核心观点 - 公司第三季度业绩符合预期 总收入同比微降0.2%至2.4亿美元 但订阅收入表现强劲 同比增长11.2% [1][2][5] - 盈利能力显著改善 净利润率达9.0% 调整后EBITDA利润率保持强劲为32.8% [2][5] - 公司更新2025年全年业绩指引 并宣布与新兴AI平台达成战略合作 开辟新的收入来源 [2][5] 第三季度财务表现 - 总收入为2.4亿美元 同比下降0.2% 按固定汇率计算下降2.0% [6] - 创意收入为1.449亿美元 同比增长8.4% 按固定汇率计算增长6.4% [6] - 编辑收入为8930万美元 同比下降3.7% 按固定汇率计算下降5.6% [6] - 其他收入为580万美元 同比下降58.5% 主要由于去年一项五年期内容授权协议收入确认的时间性差异 [6] - 年度订阅收入占总收入比例提升至58.4% 高于去年同期的52.4% [6] - 净利润为2160万美元 去年同期为净亏损250万美元 净利润率为9.0% [6] - 调整后净利润为3350万美元 去年同期为2400万美元 [6] - 调整后EBITDA为7870万美元 同比下降2.4% 调整后EBITDA利润率为32.8% [6] - 运营活动产生的净现金为2260万美元 去年同期为1070万美元 [6] - 自由现金流为790万美元 去年同期为负180万美元 [6] 关键绩效指标 - 过去十二个月总采购客户数为70.3万 同比下降2.3% [10] - 过去十二个月总活跃年度订阅用户数为30.4万 同比增长1.7% [10] - 过去十二个月付费下载量为9300万 同比下降1.3% [10] - 过去十二个月年度订阅用户收入留存率为90.3% 同比下降190个基点 [10] - 图片库数量为6亿张 同比增长6.7% [10] - 视频库数量为3500万 同比增长13.2% [10] - 过去十二个月视频附加率为16.4% 与去年同期持平 [10] 财务指引更新 - 2025年全年收入指引更新为9.42亿至9.51亿美元 此前指引为9.31亿至9.68亿美元 [14] - 收入同比增长率指引为0.3%至1.2% 按固定汇率计算为-0.5%至0.5% [14] - 调整后EBITDA指引更新为2.91亿至2.93亿美元 此前指引为2.77亿至2.97亿美元 [14] - 调整后EBITDA同比增长率指引为-3.0%至-2.3% 按固定汇率计算为-4.1%至-3.3% [14] 流动性及资产负债表 - 截至2025年9月30日 现金余额为1.095亿美元 [6] - 公司拥有1.5亿美元循环信贷额度 尚未动用 总可用流动性为2.595亿美元 [7] - 总债务为13.8亿美元 包括5.399亿美元优先担保票据 5.436亿美元定期贷款余额和3亿美元优先无担保票据 [15] 战略发展及法律事务 - 公司与新兴AI大语言模型和搜索平台达成战略合作 将其高质量内容整合其中 开辟增量收入流 [2] - 针对Stability AI的商标和版权侵权诉讼取得进展 英国高等法院裁定Stability AI商标侵权成立 并确认AI模型本身可受版权侵权索赔 [21][22] - 与Shutterstock的合并交易已获得Shutterstock股东批准 但面临美国司法部和英国竞争与市场管理局的审查 预计交易将于2026年完成 [17][18][19]

公司财务表现与预期 - 预计将于2025年11月10日发布季度财报，分析师预测每股收益为0.04美元，营收约为2.4亿美元 [1][5] - 市销率为0.79，表明公司估值低于其销售额 [2] 财务健康状况 - 债务权益比为2.29，意味着公司债务规模是权益的两倍以上 [2] - 流动比率为0.70，表明公司的流动资产不足以覆盖其流动负债，可能面临短期偿债挑战 [3] 法律与行业环境 - 公司在伦敦高等法院对Stability AI提起的诉讼中受挫，案件涉及Stability AI的图像生成器涉嫌侵犯公司权利 [4] - 该法律案件凸显了媒体行业关于版权和人工智能使用的持续讨论 [4][5]

诉讼裁决核心观点 - 英国法院裁定Stable Diffusion在AI生成内容中包含公司商标构成商标侵权[1] - 法院明确侵权责任在于模型提供方而非用户因模型提供方控制用于训练的图像[1] - 裁决确立AI模型等无形物品与有形物品一样受版权侵权索赔约束的先例[2] - 法院认定无论训练在何地进行均使用了公司受版权保护的作品来训练Stable Diffusion[2] 公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的视觉内容创作者和市场通过Getty Images、iStock和Unsplash品牌提供服务[4] - 业务覆盖全球近每个国家与近600,000名内容创作者和355个以上内容伙伴合作[4] - 每年覆盖超过160,000个新闻、体育和娱乐事件拥有世界上最大、最优质的私人摄影档案馆之一[4] - 通过生成式AI技术和工具为客户提供基于授权内容的文本到图像生成服务并包含赔偿和永久全球使用权[5] 行业挑战与公司立场 - 公司对缺乏透明度要求表示担忧即使资源充足的公司也在保护创意作品方面面临重大挑战[3] - 公司已投入数百万英镑进行法律维权并敦促英国等政府建立更强的透明度规则以避免昂贵的法律诉讼[3]

并购进展 - 英国竞争与市场管理局决定将Getty Images与Shutterstock的拟议合并案提交至第二阶段审查 [1] - 公司已提出全面的补救措施以避免第二阶段审查 但对监管决定表示失望 [1] - 公司仍致力于推进合并 并将继续与监管机构及Shutterstock合作以迅速获得必要批准 [1] 公司业务概览 - 公司是全球领先的视觉内容创作者和市场 通过Getty Images、iStock和Unsplash品牌为全球客户提供全方位内容解决方案 [2] - 业务覆盖全球几乎每一个国家 与近600,000名内容创作者和超过355家内容伙伴合作 [2] - 每年覆盖超过160,000个新闻、体育和娱乐事件 拥有世界上最大、最优质的私人摄影档案馆之一 包含数百万张可追溯至摄影术起源的图片 [2] 技术与内容能力 - 通过一流的创意库和定制内容解决方案 帮助客户提升创造力和端到端的创意流程 [3] - 采用基于授权内容训练并附带赔偿和永久全球使用权的生成式AI技术与工具 客户可使用文生图功能创造商业安全的视觉内容 [3]

并购监管进展 - 英国竞争与市场管理局（CMA）已将Getty Images与Shutterstock Inc的拟议合并提交至第二阶段审查流程[1] - 公司已提出全面的补救措施以避免第二阶段审查 但对CMA的决定表示失望[1] - 公司仍致力于推进拟议合并 并将继续与CMA及Shutterstock合作以迅速获得必要的批准[1] 公司业务概况 - Getty Images是全球领先的视觉内容创作者和市场 通过Getty Images、iStock和Unsplash品牌为全球客户提供全方位内容解决方案[2] - 公司覆盖全球近每个国家 与近600,000名内容创作者和超过355家内容合作伙伴合作[2] - 每年覆盖超过160,000个新闻、体育和娱乐事件 拥有世界上最大、最优质的私人摄影档案库之一 包含数百万张可追溯至摄影术起源的图像[2] 技术与内容能力 - 通过一流的创意库和定制内容解决方案 帮助客户提升创造力和端到端的创意流程[3] - 采用基于授权内容训练的生成式AI技术和工具 为客户提供包含赔偿和永久全球使用权的文本到图像生成功能 进一步扩展其商业安全视觉内容的交付能力[3]

合作协议核心内容 - Getty Images与Perplexity宣布达成一项全球性多年许可协议，涵盖Perplexity的AI搜索和发现工具显示Getty Images图片的权利 [3] - 协议将Getty Images的API技术深度集成到内容创作和显示工作流中，使Perplexity能够获取高质量、差异化的创意和编辑类图片 [4] - Perplexity将改进其图片显示方式，包括带有来源链接的图片署名，以更好地教育用户合法使用授权图片 [4] 合作价值与战略意义 - Getty Images方面认为，此次合作认可了内容正确署名的价值及其在增强AI产品方面的作用，支持AI平台提高向消费者传递信息的质量和准确性 [5] - Perplexity方面强调，署名和准确性在AI时代至关重要，双方共同相信AI驱动的发现未来需要尊重内容背后的创作者 [6] - 合作旨在通过强大的视觉叙事帮助用户发现答案，同时确保用户始终了解内容的来源和创作者 [6] 公司背景与市场地位 - Getty Images是全球领先的视觉内容创作者和市场，通过其Getty Images、iStock和Unsplash品牌为全球客户提供全方位内容解决方案 [7] - 公司与近600,000名内容创作者和超过355家内容伙伴合作，每年覆盖超过160,000项新闻、体育和娱乐活动 [7] - Perplexity是一家AI驱动的答案引擎，通过实时获取可信来源来准确回答问题，每周在全球回答超过1.5亿个问题 [10] - Perplexity成立于2022年，其使命是通过弥合传统搜索引擎和AI驱动界面之间的差距来满足世界的好奇心 [10]

财报发布安排 - 公司计划于2025年11月10日股市收盘后发布2025年第三季度业绩 [1] - 业绩发布后，公司将于同日下午4:30（美国东部时间）举行电话会议，讨论业绩结果 [1] 投资者会议接入信息 - 电话会议可通过拨打1-800-245-3047（美国境内）或1-203-518-9765（国际）接入，会议ID为GETTYQ3 [2] - 会议音频重播将在电话会议后提供两周，可拨打1-844-512-2921（美国境内）或1-412-317-6671（国际）获取，重播密码为11160299 [2] - 电话会议同时将在公司投资者关系网站进行网络直播，直播结束后不久将提供重播 [3] 公司业务概览 - 公司是全球领先的视觉内容创作者和市场，通过Getty Images、iStock和Unsplash品牌为全球客户提供全方位内容解决方案 [4] - 公司业务覆盖全球几乎所有国家，与近600,000名内容创作者和超过355家内容伙伴合作 [4] - 公司每年覆盖超过160,000个新闻、体育和娱乐事件，并拥有世界上最大、最优质的私人摄影档案馆之一，馆藏数百万张可追溯至摄影术起源的图像 [4] 技术能力与解决方案 - 通过其创意素材库和定制内容解决方案，公司帮助客户提升创造力并优化端到端的创意流程 [5] - 公司采用并分发基于授权内容训练的人工智能技术和工具，这些工具提供赔偿保障和永久全球使用权，客户可使用文生图功能来构思和创作具有商业安全性的视觉内容 [5]

债券交换要约完成情况 - 公司宣布已完成对其间接全资子公司Getty Images Inc发行的2027年到期、利率9.750%的优先无担保票据的交换要约 [1] - 交换要约涉及发行新的2028年到期、利率14.000%的优先无担保票据，以置换所有未偿还的旧票据 [1] - 在结算日，公司接受了本金总额为2.94686亿美元的旧票据进行交换，并发行了等额本金的新票据 [2] - 交换要约完成后，仍有531.4万美元本金的旧票据未偿还 [2] - 公司确认已收到占未偿还旧票据本金至少多数的同意书，并签署了第三补充契约以使拟议修订生效 [3] 新发行优先担保票据情况 - 公司同时完成了本金总额为6.284亿美元的2030年到期、利率10.500%的优先担保票据的非公开发行 [4] - 该优先担保票据为发行人的高级担保债务，并由为发行人其他债务提供担保的相同担保人提供连带担保 [4] - 根据托管协议，发行人已将发行优先担保票据所得的总收益存入一个托管账户 [5] 融资资金用途及并购背景 - 从托管账户释放后，公司计划将优先担保票据发行所得款项用于支付与合并相关的约3.5亿美元费用、开支及对Shutterstock普通股持有人的现金对价 [5] - 剩余收益将用于再融资Shutterstock的某些债务及支付本次发行的相关费用 [5] - 本次票据发行与公司此前宣布的与Shutterstock的对等合并相关，该交易旨在创建一家领先的视觉内容公司 [6] - 合并交易依据2025年1月6日签署的合并协议进行，若该协议在2026年10月6日或之前终止或未完成，优先担保票据将按特殊强制赎回条款赎回 [6] 公司业务概览 - 公司是全球领先的视觉内容创作者和市场，通过Getty Images、iStock和Unsplash品牌为客户提供全方位内容解决方案 [16] - 公司服务覆盖全球几乎所有国家，与近60万名内容创作者和超过355家内容伙伴合作，每年覆盖超过16万项新闻、体育和娱乐活动 [16] - 公司拥有世界上最大、最优质的私人摄影档案馆之一，收藏了数百万张可追溯至摄影术起源的图像 [16] - 通过生成式AI技术和基于授权内容训练的工具，公司客户可使用文生图功能来构思和创作商业安全的视觉内容 [17]

债券交换要约结果 - 公司宣布完成对其间接全资子公司Getty Images, Inc 发行的2027年到期、利率9.750%的未偿高级无担保票据（旧票据）的交换要约和同意征求 [1] - 交换要约旨在用新发行的2028年到期、利率14.000%的高级无担保票据（新票据）来交换任何及所有旧票据 [1] - 截至2025年10月17日纽约时间下午5点（到期时间），有效投标且未有效撤回的旧票据本金金额为2.94686亿美元，占旧票据总额的98.23% [2] - 公司已接受所有投标的旧票据，将发行本金总额为2.94686亿美元的新票据进行交换，结算日期预计为2025年10月21日 [2] - 结算完成后，仍有531.4万美元本金的旧票据未偿付 [2] 新票据发行细节 - 新票据将不会根据《证券法》或任何其他适用的证券法进行注册，因此除非获得注册豁免，否则不得在美国境内进行要约、销售、质押或转让 [5] - 新票据仅向合理认为是“合格机构买家”的非美国人士发行 [5] - 交换要约和同意征求的具体条款和条件载于2025年9月18日的保密发行备忘录 [1][4] 公司业务概览 - 公司是全球领先的视觉内容创作者和市场，通过Getty Images、iStock和Unsplash品牌提供全方位内容解决方案 [11] - 公司服务覆盖全球几乎所有国家，与近60万名内容创作者和超过355家内容合作伙伴合作，每年覆盖超过16万项新闻、体育和娱乐活动 [11] - 公司拥有世界上最大、最优质的私人摄影档案馆之一，收藏了数百万张可追溯至摄影术初期的图像 [11] - 通过其创意库和定制内容解决方案，公司采用生成式AI技术，帮助客户提升创造力 [12]

战略投资与合作 - 视觉中国拟战略投资凌川科技，凌川科技由快手科技孵化，致力于国产高端算力替代 [2] - 凌川科技已量产的SL200芯片是国内首款集视频编码、AI推理及多核CPU于一体的ASIC芯片，单颗可同时处理36路高清视频任务 [2] - SL200芯片已实际部署数万颗，稳定承载超过7亿用户的服务请求，在头部客户视频直播业务中覆盖率接近100% [2] - SL200芯片已覆盖快手、阿里、百度等顶级互联网数据中心，并落地于广播电视、智慧城市等多个垂直领域 [2] - 凌川科技下一代芯片计划于明年量产，将重点拓展自动驾驶、低空经济等边缘计算场景 [3] - 双方将共同建立合资公司，实现资源互补 [3] - 视觉中国未来有权优先认购凌川科技新增注册资本，并在18个月内以锁定价格增资 [4] AI数据服务与商业模式 - 视觉中国拥有超过7亿高质量、版权合规的内容数据，位居行业领先地位 [6] - 公司合计拥有300万结构化标签与行业知识图谱，为AI模型训练提供基础 [6] - 公司已获得阿里、微软等头部大模型公司的合规数据服务业务订单 [4] - 公司与微软的合作包含合规数据专属模型训练及版权素材接入 [5] - 公司上半年已为提供大模型训练数据的创作者进行分成 [5] - 公司的创意定制服务平台已接入Midjourney等模型，并获得消费电子、快消行业龙头企业订单 [5] - 与字节剪映的合作已有收入确认 [6] - 公司正在与国内领先的AIGC服务商合作，推动AI生成+版权的商业模式落地 [8] 行业生态与战略定位 - 视觉中国与多家AIGC头部企业战略合作，共建“可商用+可溯源”的视觉创意行业大模型 [4] - 通过对凌川科技的投资，公司在AI生态中增添硬件板块，打造从硬件到应用的全生态服务商 [4] - 公司提供从数据采集到数据授权的全流程数据训练版权合规解决方案 [6] - 公司致力于成为服务AI生成场景的IP管理者，提供IP管理、内容运营、版权保护等服务 [8]