涉及的行业与公司 * 行业涉及美国交通运输业 特别是与中美贸易相关的海运、空运、多式联运及物流行业[1][5][8] * 提及的公司包括货运代理公司Expeditors International of Washington (EXPD) 和C H Robinson Worldwide (CHRW) 快递公司United Parcel Service (UPS) 和FedEx (FDX) 以及铁路多式联运公司Union Pacific (UNP) 和J B Hunt Transport Services (JBHT)[8] 核心观点与论据 贸易流量与关税影响 * 中美贸易流量在关税实施后呈现不确定趋势 从中国到美国的载货船舶数量环比下降8% 同比下降21%[1][5] * 同期 从中国到美国的集装箱运量(TEU)环比下降13% 同比下降9%[14] * 海运价格承受巨大压力 中国/东亚至美国西海岸的集装箱现货运价环比下降8% 同比大幅下降70%[5][32] * 洛杉矶港的预期进口量显示出波动性 预计下一周环比增长13% 但两周后预计环比下降12%[5][36] 旺季展望与库存状况 * 核心观点是货运仍将享受围绕弹性消费者的旺季季节性 但存在发货人/零售商因不确定性而等待过久下单的风险 这可能使旺季在量收角度上令人失望[6] * 若消费者在2025年假日购物季保持韧性并消费 同时库存并不过剩 2026年可能出现有意义的补库存事件 这对整体货运流量和增量利润率将非常有利[6] * 物流经理指数(LMI)显示 7月上游(B2B)库存扩张速度放缓(58.5 vs 6月的66.4) 而下游(零售)库存继续收缩(47.6) 为连续第三个月收缩[73] 宏观经济与行业预测 * 高盛经济学家近期将经济衰退预测概率再下调5%至30% 并提高了第四季度GDP展望至1.3%[8] * 报告提出了2025年贸易情景路线图 并指出若美联储如高盛经济学家预测的那样从9月开始连续三次降息25个基点 将与潜在的补库存事件形成合力[6] * 西海岸的多式联运量同比增长2% 表明从卸货到仓库再到卡车/火车的运输滞后可能正在跟上[5][43] 其他重要内容 投资建议与受益者分析 * 报告近期升级了卡车运输公司评级 认为经济衰退可能性降低且消费者能保持相对韧性[8] * 短期内 预计货运代理EXPD和CHRW将受益于1)波动性 2)若中美90天暂停加税推动重要提前发货潮[8] * 其他潜在受益者包括拥有快速周期物流和空运能力的大型全球快递公司(UPS和FDX) 它们可以通过需求附加费利用航空需求[8] * 若进口主要进入西海岸 西海岸的多式联运公司UNP和JBHT可能受益[8] 数据方法论与注意事项 * 报告提供高频数据以帮助评估关税对全球供应链的持续影响 但指出周度数据可能波动较大且存在相当噪音 建议综合看待或多周观察以了解趋势[2][3] * 供应链拥堵追踪指数本周从'1'升至'2' 意味着整体流动性水平与新冠前基线'1'大致持平但仍略高[52] * 西海岸的卡车load availability指数环比下降28% 同比下降2%[53]

劳资纠纷与合同争议 - 联合包裹服务公司(UPS)与Teamsters工会达成协议，暂时避免了肯塔基州路易斯维尔全球航空分拣中心及六个州包裹终端的罢工[1] - 工会仍指控公司违反国家主协议，包括未履行购买28000辆空调货车的承诺(目前完成不足10%)[4]、未达到22500个全职岗位的招聘目标[4]以及加班规定违规[4] - 工会不满公司通过买断方案削减司机数量、未兑现招聘承诺及空调货车采购滞后[3][4] 行业竞争与战略调整 - UPS正精简配送网络以应对包裹量下降，计划到2026年将亚马逊业务量削减50%[5][10] - 联邦快递飞行员因退休福利、薪酬等问题在孟菲斯抗议，自2021年起的谈判持续僵局[5] - 联邦快递飞行员协会对航空运营高级副总裁Justin Brownlee的管理能力失去信心，源于航空规划与调度绩效持续下滑[5] 财务表现与市场估值 - UPS股价一年内下跌超31%，表现逊于行业水平[8] - 公司12个月前瞻市盈率达12.4倍，高于工业板块平均水平[9] - Zacks共识预期显示，UPS 2025年和2026年盈利预测在过去30天内遭下调(2025年从7.05降至6.58，2026年从7.96降至7.44)[12][13]

**行业与公司** - **公司**：FedEx (FDX)，全球领先的运输和物流企业 [2] - **行业**：运输与物流，涵盖国内及国际快递、货运、供应链管理等 [2] --- **核心观点与论据** **1 财务表现与战略转型** - **财务表现**： - FY25连续两年实现盈利增长，尽管面临市场环境挑战、美国邮政服务合同终止（影响未量化）及两个运营日减少 [6] - 通过Drive计划实现结构性成本削减：FY24完成18亿美元，FY25完成22亿美元（总计40亿美元目标达成） [7] - 资本回报：通过股票回购和股息向股东返还43亿美元 [8] - FY26目标：额外节省10亿美元（主要来自Drive和Network2.0） [9] - **战略转型**： - **Network2.0**：15%的日均包裹量（ADV）已通过整合站点处理，关闭100个站点并改造290个，加拿大完成整合 [54][55] - **Tricolor计划**（紫、橙、白网络）： - 紫色网络：优先处理高利润业务，优化飞机和枢纽效率 [62] - 橙色网络：拓展重货空运市场，利用地面网络分流（Q4贡献2亿美元运营收入） [65] - 白色网络：通过商业航班腹舱降低成本，服务高量低利润业务 [64] **2 市场环境与业务动态** - **宏观趋势**： - B2B持续疲软：ISM PMI指数在过去33个月中有31个月低于50 [13] - B2C先强后弱：6-7月表现强劲，但7月下旬至8月有所软化 [14][19] - 关税影响：Q1因中国关税面临1.7亿美元逆风 [14] - **竞争格局**： - **定价策略**：保持“竞争但理性”的环境，通过旺季附加费和燃油费调整传递成本 [31] - **新进入者威胁**（如亚马逊、LaserShip）：强调FedEx端到端物流网络的优势（70%地面包裹运输超300英里，对比亚马逊平均100英里） [36][37] - USPS竞争：呼吁减少纳税人补贴以改善行业定价环境 [32] **3 技术与运营优化** - **技术投入**： - **数字孪生与AI**：利用每日1700万包裹数据优化运营并挖掘商业价值 [79] - **RouteSmart**：收购路由规划工具提升Network2.0效率 [59] - **成本控制**： - 资本支出（CapEx）从20亿美元+降至FY26目标10亿美元，FY25为十年来最低 [86][88] - 机队优化：退役29-30架老旧飞机（如MD-11），未来可能压缩757/8300机队规模 [93][94] **4 区域与业务线进展** - **欧洲市场**： - 服务改善带动份额增长，目标通过后台重组节省1.5亿美元（FY27前） [71] - 借鉴美国地面业务经验，优化站点效率和路由规划 [72] - **货运业务（FedEx Freight）**： - 90%业务依赖B2B，表现与行业一致疲软，计划2026年6月完成分拆 [48][50] - NMFC分类更新延迟至12月以客户友好为由 [53] --- **其他重要内容** - **风险提示**： - 关税和全球贸易不确定性持续 [14] - 最低限度免税政策（de minimis）扩展至中国以外地区可能进一步冲击业务（中国占75%相关货量） [25][26] - **投资者沟通**： - 拟于FY26 Q1举办投资者日，披露更多Network2.0和欧洲进展细节 [55][70] --- **数据汇总** | **指标** | **数值/变化** | **来源** | |-------------------------|------------------------------------|----------| | Drive成本节省（FY24-25） | 40亿美元（18亿+22亿） | [7] | | 股东回报（FY25） | 43亿美元（回购+股息） | [8] | | 关税影响（Q1） | 1.7亿美元逆风 | [14] | | Tricolor收入贡献（Q4） | 2亿美元运营收入 | [65] | | 欧洲目标节省 | 1.5亿美元（FY27前） | [71] | | 日均包裹量（ADV） | 1700万件 | [79] |

行业与公司 - 行业：美洲运输业，重点关注中美贸易关税影响下的货运流动[1] - 涉及公司： - 货运代理公司：EXPD（Expeditors International）、CHRW（C.H. Robinson Worldwide）[8] - 包裹物流公司：UPS（联合包裹服务）、FDX（联邦快递）[8] - 铁路联运公司：UNP（联合太平洋）、JBHT（J.B. Hunt Transport Services）[8] --- 核心观点与论据 1. **关税实施后的货运量下降** - 中国至美国的满载船舶数量环比下降4%，同比大幅下降19%（截至8月8日数据）[1][5] - 洛杉矶港进口量预计未来两周波动：8月15日环比下降3%，但两周后可能环比增长20%[5] 2. **集装箱运价压力** - 中国/东亚至美国西海岸的集装箱运价环比下降8%，同比暴跌67%[5][29] - 铁路联运量（西海岸）连续第五周同比增长1%，显示仓库出货滞后效应[5] 3. **2025年贸易情景预测** - 若消费者因关税不确定性延迟订单，可能导致旺季货运量不及预期[6] - 若2026年出现补库存事件（假设消费韧性持续+美联储降息），将利好货运流量和利润率[6] 4. **运输股投资策略** - 短期看好货运代理（EXPD、CHRW）受益于波动性和提前出货需求[8] - 包裹物流（UPS、FDX）可能因空运需求激增和供应链灵活性受益[8] - 西海岸铁路联运（UNP、JBHT）若进口集中西海岸将直接受益[8] --- 其他重要细节 1. **高频数据波动性** - 周度数据噪音较大，需结合多周趋势分析（如中国至美国船舶数量同比降幅从11%扩大至19%）[9][12] - 中国主要港口集装箱吞吐量周环比下降8%，同比降7%[30] 2. **区域差异** - 亚洲（除中国大陆）至美国的船舶和TEU（标准箱）增长同样疲软，越南、韩国等地区同比负增长[23][25] 3. **供应链指标** - 供应链拥堵指数维持低位（接近疫情前水平），显示物流流动性良好[48][50] - 卡车现货运价（西海岸）环比降1%，同比降5%，但货运需求指数同比增25%[49] 4. **历史数据对比** - 6月美国西海岸三大港口（洛杉矶、长滩、奥克兰）进口量环比增长21%，但同比仍下降5%[52][54] - 上海至洛杉矶空运价格7月环比上涨18%，凸显运输方式替代效应[56] --- 数据引用来源 - 船舶与TEU数据：Bloomberg[11][18] - 港口吞吐量：中国交通运输部[28] - 运价：Freightos（集装箱）、Drewry（空运）[31][56] - 供应链指数：高盛内部指标[50] 注：所有百分比和数值均直接引用原文，单位已标注（如TEU=标准箱，YoY=同比）。

**行业与公司分析总结** **1 行业与公司** - **行业**：美洲运输业（Americas Transportation），重点关注中美贸易关税影响下的货运物流动态[1] - **核心公司**：涉及货运代理公司（如EXPD、CHRW）、快递物流公司（UPS、FDX）、铁路联运公司（UNP、JBHT）等[11][14] --- **2 核心观点与论据** **2.1 关税对货运流量的影响** - **中国至美国货运量下降**： - 7月最后一周，中国至美国的满载集装箱船数量环比下降15%，同比降幅扩大至14%[5][13] - TEU（集装箱标准箱）从中国到美国的环比下降13%，同比增速从+11%放缓至+3%[21] - 洛杉矶港预计8月8日进口TEU环比下降15%，两周后可能回升5%[5][40] **2.2 货运价格与市场压力** - **海运价格疲软**： - 中国/东亚至美国西海岸的集装箱运价同比下跌66%，环比持平[37] - **陆运与铁路数据**： - 美国西海岸铁路联运量连续四周同比正增长（+2% YoY），反映仓库出货滞后效应[47] - 卡车运输现货价格（不含燃油）西海岸同比下跌6%[49] **2.3 2025年贸易情景预测** - **两种主要情景**： 1. **提前囤货潮**：零售商在关税暂停前集中备货，导致2025年下半年需求骤降[6][11] 2. **持续放缓**：因不确定性，企业减少订单以避免库存积压[6] - **当前倾向情景一**，但高关税（30%）和电子商务免税政策终结可能抑制需求[8] **2.4 投资建议** - **短期受益者**： - 货运代理（EXPD、CHRW）因波动性和潜在囤货潮[11] - 快递物流（UPS、FDX）凭借快速物流和空运能力[14] - 西海岸铁路联运公司（UNP、JBHT）若进口集中于西海岸[14] - **风险提示**：若消费需求未回升，2025年下半年运输业盈利可能低于季节性预期[11] --- **3 其他重要细节** **3.1 高频数据波动性** - 周度数据噪音较大，需结合多周趋势分析[3] - 中国主要港口吞吐量7月最后一周环比下降7%，但同比上升12%[34] **3.2 供应链与库存动态** - **库存成本上升**：6月物流经理指数（LMI）显示库存成本指数达80.9（5月为78.4），反映囤货导致的仓储压力[71][72] - **上游（B2B）库存扩张**，下游（零售）库存收缩，显示供应链前端囤货、终端销售疲软[70] **3.3 宏观关联性** - 高盛经济学家将美国经济衰退概率下调5%至30%，2024年四季度GDP预期上调至1.3%[11] --- **4 数据图表关键信息** - **Exhibit 5**：中国至美国的周均TEU和船舶数量连续五周环比下降，30周同比降幅达14.1%[28] - **Exhibit 17**：6月美国西海岸三大港口（洛杉矶、长滩、奥克兰）进口量环比+21%，但同比-5%[57] - **Exhibit 21**：基于TEU变化的贸易价值估算显示，6月进口额同比增加约30亿美元，但5月减少30亿美元[65][66] --- **注**：所有数据截至2025年7月31日，后续需关注8月关税实施后的实际影响[1][5]

纪要涉及的行业或者公司 行业：美洲运输业，涉及中美贸易运输、港口运输、铁路运输、货运代理、包裹运输等细分领域；公司：联邦快递（FedEx）、联合包裹（United Parcel Service）、Expeditors International of Washington（EXPD）、C.H. Robinson Worldwide（CHRW）、联合太平洋铁路公司（UNP）、JB Hunt Transport Services（JBHT）等 纪要提到的核心观点和论据 1. **贸易数据波动** - 中国到美国的载货船只数量连续四周环比下降，本周环比下降8%，同比下降3% [1][5] - 中国到美国的标准箱（TEU）数量本周同比增长10%，但环比下降3%，近期数据波动较大 [21] - 洛杉矶港预计进口量未来两周有较大波动，8月1日预计环比增长22%，两周后预计环比下降17% [5] 2. **运输市场现状** - 西海岸铁路联运量同比增长5%，连续三周呈正向增长 [5] - 海洋集装箱运费环比持平，但同比仍下跌70%，面临较大压力 [5] - 世界ACD亚太到北美航空货运重量和费率两周环比分别增长2% [44] - 西海岸卡车现货费率环比下降7%，同比下降5%；卡车负载可用性指数环比增长9%，同比增长16% [50] 3. **2025年贸易情景分析** - 2025年可能出现两种情况：一是在中国90天关税暂停前出现提前采购潮；二是客户因不确定性而保持业务放缓 [6] - 短期内更可能出现情景一，但预测运输业的货运量和收益仍有困难，因为30%的关税仍可能影响需求，且电子商务还需应对最低免税额豁免的结束 [7][8] 4. **投资建议** - 鉴于经济衰退概率降低，消费者相对有韧性，近期上调了卡车运输公司的评级 [11] - 短期内，货运代理EXPD和CHRW可能受益于市场波动和潜在的提前采购潮；包裹运输公司UPS和FDX（均为买入评级）凭借快速物流和全球布局，可能从货物需求激增中获利；若进口主要集中在西海岸，西海岸铁路联运公司UNP和JBHT可能受益，但2025年下半年货运量可能因提前采购而低于季节性水平 [11][14] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **月度数据** - 6月三大港口（洛杉矶港、长滩港和奥克兰港）进口量同比下降5%，但环比增长21%，高于典型季节性水平 [57] - 6月德鲁里上海到洛杉矶的航空运费在5月大幅增长后有所下滑 [61] - 6月物流经理指数显示，上游（B2B）库存扩张速度加快，下游（B2C）库存压缩；库存成本指数上升 [72][73] - 4月零售商、制造商和批发商的库存销售比与3月相比变化不大 [76] 2. **研究相关说明** - 高盛研究团队每周发布高频数据，以评估关税对全球供应链和货运流量的持续影响，并会定期添加新的数据集 [2] - 提醒投资者，高盛可能与研究报告中涉及的公司有业务往来，存在利益冲突，应将本报告仅作为投资决策的一个因素 [4] - 介绍了高盛因子分析、并购排名、Quantum数据库等研究工具和方法 [86][88][89] - 披露了高盛对联邦快递和联合包裹的投资评级和目标价格，以及全球股票覆盖范围的评级分布和投资银行关系 [90] - 提供了不同地区的监管披露信息，包括美国、澳大利亚、巴西、加拿大等国家和地区 [91][95] - 解释了高盛的评级、覆盖范围和相关定义，以及研究报告的分发和使用限制 [98][103][119]

核心观点 - ZIM Integrated Shipping在2024年因红海航运危机导致的高运费而表现优异，但2025年因关税紧张局势而表现不佳 [1] - 公司对中美贸易有重大敞口，跨太平洋货运量因贸易问题受损，管理层对2025年剩余时间的跨太平洋贸易持谨慎态度 [2] - 美国政府的保护主义政策对ZIM构成挑战，超过50%的美国港口停靠由中国建造的船只，新港口费用对运营和财务造成压力 [3] - 公司对2025年持谨慎展望，调整后EBITDA预计为16-22亿美元，较2024年的37亿美元大幅下降，调整后EBIT预计为3.5-9.5亿美元 [4] - ZIM股价年内下跌26.7%，表现逊于运输-航运行业0.2%的增长 [7][9] - 从估值角度看，ZIM的12个月远期市销率为0.3倍，低于行业水平 [10] - Zacks对ZIM 2025和2026年盈利的共识预期显示同比下滑 [12] 贸易紧张对运输行业的影响 - UPS因贸易不确定性和高通胀导致需求疲软，未更新2025年全年展望 [5] - American Airlines因关税导致的航空旅行需求放缓而撤回2025年财务指引 [6] 财务数据与估值 - ZIM 2024年调整后EBITDA同比增长252%，2025年预计大幅下降 [4] - ZIM 2024年调整后EBIT为25.5亿美元，2023年亏损4.22亿美元 [4] - ZIM的12个月远期市销率为0.3倍，低于行业水平 [10] - ZIM股价年内下跌26.7%，行业同期增长0.2% [7][9] 行业表现与展望 - 运输-航运行业年内增长0.2%，ZIM表现逊于行业 [7][9] - ZIM目前Zacks评级为3级（持有） [13]

公司运营挑战 - 高劳动力成本和包裹量疲软正损害公司运营 [1] - 地缘政治不确定性和高通胀削弱消费者信心及增长预期 [2] - 经济放缓导致包裹运输量下降 公司正集中精力削减成本 [2] 成本削减措施 - 首次向全职司机提供买断方案 计划裁员20000人 占全球员工4% [2][3] - 关闭73个设施以精简运营 2025年薪酬福利支出预计同比减少26% [3] - 与亚马逊达成原则性协议 2026年前将后者业务量削减超50% [4] 行业竞争动态 - 竞争对手FedEx通过Network20和DRIVE计划裁员480人 2024年节省18亿美元 2025年再省22亿美元 [5] - FedEx采取减少航班频次 停飞飞机和裁员等措施 2026年目标节省10亿美元 [6] 财务表现与估值 - 公司股价一年内下跌超24% 表现逊于行业 [9] - 12个月前瞻市盈率1391倍 高于工业板块水平 [10] - 2025年和2026年每股收益共识预期在过去30天内被下调 [13] - 当前2025年EPS预期702美元 较30天前708美元下降 [14]

文章核心观点 Quadient与JR East Smart Logistics合作扩展智能储物柜功能，使JR East通勤者可通过车站储物柜收发包裹，提升了用户便利性和灵活性，将闲置空间转变为有价值的服务点 [1][2][4] 合作进展 - Quadient宣布在JR East的“Multi E Cube”储物柜网络中激活包裹运输服务，通勤者可在日常出行时从车站储物柜方便地寄件，无需打印标签或人工协助 [1] - 2024年Quadient将“Multi E Cube”储物柜接入其PUDO Station网络，消费者可在车站接收大和运输的包裹，此次更新后系统还支持寄件服务 [2] 储物柜服务特点 - “Multi E Cube”储物柜支持接收和寄送两种核心包裹服务，还可提前预订储物柜隔间，所有服务可通过最近车站的单个安全单元访问 [3] - 服务在各车站首末班车运营期间均可使用，部分储物柜提供24/7服务，方便用户按自己的时间安排管理包裹 [3] 公司愿景与影响 - Quadient的首席解决方案官表示此次扩展体现了构建以用户为中心、开放且可互操作的储物柜网络的愿景，能让用户在日本繁忙的通勤枢纽轻松使用包裹服务 [4] - Quadient的PUDO Station网络是全国性的便利枢纽系统，通过提供全天候的大和运输包裹服务，将闲置空间转变为有价值的服务点，为人们的生活、工作和出行带来便利 [4] 公司介绍 - Quadient是全球自动化平台，通过数字和物理渠道实现安全和可持续的业务连接，支持各规模企业的数字化转型和增长，其股票在泛欧交易所巴黎B板块上市，符合PEA - PME投资条件 [5]

报告行业投资评级 - C.H. Robinson Worldwide Inc. 评级为中性，目标价96.52美元；Expeditors Int'l of Washington 评级为卖出，目标价113.69美元；FedEx Corp. 评级为买入，目标价218.81美元；J.B. Hunt Transport Services Inc. 评级为买入，目标价139.03美元；Union Pacific Corp. 评级为买入，目标价222.87美元；United Parcel Service Inc. 评级为买入，目标价96.97美元 [85] 报告的核心观点 - 虽尚未观察到中国到美国的货运量激增，但基于洛杉矶港口优化器对未来两周预期货运量的观察以及近几周海运费率的上升，认为货运量激增可能即将到来 [1] - 近期关税相关的法庭介入增加了2025年关税及其潜在影响的不确定性，整体贸易不确定性仍然很高，对通胀、消费者支出和全球货运流量的影响存在疑问 [2] - 2025年可能出现两种情况，一是在中国90天关税暂停前出现提前采购激增，二是客户因不确定性而保持业务活动和订单放缓 [7] - 短期内更倾向于出现提前采购激增的情况，但30%的高关税仍可能影响需求，且电子商务还需应对最低免税额豁免的结束，2Q可能仍存在贸易低谷 [8][9] - 可能出现三种情景，一是中国出现大规模提前采购，导致2Q末/3Q初库存增加，若消费者支出下降，2H2025货运需求可能急剧下降；二是提前采购的激增程度低于预期；三是若第二种情景出现，2H可能出现两种子情景，经济不衰退且关税问题缓解，零售商库存不足，导致订单激增，运输行业受益；经济衰退，订单无法回升，运输行业业绩不佳 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 本周报告关键观察 - 截至5月29日当周，中国货运流量数据仍未显示出中国暂停政策的影响，船舶和TEU的环比趋势均下降14%，可能是数据滞后和贸易低谷效应 [3] - 港口优化器数据显示，预计未来两周洛杉矶港的进口船舶数量将分别增长6%和TEU将分别增长39%和11%，表明中国货运量可能激增 [3] - 中国港口吞吐量整体保持稳定，最近一周同比增长6%，可能表明中国与其他地区的贸易模式保持强劲，以抵消中国对美贸易的疲软 [3] - 铁路多式联运流量最近一周同比下降5%，可能仍受中国贸易滞后效应的影响 [3] - 集装箱费率上周环比上升，但本周持平，可能是初始活动和运力采购热潮平息的结果，若费率不再上升，可能表明贸易活动激增幅度相对较小 [3] - 通过计算洛杉矶港TEU的同比变化对贸易的影响，估计4月同比多进口约40亿美元（约7万TEU x 5.7万美元），5月同比减少约30亿美元（约5.5万TEU x 5.7万美元），反映了进口的波动可能导致贸易出现低谷 [4] 高频周度数据 - 5月23 - 29日当周，从中国到美国的满载集装箱船数量同比平均下降至 -37%，较前一周的 -25% 进一步下降，环比下降15% [14] - 同期，从中国到美国的TEU同比平均下降至 -34%，较前一周的 -18% 下降，4月的提前采购活动后，中美贸易出现暂停 [22] - 中国主要港口每周集装箱吞吐量上周环比增长4%，同比增长6% [33][36] - 中国/东亚到美国西海岸的海洋集装箱费率较前一周下降1%，同比下降45% [38] - 最近一周计划进入洛杉矶港的TEU同比下降25%，前一周为同比增长56%；1周和2周后的预测分别显示同比下降7%和12%，但环比分别改善38%和11%，反映了托运人决策的波动性 [40] - 世界ACD亚太到北美每周货运趋势数据显示，中国大陆和香港到美国的货运量环比反弹19%，预计未来几周亚太到北美数据将有所反映 [44] - 西海岸铁路多式联运车皮数量连续第二周同比负增长，平均下降5%，可能预示港口疲软开始影响国内运输 [47] - 西海岸卡车现货费率（不含燃料）环比上涨3.4%，同比上涨5.8%；卡车负载可用性指数环比上涨3%，同比下降5% [50] - 供应链拥堵跟踪指数维持在2，环比上涨7% [53] 滞后月度数据 - 4月，洛杉矶、长滩和奥克兰三大港口的货运量同比增长9.5%，环比3月增长10%，但低于典型季节性的12%，可能表明4月提前采购较少 [55] - 三大港口的同比增长与彭博社报告的中国、亚洲和亚洲其他地区到美国的TEU月度同比增长密切相关，预示5月数据可能较弱 [57] - 4月物流经理指数显示，上游（B2B）库存扩张速度从3月的58.9降至57.6，下游（B2C）库存扩张速度从3月的66.7降至54 [65] - 4月库存成本指数从3月的70.6升至75.6，反映库存成本和存储成本上升，可能是库存增加的结果 [71] - 零售商（不包括汽车/制造商/批发商）的库存销售比为1.14/1.45/1.30，与2月的1.13/1.45/1.30基本持平 [70]