产品组合升级 - 公司在上海进博会宣布其Essilor Stellest近视管理平台升级，强化了其在近视管理领域45年的研发和创新承诺[1] - 升级后的产品组合旨在满足预计到2050年全球7.4亿近视儿童的需求[1] 核心镜片技术进展 - 新推出的Essilor Stellest 2.0镜片在减缓导致近视的眼轴伸长方面具有显著更高的功效[2] - 新设计通过产生更强的光学信号实现有效近视管理，其平均光学功率是前代产品的两倍[2] - Essilor Stellest镜片是首个获得FDA市场授权、临床证明可减缓儿童近视进展的镜片，Essilor Stellest 2.0镜片目前在大中华区有售，并计划从2026年起扩展到其他主要市场[2] 近视预防解决方案 - Essilor Stellest plano pair镜片引入针对有近视风险儿童的临床验证解决方案，转向早期干预[3] - 临床研究表明，将近视发病时间推迟一年所带来的益处，可与减缓超过两年近视进展的效果相媲美[3] - 一项针对6-12岁有近视风险儿童的独立试验发现，每周佩戴该镜片超过30小时的儿童眼轴伸长速度较慢[3] - 该镜片目前在大中华区有售，标志着从近视管理向循证预防迈出重要一步[3] 智能技术整合 - 公司首次在进博会展示Essilor Stellest Smartglasses，将智能技术扩展至该品牌[4] - 该智能眼镜配备Essilor Stellest镜片，可追踪佩戴时间和模式，提供行为洞察并帮助遵守佩戴要求，这对近视管理效率至关重要[4] - Essilor Stellest Smartglasses将于2026年第一季度开始在中国大陆上市[4] 公司战略与愿景 - 公司致力于通过结合先进镜片技术与智能功能，实现早期干预、促进健康佩戴习惯并加速减缓儿童近视进展[5] - 目标是将证据转化为行动，将技术转化为赋能，通过紧密的行业合作和推进循证创新，提供更多突破性解决方案[5]

股价表现与市场反应 - 公司股价在周四美东时间上午11点下跌15% [1] - 股价下跌主要由于第三季度营收未达到华尔街预期 [1] - 当前股价较其一年高点低42% [3] 第三季度财务与运营表现 - 第三季度营收同比增长15% [5] - 活跃客户数量增长9% [5] - 调整后息税折旧摊销前利润增长53% [5] - 净利润增长68% [5] - 公司利润率有所改善 [1][5] 市场地位与增长机会 - 公司正试图颠覆价值680亿美元的美国眼镜行业 [3] - 尽管稳步增长，公司目前仅占据1%的市场份额 [3] - 微小的市场份额意味着未来存在巨大的增长机会 [3] 战略发展与合作伙伴关系 - 公司与Alphabet和三星电子合作开发人工智能眼镜 [4] - 智能眼镜业务为公司带来新的增长潜力 [4][6] 估值分析 - 公司当前市销率为2.5倍 [6] - 该估值略高于其1.8倍的历史低点 [6]

业绩总结 - 第三季度净收入为2.22亿美元，同比增长15.2%[9] - 调整后EBITDA为2600万美元，调整后EBITDA利润率为11.6%[9][49] - 预计2025年全年净收入在8.71亿至8.74亿美元之间，年增长约13%[30] - 第四季度净收入预计在2.11亿至2.14亿美元之间，年增长约11-12%[32] - 2025年第三季度净收入为221,680千美元，较2024年同期增长15.2%[53] - 2025年第三季度毛利润为119,945千美元，毛利率为54.1%[53] - 2025年第三季度净收入为5,874千美元，较2024年同期的亏损4,072千美元实现扭亏为盈[53] - 2025年九个月净收入为7,594千美元，较2024年同期的亏损13,513千美元实现显著改善[53] 用户数据 - 截至2025年9月30日，公司在美国和加拿大共开设313家零售店，第三季度新增15家[23] - 公司在47个美国最人口稠密的市场中设有门店[23] - 公司在美国眼镜市场的销售占比约为1%，市场规模为680亿美元[7] - 通过“买一副，赠一副”计划，公司已分发超过2000万副眼镜给有需要的人[7] 未来展望 - 预计2025年调整后EBITDA在9800万至1.01亿美元之间，调整后EBITDA利润率约为11.4%[30] - 调整后EBITDA在2025年前九个月为7996万美元，较去年同期增长34.9%[49] - 2025年第三季度调整后EBITDA为25,745千美元，较2024年同期增长48.7%[53] 成本与费用 - 2025年第三季度总销售、一般和行政费用(SG&A)为116,375千美元，占收入的52.5%[53] - 2025年第三季度销售成本为101,735千美元，较2024年同期的87,580千美元增长16.1%[55] - 2025年第三季度自由现金流为-1,516千美元，较2024年同期的13,059千美元下降[55]

基金业绩表现 - 基金在2025年第三季度机构份额收益率为6.04%，略低于其主要基准MSCI ACWI ex USA Index的6.89%，但略高于其代理基准MSCI ACWI ex USA IMI Growth Index的5.75% [3] - 年初至今和过去一年，基金表现均优于其代理基准，年初至今收益率为24.85%，过去一年收益率为17.48% [4] - 基金自2008年12月31日成立以来的年化收益率为9.69%，超过其主要基准的7.84%和代理基准的8.30% [4] 季度业绩驱动因素 - 全球股市的强劲表现主要受美联储开启宽松周期以及对AI数据中心容量和GPU投资的持续热情驱动 [3][7] - 基金在信息技术板块的选股效果不佳，主要因Constellation Software Inc股价因创始人意外退休及市场对AI影响软件公司的担忧而大幅回调 [8] - 材料板块的选股效果良好，受益于全球安全和可持续发展/ESG主题中的持仓，如Lynas Rare Earths Limited和Lundin Mining Corporation [8] 主要持仓贡献与拖累 - 季度前五大贡献者包括Lynas Rare Earths Limited（贡献1.25%）、argenx SE（贡献0.79%）和Lundin Mining Corporation（贡献0.66%） [10][11][12][13] - Lynas Rare Earths Limited股价在季度内近乎翻倍，因地缘政治和贸易紧张凸显了中国以外稀土供应源的战略重要性，中国控制全球超过三分之二的稀土产量和约80%的加工精炼能力 [11] - 季度前五大拖累者包括Constellation Software Inc（拖累0.70%）、InPost S.A.（拖累0.39%）和ODDITY Tech Ltd（拖累0.37%） [14] 投资组合结构 - 基金在发达市场的十大持仓包括argenx SE（占净资产2.8%）、eDreams ODIGEO SA（占净资产2.6%）和BNP Paribas S.A.（占净资产2.5%） [17][18] - 基金在新兴市场的五大持仓包括Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited（占净资产3.9%）、HD Korea Shipbuilding & Offshore Engineering Co., Ltd.（占净资产2.0%）和Tencent Holdings Limited（占净资产1.6%） [19] - 按国家划分，基金在发达市场的最大敞口为日本（占净资产11.9%）、法国（占净资产10.4%）和荷兰（占净资产7.3%），在新兴市场的最大敞口为中国（占净资产11.0%）、印度（占净资产8.4%）和韩国（占净资产5.5%） [20][21] 季度投资活动 - 基金新增了对Nomura Holdings, Inc.的投资，该公司是日本领先的金融服务集团，业务涵盖财富管理、全球市场、投资银行和资产管理 [24] - 基金新增了对EssilorLuxottica SA的投资，该公司是全球领先的眼镜公司，拥有Ray-Ban、Oakley等标志性品牌和广泛的零售网络 [25] - 作为中国增值主题的一部分，基金新增了对自动驾驶公司Pony AI Inc.和数据中心运营商GDS Holdings Limited的投资 [26][27] 行业与市场展望 - 美国超大规模科技公司计划在2025年单独投资近4000亿美元用于数据中心基础设施，而中国科技巨头的年支出仍低于500亿美元，约落后美国同行两年 [34] - 中国在AI领域拥有四大结构性优势：数据（11亿互联网用户）、人才（约占全球AI研究人员的一半）、电力（2025年预计新增超过500吉瓦容量）和成本（拥有大量技能娴熟的低成本工程师和 unmatched 的制造规模） [35] - 基金的投资方法反映了对整个AI技术栈的信念，持仓包括阿里巴巴集团（基础设施和模型层）、腾讯控股（应用层）和Pony AI Inc.（物理AI） [36] 中国投资主题 - 基金看好中国AI生态系统的潜力，认为2025年是全球投资者最终意识到不能再忽视中国在AI、半导体、自动驾驶、EV电池技术和人形机器人领域进展的一年 [33] - 基金增持了其数字化主题，新增了对快手科技的投资，该公司是中国第二大短视频平台，拥有超过4亿日活跃用户，并推出了可与OpenAI的Sora相媲美的AI视频生成模型Kling [28] - 基金对中国股市年初至今的表现（以美元计算上涨42%）感到鼓舞，并相信全球投资者正开始认识到该国在电动汽车/电池、自动驾驶、机器人和可再生能源等新时代技术方面的AI潜力和领导地位 [9][31]

财务表现 - 2025年前九个月销售额微增0.1%至7.584亿欧元，按固定汇率计算增长2.2% [2] - 第三季度销售额下降2.1%至2.208亿欧元，但按固定汇率计算增长2.1% [3] - 第三季度毛利润为1.317亿欧元，同比下降1.2%，但毛利率提升60个基点至59.7% [3] - 第三季度调整后EBITDA利润率大幅提升210个基点至10%，调整后EBITDA飙升24.3%至2210万欧元 [5] - 自由现金流增至2070万欧元，高于2024年同期的1690万欧元 [12] 区域销售表现 - 欧洲市场表现强劲，前九个月销售额增长3%至3.34亿欧元，第三季度增长6.7%至9090万欧元 [10] - 亚太地区前九个月销售额飙升9.9%至4400万欧元，第三季度增长1.9%至1380万欧元 [10] - 北美市场前九个月销售额下降1.1%至3.178亿欧元，第三季度大幅下滑6.6%至9690万欧元 [11] - 世界其他地区销售额前九个月下降12.7%至6270万欧元，第三季度暴跌16.7%至1920万欧元 [11] 品牌与产品表现 - 公司旗下品牌组合包括Carrera、David Beckham、Tommy Hilfiger、Boss、Carolina Herrera和Marc Jacobs等 [1] - 处方镜架在所有区域持续增长，太阳镜销售推动了欧洲市场的业绩 [4] - Carrera、David Beckham、Marc Jacobs、Boss、Kate Spade和Carolina Herrera等品牌引领了积极表现 [4] 战略与运营 - 公司通过地理布局多元化以应对北美市场挑战和持续关税压力，这有助于提升第三季度利润率 [4] - 为减少对中国制造的依赖，公司持续从东南亚采购，目标在未来12个月内将中国生产占比降至40%以下 [9] - 公司正在评估扩大其美国犹他州工厂的产能，以增加美国本土制造足迹 [9] - 公司采取的缓解措施、有利的价格/组合动态以及物流和营销成本的逐步正常化，推动了业绩的同比改善 [6] 资产负债状况 - 截至9月30日，公司净债务为3040万欧元，较6月底的4240万欧元有所改善 [7][12] - 在应用IFRS 16会计准则前，调整后的净财务头寸首次转为正值，为1070万欧元 [7][8][12] - 稳健的运营表现和严格的营运资本管理带来了强劲的现金流生成，使公司达到历史性的正净财务头寸 [8]

公司产品发布 - 创新眼镜公司推出四款新型Lucyd Armor智能安全眼镜变体 [1] - 自2024年10月首次推出以来，Lucyd Armor已成为公司最畅销的镜框产品 [1] - 四款新变体旨在通过重要的镜片功能和尺寸变化覆盖更广泛的受众，所有新型号均可适配处方镜片 [2] 新产品型号详情 - Lucyd Armor Green Mirror：具有时尚防护绿色闪光镜片的偏光太阳镜版本，适合户外工作者 [8] - Lucyd Armor Black：纯黑色偏光太阳镜，适合户外防护使用 [8] - Lucyd Armor Slim：为基础型号的紧凑版本，专为女性、年轻成人和脸型较窄的男性设计 [8] - Lucyd Armor Vantage：重新设计的轮廓，提供更大的眼部覆盖范围和对高度数处方镜片的兼容性，计划于2026年第一季度推出 [8] 市场准入与认证 - Armor Slim型号近期获得ANSI认证，可在美国市场作为安全应用产品销售 [4] - 产品已在美国、加拿大和欧盟市场上市，并拥有包括ANSI Z87.1+、CSA Z94.3和EN 166:2018在内的必要安全认证 [4] - 公司已收到墨西哥专利申请MX/f/2024/002575的授权通知书 [4] 商业合作与市场潜力 - 一家全球前五的物流公司已下达Lucyd Armor的初始订单，旨在通过Lucyd应用的Walkie功能增强团队连接性 [5] - 北美和欧洲的安全眼镜市场快速增长，2024年估值超过25亿美元 [6] 产品定位与竞争优势 - 公司CEO将产品定位为变革性产品，特别适用于户外、高冲击或安全第一环境的工作者 [6] - 产品被认为比手持通信设备或入耳式耳机更安全、更符合人体工程学，适用于免提团队通信和AI系统接入 [6]

公司财务表现 - 前九个月净销售额达到4.166亿欧元，按当前汇率计算同比增长2.1%，可比条件下增长3.8% [1] - 调整后息税折旧摊销前利润为6850万欧元，占销售额的16.4%，同比提升30个基点 [4] - 调整后净财务状况为3.269亿欧元，增长1.7%或560万欧元 [4] 区域销售分析 - 欧洲、中东和非洲地区是主要增长动力，销售额按当前汇率计算增长7.6%，达到2.186亿欧元 [2] - 美洲地区销售额下滑5.5%至1.427亿欧元，约占公司总销售额的34%，但可比条件下仅微降1.5%，显示第三季度有所改善 [3] - 亚洲市场前九个月销售额按当前汇率计算下滑4.6%至3220万欧元，但第三季度已显现进步迹象 [3] 业务运营与战略 - 公司续签了与Max Mara、Guess、Adidas和Gant等品牌的关键授权协议 [5] - 公司与Rag & Bone签署了为期四年的新授权协议，负责设计、生产和分销该品牌的新系列高端太阳镜和光学眼镜 [5] - 授权品牌组合还包括Tom Ford、Zegna、Christian Louboutin、MCM、Pucci、Timberland和K-Way等 [5] 行业趋势与公司前景 - 公司九个月的表现反映了眼镜行业的持续韧性以及抵御市场低迷的能力 [6] - 业绩表现是奢侈品消费低迷可能开始逆转的进一步迹象 [1] - 公司预计将在2025年第四季度被Marchon的母公司VSP Vision从PAI Partners手中收购 [2]

财务业绩概览 - 公司2025年第三季度实现合并营收68.7亿欧元（约80.3亿美元）[1] - 按恒定汇率计算，营收同比增长11.7%，按当前汇率计算增长6.7%[1] - 所有地区和销售渠道均实现营收增长[1] 业务板块表现 - 专业解决方案板块营收增长11.9%，达到32.2亿欧元[2] - 直接面向消费者板块营收增长11.6%，达到36.4亿欧元[2] - 视力护理和太阳镜销售额按恒定汇率计算增长5%[2] 地区市场表现 - 北美地区营收为29.9亿欧元，按恒定汇率计算增长12.1%[2] - 欧洲、中东和非洲地区营收增长12.7%，达到26.9亿欧元[3] - 亚太地区营收增长10.5%，达到8.22亿欧元[3] - 拉丁美洲地区营收增长5.2%，达到3.55亿欧元[3] 增长驱动因素 - 可穿戴设备、视力护理和太阳镜的需求支撑了整体增长[1] - 可穿戴设备通过产品开发对整体业绩做出显著贡献[2] - 公司强调了其人工智能眼镜系列的持续采用以及近视管理解决方案的增长[3] 战略与展望 - 公司确认了近期战略收购，包括自2025年10月1日起合并的Optegra，以及已宣布的对RetinAI的收购[4] - 公司维持长期展望，确认2022年至2026年按恒定汇率计算的中低个位数年营收增长目标[4] - 期末目标为总营收达到270亿至280亿欧元，调整后营业利润率为19%至20%[4] - 公司Stellest镜片获得美国食品药品监督管理局De Novo批准，将于2025年第四季度向美国眼保健专业人士提供[3]

公司业绩表现 - Eselor Luxodica公司股价大幅上涨[1] - 公司最近一个季度销售额跃升117%[1] - 公司营收增长的重要部分来自与Meta合作销售智能眼镜[1] 产品与品牌组合 - 公司目前通过Rayban和Oakley品牌销售智能眼镜[1] - 公司正在开发Prada版本的智能眼镜[1] - 智能眼镜外观与普通Ray-Ban眼镜无异，设计精良[2][3] 产品功能与应用 - 智能眼镜具备视频录制功能，可实现双手自由操作，适用于家庭活动等场景[4][5] - 智能眼镜集成语音助手功能，可进行语音交互[4][5] - 产品核心应用之一是作为便携式摄像机使用[5]

公司业绩与股价表现 - 公司股价在周五早盘交易中飙升超过9% [1] - 公司季度收入超出市场预期 [1] - 强劲业绩得益于其Meta AI眼镜的旺盛需求 [1]