Warby Parker Inc. (WRBY) shares soared 15.8% in the last trading session to close at $16.53. The move was backed by solid volume with far more shares changing hands than in a normal session. This compares to the stock's 31.4% loss over the past four weeks.Warby Parker shares are gaining momentum, driven by renewed optimism in e-commerce growth, strategic new store openings, and strong unit economics. The company’s rising brand awareness and effective customer acquisition strategies are further fueling its u ...

Warby Parker Inc. (WRBY) shares ended the last trading session 6.6% higher at $19. The jump came on an impressive volume with a higher-than-average number of shares changing hands in the session. This compares to the stock's 29.4% loss over the past four weeks.Warby Parker’s shares have been gaining on the optimism surrounding rebound in e-commerce, new store openings and industry-leading unit economics. Increased brand awareness and customer acquisition, are contributing to WRBY’s success.This company is e ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年收入7.713亿美元，同比增长15.2%，Q4收入1.906亿美元，同比增长17.8% [49] - 2024年末活跃客户251万，按过去12个月计算增长7.8% [50] - 2024年每位客户平均收入307美元，同比增长6.8% [51] - 2024年调整后EBITDA为7310万美元，利润率9.5%，较2023年提高约170个基点 [65] - 2024年产生3500万美元自由现金流，高于2023年的700万美元，年末现金约2.54亿美元 [66] - 2025年全年收入指引8.78 - 8.93亿美元，同比增长14% - 16%，调整后EBITDA为9700万美元，利润率约11% [68] - 2025年Q1收入指引2.235 - 2.255亿美元，同比增长12% - 13%，调整后EBITDA为2700 - 2800万美元，利润率约12% [73][74] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年零售收入同比增长21.4%，Q4同比增长23.9%；电商收入全年增长3%，Q4增长5.3% [49] - 2024年眼镜业务增长约12%，Q4增长约15%；隐形眼镜业务全年增长36%，Q4增长30%；验光业务全年增长41%，Q4增长45% [51] - 2024年新增39家净新店，年末门店总数276家，较2023年末增长16.5% [52] - 2024年调整后毛利率为55.5%，高于2023年的54.7%，Q4调整后毛利率为54.2%，与去年同期的54%相近 [57] - 2024年调整后SG&A为4.052亿美元，占收入的52.5%，较2023年下降100个基点，Q4调整后SG&A为1.03亿美元，占收入的54%，较2023年Q4下降240个基点 [62][65] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国光学市场规模估计为680亿美元，客户因结构障碍、创新有限等因素未得到充分服务 [13] - 隐形眼镜市场规模为120亿美元，占光学市场近20% [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年计划加大客户获取投资，开设45家新店，扩大保险业务，推出高性价比产品，提供优质客户体验 [14] - 2025年继续高效投资营销，维持营销支出占收入的低两位数水平，利用数据驱动的媒体组合模型优化决策 [15][16] - 2025年计划推出近20个镜架系列，扩大125、145、175和195美元的产品供应，继续扩展镜片选项 [25][28] - 2025年计划进一步扩大全渠道模式，预计零售业务将实现大部分增长，计划与Target合作开设5家店中店，开设40家独立门店 [31][32] - 2025年专注推动电商业务增长，预计全年电商增长达到中个位数，推出以AI和个性化为核心的数字体验 [38][39] - 2025年继续扩展整体视力护理服务，扩大视频辅助验光和视网膜成像服务，提高验光服务的知名度和覆盖率 [45][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近视发病率快速上升，预计到2050年全球超半数人口需要视力矫正，行业存在巨大机遇 [12] - 尽管光学行业过去几年增长低于正常水平，但公司品牌、产品组合、全渠道服务和价值主张在各种市场条件下都能引起共鸣，有信心继续抢占市场份额并引领创新 [13] - 对2025年计划充满信心，将延续过去几个季度的增长势头，实现收入和调整后EBITDA的强劲增长 [10][13] 其他重要信息 - 公司财报发布和幻灯片演示可在投资者网站查询 [3] - 电话会议中的评论具有前瞻性，实际结果可能因各种风险和不确定性与预期有重大差异，相关风险信息可查看公司SEC文件 [4] - 公司将讨论非GAAP财务指标，其是对GAAP财务指标的补充而非替代，非GAAP指标与GAAP指标的对账可在新闻稿和幻灯片中查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待未来客户增长和每位客户收入增长的算法 - 公司有意在多个领域投资客户获取，过去几个季度已看到积极效果，预计2025年及未来大部分增长将来自客户增长 [78][79] 问题: Versant保险合作对2025年客户获取的影响及成熟曲线预期 - 以往与保险公司合作经验显示，随着时间推移，同一群体的客户和收入会增加，Versant合作的早期趋势积极，预计2025年有一定表现，更视为长期机会，保险客户有助于更高效地获取客户，且购买商品价值更高 [81][84][85] 问题: 关于业绩指引中流量的看法、新门店对收入增长的贡献、Target合作的利润率结构及战略考量 - 未对流量提供具体指引，但在零售业绩和门店生产力方面，预计门店生产力适度改善，电商实现低个位数增长；Target合作的5家店在今年下半年开业，对整体业绩影响较小，更多贡献预计在明年；选择Target是因其以客户为中心，与公司文化契合，通过店中店可继续提供专业客户体验 [90][92][96] 问题: 非营销SG&A费用杠杆的驱动因素及调整后EBITDA利润率每年1 - 2个百分点扩张的可持续性 - 100 - 200个基点的利润率扩张预计可持续，非营销SG&A的杠杆来源包括零售门店、客户体验团队和总部的人员配置效率提升，以及公司费用的固定成本杠杆作用 [107][108][109] 问题: 公司在智能眼镜方面的战略 - 公司密切关注可穿戴设备和智能眼镜市场，随着硬件组件缩小、电池寿命改善和实时AI提供实用功能，预计市场将快速增长，公司凭借品牌、设计、全渠道分销等优势，若选择进入该领域将处于有利地位 [111][112] 问题: 不同价格点的情况、Target合作的价格点、店中店面积及扩展可能性 - 新推出的125、145、175、195美元价格点获得了类似的市场接受度和成功，客户认为物有所值；Target合作的店中店将提供与常规门店相同的产品系列，价格点预计也能得到认可 [119][120] 问题: 2025年营销思路及各渠道机会 - 公司将继续在多种媒体渠道投资，包括线性电视、直邮、数字广告、搜索和社交媒体等，旨在提高品牌知名度，推动线上流量和门店流量，促进活跃客户增长 [124][125][127] 问题: Target合作开店与独立开店的时间线比较 - 公司有信心与Target团队合作，快速推出店中店，开店方式符合双方战略 [129] 问题: 解释电商增长和市场密度的关系及门店增长与电商增长的相互作用 - 早期开店会出现电商销售被蚕食的情况，但随着市场知名度提高和相邻产品类别的推出，门店有助于推动电商增长；市场密度增加后，电商在高密度市场的增长会快于纯电商市场，两个渠道在购买过程和复购过程中相互支持 [132][133][137]

财务数据关键指标变化 - 公司净收入从2023年12月31日的6.698亿美元增长15.2%至2024年12月31日的7.713亿美元[79] - 2024年和2023年公司净亏损分别为2040万美元和6320万美元，截至2024年12月31日累计亏损6.872亿美元[121] - 公司需增加净收入并管理成本以实现盈利，近期预计运营成本增加，可能继续产生净亏损[122] - 截至2024年12月31日，公司有联邦净运营亏损结转1.859亿美元，其中1.284亿美元可无限期使用，其余2031年开始到期；州净运营亏损结转1.196亿美元，2031年开始到期[247] - 公司若发生“所有权变更”（价值超过50%的股权变更），使用净运营亏损结转和其他税收属性的能力可能受限[248] - 公司有效税率或税负变化、电商税收政策变化，可能对业务、财务状况、运营结果和现金流产生不利影响[249][250][251] 零售业务线数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司在美加共有276家零售店，其中236家提供现场眼科检查[84] - 约60%的零售店在过去五年内开业[86] 公司业务风险 - 公司面临因无法有效管理增长而影响品牌、文化和财务表现的风险[78] - 公司业务的垂直整合性质使其面临运营风险，难以扩大规模[80] - 时尚平价眼镜及相关产品服务行业快速发展，公司净收入增长率未来可能下降[81] - 公司零售增长和视力保健扩张战略可能不成功，受吸引和留住专业人员等因素影响[84] - 组件成本上升、运输成本增加等因素可能扰乱公司供应链[87] - 员工薪酬增加、其他运营成本上升等可能影响公司盈利能力[92] - 公司依赖信息技术系统，系统故障或网络安全事件可能影响业务和财务状况[93] - 公司IT和ERP系统面临多种风险，现有安全措施可能不足以防止数据丢失或长期网络中断[96] - 公司IT系统易受安全事件威胁，可能导致敏感信息泄露[97] - 2018年公司经历凭证填充攻击，2024年12月支付民事罚款，2025年2月调查正式结束[98] - 公司虽采取安全措施和购买网络保险，但不能确保有效应对安全事件[99] - 公司依赖第三方服务提供商，面临其带来的安全风险且监控能力有限[100] - 公司使用人工智能可能导致运营中断、声誉受损等问题[106] - 光学行业竞争激烈，公司面临来自大型综合光学企业等多方面竞争[112] - 公司可能无法有效应对竞争压力，导致市场份额流失和业务受损[114] - 公司库存管理若不成功，盈利能力和现金流可能受负面影响，还可能面临库存过时、短缺等问题[115] - 若无法维护和提升品牌，公司吸引和拓展客户的能力将受损，业务、财务状况和经营业绩可能受影响[118] - 未能招聘和留住验光师等专业人员，会对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[124] - 公司电商和全渠道业务面临技术故障、法规变化等风险，管理不善会影响盈利能力[127][128] - 公司未来运营成功取决于与第三方付款人建立关系，无法达成或维持关系会产生不利影响[131][133] - 视力矫正替代技术和药物发展可能降低公司产品需求，影响业务和盈利能力[139] - 环境、社会和治理事项可能对公司业务和声誉产生不利影响[140] - 公司作为公益公司和认证B公司，在ESG主题上可能面临更严格审查[141] - 若无法实现ESG目标，可能对第三方ESG评级、声誉等产生不利影响[142] - 公司可能面临来自加利福尼亚州、SEC等的ESG相关披露要求[143] - 公司成功和未来增长依赖管理团队，高管为任意雇佣制，离职可能损害业务[146] - 公司大部分收入来自眼镜销售，眼镜销售下滑将对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[152] - 公司可能受到产品责任、召回或人身伤害问题的不利影响[153] - 公司允许客户30天内无理由退货并全额退款，若退款大幅增加，可能损害业务[156] - 公司为玻璃镜片提供6个月无划痕保证，履行该保证可能产生重大成本[157] - 公司经营业绩和经营现金流可能因多种因素季度和年度波动[158] - 公司信贷协议包含限制条款，总借款超过3000万美元时需维持最大综合高级净杠杆比率[163] - 收购可能使公司产生费用、承担债务或其他负债，造成不利税收后果或会计处理，面临索赔和纠纷，且无法产生足够财务回报[167] - 公司多数收入来自现金支付消费者，但与部分视力计划（包括医保优势健康计划）有合同，受众多联邦和州医疗监管法律约束[166] - 适用的联邦和州医疗法律包括反回扣法、医生自我转诊法、虚假索赔法等，违反这些法律公司可能面临重大处罚[168] - 眼镜和隐形眼镜在美国被FDA监管为医疗器械，公司的制造、包装和标签活动受FDA直接监督[169] - 公司在多个州的业务受企业行医和验光及费用分摊法律约束，违反这些法律可能导致处罚并影响财务状况[170] - 公司收集和处理各类数据，受联邦、州、地方和国际隐私、数据安全和保护法律及行业标准约束[172] - 《加州消费者隐私法》（CCPA）对处理加州居民个人信息的企业有诸多要求，违反会有民事处罚和私人诉讼权[173] - 公司因产品和服务接收健康信息，受HIPAA及其实施条例约束，2018年遭遇攻击，2024年支付民事罚款，2025年调查结束[174] - 许多州有保护健康信息隐私和安全的法律，与HIPAA不同，增加了合规难度[176] - 《电话消费者保护法》（TCPA）对电话和短信营销有限制，违反索赔诉讼成本高且可能面临巨额法定赔偿[177] - 加拿大PIPEDA、CASL及各省隐私或数据保护法，欧盟GDPR等法规若违反会导致巨额罚款、赔偿等后果，且监管指导演变会增加合规成本[178][179] - 支付卡行业数据安全标准（PCI）若违反会对公司业务和声誉产生不利影响，重新合规成本可能很高[181] - 美国《美国救济法案》将某些远程医疗服务的豁免政策延长至2025年3月31日，但不确定宽松政策会持续多久[184] - 公司依靠多种方式保护知识产权，但可能不足以阻止侵权，且在不同司法管辖区获得有效保护存在不确定性[186][187] - 公司可能无法获得或维持所有含“Warby Parker”的域名，失去域名使用能力会产生额外营销费用[190] - 第三方可能对公司提起知识产权侵权索赔，成功索赔会导致巨额赔偿或无法销售部分产品[191][192] - 隐私倡导者和行业团体可能提出自律标准，公司若违反会面临重大责任或罚款[180] - 消费者对数据收集和共享的抵制等因素会影响公司收集数据和开展促销活动的能力[180] - 公司开展远程医疗服务受各州法律和监管影响，法律变化可能对业务产生不利影响[183][185] - 公司与员工、顾问和第三方签订保密协议，但不能保证协议有效控制专有信息的使用和披露[189] - 政府对互联网和电子商务的监管不断演变，不利变化或公司未遵守规定可能严重损害业务和经营业绩[193] - 眼镜、隐形眼镜和视力表被FDA列为医疗器械监管，公司或第三方制造商未获营销授权可能产生重大不利影响[194] - FDA的510(k)清关流程通常需3至12个月，PMA审批流程一般需1至3年甚至更久[196] - 公司尚未获得FDA在美国营销任何产品的授权，打算生产510(k)豁免设备或依靠第三方供应商[197] - 公司未为虚拟视力测试移动应用寻求或获得510(k)清关或其他FDA营销授权，此前依据的FDA政策于2023年11月到期[198] - 公司或第三方制造商未获FDA营销授权可能导致执法行动，对业务产生重大不利影响[199] - 公司产品的制造和分销须符合相关法律法规，否则可能面临召回、停产或执法行动[200] - 公司的重新贴标和重新包装活动受FDA监管，2022年7月25日FDA发布指导意见，对某些一类设备不强制执行GUDID提交要求[202] - 2019年9月FDA发布修订最终指南，2023年3月发布最终指南，为软质（亲水）日抛隐形眼镜提供“基于安全和性能”的上市前审查途径[208] - 2024年1月31日FDA发布最终规则修订QSR，2026年2月2日生效，可能增加公司和第三方制造商的合规成本或产生负面影响[209][210] - 公司使用第三方开源软件面临技术、法律、安全等风险，可能影响产品和服务[215][216] - 公司受反腐败、反贿赂、反洗钱等法律约束，违规将面临多种后果[217][218][219] - 公司运营受环境、健康和安全法律法规约束，违规将面临罚款、制裁等[220][221] - 公司可能面临各类法律诉讼和监管纠纷，影响业务和财务状况[222] 公司业务依赖因素 - 公司业务增长依赖有效保留现有客户、增加平均订单量和获取新客户[108] - 公司零售业务增长依赖新店开设和运营，电商渠道增长对客户留存和增长至关重要[109] 公司业务季节性影响 - 公司业务受季节性影响，12月需求较高，后续季度成本占比增加，第四季度成本最高[135][136] 公司供应商相关风险 - 公司依赖有限数量供应商，供应商关系变化或事件会影响供应[223][224][225] - 全球采购和外贸存在诸多不确定因素，影响公司业务和财务状况[226] - 供应商定价变化会影响公司盈利能力[227] - 部分供应商可能无法满足公司增长需求，公司努力多元化但有短期风险[228] - 2022 - 2024年公司前五大供应商分别占商品销售成本的19%、18%、18%，失去重要供应商有风险[229] 公司合作伙伴相关风险 - 公司依赖有限数量合同制造商和物流伙伴，失去会影响业务[230][231][232] - 公司依赖第三方支付处理基础设施，若其不可用或条款不利，业务可能受影响，部分支付方式有显著成本，且费用可能增加[233] - 支付处理基础设施故障可能导致客户信任流失，转向竞争对手，迁移第三方支付服务需大量时间和资源[234] - 公司依赖亚马逊网络服务（AWS），其设施可能受多种事件影响，数据也面临安全威胁，业务或受冲击[235][236] - 公司与AWS的客户协议有终止条款，若无法续约或服务成本增加，业务、财务状况或运营结果可能受影响[238] - 公司依赖多种线上渠道进行营销推广，若相关渠道改变算法、终止合作或广告成本增加，业务和运营结果可能受损[239][240][241][242] - 公司依赖苹果应用商店和谷歌应用商店分发移动应用，二者有权改变条款，可能影响公司业务[243][244] - 公司依赖第三方保险，若保险不足或提供商无法履约，业务、财务状况或运营结果可能受影响[245] 公司股权结构及相关影响 - 公司A类普通股自直接上市以来交易价格波动较大，且可能因多种因素继续波动或下跌[258] - 公司联合创始人兼联合首席执行官若行使或结算期权、受限股票单位和绩效股票单位，将能对提交股东批准的事项施加重大影响[259] - 公司A类普通股每股有1票表决权，B类普通股每股有10票表决权，C类普通股无表决权（法律要求除外）[259] - 未来联合创始人兼联合首席执行官转让B类普通股通常会转换为A类普通股，特定情况除外[261] - 公司获授权发行1.5亿股C类普通股，截至2024年12月31日无流通股[262] - 公司无法预测多类别股权结构对A类普通股交易价格的影响，该结构可能导致A类普通股被排除在某些指数之外[263] - 额外发行股票可能导致股东股权大幅稀释，影响A类普通股交易价格[268] - 大量A类普通股进入公开市场销售，可能导致其交易价格下跌[269] 公司治理相关事项 - 作为公共利益公司，公司董事会有责任平衡股东的金钱利益、受公司行为重大影响者的最佳利益以及公司章程文件中确定的特定公共利益[252] - 特拉华州公共利益公司股东若单独或合计持有公司已发行股本的2%或市值至少200万美元的股份，有权提起衍生诉讼[257] - 作为上市公司，需按萨班斯 - 奥克斯利法案404条款要求维护财务报告内部控制，会产生大量费用和管理成本[270] - 公司或其独立注册会计师事务所的测试可能发现财务报告内部控制存在重大缺陷[272] - 未能维持财务报告内部控制可能导致投资者对公司财务报告失去信心，A类普通股市场价格下跌[272] - 公司的公司章程、细则及特拉华州法律的某些条款可能阻碍股东更换管理层或获得公司控股权[273] - 特拉华州普通公司法第203条禁止持有公司15%或以上流通有表决权股票的股东在成为相关股东后的三年内与公司进行业务合并，除非满足特定条件[274] - 公司的反收购条款包括授权发行“空白支票”优先股、董事会分期换届等[274] - 上述条款可能限制投资者未来购买A类普通股的价格，降低股东在收购中获得溢价的可能性[276] - 作为公益公司，董事会需平衡股东经济利益、受公司行为重大影响者的最佳利益及特定公共利益[276] 公司股息政策 - 公司从未宣布或支付过现金股息，且在可预见的未来不打算支付[267] 公司业务与预测差异 - 公司业务和财务表现可能与披露的预测或第三方归因的信息不同[266]

业绩总结 - 2024年净收入为7.71亿美元，同比增长15.2%[8] - 2024年调整后的EBITDA为7300万美元，调整后EBITDA利润率为9.5%[8] - 2024年第四季度净收入为190,643千美元，同比增长17.8%[51] - 2024年第四季度毛利润为103,126千美元，同比增长18.4%[51] - 2024年全年毛利润为426,834千美元，同比增长16.9%[51] - 2024年全年调整后的EBITDA为73,111千美元，同比增长39.7%[51] - 2024年第四季度净亏损为6,877千美元，同比减少63.9%[51] 用户数据 - 活跃客户基础增长至251万[10] - 2024年公司销售订单的保留率超过100%[25] - 通过“买一副，赠一副”计划，已分发超过1500万副眼镜[6] 市场扩张 - 2024年新开41家门店，总门店数达到276家[10] - 2024年公司在47个美国最人口稠密市场中设有门店[28] - 公司在美国的市场份额约为1%，对应680亿美元的美国眼镜市场[6] 未来展望 - 2025年净收入预期为8.78亿至8.93亿美元，年增长率约为14%至16%[32] - 2025年第一季度净收入预期为2.235亿至2.255亿美元，年增长率约为12%[34] 其他信息 - 2024年公司在236个地点提供眼科检查服务[10] - 2024年第四季度销售、一般和行政费用为112,542千美元，同比增长3.6%[51] - 2024年第四季度调整后的毛利润率为54.2%[51] - 2024年第四季度自由现金流为2,191千美元[53]

文章核心观点 - 分析Warby Parker公司季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业Ollie's Bargain Outlet预期情况 [1][3][9] 公司业绩情况 - Warby Parker本季度每股收益0.01美元，未达Zacks共识预期的0.03美元，去年同期每股亏损0.01美元，此次财报盈利意外为 - 66.67% [1] - 上一季度公司预期每股收益0.05美元，实际也是0.05美元，无盈利意外 [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度，公司营收1.9064亿美元，超Zacks共识预期1.59%，去年同期营收1.6186亿美元，过去四个季度公司四次超出共识营收预期 [2] 公司股价表现 - 自年初以来，Warby Parker股价下跌约1.9%，而标准普尔500指数上涨1.3% [3] 公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势有强关联，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前，Warby Parker盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.12美元，营收2.2629亿美元，本财年共识每股收益预估为0.31美元，营收8.6608亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，消费品 - 必需品行业目前处于250多个Zacks行业的前34%，排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 同行业公司预期 - 同行业Ollie's Bargain Outlet尚未公布2025年1月季度财报，预计本季度每股收益1.20美元，同比变化 - 2.4%，过去30天该季度共识每股收益预估下调0.4% [9] - Ollie's Bargain Outlet预计本季度营收6.7211亿美元，较去年同期增长3.6% [9]

净收入变化 - 2024年全年净收入增加1.016亿美元，即15.2%，达到7.713亿美元[7] - 2024年第四季度净收入增加2880万美元，即17.8%，达到1.906亿美元[7] - 2024年净收入771315美元，2023年为669765美元[31] - 2025年公司预计净收入8.78 - 8.93亿美元，增长约14% - 16%，调整后EBITDA约9700万美元，利润率约11%，计划开设45家新门店，包括5家塔吉特店内店[14] 活跃客户与客户收入变化 - 滚动12个月的活跃客户增加7.8%，达到251万，每位客户的平均收入增加6.8%，达到307美元[7] 净亏损变化 - 2024年全年GAAP净亏损2040万美元，第四季度GAAP净亏损690万美元[7] - 2024年净亏损20390美元，2023年为63197美元[31][33][35] EBITDA利润率变化 - 2024年全年调整后EBITDA利润率增加1.7个百分点，达到9.5%，第四季度调整后EBITDA利润率增加1.5个百分点，达到7.3%[7] - 2024年调整后EBITDA为73111美元，2023年为52352美元[35] - 2024年调整后EBITDA利润率为9.5%，2023年为7.8%[35] 现金流变化 - 2024年经营活动提供的净现金为9870万美元，2023年为6100万美元[7] - 2024年全年自由现金流为3470万美元[7] - 2024年经营活动提供净现金98744美元，2023年为60991美元[33] - 2024年投资活动使用净现金66032美元，2023年为54671美元[33] - 2024年融资活动提供净现金4961美元，2023年为2871美元[33] - 2024年第四季度自由现金流为219.1万美元，2023年同期为9.2万美元[43] - 2024年全年自由现金流为3471.2万美元，2023年全年为732万美元[43] 门店数量变化 - 2024年开设41家门店，年底共有276家门店[7] - 2025年公司预计净收入8.78 - 8.93亿美元，增长约14% - 16%，调整后EBITDA约9700万美元，利润率约11%，计划开设45家新门店，包括5家塔吉特店内店[14] 现金及现金等价物变化 - 2024年底公司现金及现金等价物为2.542亿美元[9] - 2024年末现金及现金等价物254161美元，2023年末为216894美元[29][33] 总资产变化 - 2024年末总资产676490美元，2023年末为580312美元[29] 加权平均股数变化 - 2024年加权平均股数（基本和摊薄）为120385，2023年为117389[31] 销售成本变化 - 2024年第四季度销售成本为8751.7万美元，占收入45.9%；2023年同期为7478.9万美元，占收入46.2%[41] - 2024年全年销售成本为3.44481亿美元，占收入44.7%；2023年全年为3.04541亿美元，占收入45.5%[41] - 2024年第四季度调整后销售成本为8726.2万美元，2023年同期为7449.8万美元[43] - 2024年全年调整后销售成本为3.43416亿美元，2023年全年为3.03474亿美元[43] 毛利润变化 - 2024年第四季度毛利润为1.03126亿美元，占收入54.1%；2023年同期为8706.6万美元，占收入53.8%[41] - 2024年全年毛利润为4.26834亿美元，占收入55.3%；2023年全年为3.65224亿美元，占收入54.5%[41] 销售、一般和行政费用变化 - 2024年第四季度销售、一般和行政费用为1.12542亿美元，占收入59.0%；2023年同期为1.08635亿美元，占收入67.1%[41] - 2024年全年销售、一般和行政费用为4.56946亿美元，占收入59.2%；2023年全年为4.3722亿美元，占收入65.3%[41]

公司概况 - Warby Parker Inc. (NYSE: WRBY) 是一家在美国和加拿大销售价格实惠的眼镜及相关产品的公司，通过其零售店和电子商务渠道进行销售 [1] 财务表现 - 公司于11月7日公布了第三季度业绩，显示出强劲的增长 [1] 投资策略 - 投资者主要关注小市值公司，并在美国、加拿大和欧洲市场有投资经验 [1] - 投资策略围绕通过理解公司财务背后的驱动因素来识别定价错误的证券，通常通过DCF模型估值来揭示 [1] - 这种方法不局限于传统的价值、股息或成长投资，而是综合考虑股票的所有前景以确定风险与回报 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为1.924亿美元，同比增长13.3%[6][31] - 调整后的EBITDA为1730万美元，调整后的EBITDA利润率为9%，较去年同期的6.5%增长约250个基点，为今年以来最高[41] - 第三季度调整后的毛利润率为54.6%，较去年同期的54.8%下降约13个基点[37] - 调整后的SG&A在第三季度为1.006亿美元，占营收的52.3%，较2023年第三季度的9340万美元（占营收的55%）有所上升[40] - 公司连续第六个季度实现自由现金流为正，第三季度产生1300万美元，季度末现金约2.51亿美元[42] 各条业务线数据和关键指标变化 零售业务 - 零售营收同比增长约20%，占整体业务的70%，较2023年第三季度的67%上升365个基点[31][35] - 过去12个月新增42家净新店，本季度末共有269家店，零售生产率为99%[31][32] - 开店超过12个月的店铺平均每家营收为220万美元，与上半年一致，业绩符合35%的四面墙利润率目标[34] - 新增45个净新眼科检查点，使具备眼科检查能力的店铺达到228家，占总店数的85%[34] 电子商务业务 - 电子商务营收同比增长约1%，销售订单价值同比增长中个位数[31][24] - 本季度电子商务业务的月增速加快，9月季度末表现强劲并持续到第四季度[24] 眼镜业务 - 第三季度眼镜业务同比增长约10%，单光眼镜增长加速[14] - 渐进镜片在第三季度占所售处方眼镜的约22%，仍有增长空间，其中精密渐进镜片的采用率较高[15] 隐形眼镜业务 - 隐形眼镜销售额同比增长约35%，占营收近11%，仍远低于20%的行业平均水平[27] 眼科检查业务 - 眼科检查营收同比增长约40%，占营收超5%，仍远低于约15%的行业平均水平[28] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括扩大客户群、提高客户终身价值、拓展全渠道业务、提升产品创新能力、加强与保险合作伙伴的关系等[6][11][20][27][28] - 公司认为其在市场中的差异化优势包括独特的全渠道体验、高效的店铺运营、强大的品牌形象、多样化的营销模式、优秀的人才培养和保留能力等[20][23] - 公司计划继续扩大在美国的店铺数量，目标是长期达到900多家店铺，目前还有很大的增长空间[22] - 在智能眼镜领域，公司认为其品牌、设计、分销、医疗资源、供应链等能力使其能够成为大型科技公司的有力合作伙伴，在这一新兴领域发挥重要作用[56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临选举、关税等外部因素，但公司有信心应对，如通过减少对中国商品的依赖、与供应商合作等方式来应对关税问题[54] - 公司对自身业务的发展充满信心，认为只要继续提供高性价比的产品和优质的客户体验，就能继续赢得市场份额并超越市场表现，不受行业趋势的影响[70] - 公司预计第四季度的营收将在1.84亿美元至1.87亿美元之间，同比增长约14% - 16%，调整后的EBITDA利润率约为7.3%[46] - 公司预计2024年全年营收将达到7.65亿美元至7.68亿美元，同比增长约14% - 15%，调整后的EBITDA约为7300万美元，调整后的EBITDA利润率为9.5%[43] 其他重要信息 - 公司将继续投资于技术研发，以提升在线客户体验，如利用AI技术实现更快、更无缝的处方获取，个性化和增强镜片购物体验等[26] - 公司的多用户账户模式下，以家庭为单位计算，第三季度末有243万活跃客户，同比增长5.6%；以个人为单位计算，服务256万人，同比增长6.2%，平均每人营收为290美元，同比增长6.8%[35][36] - 公司的大部分外网络保险计划对一副眼镜或隐形眼镜的平均报销额为100美元，这使得顾客在公司购买眼镜时经常无需自掏腰包[13] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于在季度中看到的连续增长势头，能否详细说明其驱动因素，以及其中多少归因于整个视力保健行业，多少归因于公司自身的特定行动？另外，能否提供更多关于公司在年底和2025年的营销效率和营销支出的想法？[48] - 公司在7月经历了一些疲软，但之后连续增长并保持到第四季度。公司在营销方面一直保持自律，关注客户获取成本，过去一年半有效地扩大了营销支出规模，对营销表现和能力有信心[49] - 公司业务的增长势头体现在几个方面，如活跃客户增长、电子商务持续增长、店铺表现强劲等。从营销效率来看，公司希望营销支出占营收的比例在低十几的水平，预计第四季度会适度增加，但仍在这个范围内[50][51][52] 问题：考虑到选举、关税等变化，公司如何看待关税？公司从中国进口的商品占比是多少？如何调整采购和定价？另外，对于智能眼镜，公司看到了哪些机会？[54] - 公司过去五年已经大幅降低了对中国商品的依赖，今年将降至约20%的成本，有信心应对当前环境。对于智能眼镜，公司认为其有潜力改变人们与技术的互动方式，公司在品牌、设计、分销、医疗资源、供应链等方面的能力使其能够成为大型科技公司的有力合作伙伴，在这一新兴领域发挥重要作用[54][55][56][57] 问题：关于对医生的谨慎投资，从长期来看对毛利润率建模有何影响？另外，考虑到10月的波动性，如何看待消费者以及店铺流量相对于电子商务流量的情况，未来一年的情况如何建模？[59] - 公司认为雇佣眼科医生是一项战略投资，有助于服务和获取新客户。虽然眼科检查和隐形眼镜业务的毛利润率较低，但从长期来看对毛利润有增值作用。公司预计今年毛利润率将稳定在50% - 55%之间，明年的情况将在明年第四季度财报电话会议上提供[60][61][62] - 第三季度是电子商务业务去年以来最艰难的比较季度，但公司仍看到积极的增长势头，9月季度末表现强劲并持续到第四季度，10月未出现波动，公司对电子商务和店铺的流量和订单速度感到鼓舞[63][64] 问题：关于本季度毛利润率面临的适度压力，能否详细说明与上半年相比的变动因素，以及这些因素是否与预期不同？另外，能否谈谈对光学行业整体健康状况的看法以及对2025年的预期？[66] - 本季度毛利润率为54.6%，符合预期。与第二季度相比，变动因素主要包括新开店面的占用费用、隐形眼镜和眼科检查业务的规模扩大、眼科医生的大量招聘等。这些业务虽然对毛利润率有一定压力，但有助于公司全面服务客户[67] - 目前还不能确定光学行业的需求是否有重大变化，公司将继续通过多元化的营销渠道来推动业务增长，提供高性价比的产品和优质的客户体验，以赢得市场份额[70] 问题：关于电子商务业务，能否谈谈对该渠道中期增长的看法？另外，新开店铺时，是否会吸引新客户，这些客户是否会在日后回到电子商务渠道？[72] - 公司的目标是让电子商务渠道恢复增长，目前已经看到积极的增长势头，特别是在直接购买眼镜的客户和隐形眼镜业务方面。对于先在店铺购物然后回到电子商务渠道的情况，公司确实看到这种情况发生，顾客倾向于在首次购买的渠道重复购买，但也有不少顾客在零售店首次购买后会在网上进行后续购买[73][74][75] 问题：关于与Versant Health的合作关系，如何看待明年可能带来的好处？另外，对于新的保险合作伙伴，通常会有哪些情况？[76] - 公司对与Versant Health的合作感到兴奋，随着时间的推移，每个会员产生的收入将稳步增加，预计今年年底开始将成为多年的利好因素，但目前尚未从这些客户中获得显著收益[77] 问题：公司计划每年开约40家店铺，能否谈谈其中的利弊因素，以及什么情况下会增加或减少这个数字？另外，对于保险整合，是否有办法加速网络内人员的认知，还是只能自然增长？[79] - 公司计划每年至少开40家店铺，目前店铺表现符合预期，没有减少开店数量的计划。对于提高网络内保险选项的认知，公司通过培训团队、与保险运营商合作、举办活动等方式来实现[80]

文章核心观点 - 介绍Warby Parker公司2024年第三季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和股价回报情况 [1][3] 财务指标表现 - 2024年第三季度营收1.9245亿美元，同比增长13.3%，高于Zacks共识预期的1.8945亿美元，超出幅度1.58% [1] - 2024年第三季度每股收益0.05美元，去年同期为0.01美元，与市场共识预期持平 [1] 关键指标情况 - 活跃客户243万，高于四位分析师平均预估的242万 [3] - 每位客户平均营收305美元，低于四位分析师平均预估的307.31美元 [3] - 期末门店数量269家，高于四位分析师平均预估的267家 [3] 股价表现 - 过去一个月Warby Parker股价回报为+20.1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+3.2% [3] - 该股目前Zacks评级为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]