财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入达到人民币21亿元，同比增长9.7% [5] - 净利润为7100万美元，同比增长70.4%，净利润率超过33% [5] - 调整后营业利润为人民币8.8亿元，同比增长33% [5] - 股权激励费用连续第二个季度环比下降近10%，占收入比率同比下降约5个百分点 [5] - 总运营成本和费用同比下降7%至人民币15亿元，股权激励费用同比下降24%至2300万美元 [23] - 调整后营业利润率达到41.9%，同比提升7.5个百分点，创历史新高 [24] - 毛利率同比上升1.9个百分点至85.4% [24] - 销售和营销费用同比下降23%至人民币4.2亿元 [24] - 研发费用同比下降6%至人民币4.16亿元 [25] - 一般及行政费用同比上升19%至人民币3.11亿元 [25] - 调整后净利润同比增长31%至人民币9.41亿元，调整后净利润率达44.8%，同比提升7.3个百分点 [26] - 经营活动产生的净现金流入达到人民币10.52亿元，同比增长21% [27] - 截至2025年6月30日，公司持有现金人民币160亿元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至6月30日的过去12个月内，付费企业客户总数达到650万，同比增长10% [9][22] - 蓝领制造业在4月因关税出现短期放缓，但从5月开始恢复同比增长，增速持续高于其他行业 [9] - 南方服务业在第二季度同比增长加速 [9] - 互联网行业出现明显复苏，第二季度活跃职位发布数量达到2021年以来新高，以产品和技术类职位为主 [9] - 小微企业（员工少于20人）的收入贡献在第二季度上升至近20%，是所有规模公司中增长率最高的 [33] - 员工少于100人的公司，其新职位发布的同比增长率显著超过平台整体水平 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 从1月到7月，累计新增超过3000万认证用户 [5] - 第二季度，首款应用的月均认证活跃用户达到6356万，同比增长16.5% [5] - 蓝领、低线城市和中小企业的收入贡献较去年进一步增加 [6] - 7月平台新发布职位数量同比增长约20% [8] - 发布新职位的雇主数量和每位招聘者平均发布的职位数量均高于去年同期 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进人工智能应用，涵盖求职者、企业用户和管理三个维度 [9][10][11][12][15][16][18] - 在研发中推广AI使用，北京总部某技术部门30%的代码由AI生成，某新成立研发部门70%的代码由AI生成，显著加快了产品研发迭代和上线速度 [18] - 公司于7月4日完成香港二次发售，集资22亿港元，主要目的是提升香港交易的流动性 [19] - 董事会批准了年度股息政策，本财年股息为8000万美元，并启动了新的股票回购计划，未来12个月回购最多2.5亿美元股票 [20][21] - 公司未来投资重点将集中在研发、创新和新业务计划等方面 [41] - 公司拥有健康的现金流和现金储备，将主要用于人才发展、可能的海外扩张以及股东回报计划 [43] - 尽管营销费用占收入比持续下降，但绝对金额仍是行业最高，凭借强大的双边网络效应和高用户获取效率，用户增长势头稳健，用户留存率为同行最高 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 平台供需动态持续改善，毕业季期间应届生新增求职需求缓和，6月和7月新增认证应届生数量同比下降超过20%，而针对应届生的招聘需求增加，同期针对应届生的新职位发布数量同比增长超过18% [7] - 供需关系的改善也导致新用户的CB比率同比显著下降 [8] - 招聘市场需求自今年初逐步复苏，求职者-招聘者生态系统改善，企业客户付费意愿上升，其中中小企业的招聘需求复苏更为明显 [22] - 平均每付费用户收入保持稳定温和增长，主要受益于关键客户付费金额的扩大 [22] - 对于第三季度，公司业务增长率预计将较第二季度进一步加速 [36] - 公司预计收入增长将加速，2025年全年总收入预计在人民币21.3亿元至21.6亿元之间，同比增长11.4%至13% [29] - 关于利润率趋势，公司认为其在线招聘市场模式的规模效应显著，是利润率持续改善的根本原因，随着收入稳步增长，利润率逐步改善的方向是明确的，但这将是长期的、循序渐进的过程 [40][41] 其他重要信息 - 公司开发了名为HAMR的招聘助手，目前每日与约500名招聘者使用，招聘者可通过对话完成大部分平台工作 [53][54] - 公司为大型国有企业定制了数字人面试系统，支持定制虚拟形象、面试问题、报告，以及AI驱动的追问、多模态候选人情绪和图像识别，已为超过10家大型国企的应届生支持了超过20场AI面试活动，吸引近3万人参与 [56][57] - 公司认为AI技术与现有产品、应用、技术管理和日常运营的结合仍处于早期阶段，革命性的产品将从中产生 [58] 问答环节所有提问和回答 问题: 7月在BOSS平台上观察到的招聘需求复苏与以往相比有何不同驱动因素？例如，外卖竞争是否导致服务业蓝领招聘需求激增？此次第二季度的招聘需求是否可持续？对第三季度的看法如何？以及AI对白领招聘，特别是程序员需求的影响？ [32] - 回答指出复苏趋势的特点是互联网行业职位发布量恢复至2021年以来新高（小特征），以及小微企业复苏更快（大特征） [33] - 关于外卖竞争的影响，观察显示影响很小甚至为负，因为与骑手或外卖员相关的职位发布在总职位中占比很小，且未观察到这些职位带来高于平均水平的收入增长 [34] - 对于复苏的可持续性，管理层持积极看法，证据包括自2024年11月起求职者与招聘者比率已开始改善，并在第二季度出现更明显的复苏，第三季度业务增长率预计将较第二季度进一步加速 [35][36] - 关于AI对程序员招聘的影响，公司自身对初级程序员的招聘在放缓，但仍在招聘，重点转向招聘更具潜力、能从更宏观角度解决问题的优秀人才，这可能导致招聘此类人才的招聘成本增加，未来团队结构可能变为一名高级程序员与AI协作，但初级程序员在白领员工总数中占比很小（估计低于2%），因此对白领招聘的整体影响有限 [46][47][48] 问题: 利润率在今年持续扩张至很高水平，考虑到高基数，如何看待未来几年的利润率趋势？在健康稳定的利润和现金流下，未来最重要的投资领域是什么？最近一些初创公司加大广告投入，这是否影响公司的营销和用户获取成本？如何评估蓝领细分市场和在线招聘市场的竞争格局以及公司的竞争模式？ [39] - 回答指出利润率持续改善主要归因于业务模式的规模效应，通过有效的成本控制确保成本增长率低于收入增长率，随着收入稳步增长，利润率逐步改善的方向明确，但这将是长期的、循序渐进的过程 [40][41] - 未来投资重点将集中在研发、创新和新业务计划等方面，健康的现金流将主要用于人才发展、可能的海外扩张以及股东回报计划 [41][43] - 关于竞争，观察到同行在部分城市进行广告营销活动，但截至目前影响有限，公司认为在当前阶段发起营销战意义不大，因为尽管营销费用占收入比下降，但绝对金额仍是行业最高，凭借强大的双边网络效应、高用户获取效率和最高的用户留存率，公司地位稳固 [44][45] 问题: 能否详细介绍AI在企业端的具体应用场景和考虑的商用产品？最近公司利用AI开发了不同功能的小程序或应用，从管理层角度看哪些更具商业潜力？关于近期在香港市场的融资活动，以及宣布股票回购和年度股息政策，管理层对资本市场的未来有何看法？例如，提升香港市场流动性的计划是什么？详细的股息计划是怎样的？ [51][52] - 回答详细介绍了AI产品进展，包括招聘助手HAMR，以及与大型国有企业合作的数字人面试系统 [53][54][56][57] - 公司认为AI与业务的结合仍处早期，革命性产品将从中产生，公司有足够耐心和资产等待杀手级应用的出现 [58] - 关于资本市场，公司现金充裕，7月的融资活动主要目的是解决此前通过介绍上市导致的香港交易流动性不足问题，此次发售成功改善了流动性 [61][62] - 公司视股东为合作伙伴，重视股东回报，过去主要通过股票回购返还现金，累计回购约4亿美元，此次更新回购计划并宣布年度股息政策，旨在使其成为常规年度事项，2025财年股息为8000万美元，加上2.5亿美元回购计划，宣布的回报总额已超过7月融资额，显示了公司对股东回报的承诺，同时股权激励费用在金额和占收入比方面持续下降，也回应了股东关切 [63][64][65][66]

财务表现 - 2025年第二季度营收21.02亿元，同比增长9.7%，高于市场预期 [1] - 招聘端收入20.78亿元，同比增长9.8%，占总收入99% [1] - 净利润7.1亿元同比显著增长，经调整后营业利润8.8亿元，同比增长33.4% [3] - 销售和营销费用4.20亿元，同比下降23%，占收入比降至历史新低 [3] 用户与客户数据 - APP平均月活跃用户数达6360万，同比增长16.5% [3] - 截至2025年6月30日止十二个月内付费企业客户数650万，同比增长10.2% [2] - 2025年1-7月累计新增完善用户超3000万人 [3] 市场需求与行业表现 - 7月平台新发布职位数同比增长约20% [2] - 6-7月面向应届生新增岗位数同比增长超18% [1] - 蓝领制造业5月起同比恢复增长且增速领跑，服务业二季度增速加速 [2] - 互联网行业活跃职位数创2021年以来新高，产品和技术类岗位增速领先 [2] 股东回报方案 - 公司制定年度股息政策，2025年度拟派付现金股息总额约8000万美元 [4] - 将股份回购计划延长至2026年8月底，回购额度提升至2.5亿美元 [5] - 2025年6月底在香港联交所发行3450万普通股募资22亿港元，散户认购超12倍，机构认购约12.5倍 [5] AI技术应用 - 使用AI工具求职或招聘的用户数持续增长 [6] - AI日均辅助发布数万个职位，实验组用户达成效率和达成率提升 [6] - AI搜索产品提供动态内容摘要、求职策略规划和简历优化指南 [6] - AI面试训练机器人开始作用于职位推荐匹配 [6] 安全与风控 - AI技术加强企业认证和职位审核，违规内容识别拦截比例上升 [7] - 第二季度站内累计发送风险提示超5000万次，新增AI致电强提醒方式 [7] - 安全团队协助警方破获案件43起，抓获违法犯罪嫌疑人326人 [7]

高管变动 - 董梦媛女士辞任独立非执行董事、审计委员会主席、薪酬委员会成员及企业管治委员会成员 [1] - 刘虹瑜女士获委任为审计委员会主席及企业管治委员会成员 [1] - 李延先生获委任为薪酬委员会成员 [1] - 陈旭先生获委任为公司总裁 [1]

公司股息政策 - 董事会批准年度股息政策 每年根据公司章程及适用法律法规宣派股息[1] - 股息分配决策及金额由董事会根据公司运营、盈利、现金流、财务状况等因素酌情决定[1] 股息分配细节 - 普通股每股现金股息0.084美元 ADS每股股息0.168美元[2] - 股息总额约8000万美元 由公司账面盈余现金支付[2] - 普通股除息日为2025年10月6日 ADS除息日为2025年10月8日[2] - 记录时点为北京时间及纽约时间2025年10月8日营业结束时[2] 股息支付安排 - 普通股股东需于2025年10月8日16:30前将过户文件提交至香港股份登记处[3] - ADS股息支付遵循存托协议条款[3] - 普通股股息预计于2025年10月16日支付 ADS股息预计于10月23日支付[3] 管理层表态 - 股息政策旨在回馈股东持续支持[4] - 公司对增长轨迹及创造可持续长期价值能力充满信心[4] - 将通过稳健策略执行确保股东持续分享公司成长红利[4] 业务背景 - 运营中国领先在线招聘平台BOSS直聘[6] - 通过高互动性移动应用高效连接求职者与企业用户[6] - 平台具备双向沟通、智能推荐及招聘场景创新特性[6] - 庞大用户基础形成网络效应 提升招聘效率并驱动业务扩张[6]

核心财务数据 - Q2收入21.02亿元人民币 同比增长9.7% [2] - 经营利润6.51亿元人民币 同比大幅增长81.6% [2] - 净利润7.11亿元人民币 同比增长70.4% [2] - 经调整净利润9.41亿元人民币 同比增长30.9% [2] - 经营活动现金流净额10.52亿元人民币 同比增长21.1% [2] 关键运营指标 - 付费企业客户达650万（截至2025年6月30日止十二个月） 同比增长10.2% [2] - Q2平均月活跃用户6,360万 同比增长16.5% [2] 重要公司行动 - 董事会批准年度股息政策 本年度股息总额约8,000万美元 [2] - 批准不超过2.5亿美元的股份回购计划 延长至2026年8月 [2] - 7月完成3,450万股香港股份发售 筹集约22亿港元 [2] 业务展望 - 预期2025年Q3收入介于21.3-21.6亿元人民币 同比增长11.4%-13.0% [1]

公司股份回购计划更新 - 公司宣布扩大并延长股份回购计划 [1] - 原回购计划授权在12个月内回购最多1.5亿美元股份(包括美国存托凭证) [2] - 新批准修订将回购计划延长12个月至2026年8月28日 并授权在延长期间回购最多2.5亿美元股份(包括美国存托凭证) [2] 公司业务概况 - 公司运营中国领先的在线招聘平台BOSS直聘 [4] - 平台通过高互动性移动应用高效连接求职者与企业用户 注重双向沟通和智能推荐 [4] - 庞大且多样化的用户基础形成强大网络效应 提升招聘效率并推动快速扩张 [4]

核心观点 - 公司宣布独立非执行董事变动及设立新总裁职位以优化治理结构 [1][2][3] 董事会变动 - 独立非执行董事Mengyuan Dong因个人业务安排辞任 自2025年8月20日起生效 [1] - 独立非执行董事Hongyu Liu被任命为审计委员会主席及公司治理委员会成员 [2] - 独立非执行董事Yan Li被任命为薪酬委员会成员 其原任提名委员会主席、公司治理委员会主席及审计委员会成员职务保持不变 [2] 高管职务调整 - Xu Chen被任命为公司总裁 新职位旨在优化治理结构和提升组织效率 直接向创始人兼董事长兼首席执行官Peng Zhao汇报 [3] - Xu Chen因总裁新职务不再担任首席营销官 但保留执行董事职务 [3] 公司背景 - 公司运营中国领先的在线招聘平台BOSS直聘 通过高效互动的移动应用连接求职者与企业用户 [6] - 平台具备双向沟通、智能推荐和招聘场景创新特点 凭借庞大用户基础形成网络效应以提升招聘效率 [6]

核心观点 - 公司2025年第二季度财务表现强劲 收入同比增长9.7%至21.024亿元人民币 运营利润大幅增长81.6%至6.512亿元人民币[1][6][7] - 用户增长势头显著 平均月活跃用户达6360万 同比增长16.5% 付费企业客户达650万 同比增长10.2%[3][6] - 公司实施积极股东回报政策 宣布8000万美元年度分红及2.5亿美元股票回购计划[4][20][21] 财务表现 - 总收入21.024亿元人民币(2.935亿美元) 其中在线招聘服务收入20.776亿元人民币(2.9亿美元) 同比增长9.8% 其他服务收入2480万元人民币(350万美元) 同比增长3.3%[6][7][14] - 运营利润6.512亿元人民币(9090万美元) 同比增长81.6% 调整后运营利润8.809亿元人民币(1.23亿美元) 同比增长33.4%[6][9] - 净利润7.112亿元人民币(9930万美元) 同比增长70.4% 调整后净利润9.409亿元人民币(1.313亿美元) 同比增长30.9%[6][10] - 每ADS基本收益1.62元人民币(0.23美元) 稀释收益1.58元人民币(0.22美元) 调整后每ADS基本收益2.14元人民币(0.30美元) 稀释收益2.09元人民币(0.29美元)[11][12] 运营数据 - 付费企业客户数650万 较2024年同期的590万增长10.2%[4][6] - 平均月活跃用户6360万 较2024年同期的5460万增长16.5%[3][6] - 运营现金流10.519亿元人民币(1.468亿美元) 同比增长21.1%[13][16] 成本控制 - 总运营成本费用14.544亿元人民币(2.03亿美元) 同比下降7.2% 其中股权激励费用2.297亿元人民币(3210万美元) 同比下降23.8%[8] - 销售与市场费用4.199亿元人民币(5860万美元) 同比下降23.0% 主要因广告营销及员工相关费用减少[15] - 研发费用4.16亿元人民币(5810万美元) 同比下降6.2% 主要因云服务费减少[15] - 一般行政费用3.11亿元人民币(4340万美元) 同比增长19.1% 主要因员工相关费用增加[15] 资本管理 - 现金及等价物 短期定期存款和短期投资余额160.218亿元人民币(22.366亿美元)[17] - 2025年7月完成香港公开发售3450万股A类普通股 发行价每股66港元 净筹资22亿港元[4][18] - 董事会批准年度股息政策 宣布每股普通股0.084美元或每ADS 0.168美元的现金分红 总额约8000万美元[19][20] - 股票回购计划延长至2026年8月28日 授权回购金额增至2.5亿美元[21] 业务展望 - 预计第三季度总收入介于21.3亿至21.6亿元人民币 同比增长11.4%至13.0%[22] - AI技术在产品 业务和运营中的整合应用持续推进 用户体验和平台运营效率提升取得积极进展[3]

市场环境与公司股价表现 - A股突破3700点创2020年10月以来新高 市场进入"慢牛市"阶段[1] - 投资者更关注企业长期价值而非"烧钱换量"故事 中概股迎价值回归[1] - BOSS直聘港股股价达88港元 创一年半新高[1] 港股增发计划 - 公司启动港股普通股公开发售 拟发行3000万股A类普通股 占发行后总股本3.2%[3] - 增发中10%份额（300万股）向个人投资者开放 国际配售已超额认购逾3倍[5] - 采用公开发售而非定增模式 旨在重塑港股市场关系结构并吸引长期投资者[5] 财务表现与收入结构 - 2025年第一季度营收19.23亿元 净利润5.12亿元[5] - 过去十二个月内付费企业客户数达640万[5] - 收入99%来自企业招聘付费 求职者付费仅占1%[5] 战略聚焦方向 - 公司聚焦蓝领市场和AI技术两大领域 以提升经营确定性[1][5] - 基本盘为白领招聘 当前向蓝领市场下沉并构建AI技术基座[5] 蓝领业务发展 - 2025年第一季度蓝领收入占比达39% 新增用户中蓝领占比超45%[6] - "海螺优选"计划保障职位真实性 入驻企业数/职位数/覆盖求职者数同环比稳健增长[6] - 推出"极速约面"功能 将蓝领求职者从开聊到面试时间缩短至秒级[6] AI技术应用 - 基于DeepSeek-R1与自研"南北阁"模型深化AI应用[9] - AI Agent服务使招聘者匹配效率提升25%[9] - AI模拟面试工具向学生和工作3年内求职者全量开放[9] - AI融入安全审核流程 风险识别准确率提升 审核效率提高30%[9] 用户增长与活跃度 - 2025年第一季度平均月活跃用户数（MAU）达5760万[9] - 2025年1-4月累计新增完善用户超1500万[9] - 春节后单个用户达成数量同环比均保持上涨[9]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为1.101亿美元，调整后的EBITDA为590万美元，EBITDA利润率为5%[12] - 2024财年调整后的EBITDA利润率为16%，尽管面临显著的宏观经济压力[15] - 调整后的EBITDA在2023财年的总额为175.296百万美元，调整后的EBITDA利润率为27%[88] - 2023年第二季度的调整后EBITDA为43.272百万美元，调整后EBITDA利润率为25%[88] - 2023年第一季度的GAAP净收入为5.011百万美元[88] - 2023年第二季度的GAAP净收入为14.380百万美元[88] 用户数据 - 2024年，ZipRecruiter提供了超过4000万名优秀匹配候选人[23] - 80%的雇主在ZipRecruiter上发布职位后24小时内收到优质候选人[24] - ZipRecruiter在美国雇主和求职者中的品牌认知度达到80%[42] - ZipRecruiter的求职者应用在iOS和Android平台上被评为第一[34] 市场趋势 - 招聘行业的总可寻址市场（TAM）超过3000亿美元[15] - 在线招聘市场在2020-2023年的收入年复合增长率为5.6%[71] - 在线招聘市场在2020-2029年的收入年复合增长率为4.6%[69] - ZipRecruiter的市场份额在经济下行期间持续增长[70] 收入模式 - 78%的收入来自于固定费用定价模式，22%来自于按点击付费的定价模式[30] - 2025年第一季度每位付费雇主的收入为1734美元[12] - ZipRecruiter的收入100%来自雇主[29] - ZipRecruiter的收入每付费雇主在过去8年中增加了近4倍[81] - 每付费雇主的收入年复合增长率为11%[80] 未来展望 - ZipRecruiter在2020-2023年的收入年复合增长率为15.6%[71]