商业地产抵押贷款证券整体表现 - 整体CMBS特殊服务率在8月下降19个基点至10.29% 为连续第二个月下降 其中住宿类下降91个基点至9.10% 混合用途类下降157个基点至10.64% [3] - 整体CMBS拖欠率在2025年8月上升6个基点至7.29% 为连续第六个月上升 [4] 不同地产类型拖欠率表现分化 - 公寓CMBS拖欠率在8月环比飙升71个基点至6.86% 创下九年新高 该比率一年前为3.3% 六个月前为4.46% [8] - 办公室拖欠率在8月跃升62个基点至11.66% 创下历史新高 [4] - 零售地产拖欠率在8月下降48个基点至6.42% [4] 公寓贷款服务率变化 - 公寓CMBS贷款的特殊服务率在8月环比上升24个基点至8.61% 该比率一年前为5.71% 六个月前为8.51% [8] 行业高管对市场状况的观察 - 房地产投资信托基金高管表示 尽管拖欠率上升 但尚未出现低价收购机会 [4] - MAA公司首席执行官指出 市场中并未真正看到困境 且资本化率从第一季度下降 意味着公寓价格实际上在上涨 但交易样本量很小 仅追踪到大约10至12笔交易 [5][6] - UDR公司高管评论称 贷款机构仍愿意为借款人特别是开发商延长传统贷款期限 并未出现预期的 maturity wave 所导致的困境 [5][6]

公司近期动态与市场表现 - 公司Mint (MIMI) 新晋成为Barchart“百大值得买入股票”榜单第56位，该榜单在周一交易中新增了12只股票 [1] - 公司于昨日宣布成立名为Axonex Intelligence Limited的新部门，此消息推动其股价单日大涨14% [1][2] - 2025年至今，公司股价累计涨幅高达162% [2] - 公司股票昨日交易量达到其日均交易量的三倍，引起了散户投资者的广泛关注 [3] 公司业务与战略 - 公司是一家总部位于香港的集成室内设计与装修工程服务提供商，主要面向商业地产提供办公及零售空间的设计与施工服务 [1][2] - 公司正基于现有业务基础，拓展其在机器人、物联网和人工智能技术方面的专长，旨在提升物业管理和体验方式 [2] - 公司于2025年1月完成首次公开募股，以每股4美元的价格发行了175万股A类股票，共筹集资金700万美元 [4] - 公司计划将IPO净收益的30%用于向美国和英国进行地域扩张，30%用于潜在收购，10%用于IT系统升级，剩余30%用于营运资金等一般公司用途 [4] 公司财务状况 - 公司在2024年业务实现盈利并保持增长，其正向现金流有助于增强流动性以进行更大规模的收购 [5] - 在2025财年（截至3月），公司营业收入为305万美元，但录得运营亏损235万美元 [6] - 与上一财年实现890,789美元运营利润相比，公司2025财年不仅销售额下降，而且转为显著的运营亏损 [6]

整体远程办公趋势 - 自2023年以来，实际远程办公率保持大致稳定，约62%的受薪员工在8月份全职在办公室工作，约25%的全职工作日为远程办公[3] - 尽管今年有大量高调的返岗指令，但远程办公率自2023年以来基本持平[3] - 今年夏季返岗活动略有上升，Placer.ai全国办公楼指数显示7月份人流量同比增长约10%，8月份再增长2.9%，但仍比2019年水平低约30%[2] 返岗指令的驱动因素 - 许多公司利用返岗指令作为控制成本的一种方式，在疫情时代过度招聘后通过人员自然减员来减少员工数量[13][14] - 返岗指令更可能出现在由男性且有权力的首席执行官领导的公司中，这些高管习惯于每周五天在办公室工作，并感觉对远程工作的员工失去控制[18] - 一些公司领导者认为，面对面的工作文化是推动增长的火花，生产力等同于利润[17] 返岗指令对员工的影响 - 全职返岗指令可能使员工数量减少高达10%，人员流失集中在通常增长停滞的大型公司[15] - 返岗指令后的人员流动率在女性员工、资历更深的员工和技能更高的员工中更为明显[18] - 采用混合工作结构的公司员工离职率比全职在办公室的公司低三分之一，节省了数百万美元的招聘和培训成本[18] 对商业地产的影响 - 返岗趋势对商业地产行业具有振兴作用，纽约市7月份的月度办公室访问量首次超过疫情前水平，迈阿密仅比疫情前水平低0.1%[8] - 出现了向高质量办公空间的“飞行”，公司越来越多地追逐所谓的A级办公楼，这些楼宇配备从高端健身房到宠物友好区甚至高尔夫模拟器等设施[9] - 较低级别的B级和C级建筑越来越受到冷落，并被改造成非办公用途，如工业或住宅[11] - 芝加哥等城市办公室人流量比疫情前水平下降约34%，复苏并不均衡[12] 宏观经济影响 - 返岗推动是性别工资差距在2024年连续第二年扩大并回归2017年水平的一个重要原因[19] - 长期来看，劳动力参与率下降，提高女性劳动力参与率和增加工作灵活性将对许多工作岗位至关重要[20]

核心观点 - 经济不确定性导致商业地产市场年初放缓 但7月投标强度指数出现今年首次上升 显示资本正重返市场 投资者可持乐观态度 [1][3] 投标强度指数构成 - 全球投标强度指数为专有指标 通过三个子指数综合衡量直接投资市场竞争力：买卖价差、每笔交易投标数和投标变异性 [2] - 该指数通过多维度投标数据提供资本市场流动性和动量的前瞻性洞察 能在交易量确认趋势前反映市场竞争力 [3] 指数变动趋势 - 7月指数自12月以来首次改善 表明全行业投资销售投标活动在不确定性后重新趋于竞争 [3] - 2025年初因债券市场波动影响承销能力 叠加贸易政策不确定性导致指数走软 经历数月波动后目前趋于稳定 [4] 细分行业表现 - 住宅/多户住宅：因高流动性和住房短缺保持最高投标竞争力 [6] - 工业物流：受美国及其他市场租赁活动放缓影响 竞争力略逊于住宅板块 [6] - 零售业态：自2024年以来投标强度持续改善 多数市场竞争力强劲 供需平衡且消费支出坚挺 [6]

深圳商业综合体开业情况 - 截至9月深圳已有8家商业综合体开业 年底前还将有19家入市 [1] - 深圳拥有200余家商业综合体 人均商业密度位居全国大中城市首位 [1] - 新开商业综合体首日客流表现突出 深圳大悦城开业首日吸引客流42万人次 销售额近2000万元(不含Apple和汽车) [1][2] 新开商业综合体运营策略 - 突破传统购物中心模式 注重打造沉浸式体验环境 如深圳大悦城构建十字街等特色场景 iN城市广场规划深圳最大户外运动广场 K11 ECOAST结合艺术与商业 [3] - 着重特色化建设 引进差异化业态 K11 ECOAST引进深圳首间NBA主题场馆和华南首座d'strict浪美术馆 首店/定制店占比超50% [3][5] - 运营精细化趋势明显 精准定位专属客群 如罗湖益田假日广场聚焦港客家庭消费 大悦城和in城市广场聚焦年轻群体 [5] 老牌商业综合体表现 - 2024年全国TOP50商业综合体中深圳有5座上榜 销售额均突破50亿元 平均营业时间达10年 [6] - 深圳万象城拥有HERMES、LV等重奢品牌 万象天地连续多年吸引首店数量位居华南首位 2024年上半年引进21家首店 [6] - 前海壹方城与深业上城兼顾有趣与日常休闲娱乐 可与周边文旅消费地标形成联动效应 [6] 客群特征与消费能力 - 新开项目以"打卡式"体验客群为主 客单价普遍低于200元 老牌项目客单价达500元以上 [8] - 垂类二次元客群消费潜力高 客单价可达1000元左右 有门店月均收入超300万元 [7] - 2024年深圳人均消费支出为51415元 在全国万亿消费中心城市中仅次于上海的52722元 [10] 未来发展趋势 - 2025年前海·华发冰雪世界等19个商业综合体即将入市 [9] - TOD上盖项目可直接承接地铁客流 深圳轨道交通客运强度达1.50万人次/公里·日 连续21个月位列全国第一 [9] - 社区型商业项目成为布局趋势 聚焦周边3公里消费需求 如宝安华强广场儿童消费业态占比达22% [10] - 前海华发冰雪世界将构建一站式大型滑雪娱乐综合体 填补区域业态空白 [10] 行业挑战与政策支持 - 土地资源稀缺 商业用地上需要取舍 民企主导商业项目居多 需平衡多方利益格局 [11] - 深圳市商务局提出建设五大世界级地标商圈 包括福田中心商圈和前海·宝中商圈等 [10]

租赁协议 - Gladstone Commercial与JBT Marel Corporation签署10年零1个月租约延期协议 [1] - 租赁物业位于宾夕法尼亚州Chalfont的工业建筑 面积67,200平方英尺 [1] - JBT Marel为收购Marel hf后形成的继承实体 [1]

公司基本信息 - 公司名称为TDH Holdings Inc 纳斯达克股票代码为PETZ [1][2] - 公司成立于2002年4月 总部位于中国北京朝阳区东三环中路9号1104室 [1][2] - 公司主营业务为商业地产物业的运营和管理 [2] 股东大会安排 - 年度股东大会定于2025年10月29日北京时间上午9:30举行 对应美东时间为2025年10月28日晚9:30 [1] - 股权登记日为2025年9月19日营业结束时 在册股东有权参与投票 [1] 联系方式 - 首席财务官张峰负责投资者联系 邮箱[email protected] 电话+86 183-1102-1983 [4]

Date: 28 August 2025 Release: After closing of Euronext Please open the following link to read the full report including annexes: Attachment FULL PRESS RELEASE ...

亚太区商业地产投资总体趋势 - 2025年第二季度亚太区商业地产投资额同比下降19%至318亿美元 宏观经济和贸易不确定性导致行业复苏延后 [1] - 新一轮关税迫近使部分市场交易活动下滑 但仍有亮点浮现 [1] 写字楼市场表现 - 投资者重回写字楼市场 投资额上升至符合长期平均值的水平 [1] - 韩国和日本写字楼市场表现尤其突出 [1] 新加坡市场交易动态 - 新加坡第二季度交易量增加51% [1] - 跨境投资者对酒店和住宅物业显示浓厚兴趣 [1] 数据中心领域表现 - 数据中心表现突出 第二季度交易额较去年同期激增超过10倍 [1] - 数据中心交易额达到35亿美元 主要受大型平台交易带动 [1] 工业地产领域变化 - 工业地产领域领先势头逐渐放缓 投资者调整配置转向核心领域 [1] - 各地产类别复苏情况不一 收入增长强劲的市场复苏较佳 [1] 跨境投资趋势 - 2025年中期跨境资金流回暖 主要市场的投资均有所增长 [1] - 除工业地产外 跨境投资者对所有主要房地产类别均增加收购 [1]

交易概述 - 公司作为商业房地产顾问，宣布为一项价值40亿美元的合资企业提供咨询服务，该合资旨在支持在宾夕法尼亚州兰开斯特开发一个最先进的人工智能数据中心园区 [1] - 该合资方包括Blue Owl Capital、Chirisa Technology Parks和Machine Investment Group [1] 交易细节与团队 - 公司团队由包括Andrew Warin、Josh King、Adam Doneger和Brent Mayo在内的成员组成，并由Jordan Roeschlaub和Doug Harmon进行监督 [2] - 此次融资支持与一家领先的云计算公司签订的长期租约，用于其扩展全国性的高密度GPU基础设施网络 [3] - 该交易将Blue Owl与Chirisa Technology Parks的开发合作伙伴关系总额扩展至200亿美元，涵盖宾夕法尼亚州和弗吉尼亚州超过十亿瓦特的容量 [3] 战略意义与行业背景 - 兰开斯特设施是机构资本在关键经济走廊支持的多个战略超大规模开发项目之一 [4] - 园区将包括经过改造的工业设施和新建的高密度数据中心，专为人工智能密集型应用设计 [4] - 该交易代表了公司在北美主要数字基础设施项目中咨询角色的延续 [4] 公司信息 - 公司是全球商业房地产领域的领导者，为房地产生命周期的每个阶段提供支持 [5] - 截至2025年6月30日的过去十二个月，公司产生超过29亿美元的收入 [5] - 截至2025年6月30日，公司及其业务伙伴在四大洲的165个办事处拥有超过8,400名专业人员 [5]