用结构化可重复的方法识别具有持久商业模式 现金流潜力被错误定价及资本配置合理的公司 [1] - 估值方法基于行业相关倍数 根据企业商业模式和资本结构定制 强调可比性 简洁性和相关性 [1] - 研究覆盖倾向于被低估的公司 这些公司正经历结构性变化或暂时性错位 冷静分析和差异认知可能带来不对称回报 [1] - 所有工作体现对资本 纪律性和长期复利的深刻尊重 旨在提高独立投资研究的标准 [1] 研究流程特点 - 结合严格基本面分析与高信号 判断驱动的流程 摒弃噪音 叙事和过度复杂的预测 [1] - 提供专业级见解 可操作的估值 以及对现代股票分析中真正重要因素的强过滤 [1]