项目融资与重启 - 美国政府宣布向Constellation Energy提供10亿美元贷款，用于重启三哩岛核电站的一个反应堆[1] - 该项目总成本预计为16亿美元，预计在2028年完成翻新[1] - 该贷款通过能源部贷款项目办公室（LPO）提供，该机构根据2005年《能源政策法案》成立，旨在促进清洁能源技术发展[4] 商业协议与成本分析 - 微软承诺从这座835兆瓦的核电站购买全部电力，协议期为20年[1] - 分析师估计微软在该协议中的支付价格约为每兆瓦时110至115美元[2] - 该价格低于新建核电站的成本，但高于风能、太阳能和地热能，甚至高于配备公用事业规模电池以实现全天候供电的风能和太阳能项目[2] 行业趋势与背景 - 科技公司因数据中心和AI业务电力需求激增而青睐核能[3] - 微软的竞争对手Meta也与Constellation签署协议，购买伊利诺伊州一座11吉瓦核电站的“清洁能源属性”[3] - 此次重启的是三哩岛1号机组（1974年投运，2019年因廉价天然气侵蚀其盈利能力而停运），而非1979年发生熔毁的 infamous 2号机组[4] 贷款项目办公室（LPO）概况 - LPO最著名的是向美国太阳能初创公司Solyndra提供贷款，该公司在经济大衰退期间破产[6] - 总体而言，专家认为LPO是成功的，回收后的违约率为33%[6] - 例如，特斯拉于2010年通过该计划获得465亿美元贷款，并于2013年还清[6] - 上个月，LPO最终批准向美国电力公司（American Electric Power）提供16亿美元贷款，用于升级约5000英里的输电线路[7] 相关政策与项目 - 《通胀削减法案》在LPO下设立了另一个资金池，称为“能源基础设施再投资计划”，旨在恢复现有发电厂运行，前提是它们能避免或减少污染物或温室气体排放[8] - 该计划在特朗普政府时期基本保留，更名为“能源主导融资计划”[8]

美股期货市场 - 标普500指数期货和以科技股为主的纳斯达克100指数期货分别上涨约04%和05% [1] - 道琼斯工业平均指数期货微升02% 此前股市经历又一日大幅下跌 [1] 英伟达财报前瞻 - 英伟达三季度财报可能使其股价向任一方向波动高达7% [2] - 该财报可能成为由人工智能增长预期推动的标普500指数涨势的决定性时刻 [2] 科技股与人工智能投资 - 对大型科技公司在人工智能建设上巨额支出的担忧导致道指、标普500和纳斯达克综合指数连续多日下跌 [3] - 市场正在激烈辩论人工智能是否产生足够收入或利润以证明其基础设施巨额支出的合理性 [5] - 高盛集团总裁表示市场已为进一步下跌做好准备 并认为技术面更倾向于更多保护和更多下行空间 [5] 宏观经济与政策 - 美联储会议纪要将被仔细研究 以获取对经济和未来政策的洞察 [4] - 交易员对美联储是否在12月再次放松政策存在分歧 [4] - 9月就业报告是自政府停摆推迟经济数据发布以来的首个主要数据 [4] 零售业与消费者支出 - 塔吉特、劳氏和TJX公司的财报可能提供进入假日季节前美国消费者支出状况的最清晰解读 [5] - 劳氏股价在盘前交易中上涨4% 因其季度销售额超出华尔街预期 但该公司下调了全年利润预测 [8] 个股与特定公司动态 - DoorDash股价盘前上涨3% 因克罗格公司宣布将扩大与该在线食品订购公司的合作伙伴关系 [8] - MP Materials股价在盘前交易中上涨4% 近期因中国稀土出口限制而出现波动 相关协议细节尚未最终确定 [9] - Constellation Energy股价盘前上涨3% 因美国能源部将贷款10亿美元以帮助重启为其数据中心供电的三哩岛核电站项目 [14] 加密货币表现 - 比特币已从2025年峰值下跌近30% 表现落后于从科技股到国债等各类资产 [10] - 黄金、长期债券和纳斯达克指数的表现均优于比特币 [11] - 比特币近期在作为通胀对冲工具、增长引擎和不相关的价值储存手段等方面均未达到预期 [12] - 在多元化投资组合中 比特币未能抵消关税驱动抛售带来的损失 也未能在反弹时放大收益 [13]

政府贷款与项目重启 - 特朗普政府向Constellation Energy Corp提供10亿美元贷款以重启核反应堆 [1] - 该核反应堆位于宾夕法尼亚州一座前身为三哩岛的工厂 [1]

公司动态 - Constellation Energy公司计划重启一座已封存的发电厂以满足与微软公司人工智能协议带来的电力需求[1] 行业趋势 - 人工智能技术的快速发展正显著增加对数据中心和电力的需求[1]

政府贷款支持 - 美国能源部将向Constellation Energy提供10亿美元贷款 用于重启Crane清洁能源中心核电站[1] - 该贷款将覆盖项目总成本16亿美元中的大部分[3] - 首笔贷款预付款预计在2026年第一季度发放[3] 项目重启计划 - 该核电站此前名为三哩岛一号机组 计划于2027年重新开始发电[1] - Constellation公司在2024年9月公布计划 通过与微软的电力购买协议来重启并更名该反应堆[1] - 三哩岛一号机组于2019年停止运营 是近年来关闭的十几个反应堆之一[2] 公司背景与战略 - Constellation公司是美国最大的核电站运营商[4] - 公司CEO曾在2024年9月向投资者暗示将寻求贷款担保等联邦财政支持[4] - 能源部官员表示 即使没有能源部帮助公司也能完成该项目 但贷款将降低PJM电网用户的用电成本[5][6]

公司上市与业务 - Terrestrial Energy Inc 的股票于10月29日在纳斯达克开始交易 成为市场最新上市的公司之一 [2] - 公司正在开发熔盐核反应堆 据信其交付时间表可能比替代方案更短 [2] 行业观点与比较 - 评论员对大多数核能公司持怀疑态度 认为其交付时间线过长 [2] - 评论员将当前交易的几家核能公司与2000年的情况相提并论 暗示其存在风险 [2][3] - 评论员表示希望Terrestrial Energy公司比其他核能公司表现更好 [3] 其他提及 - 评论员经常将GE分拆公司GE Vernova作为其首选的核能股票 [2]

文章核心观点 - 作者是一名执业专业工程师，在核电行业工作，利用其在电力/能源行业的专业工作知识来评估值得长期投资的潜在股票 [1] - 作者投资于产生收入的股票和租赁房地产，以获取现金流和长期增值 [1] - 作者的文章旨在作为一个平台，展示每只股票/业务的基本面和长期潜力 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票所有权、期权或其他衍生品，对EPD和NVGS拥有实质性的多头头寸 [2]

交易概述 - Troluce Capital Advisors LLC于2025年11月14日向美国证券交易委员会提交文件，报告已出售其持有的全部1,015,000股NuScale Power Corporation股票[1] - 此次交易基于第三季度平均股价计算，总价值为40,153,400美元，交易后该基金在需报告的资产组合中不再持有该公司任何股份[1][2] 公司基本情况 - NuScale Power Corporation是一家领先的模块化核反应堆技术开发商，致力于提供可扩展、灵活的清洁能源解决方案[4] - 公司利用其专有的NuScale Power Module和VOYGR电厂设计，满足全球对可靠、无碳发电日益增长的需求[4] - 公司目标客户为寻求创新能源基础设施的电力公司和工业客户[8] - 截至2025年11月14日收盘，公司股价为22.45美元，市值达67亿美元[2] - 公司过去十二个月（TTM）营收为6,390万美元，净收入数据暂未公布[2] 业务与市场表现 - 公司业务包括开发和销售模块化轻水核反应堆发电厂，以及提供相关工程服务[8] - 公司股票今年波动剧烈，交易价格区间为12.60美元至约53美元，部分投资者押注其能解决AI数据中心日益增长的电力需求[5] - 公司在第三季度完成了一项市场股票发行（ATM），筹集了约4.75亿美元的总收益[6] - 公司实现其业务蓝图可能需要数年时间，并且很可能需要继续筹集资金[6]

公司业务与前景 - 公司致力于设计先进裂变电厂以提供可扩展的清洁能源 并开发将核废料转化为可用反应堆燃料的核燃料回收技术 [2] - 公司正努力通过小型化反应堆开发尽可能多的核能 且近期电话会议被评价为极其乐观和出色 [1] 公司财务状况 - 公司目前处于收入前阶段 并存在巨额亏损 [1] 行业与项目挑战 - 即使联邦政府加快批准核项目 建设一个此类项目也可能耗时长达十年 [1] - 核项目似乎总是存在巨大的成本超支问题 [1]

公司业务与产品 - 公司设计小型快谱核反应堆并具备互补的燃料回收能力，旨在通过建造小型模块化反应堆并以长期合同销售清洁电力来革新核能 [3] - 其“Aurora”电厂设计紧凑，无需传统冷却塔，外观类似生态小屋，目前仅存在于效果图中 [1][2][3] - 反应堆可连续运行，为高耗能AI模型提供可靠的7x24小时电力 [4] 市场机遇与应用场景 - 最大机遇在于为人工智能提供动力，其电厂规模小到可以安置在超大规模数据中心内部而无需侵入 [4] - 业务模式对其他行业也具有吸引力，例如可为电网接入受限或柴油成本过高的偏远矿区、军事营地、研究基地、救灾区域及其他工业设施供电 [6] 监管进展与部署计划 - 公司在2022年首次申请被拒后，已与美国核管理委员会重新接洽，并于2025年7月完成了预申请准备审查的第一阶段 [7] - 接下来的步骤包括正式申请、另一轮受理审查以及涵盖设计、安全和环境因素的全面技术评估 [7] - 得益于特朗普政府相关的立法行动，部署进程可能加快 [8] - 2025年9月，公司在爱达荷国家实验室为首个Aurora电厂破土动工，若进展顺利，首个商业反应堆可能在2027年启动 [10][11] 财务与估值状况 - 公司当前股价为111.17美元，市值约为160亿美元 [6] - 尽管零收入且无反应堆投入运营，但估值高达160亿美元，这对于仍处于研发阶段的初创公司而言非同寻常 [12] - 作为对比，另一家设计小型反应堆的先进核能公司NuScale Power估值约为85亿美元，且拥有已获批的反应堆设计和部分收入 [13] - 一项预测估计公司2027年总收入仅为1500万美元 [14] 资本需求与潜在挑战 - 在盈利之前，获取燃料、建造生产设施、资助NRC合规以及培训员工等资本成本可能长期对公司资产负债表构成压力 [15] - 其他潜在不利因素包括白宫政党更迭或其设计中出现工程问题 [15]