财务数据和关键指标变化 - 第三季度贡献毛利（扣除流量获取成本后）达到创纪录的9260万美元，同比增长8%，剔除政治广告因素后增长14% [16] - 第三季度程序化收入达到创纪录的8960万美元，同比增长10%，剔除政治广告因素后增长15% [16] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为2860万美元，利润率为30%（占贡献毛利的百分比） [18] - 第三季度非国际财务报告准则稀释后每股收益为020美元，低于2024年同期的027美元（按反向拆分后计算） [19] - 公司下调2025年全年指引，预计贡献毛利在35亿至36亿美元之间，调整后税息折旧及摊销前利润在113亿至117亿美元之间，程序化收入约占总收入的95% [20] - 更新后的指引反映2025年全年贡献毛利中点增长约3%（剔除政治因素后为6%），程序化收入中点增长约6%（剔除政治因素后为9%） [21] - 截至9月30日，公司持有1167亿美元现金及现金等价物，无长期债务，循环信贷额度中有5000万美元未动用 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非程序化业务线的贡献毛利同比下降约100万美元 [16] - 自助服务贡献毛利同比增长11%，数据产品贡献毛利同比增长154% [18] - 桌面端收入同比增长67%，移动端收入同比增长3% [18] - 视频收入占程序化收入的70% [18] - 私有市场交易渠道的贡献毛利同比下降4%，展示广告渠道的贡献毛利同比下降2% [18] - 联网电视收入在第三季度同比下降17%（剔除政治因素后下降13%）至2450万美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 超过90%的收入来自美国市场 [90] - 健康、商业和金融垂直领域出现增长，而政府、零售和教育垂直领域支出减少 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点是利用全栈优势推动企业需求，包括需求方平台、专有数据和不断增长的联网电视及跨设备媒体覆盖 [6] - 公司正加倍投入需求方平台、Discovery数据平台和更广泛的数据平台，以推动企业采用、加强端到端收入机会并减少对第三方的依赖 [13] - 2026年计划包括发布新的需求方平台创新、扩展基础设施和能力、深化新的人工智能集成 [14] - 通过VIDAA合作伙伴关系获得独家自动内容识别数据和联网电视媒体，这被视为长期增长引擎 [6][10] - 公司推出了业界首个用于程序化智能电视屏幕内激活的解决方案，通过需求方平台和供应方平台提供对原生智能电视库存的直接访问 [12] - 公司正在积极寻求新的规模性战略商业合作伙伴关系，并利用其VIDAA独家权益和首创的解决方案 [14] - 为了应对人工智能驱动的流量变化等颠覆性开放互联网趋势，公司正在通过创新产品发布（如程序化智能电视屏幕内激活解决方案）增强其联网电视能力，并进入新的规模化移动应用内合作伙伴关系 [14] - 公司正在评估其非核心、非程序化业务线的所有选项 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第三季度表现强劲，但由于特定渠道的疲软以及主要需求方平台客户强化其供应路径优化策略的方式发生变化，公司下调了近期指引 [13] - 第四季度业绩受到某些第三方需求方平台合作伙伴在开放市场交易和私有市场交易渠道中活动低于预期的影响，但通过自有需求方平台产生的需求符合预期 [21] - 第四季度还观察到更具竞争力的联网电视千次展示成本，以及某些客户的支出减少，这反映了宏观疲软，主要受关税驱动 [22] - 管理层对长期前景和战略充满信心，认为平台的互联技术解决方案、电视数据和强大的全渠道媒体覆盖将使公司能够应对这些动态并在2026年及以后变得更强大 [13][15] - 预计来自VIDAA合作伙伴关系的贡献毛利将在2026年增加，并得到自动内容识别数据许可收入、独家第三方广告变现机会以及程序化智能电视屏幕内激活解决方案推出的支持 [23] - NexxAI的采用强劲且不断增长，预计随着使用量的增加，它将推动运营效率、调整后税息折旧及摊销前利润增长和利润率扩张 [23] - 公司预计2026年程序化活动可实现10%的增长 [73] 其他重要信息 - 公司在第三季度投资了2000万美元于VIDAA，并计划在2026年第三季度再投资1500万美元 [20] - 公司继续探索并购机会，重点是加速程序化收入增长并增强其数据、联网电视和移动应用内能力 [20] - 公司在第三季度回购了约180万股，通过现已完成的5000万美元计划和最近启动的2000万美元计划投资了约1810万美元 [19] - 从2022年3月到2025年第三季度末，公司回购了约366%的流通股，投资了约2474亿美元 [19] - 截至10月31日，授权中剩余约1390万美元，公司打算在当前计划完成后评估实施新的回购计划 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于需求方平台逆风及第四季度应对措施 [27] - 公司正在加速其清晰路径，包括推出新的程序化智能电视操作系统广告产品，这被认为是抵御人工智能变化的弹性因素 [28] - 销售团队达到目标表明产品具有吸引力，自助服务解决方案在年初至今增长14%，第三季度增长10%，公司将通过投入更多资源和能力来降低对第三方需求方平台的依赖 [29] - 公司正在数据平台中添加移动数据，并结合VIDAA的独家自动内容识别数据，同时增加移动应用内媒体以应对人工智能影响 [30][31][32] 问题: 人工智能全栈愿景的进展 [33] - 人工智能已集成到所有业务中，Discovery工具结合人工智能使销售人员在几分钟内生成报告，效率翻倍 [34] - 需求方平台中的人工智能在媒体购买方面获得良好反馈，供应方平台方面的人工智能创新预计在明年年初有消息，明年年中将增加连接需求方平台、数据管理平台和供应方平台的层 [35][36] 问题: 联网电视趋势及前景 [38] - 第三季度联网电视疲软源于某些广告类别支出减少、市场竞争导致千次展示成本下降以及去年政治广告因素缺失 [39][40] - 对2026年及以后的增长充满信心，源于智能电视原生广告新解决方案、VIDAA合作伙伴关系以及其作为全球第二大电视供应商不断增长的影响力 [41][42][43] 问题: 竞争对手赢得特定客户 [44] - 客户流失是正常现象，公司正在其他账户上获胜，其自助服务增长强劲，产品在数据和端到端解决方案方面具有优势 [45][46][47] 问题: 桌面流量占比及需求方平台逆风对2026年影响的可见性 [49] - 主要需求方平台并未消失，但其媒体购买方式和供应路径优化策略发生变化影响了市场 [50] - 通过增强自助服务能力、增加联网电视媒体支柱以及转向受人工智能影响较小的移动应用内媒体来降低风险和弥补损失 [51][52] - 第四季度需求方平台支出减少是孤立的，因为公司已将其视为新的支出基础，并依靠其他增长引擎（如移动应用内、自助服务、数据、VIDAA交易）来实现2026年增长 [71][72] 问题: 在传统品牌广告格式中转向绩效导向的趋势中的定位 [54] - 需求方平台为绩效而构建，在对比测试中通常产生更好的结果 [55] - 联网电视千次展示成本下降为绩效与联网电视结合创造了更大机会，公司的电视广告可获得更多关注 [56] 问题: 非程序化业务与程序化业务的协同效应 [58] - 非程序化业务是完全独立的业务单元，与核心业务没有数据共享或其他益处，公司正在评估其选项，处置不会影响其他业务 [59][60][61] 问题: 与雅虎的数据许可合作、与The Trade Desk的合作进展以及数据许可的潜力 [63] - 与The Trade Desk和雅虎等需求方平台的数据细分合作正在增长，利润率为100% [64] - 更高级的数据许可（如用于测量的原始数据或许可Discovery工具）是更大的机会，预计未来24个月内数据细分和平台许可将推动收入增长 [65][66] 问题: 并购重点领域 [67] - 从技术角度看，公司拥有所需的一切（需求方平台、数据管理平台、供应方平台），目前更关注收购客户、垂直领域或活动，以整合到平台中产生额外收入，而非收购另一个技术平台 [67][68] 问题: 需求方平台影响仅为第四季度现象的原因 [70] - 第四季度需求方平台支出减少是孤立的，因为公司已将其视为新基础，不预期2026年会有更多支出，并依靠其他增长引擎实现10%的增长 [71][72][73] 问题: 实现两位数增长的主要驱动因素及VIDAA合作伙伴关系的预期贡献 [75] - 增长主要驱动力将是联网电视（通过新解决方案和合作伙伴关系）、降低对第三方需求方平台依赖（通过自助服务需求方平台）以及移动应用内媒体和数据 [76][77][78][79] - VIDAA贡献在2026年将比现在更有意义，但目前具体数字尚早 [81] 问题: 扩展移动应用内渠道的方式及合作伙伴与并购方法的考量 [83] - 在当前的供应路径优化规则下，需要通过直接与软件开发工具包公司合作来获取应用内库存，而不能通过另一个供应方平台获取 [85][86] - 公司与软件开发工具包公司的合作协议已显示出成功和前景，无需通过并购供应方平台来扩大库存 [87][88]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度贡献毛利（剔除流量获取成本后）达到创纪录的9260万美元，同比增长8%，剔除政治广告因素后增长14% [14] - 第三季度程序化收入达到创纪录的8960万美元，同比增长10%，剔除政治广告因素后增长15% [14] - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润为2860万美元，利润率为30%（占贡献毛利的百分比） [16] - 第三季度非国际财务报告准则稀释每股收益为0.20美元，低于2023年同期的0.27美元（按反向拆股后基准计算） [17] - 第三季度经营活动产生的净现金为3580万美元，低于2023年同期的3990万美元 [17] - 截至9月30日，公司拥有1.167亿美元现金及现金等价物，无长期债务，循环信贷额度中有5000万美元未动用 [17] - 公司下调2025年全年指引：预计贡献毛利在3.5亿至3.6亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润在1.13亿至1.17亿美元之间，程序化收入约占总收入的95% [18] - 更新后的全年指引中点反映贡献毛利同比增长约3%（剔除政治因素后为6%），程序化收入同比增长约6%（剔除政治因素后为9%） [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 程序化业务贡献毛利增长，主要由数据产品、自助服务、桌面端和移动端驱动，同时健康、商业和金融垂直领域增长 [14] - 非程序化业务线贡献毛利同比下降约100万美元 [14] - 自助服务贡献毛利同比增长11%，数据产品贡献毛利同比增长154% [16] - 联网电视收入在第三季度同比下降17%（剔除政治因素后下降13%）至2450万美元，受部分第三方需求方平台合作伙伴活动减少、关税相关支出削减以及更具竞争力的联网电视千次展示成本影响 [15] - 桌面端收入同比增长67%，移动端收入增长3% [16] - 私有市场平台贡献毛利同比下降4%，展示广告贡献毛利同比下降2% [16] - 视频收入占程序化收入的70% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 超过90%的收入来自美国市场 [66] - 政府、零售和教育垂直领域的支出出现同比下降 [14] - 公司观察到某些渠道的疲软以及宏观经济疲软（主要受关税驱动）影响了第四季度表现 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点是通过全栈能力（技术、数据、人工智能、创意和媒体）推动企业需求方平台采用，加强端到端收入机会，减少对第三方的依赖 [5][9][12] - 关键差异化因素包括：先进的企业需求方平台、专有数据（如Nexxen Discovery）、独特且不断增长的联网电视和跨设备媒体覆盖范围，以及与VIDAA的独家合作伙伴关系（提供自动内容识别数据和媒体独占权）[5][6][10] - 公司推出了业界首个用于程序化智能电视屏幕上激活的解决方案，通过Nexxen需求方平台独家提供，为广告客户提供了以前无法通过程序化方式获取的大规模原始设备制造商媒体资源 [11][24] - 公司正在投资人工智能集成（NexxAI），以增强需求方平台、数据平台和供应方平台的性能、效率和用户体验 [7][8][13][30][31] - 为应对行业趋势（如大型语言模型驱动的流量变化），公司正通过新产品发布增强联网电视能力，并进入规模化移动应用内合作伙伴关系 [13][28][29] - 公司正在积极寻求新的战略性商业合作伙伴关系，利用其VIDAA独占权和首创的解决方案来确保大额支出承诺、增加企业采用率和规模化许可机会 [13] - 公司继续探索并购机会，以加速程序化收入增长并增强数据、联网电视和移动应用内能力，但更倾向于收购客户群或垂直领域专业知识，而非核心平台技术 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第三季度表现强劲，但由于某些渠道疲软以及主要需求方平台客户强化供应路径优化策略导致近期逆风，公司下调了指引 [12][19][20] - 第四季度的疲软主要归因于一个需求方平台客户的支出行为变化（部分与2024年美国选举周期后支出正常化有关）、更具竞争力的联网电视千次展示成本、某些客户的支出减少（受宏观/关税影响）以及非核心非程序化业务线的持续疲软 [19][20][35] - 管理层预计与主要需求方平台客户支出减少相关的影响将仅限于2025年第四季度，且不会对2026年的业绩产生重大影响 [20][23][54] - 对长期前景和战略充满信心，预计通过专注于企业需求方平台采用、数据产品、VIDAA合作伙伴关系以及新举措（如智能电视激活和移动应用内），2026年及以后将恢复增长，并实现两位数增长 [12][13][21][55][56][57][58] - 公司相信其独特的定位（独家电视数据、先进技术、创新解决方案）使其能够作为开放的独立平台，填补围墙花园替代方案的需求缺口 [10] 其他重要信息 - 公司在第三季度斥资约1810万美元回购了约180万股股票，自2022年3月以来已回购约36.6%的流通股，总投资约2.474亿美元 [17] - 截至10月31日，当前授权下剩余约1390万美元用于回购，公司计划在当前计划完成后评估实施新的回购计划 [18] - 公司在第三季度向VIDAA投资了2000万美元，并计划在2026年第三季度再投资1500万美元 [18] - 公司与雅虎需求方平台达成了新的数据许可合作伙伴关系，使自动内容识别受众细分可用于定位，为2026年及以后的许可增长铺平道路 [10][49] - 公司积极评估非核心非程序化业务线的所有选项，这些业务线与核心业务完全独立，且不提供数据共享等益处 [20][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于应对需求方平台逆风的措施及策略（包括中端市场需求方平台多元化） - 公司正在加速现有计划，包括推出新的程序化智能电视操作系统广告产品、将资源转向表现增长的自助服务需求方平台（前九个月增长14%，第三季度增长11%）、通过添加移动数据增强发现工具、以及投资受人工智能影响较小的移动应用内媒体 [24][25][26][27][28][29] - 这些举措旨在降低对第三方需求方平台的依赖，利用公司的独特能力，公司对销售团队实现目标的能力感到鼓舞 [25][26][42] 问题: 关于人工智能全栈愿景的进展 - 人工智能已集成到平台中，发现工具结合人工智能可将报告生成时间从数小时缩短至数分钟，使销售人员收入翻倍，需求方平台中的人工智能在媒体购买方面获得良好反馈，供应方平台方面的人工智能创新预计在明年年初公布，全平台人工智能管理层预计在明年年中实现 [30][31][32] 问题: 关于联网电视趋势、近期下降原因及前景 - 第三季度联网电视下降归因于某些广告类别的疲软、主要参与者之间激烈的价格竞争导致千次展示成本下降、以及2024年政治广告支出的缺失 [33][34][35] - 对2026年及以后的增长充满信心，原因是VIDAA合作伙伴关系（海信和VIDAA成为全球第二大电视供应商）、独家媒体、新的程序化智能电视激活解决方案吸引了广告客户和其他原始设备制造商的兴趣 [36][37][56] 问题: 关于竞争对手赢得某客户的情况及孤立性 - 客户流失是正常业务现象，公司正在赢得其他客户，其产品具有优势（如独家电视数据、端到端解决方案），并且自助服务需求方平台在增长，对公司整体战略充满信心 [38][39][40] 问题: 关于桌面流量占比及下降情况，以及第四季度需求方平台影响为何不延续至2026年的可见度 - 公司澄清主要需求方平台客户并未流失，而是支出减少，公司通过推动自助服务需求方平台（将预算引导至公司供应方平台）和利用新联网电视能力吸引其他需求方平台支出来降低风险，预计这些将抵消影响 [41][42] - 公司根据对人工智能影响的评估，将注意力从可能受影响的显示和移动浏览媒体转向移动应用内媒体 [43] 问题: 关于在传统品牌形式中利用绩效导向趋势的定位及优势 - 公司需求方平台在绩效衡量方面具有竞争优势，在并列评估中表现优异，联网电视千次展示成本下降为将绩效营销与联网电视结合创造了机会，公司的电视广告解决方案和算法进一步支持了这一趋势 [44][45][46] 问题: 关于非程序化业务线与程序化业务之间的潜在协同效应 - 非程序化业务线是完全独立的业务单元，与核心程序化业务没有数据共享或其他益处，公司正在评估这些业务的选择，因其未达到目标并造成收入损失 [47][48] 问题: 关于与雅虎和The Trade Desk的数据许可合作伙伴关系进展及潜在规模 - 与需求方平台的数据细分合作（如The Trade Desk和雅虎）正在增长，利润率高，更多需求方平台表示兴趣，更高级的数据许可（用于测量的原始数据、发现工具许可）代表更大的长期机会 [49][50][51] 问题: 关于并购重点领域 - 公司认为其技术栈（需求方平台、数据管理平台、供应方平台）已完备，并购重点将是收购客户群、垂直领域专业知识或活动，以整合到平台中产生收入，而非收购竞争性平台技术 [52][53] 问题: 关于需求方平台影响为何仅限于第四季度（是支出回归还是新收入抵消） - 第四季度的需求方平台支出下降被视为一次性事件（与2024年政治支出相比），2026年规划已基于新的较低支出水平，预计通过自助服务需求方平台、联网电视、移动应用内和数据等增长引擎实现正常化增长（低两位数）来抵消 [54][55] 问题: 关于实现两位数增长的具体驱动力及VIDAA合作伙伴关系的预期贡献 - 主要增长驱动力将是联网电视（通过新激活解决方案）、自助服务需求方平台（减少对第三方依赖）、移动应用内（测试结果良好）和数据许可（市场教育阶段已过，兴趣增长） [56][57][58][59][60] - VIDAA合作伙伴关系的贡献在2026年将比当前水平更有意义，但未提供具体数字 [61] 问题: 关于扩展移动应用内频道的策略（建立供应与能力），以及合作伙伴与并购方法的原因 - 扩展移动应用内需要通过软件开发工具包合作伙伴直接连接应用库存，以遵守供应路径优化规则，收购供应方平台并非必要或有效 [62][63][64] - 公司与软件开发工具包公司达成合作协议以获取库存，该方法已被证明成功 [65]

核心观点 - 公司2025年第三季度及前九个月业绩达到预期，但下调了全年业绩指引，主要因第四季度部分第三方DSP合作伙伴活动低于预期及非核心业务持续疲软 [1][3][6] - 公司通过续签并扩大与VIDAA的战略合作、推出行业首个程序化智能电视主屏激活解决方案、回购股票等举措，增强其在CTV和数据领域的长期竞争力 [1][3][9][11] 第三季度财务业绩亮点 - 创纪录的第三季度除TAC贡献收入为9260万美元，同比增长8%（剔除政治因素后增长14%）[5] - 创纪录的第三季度程序化收入为8960万美元，同比增长10%（剔除政治因素后增长15%）[5] - 第三季度CTV收入为2450万美元，同比下降17%（剔除政治因素后下降13%），占程序化收入的27%，低于2024年第三季度的36% [5] - 调整后EBITDA为2820万美元，同比下降11%，调整后EBITDA利润率为30%，低于2024年第三季度的37%（除TAC贡献基础）[5] - 视频收入占程序化收入的70%，与2024年第三季度的71%基本持平 [5] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为1.167亿美元，无长期债务，循环信贷额度有5000万美元未动用 [5] 全年财务指引更新 - 将2025年全年除TAC贡献收入指引下调至3.5亿至3.6亿美元区间（中点反映约3%的全年增长，剔除政治因素后约6%）[6] - 预计2025年全年程序化收入将占总收入约95%（中点反映约6%的全年增长，剔除政治因素后约9%）[6] - 将2025年全年调整后EBITDA指引下调至1.13亿至1.17亿美元区间 [6] - 指引下调主要因第四季度开放交易市场（OMP）和私有交易市场（PMP）渠道中某些第三方DSP合作伙伴活动低于预期，以及非核心、非程序化业务线持续疲软 [6][11] 运营亮点与近期发展 - 与VIDAA续签并扩大战略ACR数据和广告变现合作伙伴关系，确保在VIDAA北美媒体上的独家第三方视频和展示广告变现权，并将对VIDAA自动内容识别数据的独家全球访问权延长至至少2029年 [3][11] - 宣布对VIDAA追加3500万美元投资，预计将扩大其北美CTV覆盖范围 [11] - 通过公司DSP推出业界首个程序化智能电视主屏激活解决方案，提供对海信等品牌规模化原生智能电视库存的直接访问 [3][11] - 公司专有受众洞察工具Nexxen Discovery在2025年Digiday技术奖项中荣获最佳无Cookie识别技术 [11] - 在2025年第四季度与雅虎达成数据许可协议，使公司的ACR受众细分可在雅虎DSP中用于美国、英国和德国的定向投放 [11] 股票回购与资本分配 - 在2025年第三季度以平均每股10.05美元的价格回购了1,796,215股普通股，投资约1810万美元 [11] - 在2025年第三季度完成了5000万美元的普通股回购计划，并启动了一项新的2000万美元的持续回购计划 [1][11] - 截至2025年10月31日，公司普通股回购计划授权剩余约1390万美元，该持续计划预计将持续至2026年3月19日或完成时 [11] - 从2022年3月1日启动一系列回购计划至2025年9月30日，公司已回购28,354,967股普通股（占流通股的36.6%），总投资约2.474亿美元 [11] 资产负债表与现金流亮点 - 截至2025年9月30日，总资产为7.477亿美元，股东权益为4.709亿美元 [32] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为7239万美元 [37] - 2025年第三季度投资活动使用的净现金为4131万美元，主要由于对VIDAA投资2000万美元以及收购无形资产 [11][37] - 2025年第三季度融资活动使用的净现金为1.0276亿美元，主要用于股票回购 [37]

公司核心事件 - 广告技术公司AppLovin于2023年初推出其具备人工智能特性的Axon 2.0软件，该软件的成功推动公司业务发展并使其市值达到入选标普500指数的水平[1] - 2024年9月5日，标普全球宣布AppLovin将被纳入标普500指数，当时公司市值已超过1500亿美元，过去12个月净利润超过27亿美元[2] - 公司正拓展其游戏利基市场以外的业务，Axon 2.0软件相比旧有产品拥有更高的利润率[8] 财务表现与增长 - Axon软件部门利润率远高于公司原有的两个主要业务部门，随着其增长，公司利润飙升[3] - 自2023年初以来，AppLovin平均增长强劲，其同比季度收入增长率接近30%，2025年第三季度收入大幅增长68%[3] 标普500指数纳入影响分析 - 短期来看，股票被纳入标普500指数后约一个月内倾向于获得提振[5] - 但从五年或更长的投资周期来看，被纳入标普500指数与股票后续表现之间没有明确的关联模式，不能保证未来的正回报[5][6][7] - 例如，2020年6月22日同期被纳入指数的Tyler Technologies此后上涨超过36%，而Bio-Rad Laboratories则下跌近同样幅度并失去了指数中的位置[6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为1.105亿美元，同比增长8% [15] - 剔除流量获取成本后的贡献额为5100万美元，同比增长7%，利润率保持健康，为46% [15] - 调整后税息折旧及摊销前利润为1210万美元，同比增长63% [14] - 非公认会计准则净收入为1250万美元，摊薄后每股收益为0.28美元，同比增长22% [16] - 经营活动产生的现金流为590万美元，年初至今总计2010万美元 [16] - 截至9月30日，资产负债表上现金、现金等价物、短期银行存款和有价证券总计3.15亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 联网电视收入同比增长75%，占营收的15%，去年同期为9% [14][18] - 数字户外广告收入同比增长26%，占营收的22%，去年同期为19% [14][18] - 零售媒体收入同比增长40% [14] - 搜索收入同比增长9%，占营收的21% [19] - 网页收入同比下降11%，主要由于2024年底终止了低利润业务活动 [19][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售媒体是美国一个600亿美元的市场机会，以两位数年增长率增长 [8] - 零售媒体预计到2029年将以14.7%的复合年增长率扩张 [18] - 联网电视和数字户外广告渠道的增长速度持续超过整体市场年增长率 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕Perion One愿景展开，旨在成为现代首席营销官的首选平台 [5][6] - 推出了三款战略产品：Outmax（统一AI算法）、Soda（出版商AI货币化引擎）和数字户外广告播放器 [4][10][11] - 与Albertsons Media Collective建立战略合作伙伴关系，进入美国零售媒体网络 [8] - 通过收购Greenbids技术进入YouTube和Meta等新渠道，扩大了总目标市场 [32][36] - 下一阶段（从2026年开始）重点是扩展Perion One平台，增加高利润的经常性收入流 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对实现2025年全年营收4.3-4.5亿美元、调整后税息折旧及摊销前利润4400-4600万美元的指引充满信心 [23][27] - 广告主支出未见放缓，但预算支出的时间安排有所变化 [27] - 公司目标是在2026年获得更多市场份额，并相信其增长引擎将继续超越市场表现 [29] - 网页和搜索支出将转向封闭平台，如Meta、TikTok、Google、YouTube、户外广告和联网电视，公司已对此趋势进行投资布局 [32] 其他重要信息 - 公司将股票回购计划扩大7500万美元，总额达到2亿美元，反映了对长期价值的信心 [3][15][22] - 第三季度回购了80万股股票，价值750万美元，截至9月30日累计回购1040万股，价值9420万美元 [14][22] - 第四季度迄今已额外回购100万股，预计将在年底前完成当前计划 [22] - 公司预计2025年现金流转化率将保持在70%以上 [21] 问答环节所有提问和回答 问题：Andrew Marok（Raymond James）关于第三季度联网电视增长驱动因素和第四季度指引范围的提问 - 联网电视的强劲增长由性能联网电视解决方案和新算法驱动，客户渠道和交易健康 [25][26] - 第四季度业绩目前符合预期，进入重要假日季，对公司实现指引范围的能力感觉良好，未见广告主支出放缓，仅是预算支出时间安排的变化 [26][27] - 第四季度指引范围较宽部分是由于保守和谨慎，因为第四季度是广告预算高峰 [28] 问题：Eric Martinuzzi（Lake Street）关于第四季度增长率和2026年展望的提问 - 第四季度增长率相对于第三季度有所下降部分是由于保守态度 [28] - 对于2026年，公司目标是在明年获得更多市场份额，并相信增长引擎将继续超越市场表现，预计能超过市场预期 [29] 问题：Jason Helfstein（Oppenheimer）关于销售和营销投资以及网页业务前景的提问 - 随着人工智能代理和聊天机器人的增长，网页搜索将减少，预算将转向封闭平台，公司已通过收购布局这些领域 [32] - Perion One平台使销售和营销更容易，客户使用多种产品的数量日益增加，显示出协同效应 [33] - 计划在2026年增加销售和营销以及研发投资，以扩展平台和接触更多客户 [34] 问题：Jeff Martin（Roth）关于网页业务同比比较和总目标市场扩张的提问 - 网页业务表现符合甚至略高于预期，同比下降主要由于终止了低利润业务线，若剔除该因素，网页业务实际增长约2% [35] - 通过收购Greenbids进入新渠道（如YouTube、Meta）扩大了总目标市场，并正在整合到更多社交平台和需求方平台，预计未来将从新渠道看到更多增长 [36] 问题：Laura Martin（Needham）关于内部人工智能使用和网页业务结构性衰退的提问 - 公司内部正通过人工智能和自动化减少人工操作，研发和销售是主要招聘领域，研发工作已100%由人工智能支持 [38][40] - 从人类行为趋势看，编辑性网站未来不会大幅增长，但公司平台是渠道无关的，网页业务也可能捕获部分增长 [38][41] - 网页业务11%的同比下降中，约13个百分点与公司主动终止业务相关，因此若不计算该因素，网页业务实际增长约2% [41] 问题：Jason Greyer（Craig Holland Capsule Group）关于Soda和数字户外广告播放器创收能力的提问 - Soda和数字户外广告播放器旨在成为库存方技术栈中的营销操作系统，通过更深入的整合，公司可以从流经屏幕的所有预算中受益，包括直接和程序化购买，从而显著扩大总目标市场并提高收入的可见性和可预测性 [42][43]

业绩总结 - 2025年第三季度公司收入为1.105亿美元，同比增长8%[47] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为5100万美元，同比增长63%[48] - 2025年第三季度的非GAAP净收入为590万美元，非GAAP稀释每股收益为0.28美元，同比增长8%[48] - 2025财年收入预期为4.3亿至4.5亿美元[91] - 2025年第三季度的GAAP净收入为410万美元，净收益每股为0.10美元[103] - 2025年第三季度的总收入为1.105亿美元，较2024年第三季度的1.022亿美元增长[103] 用户数据 - 2025年第三季度的广告解决方案收入为8770万美元，较2024年第三季度的8130万美元增长[103] - 2025年第三季度的搜索广告收入为2280万美元，较2024年第三季度的2090万美元增长[103] - CTV业务在2025年第三季度的收入为1660万美元，同比增长75%[63] - DOOH业务在2025年第三季度的收入为2410万美元，同比增长26%[63] - 零售媒体业务在2025年第三季度的收入增长率为40%[55] 现金流与成本 - 2025年第三季度的现金流来自运营为1210万美元[48] - 2025年第三季度的总成本和费用为1.154亿美元，占收入的比例为104.4%[103] - 2025年第三季度的调整后EBITDA利润率为63%[48] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为870万美元，占收入的比例为7%[103] - 2025年第三季度现金及现金等价物为1.244亿美元，较2024年12月31日的1.562亿美元下降[99] 未来展望 - 2025年调整后EBITDA预期为4400万至4600万美元，调整后EBITDA占收入的比例为10%[91] - 2023年总收入为5.09亿美元，2024年预计收入为3.69亿美元，2025年预计收入为3.03亿美元[109] - 2023年净现金流入为1.05亿美元，2024年预计为260万美元，2025年预计为2.01亿美元[109] - 2023年自由现金流为1.05亿美元，2024年预计为负290万美元，2025年预计为1,550万美元[109] 股票回购与其他策略 - 公司计划将股票回购计划扩大至2亿美元，增加7500万美元，待监管批准[17] - 当前股票回购计划为1.25亿美元，预计回购收益率为30%[90] 负面信息 - 2023年第一季度净收入为11.8百万美元，较2022年第四季度的36.9百万美元下降68%[105] - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为6.9百万美元，较2022年第四季度的50.2百万美元下降86%[105] - 2023年第一季度调整后的EBITDA为20.3百万美元，较2022年第四季度的53.9百万美元下降62%[107] - 2023年第一季度非GAAP净收入为22.6百万美元，较2022年第四季度的36.9百万美元下降39%[107]

公司动态 - 公司推出AI Agents与Innovid Orchestrator™产品 [1] - 此举标志着行业进入广告的智能体AI时代 [1]

基金整体表现 - Fred Alger Management旗下Alger Spectra基金在2025年第三季度表现强劲，其A类份额跑赢了罗素3000增长指数[1] - 同期美国股市呈上涨趋势，标普500指数上涨8.12%，主要驱动因素包括经济状况改善、企业盈利稳健以及对货币宽松政策预期的增强[1] AppLovin公司表现与市场数据 - AppLovin公司股票在2025年11月10日收盘价为每股651.32美元，市值为2201.17亿美元[2] - 该股票一个月回报率为8.14%，过去52周内股价大幅上涨129.37%[2] - 2025年9月，AppLovin被纳入标普500指数，这一里程碑事件提升了公司知名度并凸显其不断增长的市场影响力[3] AppLovin业务模式与技术优势 - AppLovin是一家广告技术公司，为移动应用开发者提供用于营销、变现和分析的数字平台[3] - 公司业务正经历积极的生命周期变化，主要由其人工智能驱动的软件引擎推动，目前专注于移动游戏领域，并正在向其他市场领域扩张[3] - 公司的需求方平台支持广告投放、用户获取、库存匹配和绩效分析，人工智能是其增长的核心，通过推荐和定向引擎贡献了公司绝大部分收入[3] AppLovin竞争优势与增长动力 - AppLovin通过利用其游戏组合和开发者合作伙伴的数据，在提供更高价值的应用安装方面获得竞争优势[3] - 公司的规模和数据优势增强了其网络效应，从而改进技术并提升在移动游戏市场的份额，随着开发者使用该平台，公司收集的数据持续优化其算法[3] - 强劲的运营业绩，特别是广告平台和软件业务的持续增长，推动股价在期内做出积极贡献[3]

业务拓展与收购 - 公司宣布计划收购广告技术公司Mativo以扩大业务范围 [1] - 此次收购旨在帮助公司实现收入多元化并继续为会员提供优质的家庭体验 [3] 广告业务模式 - 付费会员不会在应用程序内直接看到广告而免费会员会在应用内看到广告 [4] - Mativo拥有广泛的发布商网络公司可利用其会员洞察力在相关平台向用户投放广告 [5] - 公司对平台允许的广告类型设定高标准禁止针对18岁以下用户进行广告定位并排除敏感地点 [6] 收入结构 - 公司当前核心业务围绕订阅服务展开但预计未来广告业务将显著增长以实现收入结构的更均衡分布 [9] 竞争优势与市场定位 - 公司定位为家庭业务专注于构建跨平台服务以改善家庭日常生活这与以设备业务为主的苹果公司形成差异化 [8] - 公司的竞争优势在于对家庭的专注、承诺服务于所有平台的家庭以及约40%的用户家庭包含使用不同手机平台的成员 [10] - 公司致力于通过提升家庭生活便利性和整体体验来巩固其市场地位 [11]

收购交易概述 - Life360宣布已达成最终协议，收购领先的广告技术公司Nativo，交易价值约为1.2亿美元，以现金和股票组合形式进行[1] - 此次收购旨在通过结合Life360的第一方家庭与位置洞察数据与Nativo的广泛发布商网络和先进广告技术，来推进其广告战略[2] - 交易预计将于2026年1月完成[7] 战略意图与协同效应 - 收购将加速Life360的广告业务路线图，增加通常需要多年才能开发的能力，使公司能更快地扩展并将高质量的情境广告推向市场[3] - 整合将创建一个差异化的全漏斗解决方案，将Life360的现实世界情报与Nativo的创意和程序化专业知识相结合，在注重隐私、家庭安全的生态系统中推动可衡量的影响[5] - 结合后将打造领先的基于位置的定位和衡量平台，帮助品牌在相关时刻通过重要信息触达家庭[4] 技术与能力整合 - Nativo的全套广告技术栈、经验丰富的销售团队以及与数百家发布商的直接集成，将把Life360的触达范围扩展到其应用之外，使广告商能够通过CTV、移动设备以及优质网络和应用环境与现代化移动家庭建立联系[5] - Nativo的技术使广告能够无缝集成、相关且不中断用户体验，加入Life360后可将这一理念大规模应用[3] - 此次整合将帮助品牌在家庭成员日常依赖的内容和应用中，以有意义的方式与他们建立联系[3] 公司背景信息 - Life360是一家家庭连接和安全公司，截至2025年9月30日，在全球180多个国家拥有约9160万月活跃用户[8] - Nativo为品牌和发布商提供用于优质广告体验的最先进平台，其创新技术通过更好的技术提供更好的广告[9] - Life360的广告创新将为其核心会员体验的持续投资提供资金，同时负责任地扩展品牌和发布商以受信任、相关且互有价值的方式与家庭建立联系的机会[6]