核心业绩与财务摘要 - 公司宣布每股0.54美元的季度股息 并预计2026财年每股股息目标为2.16美元 这代表较上一财年计划增长10% [1] - 2026财年第三季度GAAP每股收益为4.35美元 GAAP净利润为1.83亿美元 非GAAP每股收益为4.41美元 调整后净利润为2.401亿美元 [1] - 截至季度末 总资产规模超过1万亿美元 同比增长6% 资产管理规模为1460亿美元 增加110亿美元或增长8% 咨询资产规模为8710亿美元 增加500亿美元或增长6% [2][6] - 2026财年迄今费用相关收入为5.07亿美元 同比增长31% 费用相关收益为2.546亿美元 同比增长37% [6] 资产管理规模与费用结构 - 收费资产管理规模增至791亿美元 同比增长11% 其中季度净增长27亿美元或4% [4][9] - 收费资产管理规模的增长主要由专项基金驱动 其收费资产管理规模达到381亿美元 在过去12个月增长69亿美元或22% 季度净增长24亿美元或7% [4][11] - 半流动性的常青平台资产管理规模超过160亿美元 本季度净流入超过12亿美元 推动混合费率升至67个基点 [4][10] - 收费资产构成中 52%为定制独立账户 48%为专项基金 混合费率较2017年公司上市时高出10个基点或18% [10] 战略合作与增长动力 - 与Guardian的战略合作已完成 公司将管理Guardian近50亿美元的现有私募股权组合 预计从下一季度起计入总资产规模 [5][7] - 根据协议 公司预计在未来至少10年内每年获得约5亿美元的新增承诺 其中至少2.5亿美元将投资于公司的常青基金 初步经济影响预计在2026财年第四季度体现 [5][8] - 与Guardian合作相关的认股权证预计将导致基于2025年12月31日完全稀释股数的稀释低于1% [8] 各策略募资进展 - 第七只二级市场基金和第二只风险投资接入产品预计在2026年第二日历季度进行首次关账 公司第六只二级市场基金募集了56亿美元 [12] - 第六只直接股权机会基金在本季度额外关账近3亿美元 并在1月再次关账约5亿美元 基金规模超过23亿美元 已超越前一只基金的21亿美元 预计在未来数月内最终关账 [13] - 第二只基础设施基金已完成最终关账 募集总资本近20亿美元 其中超过15亿美元投入基金 近4亿美元投入相关并行工具 截至12月31日该策略已投资超过40% [14] - 年度战略机会基金第九系列完成最终关账 募集5.27亿美元 这将是该系列的最后一期 公司正在重塑其封闭式信贷产品线 转向更细分的产品和传统的多年募资节奏 公司管理的收费信贷资产管理规模近40亿美元 [15] 常青平台与财富渠道 - 截至2025年12月31日的季度 常青平台净流入超过12亿美元 平台资产管理规模超过160亿美元 同比增长超过70% [16] - 核心多策略私募市场常青基金在2025年底资产管理规模超过117亿美元 国际信贷常青基金资产管理规模超过20亿美元 自成立以来净年化回报率超过9.5% 且2025年每月均实现正回报 公司计划在未来数月推出美国注册的同类产品 [16] - 基础设施常青和二级市场常青产品的资产管理规模均接近10亿美元 [16] - 机构对常青基金的需求更多由易用性和投资组合构建灵活性驱动 而非仅流动性 公司未观察到机构赎回行为增加 [17] 市场展望与战略投资 - 随着买卖双方向价格均衡靠拢以及资产成熟 退出活动正在增加 预计2026年的退出环境将比2025年更强劲 [18] - 二级市场相对于交易需求仍然“资本严重不足” 公司认为有“巨大的增长空间” [18] - 公司通过Hamilton Lane Innovations投资了Pluto Financial Technologies 该平台利用人工智能连接私募市场投资组合 提供信贷渠道而无需强制资产出售或依赖多重中介 定位为投资者的潜在流动性工具 [19]

财务数据和关键指标变化 - 未提供相关财务数据或关键指标变化 各条业务线数据和关键指标变化 - 未提供相关业务线数据或关键指标变化 各个市场数据和关键指标变化 - 未提供相关市场数据或关键指标变化 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未提供相关公司战略、发展方向或行业竞争讨论 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未提供管理层对经营环境或未来前景的评论 其他重要信息 - 公司于2026年2月3日东部标准时间上午9:45召开了2026年度股东大会 [1] - 会议以虚拟形式进行，股东可通过网络直播或电话参与 [1] - 公司已任命Broadridge Financial Solutions的代表Christopher Woods担任选举监察员 [2] - 截至2025年12月3日的股东记录分配宣誓书可供查阅，并将作为会议记录的一部分存档 [4] - 会议期间，只有经过验证的股东才能通过网络门户的“提问”字段提交问题，仅限一个问题 [4][5] - 会议已进行录音，但禁止与会者使用任何录音设备 [5] - 会议达到了法定人数，可以处理事务 [6] - 会议审议了两项议程：选举两名董事，任期三年至2029年股东大会；批准聘请RSM US LLP作为截至2026年9月30日财年的独立注册会计师事务所 [7][8] - 经投票，Arthur Penn和Jose A. Briones Jr.当选为第三类董事，任期至2029年股东大会 [10] - 经投票，RSM US LLP被批准为公司截至2026年9月30日财年的独立注册会计师事务所 [10] - 在问答环节，没有股东通过网络门户或仅限收听电话会议提交任何问题 [11][12] - 会议于2026年2月3日东部标准时间上午9:48开放投票，随后关闭并计票，宣布结果后休会并开放提问，因无问题而结束会议 [8][9][11][12] 总结问答环节所有的提问和回答 - 问答环节没有收到任何来自股东的问题 [11][12]

马里兰州企业投资与合作动态 - 马里兰州营销伙伴的成员公司及组织在2026年初宣布了多项针对该州劳动力与经济的重要投资，涵盖清洁能源、生物制药、高等教育和商业地产等多个领域 [1][2] 能源与公用事业 - BGE与Exelon基金会宣布向Civic Works的“巴尔的摩闪耀”太阳能计划提供25万美元赠款，用于支持巴尔的摩30户家庭的屋顶太阳能安装 [2] - 该太阳能项目预计每年将为电网增加超过18.2万千瓦时的清洁电力 [2] 生物制药与科技 - 蒙哥马利县作为全美第三大生物制药中心和全球知名技术中心，上月迎来多个里程碑 [2] - 三星生物制剂扩大了其在蒙哥马利县的美国制造业务，保留了500个工作岗位 [2] - 该县通过“技术创新与创始人基金”项目，向55家早期公司提供了总计750万美元的赠款，以支持其技术商业化活动 [2] 商业地产与娱乐开发 - Peterson Companies、Sphere Entertainment Co.、马里兰州及乔治王子县宣布计划在国家港开发一个新的Sphere场馆，这将是美国第二个、首个采用小型化设计模型的Sphere场馆 [3] - 该项目将利用公共和私人资金，包括约2亿美元的州、地方和私人激励措施 [3] - 建设阶段将支持约2500个工作岗位，运营后将支持4750个工作岗位，预计每年为县和州带来超过10亿美元的经济影响 [3] - St. John Properties在格伦伯尼商业中心签署了两份新租约，总面积超过31万平方英尺的灵活研发/空间，租户Caliber Bodyworks和Harrison Cart Works分别租赁了16,624平方英尺和11,788平方英尺 [5] - 该公司新建了一栋面积为40,560平方英尺的灵活研发/大楼（132 8th Avenue），是其位于BWI商业走廊的最新灵活建筑 [5][6] 金融服务与投资管理 - SECU被《巴尔的摩太阳报》评为“最佳工作场所”，在44家马里兰州“大型企业”（员工超400人）中排名第三，其总裁兼首席执行官David Sweiderk获得领导力奖，这是该公司连续第五年上榜 [4] - T. Rowe Price与阿联酋第一大银行阿布扎比第一银行达成战略合作，将作为其投资合作伙伴，提供跨股票、固定收益、另类投资和多资产策略的投资解决方案 [8] 风险投资与创新支持 - TEDCO作为马里兰州针对科技和生命科学公司的风险投资机构，持续通过其资源池和投资基金支持初创公司，近期投资了LASARRUS、Natáur、Pirl Technology等 [7] - 该机构宣布了SBIR/STTR配套基金获奖者，并与多个实体签署协议，包括从台湾亚太投资创新发展协会获得高达5000万美元的投资资本，以及与KUnicorn Investment, LLC和韩国风险投资公司的协议，并宣布与约旦王国合作 [7] 高等教育 - 马里兰大学系统的三所传统黑人大学（BSU、CSU、UMES）在美国新闻与世界报道中排名全美HBCU前三分之一，去年共授予1742个本科学位，其中约300个教育学位、200个健康专业学位和180个计算机科学学位 [9] - 这些学校引入了新的学位课程，如UMES的航空维修课程和BSU的人工智能学位，以应对高需求领域 [9] - 仅BSU就产生了3.513亿美元的经济影响和2524个工作岗位，其80%的毕业生留在本州 [9] 生物技术 - United Therapeutics Corporation启动“United Therapeutics Cares”计划一周年，该计划旨在更好地理解和解决患者获得治疗及坚持治疗的障碍 [10]

市场与基金表现 - 2025年第四季度，罗素1000价值指数上涨3.8%，其中信息技术（+11%）和通信服务（+9%）板块在人工智能乐观情绪推动下领涨 [1] - Diamond Hill大市值基金在2025年第四季度的回报率为1.41%，表现落后于罗素1000价值指数 [1] - 公司对人工智能驱动的市场热情持谨慎态度，认为基本面稳定、高质量、能产生现金流的业务更具吸引力 [1] Sysco公司表现与财务数据 - Sysco公司股价在2026年2月2日收于每股82.86美元，过去一个月回报率为13.48%，过去十二个月上涨16.05% [2] - Sysco公司市值为396.84亿美元 [2] - 在2025财年第二季度，Sysco公司营收为210亿美元，同比增长3% [4] Sysco公司业务与市场观点 - 由于投资者对餐饮业宏观环境和消费者支出疲软的担忧，Sysco公司股价在季度内下跌 [3] - Diamond Hill基金仍看好Sysco公司的市场领先地位、规模经济、采购能力、广泛的产品种类和配送路线密度 [3] - Piper Sandler对Sysco公司维持中性观点，尽管面临需求压力 [5] 基金持仓与市场关注度 - Sysco公司是Diamond Hill大市值基金在2025年第四季度表现落后的持仓之一 [2] - 截至2025年第三季度末，共有54只对冲基金持有Sysco公司，较前一季度的45只有所增加 [4]

Bank of America says there's a strong alternative to investors looking to shake up the traditional 60/40 portfolio. The so-called "permanent portfolio" — 25% stocks, 25% bonds, 25% gold, and 25% cash — is having its best 10-year stretch since the early 1990s, the bank said in a note on Friday.Over the last decade, it has delivered an average annual return of 8.7%. Bank of America What's more, 2025 was the portfolio's best single year since 1979, with gains of 23%. Bank of America It's not hard ...

公司行动与提名 - GAMCO Investors Inc 的关联公司计划提名 David Schachter 为 Saba Income & Capital Opportunities Fund 和 Saba Capital Income & Opportunities Fund II 的董事会受托人 [1] - 提名旨在增强董事会独立性与专业性 并致力于解决基金折价问题 改善问责制及提升股东价值 [4] - GAMCO及其关联公司计划在两只基金2026年股东年会上征集委托投票权以支持此项提名 [4] 基金现状与候选人背景 - 目标基金BRW和SABA目前交易价格相对于其资产净值存在折价 折价率分别约为11.26%和13.18% [2] - 被提名人David Schachter拥有超过四十年的封闭式基金行业专职经验 其整个职业生涯专注于该领域 [2] - Schachter自1998年加入Gabelli以来 已担任Gabelli Utility Trust副总裁超过二十五年 且将继续担任此职 此前曾任职于封闭式基金权威机构Thomas J Herzfeld Advisors [2] 候选人专业影响力 - Schachter曾出现在CNBC和CNN等主要财经新闻网络 并因其在封闭式基金、股东价值和基金结构方面的见解被主流报纸和金融刊物引用 [3] - 他通过制作宣传册和视频内容为投资者教育做出贡献 相关内容可通过Gabelli TV和YouTube上的“封闭式基金角落”获取 [3] - 他合著了具有影响力的报告《封闭式基金管理分配政策》 进一步巩固了其在封闭式基金领域的专业深度和思想领导地位 [3] GAMCO公司概况 - GAMCO Investors Inc 成立于1977年 是一家广为人知的投资顾问服务提供商 [5] - 公司为27只开放式基金、13只美国封闭式基金、1家英国投资公司、8只主动管理型交易所交易基金、1家可变资本投资公司以及约1900名主要位于美国的机构和私人财富管理投资者提供服务 [5] - 公司收入主要基于管理资产规模和各种投资产品相关费用的水平 [5] 公司业务发展 - GAMCO于1977年以独立账户形式推出了知名的全市值价值股票策略“Gabelli Value” 并于1986年进入共同基金业务 [6] - 目前公司提供跨资产类别、地区、市值、行业和投资风格的多样化客户解决方案 [6] - 公司服务广泛的客户群 包括机构、中介、离岸投资者、私人财富和直接零售投资者 [6]

公司概况与历史 - 公司成立于1939年 长期核心目标是为客户提供卓越的投资回报 这一目标至今未变 [1] - 公司为一家私营、独立、员工持股的投资管理公司 其结构与客户的长期利益保持一致 无外部母公司或公众股东 也无其他业务线干扰核心使命 [1] 企业文化与运营理念 - 公司文化植根于深入的基本面研究、追求投资洞察力以及为客户持续创新 并通过组织内自由交流思想来推动 [1] - 公司员工及其家人与客户共同投资 且员工100%的递延现金薪酬与团队及公司战略直接挂钩 体现了利益共享 [1] - 公司高级投资人员保留率令人羡慕 自2014年起每年在《养老金与投资》杂志的“资产管理最佳工作场所”调查中（员工超1000人的公司里）排名第一或第二 [1] 业务规模与范围 - 截至2025年6月30日 公司资产管理规模达5380亿美元 [1] - 公司在全球26个国家的39个城市设有办事处 为全球机构、顾问和个人投资者管理一系列股票、固定收益、私募股权和对冲基金策略 [1] - 公司拥有763名投资专业人士 员工总数达2850人 组建了一支多元化团队 共同致力于客户成果和投资卓越 [1]

公司动态 - Jensen Investment Management是一家100%员工持股的主动型股票投资管理公司 [1] - 公司旗下Jensen Quality Growth ETF在纽约证券交易所上市，交易代码为JGRW [1] - 该主动管理型ETF于2024年8月推出，并在多个平台上线 [1] - 截至2025年12月31日，该ETF的资产管理规模已超过1亿美元，达到1.24亿美元 [1] 产品信息 - Jensen Quality Growth ETF为投资者提供了一个集中投资组合，包含25至30只美国大盘股 [1]

文章核心观点 - 识别真正的价值股需要全面的基本面分析，而不仅仅是追踪每股收益和销售增长等关键财务指标[1] - 市净率是一个简单有效的工具，可用于识别定价具有吸引力且增长潜力强劲的股票[2] - 筛选出的五只低市净率股票符合多项估值标准，并显示出稳健的盈利增长前景[10] 估值方法与指标 - 投资者筛选廉价股时，常从市盈率和市销率等估值指标开始，但市净率也是一个常被忽视的有效工具[2] - 市净率计算公式为：市值 ÷ 股东权益账面价值[2] - 市净率低于1可能意味着股票交易价格低于其账面价值，即被低估；高于1则可能意味着被高估[6] - 市净率并非独立指标，在做出投资决策前应分析市盈率、市销率和负债权益比等其他比率[11] - 市净率对于金融、投资、保险、银行或拥有大量流动/有形资产的制造业公司有用，但对于研发支出高、负债高、服务型公司或亏损公司可能产生误导[9] 账面价值概念 - 账面价值是根据公司资产负债表，在公司立即破产后所能剩余的总价值，即股东在公司清偿所有负债后理论上可获得的资产价值[4] - 账面价值通过公司总资产减去总负债计算，在大多数情况下等同于资产负债表上的普通股股东权益[5] - 根据公司资产负债表情况，计算账面价值时无形资产也应从总资产中扣除[5] 股票筛选参数 - 市净率低于行业平均水平：意味着股票有足够的上涨空间[12] - 市销率低于行业平均水平：意味着市场对该公司每美元销售额的估值更具吸引力[12] - 基于未来12个月盈利预期的市盈率低于行业平均水平：该比率越低被认为越好[13] - 市盈增长比率小于1：表明股票被低估，投资者为光明的盈利增长前景支付的价格较低[14] - 当前价格大于或等于5美元[14] - 20日平均成交量大于或等于10万股：确保股票易于交易[15] - Zacks评级小于或等于2：Zacks评级为1或2的股票在任何市场环境下均表现优异[15] - 价值评分等于A或B：价值评分为A或B且Zacks评级为1或2的股票，在价值投资领域提供最佳机会[15] 五只低市净率股票详情 - **景顺**：总部位于佐治亚州亚特兰大，是一家独立投资管理公司，提供广泛的投资产品和服务，Zacks评级为1，价值评分为B，预计3-5年每股收益增长率为20.9%[16] - **Harmony Biosciences**：总部位于宾夕法尼亚州普利茅斯米廷，是一家专注于罕见神经系统疾病疗法的制药公司，Zacks评级为1，价值评分为A，预计3-5年每股收益增长率为27.11%[17] - **Concentrix**：总部位于加利福尼亚州纽瓦克，提供技术驱动的商业服务，预计3-5年每股收益增长率为8.76%，Zacks评级为2，价值评分为A[17] - **Patria Investments Limited**：总部位于开曼群岛大开曼岛，是一家主要专注于拉丁美洲的私募市场投资公司，提供资产管理服务，Zacks评级为1，价值评分为A，预计3-5年每股收益增长率为15.39%[18] - **Global Payments**：总部位于佐治亚州亚特兰大，是一家领先的支付技术和软件公司，为全球商户、金融机构和消费者提供服务，Zacks评级为2，价值评分为A，预计3-5年每股收益增长率为11.54%[19]

Invesco Ltd. (IVZ), valued at a market cap of $12.1 billion, is a global investment management company that provides a wide range of financial products and services to individuals, institutions, and governments. The Atlanta, Georgia-based company manages assets across equities, fixed income, multi-asset strategies, real estate, and alternatives, with a strong presence in exchange-traded funds (ETFs). Invesco’s shares have outperformed the broader market over the past 52 weeks. IVZ has gained 42% over thi ...