财务数据 - 公司2023年上半年未审计备考合并营收为21,585千美元，运营亏损为12,742千美元，净亏损为4,595千美元[174] - 2023年上半年，公司未审计备考合并A类普通股每股净亏损为0.09美元[174] - 2023年第二季度总营收为11,378,765美元，2022年为8,398,901美元；上半年为21,584,974美元，2022年为18,276,299美元[199] - 2023年第二季度净收入为6,723,549美元，2022年为5,086,199美元；上半年为14,348,345美元，2022年为11,922,339美元[200] - 2023年第二季度归属于公司的净收入为6,750,145美元，2022年为4,679,558美元；上半年为14,835,648美元，2022年为11,515,698美元[200] - LMA 2023年上半年总收入为21584974美元，2022年同期为18276299美元[34] - Abacus Settlements 2023年上半年总收入为13184676美元，2022年同期为13014664美元[38] - LMA 2022年全年运营收入为33665255美元，2021年为亏损133609美元[34] - Abacus Settlements 2022年全年运营亏损为44132美元，2021年运营收入为937115美元[38] - LMA 2023年6月30日总资产为277334437美元，2022年同期为22933083美元[35] - 截至2023年6月30日，公司长期债务实际为66,165千美元，调整后为135,165千美元[156] - 截至2023年6月30日，公司股东权益为160,499千美元，总资本实际为226,664千美元，调整后为295,664千美元[156] 票据发行 - 公司拟发售最高6000万美元固定利率优先票据，2028年9月30日到期[6][7] - 公司可在2025年9月30日后随时赎回票据，赎回价格为未偿还本金的100%加应计未付利息[8] - 票据为公司高级无担保债务，与其他高级无担保债务享有同等受偿权[9] - 票据将以注册簿记形式发行，最低面额25美元，以25美元的整数倍递增[10] - 公司计划在原发行日期后30天内将票据在纳斯达克资本市场上市[10] - 承销商预计在2023年10月左右以簿记形式交付票据[14] - 票据利息按360天一年、每月30天计算，从2023年12月30日开始，每季度支付[45] - 若公司发生控制权变更回购事件，持有人可要求公司以本金的100%加上应计未付利息的价格回购票据[46] - 公司拟将发行所得款项净额用于再融资现有债务，剩余用于一般公司用途[47] 业务情况 - 公司由Abacus Settlements和LMA两个主要运营子公司组成，是垂直整合的另类资产管理公司[30] - 公司专注于投资有效人寿保险产品，已购买超过29亿美元的保单价值[30] - 公司目前在49个州获得许可并运营[110] - 公司提供服务收取的基础服务费约为投资组合总资产价值的0.5%[190] 风险因素 - 公司面临实现业务合并预期效益、维持上市地位、达到财务预测等风险[27] - 公司面临利率上升、信用评级变化、政策收购受限等风险[40][42] - 公司内部财务报告存在重大缺陷，若整改无效可能影响财务信息报告[42] - 公司对人寿保险政策的估值存在不确定性，可能对业务产生重大不利影响[75] - 公司可能无法准确预测预期寿命，人们未来寿命延长可能导致人寿保险政策回报降低[76] - 公司政策收购受市场上符合条件的人寿保险政策供应限制，供应可能因多种因素减少[82][83] - 公司面临来自人寿保险公司、经纪人和投资基金的竞争，可能影响业务[85][86] - 人寿保险行业存在负面公众认知和政治反对，可能影响公司投资价值和流动性[87] - 公司依赖第三方数据，系统故障可能导致评估、收购等环节出错，影响公司[89] - 人寿保险政策存在欺诈风险，若被质疑，公司可能损失投资[91] - 公司可能面临人寿保险公司、个人及其家属或监管机构的索赔，影响业务[92] - 若人寿保险被视为证券，公司需遵守更多法规，可能增加合规成本和责任风险[98] - 公司业务可能面临数据安全、隐私合规、监管变化等多方面风险[104,105,110,111,112,115,120,122,124,127] - 若公司未能吸引或留住专业人才，可能对其执行商业计划的能力产生重大不利影响[126] - 执行或保护知识产权的诉讼可能使公司产生重大费用，影响业务和财务状况[128] 其他 - 2022年8月30日，East Resource Acquisition Company与Abacus Settlements、LMA等签订合并协议，2023年6月30日业务合并完成[163][166] - 业务合并会计处理上，LMA为“收购方”，采用反向资本重组法；Abacus Settlements合并采用收购法[167][168] - 2022年，Abacus Settlements与LMA之间有230万美元的关联交易需调整[172] - 公司有一系列未行使的认股权证，可购买普通股数量分别为712万、178万和1725万，行使价均为每股11.5美元，2028年到期[144] - 公司将保持新兴成长公司身份至最早满足四个条件之一[149]

业绩总结 - LMA 2023 年上半年总收入为 21584974 美元，2022 年同期为 18276299 美元[34] - LMA 2022 年全年总收入为 44713553 美元，2021 年为 1199986 美元[34] - Abacus Settlements 2023 年上半年总收入为 13184676 美元，2022 年同期为 13014664 美元[38] - Abacus Settlements 2022 年全年总收入为 25203463 美元，2021 年为 22592144 美元[38] - LMA 2023 年上半年运营收入为 15832101 美元，2022 年同期为 12461392 美元[34] - Abacus Settlements 2023 年上半年运营亏损为 962804 美元，2022 年同期运营收入为 272693 美元[38] - 2023 年上半年，合并后收入为 21585 千美元，销售成本为 1463 千美元，毛利润为 20122 千美元[174] - 2023 年上半年，总运营费用为 32864 千美元，运营亏损为 12742 千美元[174] - 2023 年上半年，其他收入（费用）为 5184 千美元，税前净亏损为 7558 千美元[174] - 2023 年上半年，净利润为 - 4595 千美元，归属于非控股股东的净利润为 - 487 千美元[174] - 2023 年上半年，A 类普通股基本和摊薄加权平均流通股数为 50438921 股，基本和摊薄每股净亏损为 0.09 美元[174] - 2023 年第二季度，总投资组合服务收入为 354366 美元，2022 年同期为 419422 美元[199] - 2023 年第二季度，总主动管理收入为 11024399 美元，2022 年同期为 7979479 美元[199] - 2023 年上半年，总营收为 21584974 美元，2022 年同期为 18276299 美元[199] - 2023 年第二季度，运营收入为 8370594 美元，2022 年同期为 5333786 美元[199] - 2023 年第二季度，净收入为 6723549 美元，2022 年同期为 5086199 美元[200] - 2023 年上半年，归属于公司的净收入为 14835648 美元，2022 年同期为 11515698 美元[200] 财务数据 - 截至 2023 年 6 月 30 日，公司及其子公司长期债务的公允价值为 6616.5396 万美元[50][51] - 截至 2023 年 6 月 30 日，长期债务实际为 66165 千美元，调整后为 135165 千美元[156] - 截至 2023 年 6 月 30 日，股东权益为 160499 千美元，总资本为 226664 千美元，调整后总资本为 295664 千美元[156] - 2022 年 12 月 31 日，Abacus Settlements 与 LMA 的关联交易中，Abacus Settlements 的收入和 LMA 的销售成本各为 230 万美元[172] - 备考净收入，三个月为 - 459.5 万美元，一年为 - 1359.1 万美元[184] - 备考加权平均 A 类普通股流通股数（基本和摊薄）为 50438921 股[184] - 备考 A 类普通股每股收益，三个月为 - 0.09 美元，一年为 - 0.27 美元[184] 票据发行 - 公司拟发售最高 6000 万美元固定利率优先票据[6][7] - 票据年利率需支付利息，2023 年 12 月 30 日开始按季度支付，2028 年 9 月 30 日到期[7] - 公司可在 2025 年 9 月 30 日后赎回票据，赎回价格为未偿还本金 100%加应计未付利息[8] - 票据是公司高级无担保债务，与其他高级无担保债务享有同等受偿权，与 1050 万美元修订和重述的无担保高级本票处于同等地位[9] - 票据以注册簿记形式发行，最低面额 25 美元，超过部分为 25 美元整数倍[10] - 公司计划在原始发行日期 30 天内在纳斯达克资本市场上市票据[10] - 公司此次发行的固定利率优先票据初始本金总额为 60000000 美元[45] - 承销商可在招股说明书日期起 30 天内额外购买一定本金金额的票据以覆盖超额配售[45] - 公司计划将发行所得款项用于再融资现有债务，剩余用于一般公司用途[47] 信贷安排 - 猫头鹰信贷安排提供初始定期贷款本金 2500 万美元和延迟提取定期贷款本金 2500 万美元，延迟提取期限为交易结束后 90 - 120 天[67] - 猫头鹰信贷安排的调整后定期 SOFR 利率按不同期限分别加 0.10%、0.15%和 0.25%的信用利差调整，ABR 贷款适用利率为 6.25%，SOFR 贷款适用利率为 7.25%[67] - 猫头鹰信贷安排违约利率为每年 2.00%，贷款本金每年摊销 1.0%（每季度 0.25%）[68] - 猫头鹰信贷安排提前还款溢价在交易结束后 1 - 3 周年分别为 4.00%、3.00%和 2.00%[68] - 猫头鹰信贷安排要求合并净杠杆率不超过 2.50:1.00，流动资产覆盖率不低于 1.80:1.00[68] - SPV 投资安排提供初始信贷额度 1500 万美元、购买保险政策票据 1000 万美元和延迟提取信贷额度 2500 万美元，延迟提取期限为交易结束后 90 - 120 天[72] - SPV 投资安排利率为每年 12.00%，违约利率为每年 2.00%[72] 其他事项 - 公司由 Abacus Settlements 和 LMA 两个主要运营子公司组成，是领先的垂直整合另类资产管理公司[30] - 公司专注于投资有效人寿保险产品，已购买超过 29 亿美元保单价值[30] - 2022 年 8 月 30 日，East Resource Acquisition Company 与相关方签订合并协议，2023 年 6 月 30 日业务合并完成[163][166] - 业务合并会计处理上，与 LMA 的合并按反向资本重组处理，与 Abacus Settlements 的合并按收购法处理[167][168] - 长寿市场资产（LMA）为保单所有者提供服务，收取约为投资组合总资产价值 0.5%的基础服务费用[190] - 2021 年 6 月公司开始直接收购人寿保险政策，该业务收入计入主动管理收入[190]

业绩总结 - LMA 2023 年上半年总收入 21584974 美元，2022 年同期 18276299 美元，2022 年全年 44713553 美元，2021 年全年 1199986 美元[34] - LMA 2023 年上半年运营收入 15832101 美元，2022 年同期 12461392 美元，2022 年全年 33665255 美元，2021 年全年亏损 133609 美元[34] - Abacus Settlements 2023 年上半年总收入 13184676 美元，2022 年同期 13014664 美元，2022 年全年 25203463 美元，2021 年全年 22592144 美元[38] - Abacus Settlements 2023 年上半年运营亏损 962804 美元，2022 年同期盈利 272693 美元，2022 年全年亏损 44132 美元，2021 年全年盈利 937115 美元[38] - 2023 年上半年合并后收入 21585 千美元，成本 1463 千美元，毛利 20122 千美元[174] - 2023 年上半年总运营费用 32864 千美元，运营亏损 12742 千美元[174] - 2023 年上半年其他收入（支出）总计 5184 千美元，净收入 - 4595 千美元[174] - 2023 年上半年归属于非控股股东的净收入 - 487 千美元，归属于成员/股东的净收入（损失） - 4108 千美元[174] - 2023 年上半年 A 类普通股基本和摊薄加权平均流通股数 50438921 股，每股净亏损 0.09 美元[174] - 2023 年第二季度关联方服务收入 329629 美元，2022 年为 419253 美元；2023 年上半年为 543076 美元，2022 年为 620159 美元[199] - 2023 年第二季度投资法持有的人寿保险政策投资收入 8263499 美元，2022 年为 5965466 美元；2023 年上半年为 16655833 美元，2022 年为 13980466 美元[199] - 2023 年第二季度公允价值法持有的人寿保险政策公允价值变动 2760900 美元，2022 年为 2014013 美元；2023 年上半年为 4339084 美元，2022 年为 3305505 美元[199] - 2023 年第二季度总营收 11378765 美元，2022 年为 8398901 美元；2023 年上半年为 21584974 美元，2022 年为 18276299 美元[199] - 2023 年第二季度毛利润 10405365 美元，2022 年为 7732782 美元；2023 年上半年为 20122024 美元，2022 年为 16190224 美元[199] - 2023 年第二季度运营收入 8370594 美元，2022 年为 5333786 美元；2023 年上半年为 15832101 美元，2022 年为 12461392 美元[199] - 2023 年第二季度净收入 6723549 美元，2022 年为 5086199 美元；2023 年上半年为 14348345 美元，2022 年为 11922339 美元[200] - 2023 年第二季度归属于公司的净收入 6750145 美元，2022 年为 4679558 美元；2023 年上半年为 14835648 美元，2022 年为 11515698 美元[200] 财务数据 - 公司拟发行最高 6000 万美元固定利率优先票据，2028 年 9 月 30 日到期[6][7] - 票据年利率待定，自 2023 年 12 月 30 日起按季度付息[7] - 公司可在 2025 年 9 月 30 日或之后赎回票据，赎回价格为未偿还本金 100%加应计未付利息[8][46] - 票据为高级无抵押债务，与其他高级无抵押债务享有同等受偿权，公司有 1050 万美元修订和重述无抵押高级本票[9][46] - 截至 2023 年 6 月 30 日，公司及其子公司长期债务公允价值为 6616.5396 万美元[50][51] - 猫头鹰信贷安排初始定期贷款本金 2500 万美元，延迟提取定期贷款本金 2500 万美元[67] - SPV 投资安排初始信贷额度 1500 万美元，购买保险政策票据 1000 万美元，延迟提取信贷额度 2500 万美元[72] - 公司合并净杠杆比率不能超过 2.50:1.00，流动资产覆盖率不能低于 1.80:1.00[68] - 截至 2023 年 6 月 30 日，长期债务实际为 66165 千美元，调整后为 135165 千美元[156] - 截至 2023 年 6 月 30 日，股东权益为 160499 千美元[156] - 截至 2023 年 6 月 30 日，总资本为 226664 千美元，调整后为 295664 千美元[156] 未来展望 - 公司将作为新兴成长公司直至满足特定条件之一[149] - 出售债券净收益用于偿还债务和一般公司用途[153] 业务相关 - 公司由 Abacus Settlements 和 LMA 两个主要运营子公司组成[30][186] - 公司已购买超过 29 亿美元保单价值，帮助数千客户实现人寿保险保单价值最大化[30] - 公司提供服务收取基础服务费约为投资组合总资产价值的 0.5%[190] 风险因素 - 公司面临利率上升、信用评级变化、政策收购受限等多种风险[40][42] - 契约对票据持有人保护有限，不限制公司及其子公司多种公司交易等行为[52] - 若市场利率上升，固定利率票据公允价值可能下降[61] - 实际寿命与预测死亡率估计可能有重大差异，影响公司投资目标[80] - 公司政策收购受市场上符合标准的人寿保险政策数量限制，市场发展不确定[82] - 公司面临来自寿险公司、经纪人和投资基金的竞争，影响业务[85][86] - 寿险行业负面公众认知和政治反对，影响公司投资价值和流动性[87] - 公司依赖第三方数据评估和管理寿险政策，系统故障或导致业务失误和损失[89] - 寿险政策起源或销售可能存在欺诈风险，影响公司回报和业务[91] - 公司可能面临寿险公司、个人和监管机构索赔，影响业务[92] - 若寿险结算被视为证券，公司将面临额外监管负担，限制投资并影响业务[94][98] - 公司目前在 49 个州获得许可并运营，未来业务可能受政府额外或不同监管影响[110] - 美国国税局未来裁决可能对公司有重大税收影响[111] - 公司虽有识别潜在 STOLI 保单政策和程序，但不能保证识别所有此类保单，若被挑战保单有效性，公司将遭受损失[114] - 公司未能准确及时支付人寿保险保费会导致保单失效，对业务有重大不利影响[115] - 保险公司可能提高保险费用，公司保单价值可能降低，甚至导致保单失效造成损失[116][117] - 公司可能无法清算人寿保险保单，影响公司现金流和业务[120] - 公司承担保险公司信用风险，保险公司破产或评级下调，公司可能无法实现保险赔付全额价值[122] - 多数州担保协会对每位被保险人的保单面值上限为 30 万美元或更低，公司可能不符合美国州担保基金索赔资格[123] - 公司成功依赖经验丰富的管理层和有才华的员工，无法留住他们会损害公司竞争力[124] - 公司知识产权保护可能不足，未来可能面临知识产权纠纷，影响业务、财务状况和经营成果[127][129] - 公司债券市场价格可能波动或下跌，受多种因素影响[138][139] - 公司未来及时筹集资金的能力可能受限，无法筹集资金会损害业务、经营成果和财务状况[142] 其他 - 公司在 2022 年 12 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日未及时提交 10 - K 表格和 10 - Q 表格[134][136][151] - 公司在财务报告内部控制中发现重大缺陷，正在采取措施补救，但不能保证措施有效[134][135]

股权与融资 - 拟向公众发售6180万股普通股[6] - 公开认股权证可发行最多1725万股普通股，私募认股权证可发行最多712万股普通股，遗留持有人认股权证可发行178万股普通股[7] - 出售股东可出售最多7.07亿股普通股，占已发行和流通普通股约111%，占非关联方已发行和流通普通股约4520%[8][13] - 私募和遗留持有人认股权证行权价均为每股11.50美元[8] - 若公开认股权证全部现金行权，公司最多可获约1.984亿美元收益[10] - 2023年9月13日，普通股收盘价为每股8.28美元，认股权证收盘价为每份0.4050美元[10][12] - 公司向赞助商发行862.5万股普通股，总价2.5万美元，约每股0.0029美元，其中1万股以每股6.12美元的估值转让给独立董事[8] - 业务合并完成时最初发行的普通股隐含股权对价价值为每股10美元[8] 业绩数据 - LMA 2023年上半年总收入21584974美元，2022年上半年为18276299美元[41] - LMA 2022年全年总收入44713553美元，2021年为1199986美元[41] - LMA 2023年6月30日总资产277334437美元，2022年6月30日为22933083美元[42] - LMA 2022年12月31日总资产59094847美元，2021年为1840218美元[42] - 2023年上半年总营收为13184676美元，2022年上半年为13014664美元，2022年全年为25203463美元，2021年全年为22592144美元[45] - 2023年上半年毛利润为3891373美元，2022年上半年为4227039美元，2022年全年为8642458美元，2021年全年为8386803美元[45] - 2023年上半年运营亏损962804美元，2022年上半年运营收入272693美元，2022年全年运营亏损44132美元，2021年全年运营收入937115美元[45] - 截至2023年6月30日总资产为3666138美元，2022年6月30日为3215812美元，2022年12月31日为5291997美元[46] - 截至2023年6月30日总负债为1330224美元，2022年6月30日为1204675美元，2022年12月31日为2569002美元[46] - 2023年上半年合并后预计收入21585000美元，净亏损4595000美元[187] - 2023年上半年合并后基本和摊薄加权平均流通的A类普通股为50438921股，每股净亏损0.09美元[187] - 2023年上半年调整后预计净亏损1359.1万美元，2023年第三季度预计净亏损459.5万美元[197] - 2023年上半年A类普通股每股预计净亏损0.27美元，2023年第三季度每股预计净亏损0.09美元[197] 公司运营与风险 - 公司是垂直整合的另类资产管理公司，专注于人寿保险产品投资[37] - 公司已购买超29亿美元保单价值并帮助数千客户最大化保单价值[37] - 业务合并于2023年6月30日完成，公司更名为Abacus Life, Inc [33] - 公司面临产品开发、市场接受度、诉讼、技术变革等多方面风险[24] - 公司面临隐私和网络安全、监管、人才流失、知识产权保护等风险[56][86][90][94][109][112][114] - 新冠疫情、利率上升和通胀可能扰乱公司发起人寿保险政策的能力[117] - 公司发现财务报告内部控制存在重大缺陷，正在采取措施补救但不能确保有效[120][121] 信贷安排 - Owl Rock信贷安排初始定期贷款本金总额为2500万美元，延迟提取定期贷款本金总额为2500万美元[126] - Owl Rock信贷安排ABR贷款适用利率为每年6.25%，SOFR贷款适用利率为每年7.25%，调整后期限SOFR利率根据不同期限有不同信用利差调整[126] - Owl Rock信贷安排违约利率为每年在适用利率基础上加2.00%，摊销支付按未偿还贷款初始本金的每年1.0%（每季度0.25%）[126] - Owl Rock信贷安排提前还款溢价在不同周年期分别为4.00%、3.00%、2.00%，三年后无提前还款溢价[129] - Owl Rock信贷安排合并净杠杆比率不能超过2.50比1.00，流动资产覆盖率不能低于1.80比1.00[129] - SPV投资安排初始信贷展期本金为1500万美元，为购买保险政策的票据本金为1000万美元，延迟提取信贷展期本金为2500万美元[131] - SPV投资安排年利率为12.00%，按季支付，违约利率为每年在适用利率基础上加2.00%[131] 其他 - 公司预计在可预见的未来不会对普通股支付股息[138] - 公司自成立以来主要通过发起、积极管理和持有人寿保险理赔政策为业务运营提供资金[140] - 公司无法确定业务运营何时或是否能产生足够现金来支持持续运营和业务增长[140] - 公司成员同意15%的普通股在交易完成后180天内不得转让，85%在24个月内不得转让[148] - 有注册权的股份约占已发行普通股的98%，行使注册权出售大量股份可能导致股价下跌[149] - 激励计划预留3164991股普通股，注册后可在公开市场出售[151] - 公司作为新兴成长公司，可享受部分披露豁免，但可能使普通股对投资者吸引力降低[152] - 公司将保持新兴成长公司身份至最早满足四个条件之一，包括总收入达12.35亿美元等[154] - 公司管理层运营上市公司经验有限，此前未及时提交2022年10 - K表和2023年10 - Q表[156] - 行使认股权证所得款项用于一般公司用途，但认股权证行使情况不确定[159] - 截至2023年6月30日，公司有62961688股普通股由7名登记持有人持有，17055917份公开认股权证由1名登记持有人持有[166] - 2023年采用激励计划，目前未授予奖励，该计划下有3090000份证券可供未来发行[168][169] - 2022年8月30日签订合并协议，2022年10月14日和2023年4月20日分别签订第一和第二修正案，2023年6月30日业务合并完成[175][178][179] - 业务合并按反向资本重组和收购法进行会计处理[180][181] - 2022年12月31日止年度，对运营报表进行调整以消除230万美元的公司间活动[184] - 预计LMA合并采用反向资本重组会计方法，无商誉或其他无形资产记录[191] - 预计Abacus Settlements合并采用收购会计方法，超出收购净资产公允价值的部分确认为商誉[192] - 2022年发行新债利息费用按12%利率计算，Blue Owl发行债务利息按SOFR加725个基点计算[195] - 2022年与发起人签订的本票增量发行利息费用按12%固定利率计算[195] - 无形资产增量摊销费用按直线法根据资产预计剩余使用寿命计算[195][198] - 预计调整使用26.5%的法定所得税税率计算税收影响[194][195]

股权发行与交易 - 公司拟公开发售6180万股普通股[6] - 公开认股权证可行使发行最多1725万股普通股，私募和遗留持有人认股权证分别可行使发行最多712万股和178万股普通股[7] - 出售股东最多可出售7.07亿股普通股[8] - 公开认股权证全部行使公司最多可获约1.984亿美元现金[10] - 2023年9月13日，公司普通股收盘价为8.28美元/股，认股权证收盘价为0.4050美元/份[10][12] 财务数据 - 2023年6月30日至2023年12月31日LMA总收入为2.1584974亿美元，2022年同期为1.8276299亿美元[41] - 2023年6月30日至2023年12月31日LMA总营收成本为146.295万美元，2022年同期为208.6075万美元[41] - 2023年6月30日至2023年12月31日LMA毛利润为2012.2024万美元，2022年同期为1619.0224万美元[41] - 2023年6月30日LMA总资产为2.77334437亿美元，2022年同期为2293.3083万美元[42] - 2023年6月30日LMA总负债为1.16835522亿美元，2022年同期为1062.6292万美元[42] - 2023年6月30日LMA总成员权益为1.60498915亿美元，2022年同期为1230.6791万美元[42] - 2023年上半年总收入为13,184,676美元，2022年上半年为13,014,664美元，2022全年为25,203,463美元，2021全年为22,592,144美元[45] - 2023年上半年净亏损为974,901美元，2022年上半年净利润为272,788美元，2022全年净亏损为52,495美元，2021全年净利润为997,415美元[45] 业务情况 - 公司由Abacus Settlements和LMA两个主要运营子公司组成，是领先的垂直整合另类资产管理公司[37] - 业务合并于2023年6月30日完成，公司名称从East Resources Acquisition Company变更为Abacus Life, Inc[33] - 公司已购买超29亿美元保单价值，帮助数千客户最大化寿险保单价值[37] 风险因素 - 公司对某些人寿保险单的估值与实际到期日相关，错误估值可能对公司业务产生重大不利影响[56] - 公司可能无法准确预测预期寿命，预期寿命变化可能导致公司人寿理赔保单回报率降低[56][62] - 公司保单收购受符合条件的人寿保险单市场供应限制，无法获得足够优质保单会对业务产生重大不利影响[56][67] - 公司可能面临来自人寿保险公司、经纪人和投资基金的竞争加剧，影响公司业务[56][69] - 人寿理赔行业存在负面公众认知和政治反对，可能影响公司投资价值和流动性[56][72] 信贷安排 - 猫头鹰岩信贷安排提供初始定期贷款本金2500万美元，延迟提取定期贷款本金2500万美元[126] - 猫头鹰岩信贷安排的ABR贷款适用保证金为每年6.25%，SOFR贷款适用保证金为每年7.25%[126] - 猫头鹰岩信贷安排的违约利率为每年在适用利率基础上加2.00%[126] - 猫头鹰岩信贷安排的贷款摊销支付为每年初始本金的1.0%（每季度0.25%）[126] - SPV投资安排提供初始信贷额度1500万美元，为购买保险单提供1000万美元票据，延迟提取信贷额度2500万美元[131] - SPV投资安排的利率为每年12.00%，按季度支付[131] - SPV投资安排的违约利率为每年在适用利率基础上加2.00%[131] 未来展望 - 公司预计在可预见的未来不会对普通股支付股息[138] - 公司作为新兴成长型公司可获部分披露豁免，已选择不可撤销放弃延长过渡期，将与其他上市公司同步采用新标准[152] - 公司将保持新兴成长型公司身份直至满足一定条件[154]

业绩总结 - 2023年上半年总收入为13184676美元，2022年上半年为13014664美元[45] - 2023年上半年净亏损为974901美元，2022年上半年净利润为272788美元[45] - 截至2023年6月30日，总资产为3666138美元，总负债为1330224美元，成员权益总额为2335914美元[46] - 2023年上半年合并后净亏损为4595000美元，A类普通股基本和摊薄净亏损每股为0.09美元[187] - 2023年上半年合并后总运营费用为32864000美元，运营亏损为12742000美元[187] - 2023年上半年合并后其他收入（费用）总计为5184000美元[187] - 2023年上半年A类普通股基本和摊薄加权平均股数为50438921股[187] - 2023年上半年预计专业形式合并净亏损为459.5万美元[197] - 2022年预计专业形式合并净亏损为1359.1万美元[197] - 2023年上半年和2022年专业形式A类普通股加权平均流通股数为50438921股[197] - LMA 2023年上半年总营收21584974美元，2022年上半年为18276299美元[41] - LMA 2022年总营收44713553美元，2021年为1199986美元[41] - LMA 2023年6月30日总资产277334437美元，2022年6月30日为22933083美元[42] - LMA 2022年12月31日总资产59094847美元，2021年为1840218美元[42] 用户数据 - 公司已购买超29亿美元保单价值并帮助数千客户最大化保单价值[37] 未来展望 - 公司预计在可预见的未来不支付普通股股息，将保留资金用于业务发展[138] - 公司未来及时筹集资金的能力可能受限，若无法筹集资金可能损害业务[140] - 若Warrants全部现金行权，公司最多可获约3亿美元资金，但因股价低于行权价，持有者可能无动力行权[142][159] - 公司将保持“新兴成长型公司”身份，直至满足年收入至少12.35亿美元等条件之一[154] 市场扩张和并购 - 业务合并于2023年6月30日完成，公司更名[33] - 2022年8月30日，公司签订合并协议；2022年10月14日和2023年4月20日分别签订第一和第二修正案；2023年6月30日，业务合并完成[175][178][179] 其他新策略 - 公司承担证券注册相关的所有费用，出售股东支付或承担证券销售产生的承销费、折扣和佣金等费用[11] - 2023年公司正在采取措施补救重大缺陷，如撤销不当权限、聘请新会计资源等[121] 证券发行 - 拟向公众发售6180万股普通股[6] - 公开认股权证可发行1725万股普通股，私募认股权证可发行712万股普通股，遗留持有人认股权证可发行178万股普通股[7] - 出售股东最多可出售7.07亿股普通股，其中862.5万股以2.5万美元（约每股0.0029美元）发行给赞助商，1万股以每股6.12美元转让给独立董事，5317.5万股在业务合并完成时以每股10美元的隐含股权对价价值发行[8] - 出售股东拟出售至多70700000股普通股，公司拟出售至多24370000股普通股[48] - 截至2023年6月30日，行使所有认股权证前流通在外普通股为62961688股，假设行使所有认股权证后为89111688股[48] - 公司流通股共6296.1688万股，其中5317.5万股按每股10美元向公司成员发行，116.1688万股由公众股东持有，862.5万股由出售股东持有[147] - 激励计划预留316.4991万股普通股，注册后将可在公开市场出售[151] 风险因素 - 公司面临产品开发、市场接受度、诉讼等多种风险[24] - 公司对某些人寿保险政策的估值与实际到期日相关，错误估值可能对业务产生重大不利影响[56] - 公司可能无法准确预测预期寿命，预期寿命变化可能导致人寿理赔政策回报降低[56] - 公司政策收购受符合标准的人寿保险政策市场供应限制，无法获取足够优质保单会影响业务[56] - 公司可能面临来自人寿保险公司、经纪人和投资基金的竞争加剧，对业务产生不利影响[56] - 人寿理赔行业存在负面公众认知和政治反对，可能影响公司投资价值和流动性[56] - 公司或第三方可能无法准确评估、获取、维护、跟踪或收取人寿理赔政策款项，影响公司收入[56] - 人寿保险政策起源或后续销售存在欺诈风险，可能影响公司回报[56] - 公司可能面临人寿保险公司、个人及其家属或监管机构的索赔[56] - 若投资的人寿理赔被视为证券进行监管，公司将面临额外监管负担并限制投资[56] - 公司面临隐私和网络安全风险，可能对业务产生重大不利影响[56] - 公司投资的人寿保险政策若因欺诈被保险公司成功挑战，可能损失全部投资；若被保险人年龄错报，可能获得低于预期的死亡抚恤金[76] - 二级市场人寿保险政策存在欺诈和不当行为指控，公司可能面临相关方索赔，对业务产生重大不利影响[77] - 若公司未能维护好被保险人私人健康信息的保密性，可能面临投诉，且无法预测纠纷结果，还可能增加违规风险及成本[78] - 2019年2月22日，美国第五巡回上诉法院判定，向投资者出售的非可变终身人寿保险政策属于证券，若其他法院或最高法院也如此判定，将对公司业务产生重大影响[79] - 公司目前在49个州获得许可并运营，未来业务可能受到更多或不同政府监管，限制业务开展并增加行政负担[95] - 目前没有关于人寿保险理赔联邦税收处理的直接法律权威，美国国税局未来的裁决可能对公司产生重大税收后果[96] - 各州诉讼质疑人寿保险政策购买者是否有“可保利益”，不利裁决可能对公司业务产生重大不利影响[97] - 保险公司破产或评级下调，多数州担保协会对每个被保险人的保单面值设30万美元或更低上限[108] - 2022年和2021年，公司财务报告内部控制存在重大缺陷，涉及高管、财务人员对总账的不当操作权限[120] - 公司普通股市场价格可能因多种因素波动或下跌，包括经营业绩、市场环境等[133][135] - 有注册权的股份约占已发行普通股的98%，股东行使注册权大量出售股份可能导致股价下跌[149] - 公司为“新兴成长型公司”，可享受部分披露豁免，但可能使股票吸引力下降[152] - 公司管理层运营上市公司经验有限，此前未及时提交2022年10 - K表格和2023年第一季度10 - Q表格[156][157]

股权与融资相关 - 拟向公众发售普通股6180万股，公开发行认股权证可发行普通股最多1725万股，私募认股权证可发行普通股最多712万股[5] - 出售股东可出售普通股最多6892万股，占已发行和流通普通股约108%，占非关联方已发行和流通普通股约4406%[5][10] - 私募认股权证712万份，公开发行认股权证1725万份，每份认股权证行使价为每股11.50美元[7] - 若公开发行认股权证全部现金行权，公司最多可获得约1.984亿美元收益[7] - 业务合并时发行普通股8625万股，隐含股权对价价值为每股10.00美元[5] - 业务合并完成时最初发行普通股最多5317.5万股[5] - 截至2023年6月30日，行使所有认股权证前公司流通普通股为63349823股，假设行使所有认股权证后为87719823股[44] 业绩数据 - LMA在2023年3月31日结束的三个月总营收为10273389美元，2022年同期为9877397美元；2022年全年为44713553美元，2021年为1199986美元[37] - LMA在2023年3月31日结束的三个月净综合收入为8085503美元，2022年同期为7012813美元；2022年全年为32386975美元，2021年为亏损133609美元[38] - LMA在2023年3月31日总资产为90449415美元，2022年同期为59094847美元；2022年末为59094847美元，2021年末为1840218美元[38] - Abacus Settlements在2023年3月31日结束的三个月总营收为6299986美元，2022年同期为7322747美元；2022年全年为25203463美元，2021年为22592144美元[41] - Abacus Settlements在2023年3月31日结束的三个月营业亏损为649376美元，2022年同期营业利润为364200美元；2022年全年营业亏损为44132美元，2021年营业利润为937115美元[41] - 2023年3月31日止三个月，公司所得税前亏损654514美元，2022年同期盈利364356美元；2022年全年亏损50477美元，2021年全年盈利998615美元[42] - 2023年3月31日，公司总资产2791277美元，总负债1436943美元，成员权益总额1354334美元；2022年12月31日，总资产3215812美元，总负债1204675美元，成员权益总额2011137美元；2021年12月31日，总资产5291997美元，总负债2569002美元，成员权益总额2722995美元[42] - 2023年第一季度和2022年全年的备考净收入分别为 - 589.2万美元和 - 1843.3万美元[198] 业务合并相关 - 业务合并于2023年6月30日完成，公司名称从East Resources Acquisition Company变更为Abacus Life, Inc.[29] - LMA合并按反向资本重组法核算，无商誉或其他无形资产；Abacus Settlements合并预计按收购法核算，识别的资产和负债按收购日公允价值记录[183][184] - 截至2023年3月31日，LMA合并价值输送为400000千美元，占比75.2%；Abacus Settlements合并为131750千美元，占比24.8%；总购买对价为531750千美元，占比100.0%[187] - 信托账户中有2940万美元现金和有价证券因业务合并可用，其中1360万美元已赎回[188] - 交易成本为1890万美元，按相对公允价值在LMA合并和Abacus Settlements合并中分配[188] 财务安排相关 - Owl Rock信贷安排提供初始定期贷款2500万美元和延迟提取定期贷款2500万美元，期限5年，利率依选择而定，有提前还款溢价等规定[116] - Owl Rock信贷安排要求合并净杠杆比率不超2.50:1.00，流动资产覆盖率不低于1.80:1.00[118] - SPV投资安排无抵押，提供初始信贷1500万美元、票据1000万美元和延迟提取信贷2500万美元，期限至少3年，利率12%[120] 风险相关 - 公司对某些人寿保险单的估值与实际到期日相关，错误估值可能对业务产生重大不利影响[48,53] - 公司可能无法准确预测预期寿命，预期寿命变化可能导致人寿保单回报率降低[48,54] - 公司保单收购受符合条件和购买参数的人寿保险单市场供应限制，未能获得足够数量优质保单可能对业务产生重大不利影响[48,59] - 公司可能面临来自寿险公司、保险经纪和投资基金的竞争加剧，可能对业务产生不利影响[48] - 历史上寿险行业存在负面公众认知，面临政治反对，可能对公司业务和投资价值及流动性产生不利影响[48] - 公司可能面临寿险保单欺诈风险，可能对回报产生不利影响[48] 其他相关 - 公司已购买超过29亿美元保单价值[33] - 公司由Abacus Settlements和LMA两个主要运营子公司组成，是专注于人寿保险产品投资的另类资产管理公司[33] - 公司目前在49个州获得许可并运营，增加的监管可能限制公司业务开展并带来行政负担[87] - 公司采取措施补救重大缺陷，如撤销不当权限、聘请新会计、完善政策等，但无法确保有效[112] - 激励计划预留3164991股普通股用于未来发行[139] - 公司将保持新兴成长公司身份，直至满足相关条件[143] - 行使私募认股权证和公共认股权证出售普通股的收益将用于一般公司用途[147] - 公司至今未支付普通股现金股息，未来支付取决于公司收入、收益、资本需求和财务状况等因素，董事会目前不考虑也预计在可预见的未来不会宣布股票股息[149] - 2023年采用长期股权补偿激励计划，目前未发放奖励，经股东批准的该计划下，可供未来发行的证券数量为309万[155][156]

股权发售与结构 - 拟公开发售普通股6180万股，公开认股权证可发行普通股最多1725万股，私募认股权证可发行普通股最多712万股[5] - 出售股东可出售普通股最多6892万股，占已发行和流通普通股约108%，占非关联方已发行和流通普通股约4406%[10] - 截至2023年6月30日，行使所有认股权证前流通普通股为63,349,823股，假设行使所有认股权证后为87,719,823股[44] 财务数据 - 2023年3月31日止三个月LMA总营收为10273389美元，2022年同期为9877397美元[37] - 2022年LMA总营收为44713553美元，2021年为1199986美元[37] - 2023年3月31日LMA总资产为90449415美元，2022年同期为59094847美元[38] - 2023年3月31日止三个月Abacus Settlements总营收为6299986美元，2022年同期为7322747美元[41] - 2022年Abacus Settlements总营收为25203463美元，2021年为22592144美元[41] - 2023年3月31日止三个月，所得税前亏损654,514美元，2022年同期盈利364,356美元[42] - 2023年3月31日止三个月，净亏损656,803美元，2022年同期净利润363,031美元[42] - 2022年12月31日，总资产3,215,812美元，总负债1,204,675美元，总成员权益2,011,137美元[42] 认股权证与收益 - 行使公开认股权证公司最多可获约1.984亿美元收益[7] - 认股权证行使价为每股11.50美元，当前处于“价外”状态[7] - 私募认股权证行使价为每股11.50美元[26] 业务合并与变更 - 业务合并于2023年6月30日完成[29] - 公司于业务合并完成日将名称从East Resources Acquisition Company变更为Abacus Life, Inc.[29] 信贷协议 - 2023年7月5日公司签订Owl Rock信贷协议，初始定期贷款本金2500万美元，延迟提取定期贷款本金2500万美元，期限5年[116] - Owl Rock信贷协议中，ABR贷款利率为6.25%，SOFR贷款利率为7.25%，违约利率上浮2%，每年摊销1% [116] - Owl Rock信贷协议规定提前还款溢价，1周年内为4%，1 - 2周年为3%，2 - 3周年为2% [116] - Owl Rock信贷协议要求合并净杠杆比率不超过2.50:1.00，流动资产覆盖率不低于1.80:1.00 [118] SPV投资协议 - 2023年7月5日公司签订SPV投资协议，初始信贷额度1500万美元，购买保险政策票据1000万美元，延迟提取信贷额度2500万美元，期限至少3年[120] - SPV投资协议利率为12%，按季支付，违约利率上浮2%，到期前无需摊销[120] 风险因素 - 公司对某些人寿保险政策的估值与实际到期日相关，错误估值可能对业务产生重大不利影响[48] - 公司可能无法准确预测预期寿命，预期寿命变化可能导致人寿保险政策回报降低[48] - 公司政策收购受符合条件和购买参数的人寿保险政策市场供应限制，无法获得足够数量优质政策可能影响业务[48] - 公司面临来自人寿保险公司、经纪人和投资基金的竞争，可能对业务产生不利影响[48] - 公司存在内部控制财务报告的重大缺陷，若整改无效或未来出现问题，可能影响财务状况和经营成果报告[50] 其他 - 公司已购买超过29亿美元的保单价值[33] - 公司普通股和认股权证分别在纳斯达克资本市场以“ABL”和“ABLLW”为代码上市[9] - 公司承担证券注册相关所有费用，出售股东支付或承担证券销售相关承销费等费用[8] - 公司为“新兴成长型公司”，符合减少的上市公司报告要求[10] - 注册声明生效日期后可随时开始拟公开发售[3] - 公司目前在49个州获得许可并运营，未来业务可能受更多或不同政府监管影响[87] - 公司目前无意支付普通股股息，未来是否支付由董事会决定[127] - 公司采用2023年长期股权薪酬激励计划，目前尚无奖励授予，该计划下可供未来发行的证券数量为309万[155][156] - 2022年全年，公司净收入/亏损为 - 18,433千美元，归属于非控股股东的净收入为705千美元，归属于成员/股东的净收入/亏损为 - 19,138千美元[180] - LMA合并预计价值400,000千美元，占总收购对价的75.2%；Abacus Settlements合并预计价值131,750千美元，占总收购对价的24.8%；总收购对价为531,750千美元[187] - 信托账户中2940万美元现金和有价证券因业务合并可用，其中1360万美元已赎回[188] - 交易成本为1890万美元，按相对公允价值在LMA合并和Abacus Settlements合并之间分配[188] - 2023年第一季度和2022年全年的预计净收入分别为 - 589.2万美元和 - 1843.3万美元，预计A类普通股加权平均股数均为5876.9901万股[198]

股权与证券 - 待售普通股数量为6180万股，公开认股权证可发行普通股最多1725万股，私募认股权证可发行最多712万股[5] - 出售股东最多可出售6892万股普通股，占已发行和流通普通股约108%，占非关联方约4406%[10] - 行使公开认股权证公司最多获约1.984亿美元现金收益[7] - 2023年7月24日，普通股收盘价每股5.92美元，认股权证每份0.2690美元[7][9] - 认股权证行权价格每股11.50美元，处于“价外”状态[7] - 行使所有认股权证前流通在外普通股为63349823股，假设行使后为87719823股[44] - 公司共有63349823股普通股流通在外，包括向公司成员发行的53175000股等[135] - 激励计划预留3164991股普通股未来发行[139] - 2023年长期股权薪酬激励计划下可供未来发行的证券数量为309万[156] - 截至2023年6月30日，有63349823股普通股和1725000份公开认股权证流通在外[153] 业绩数据 - LMA 2023年3月31日总营收为1027.3389万美元，2022年同期为987.7397万美元[37] - LMA 2022年总营收为4471.3553万美元，2021年为119.9986万美元[37] - Abacus Settlements 2023年3月31日总营收为629.9986万美元，2022年同期为732.2747万美元[41] - Abacus Settlements 2022年总营收为2520.3463万美元，2021年为2259.2144万美元[41] - 2023年第一季度所得税前亏损654514美元，2022年同期盈利364356美元[42] - 2022年全年所得税前亏损50477美元，2021年全年盈利998615美元[42] - 截至2023年3月31日总资产为2791277美元，2022年末为3215812美元，2021年末为5291997美元[42] - 截至2023年3月31日总负债为1436943美元，2022年末为1204675美元，2021年末为2569002美元[42] - 总收入为13394千美元，销售成本为1705千美元，毛利润为11689千美元[177] - 总运营费用为16126千美元，运营亏损为4437千美元，净收入为 - 5892千美元[177] - 2023年第一季度和2022年全年，预计净亏损分别为589.2万美元和1843.3万美元，每股亏损分别为0.10美元和0.31美元[198] 业务与运营 - 业务合并于2023年6月30日完成，公司名称从East Resources Acquisition Company变更为Abacus Life, Inc.[29] - 公司已购买超29亿美元保单价值并帮助数千客户最大化保单价值[33] - 公司主要运营子公司为Abacus Settlements和LMA，是领先的垂直整合另类资产管理公司[33] - 2023年3月31日和2022年12月31日，消除Abacus和LMA的关联交易金额分别为320万美元和230万美元[171] 风险因素 - 公司对某些人寿保险政策的估值与实际到期日期相关，错误估值可能对业务产生重大不利影响[48] - 公司面临来自人寿保险公司、经纪人和投资基金的竞争，可能对业务产生不利影响[48] - 市场上人寿保险保单供应可能因经济改善等因素减少，影响公司战略执行和目标实现[60] - 公司依赖第三方数据评估、获取等保单，系统故障可能导致财务损失和声誉损害[66] - 公司可能面临来自保险公司、个人和监管机构的索赔，影响业务和运营结果[69] - 公司面临隐私和网络安全风险，信息丢失或泄露可能导致财务和声誉损失[78] - 公司目前在49个州获得许可并运营，未来业务可能受政府监管变化的重大不利影响[87] 整改与安排 - 公司在财务报告内部控制中发现重大缺陷，涉及高管、财务人员对总账的不当操作，但未导致财务报表错报[111] - 公司采取措施整改重大缺陷，如撤销不当权限、聘请新会计等，但无法确保显著改善[112] - 2023年6月30日左右，公司签订Owl Rock信贷安排、SPV买卖协议和SPV投资安排，限制进一步借贷能力[114] 交易与重组 - Owl Rock信贷安排提供初始定期贷款2500万美元和延迟提取定期贷款2500万美元，期限5年[116] - SPV投资安排提供初始信贷额度1500万美元、票据1000万美元和延迟提取信贷额度2500万美元，期限至少3年，利率12%[120] - 反向资本重组时向现有股东发行4860万股A类普通股，一名现有股东获460万股激励股份[189] - 20%私募认股权证被没收，公共认股权证从负债重新分类为权益[189] - 发行2500万美元债务，现有股东现金和人寿保险政策出资2000万美元等[189]

财务数据 - 2022年公司收入为83956千美元，2021年为56033千美元，同比增长约49.83%[112] - 2022年公司净利润为2020千美元，2021年净亏损为698千美元[112] - 2022年基本每股净收益为0.11美元，2021年为 - 0.03美元[112] - 截至2022年12月31日，公司实际总资产为278834千美元，预估总资产为281299千美元[113] - 截至2022年12月31日，公司实际总负债为201645千美元，预估总负债为189254千美元[113] 业务数据 - 截至2022年12月31日，公司总公允价值AUM约为7.455亿美元[59] - 截至2022年12月31日，公司正在积极开发2460套多户住宅单元、2300套单户住宅单元、250万平方英尺商业和工业空间以及130万平方英尺办公和零售空间，项目预计总成本为22亿美元[66] - 2022年和2021年，经纪业务分别完成约1.175亿美元和5520万美元的交易，分别产生约210万美元和90万美元的经纪费用[67] - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，合并可变利益实体的总资产分别为2.548亿美元和2.317亿美元，总负债分别为1.66亿美元和1.674亿美元[177] 股票相关 - 公司拟公开发行800000股A类普通股，每股价格预计为5美元[6][7] - 首次公开募股的总收益预计为4000000美元，承销折扣和佣金为320000美元，扣除费用前收益为3680000美元[10] - 公司授予承销商45天选择权，可额外购买最多120000股A类普通股[11] - 2023年1月进行了1比1.6820384的反向股票拆分，发行生效日所有1651302股B类优先股将自动转换为同等数量的A类普通股[49] - 发售完成后A类普通股将达13200474股，B类普通股为7416414股，两类普通股总计20616888股[102] - 公司预计发售A类普通股净收益约250万美元，若承销商全额行使额外购买权则约为300万美元，假定首次公开募股价格为每股5美元[102] - B类普通股股东持有约84.9%的投票权，能控制提交股东批准事项的结果[102] 市场与行业 - 预计到2026年，全球另类资产管理规模（AUM）将达到23万亿美元，81%的受访投资者打算增加或大幅增加对另类资产的投资[52] - 另类资产市场存在两个缺口，一是合格投资者难以找到可信赖的另类资产投资渠道，二是500万至5000万美元的中端市场房地产投资项目缺乏资金[29] 公司发展 - 2018年公司推出Caliber Tax - Advantaged Fund, L.P.，筹集1.85亿美元投资者权益资金并投入亚利桑那州和德克萨斯州的22个项目[39] - 2022年5月公司与Encore Caliber Holdings, LLC成立合伙企业，投资医疗相关合资企业，每个开发项目估计总成本为5000万至6000万美元[85] - 2023年1月31日公司以1950万美元购买总部办公楼，并承担1650万美元贷款，利率为4.30%，到期日为2029年11月[86] - 2023年第一季度公司将公允价值1.857亿美元的六项酒店资产注入Caliber Hospitality Trust，并获得约350000个运营合伙单位，当时价值为10美元/单位[88] 风险提示 - 公司业务面临众多风险，包括无法筹集资金、利率和通胀变化、新冠疫情影响等[97] - 业绩分配会使公司营收、净利润和现金流大幅波动，其取决于基金表现和实现收益的机会，且难以预测何时发生[131] - 公司可能需要额外资金，但融资可能无法以可接受条件获得，全球经济和融资市场恶化会影响基金投资表现和现金流[134] - 新冠疫情对公司业务、财务状况、经营业绩、流动性和前景产生不利影响，如减缓募资和投资节奏、降低业绩分配收入等[137] - 公司面临多种风险，如内乱、战争、恐怖主义、自然灾害等可能导致未保险或保险不足的损失[146]