Join for a 100% Risk-Free trial and see if our proven method can help you too. You do not need to pay for the costly lessons from the market itself.I last analyzed Annaly Capital Management, Inc. (NYSE: NLY ) stock on July 9th with an article titled "Annaly Vs. Rithm Capital: If You Really Want mREIT, Hold Rithm.” The analysis rated NLY asSensor Unlimited contributes to the investing group Envision Early Retirement which is led by Sensor Unlimited. They offer proven solutions to generate both high income an ...

文章核心观点 - 分析师Sensor Unlimited在7月9日对Annaly Capital Management Inc (NLY) 股票的分析中 将其评级为"卖出" 并建议投资者若希望持有抵押贷款房地产投资信托基金(mREIT) 则应选择Rithm Capital [1] 分析师背景 - 分析师Sensor Unlimited拥有经济学博士学位 专长为金融经济学 [2] - 分析师为定量模型专家 过去十年专注于抵押贷款市场 商业市场及银行业的研究 [2] - 分析师的写作领域涉及资产配置和交易所交易基金(ETF) 特别是与整体市场 债券 银行及金融板块 房地产市场相关的ETF [2]

欧元区通胀动态 - 2024年至2025年6月间的降息政策效果仍在欧元区经济中传导[1] - 美欧贸易协定减轻了降息压力 而美国加征关税导致中国等地的廉价商品转向欧洲 可能在短期内进一步压低价格[1] - 欧元对美元及其他货币升值具有反通胀效应[1] - 通胀压力可能在中期加剧 核心通胀 服务业通胀及工资增长虽已从高点回落 但仍高于目标水平[2] - 劳动力市场保持紧张推高价格 德国及欧洲各国增加的公共支出（包括国防和基础设施）也带来通胀压力[2] - 预计2027年生效的新欧盟能源交易机制将推高价格[2] - 对今年通胀率的预估为2.1% 2026年为1.9% 低于去年的2.4%和2023年的5.4%[2] 欧洲央行利率政策前瞻 - 预计欧洲央行今年不会进一步降息 但将保持政策灵活性 今年晚些时候或明年的政策倾向是宽松而非紧缩[3] - 存款利率下一步调整将取决于通胀动态 美欧贸易关系 经济增长轨迹及汇率水平[3] - 欧元兑美元汇率今年已升值13%[3] - 若欧元兑美元汇率显著高于1.20 可能引发对通缩风险和竞争力受损的担忧[4] - 作为美元的主要替代储备货币 欧元受益于美国贸易和财政政策的不确定性 以及美国为平衡贸易而有意让美元贬值的策略[4] 外部因素对政策的影响 - 美国政策可能成为关键因素 若美国恢复降息且市场与政治压力要求美联储进一步宽松 可能对欧洲央行构成压力[5] - 若美欧利率分化持续支撑欧元升值且不加干预 可能进一步削弱通胀 使其低于目标水平 并迫使欧洲央行做出反应[5] - 长期来看利率将维持在较高水平 近期欧元区长期收益率上升应引起央行关注[7] - 若美国进一步降息导致长期通胀预期脱锚 全球长期收益率可能进一步上升 导致收益率曲线陡峭化[7]

In a highly anticipated move, the Bank also said it would scale back the sale of long-term debt amassed during lockdown and the financial crisis in a move that should ease pressure somewhat on Ms Reeves.The Bank’s policymakers held interest rates at 4pc on Thursday following last month’s cut from 4.25pc.Her comments raise the prospect of another fuel duty freeze, with Treasury officials also examining the idea of removing VAT on gas and electricity bills in a move that would save households about £86 a year ...

美国家庭债务总额 - 2025年第二季度美国家庭债务总额达到185万亿美元，较上一季度增加1839亿美元 [1] - 自2019年第四季度以来，家庭债务累计增加424万亿美元 [2] - 债务余额包括抵押贷款、房屋净值信贷额度、汽车贷款和信用卡债务 [1] 抵押贷款债务 - 抵押贷款是家庭债务的最大组成部分，2025年6月底余额增加1310亿美元，总额达到1294万亿美元 [3] - 2025年第二季度抵押贷款发放额小幅上升至4580亿美元 [3] - 借款人信用评分略有提高，但有53000名房主处于止赎状态 [3] 房屋净值信贷额度债务 - 房屋净值信贷额度余额在第二季度增加90亿美元，实现连续第13个季度增长 [4] - 未偿还余额总额目前为4110亿美元，较2022年初水平高出近1000亿美元 [4] 信用卡债务 - 信用卡余额在第二季度跃升至270亿美元，使总信用卡债务达到121万亿美元 [5] - 由于持续通胀，许多美国家庭财务状况恶化，导致对信用卡的依赖加重 [6] - 信用卡拖欠率增加693%，表明更多美国人难以偿还月度账单 [6] 汽车贷款债务 - 2025年6月汽车贷款余额增加130亿美元，总额达到166万亿美元 [7] - 第二季度新汽车贷款和租赁额增至1880亿美元，较2025年第一季度的1660亿美元增加220亿美元 [7] - 新汽车借款人的信用评分中位数下降6点，表明信用状况较差的人群购车融资困难加剧 [7] 学生贷款债务 - 2025年6月学生贷款余额增加70亿美元，总额达到164万亿美元 [8] - 学生贷款拖欠情况突出，由于联邦学生贷款逾期还款重新计入信用报告，超过10%的贷款余额逾期90天以上 [8]

抵押贷款利率动态 - 美联储宣布降息25个基点后，30年期固定抵押贷款利率上升9个基点至6.22% [1][2] - 10年期国债收益率在降息后先降后升，并在上周失业救济申请数据公布后继续上升 [3] - 房地美每周调查显示，截至周三抵押贷款利率为6.26%，为2024年10月初以来最低水平，但大部分数据收集于美联储降息前 [4] 利率变动驱动因素 - 美联储的利率决策会影响但非直接控制抵押贷款利率 [2] - 抵押贷款利率在近期上调前已连续数周稳步下降，因市场预期美联储降息且招聘数据失去动力 [3] - 去年美联储在9月至12月间三次降息，但抵押贷款利率在该期间内持续上升 [4] 未来利率展望 - 美联储官员计划今年再进行两次降息，但对短期经济前景存在分歧 [4] - 由于市场预期的货币政策宽松速度可能快于美联储实际行动，抵押贷款利率进一步大幅下降的可能性不大 [5] - 短期內抵押贷款利率可能保持相对平稳，因为最新的降息已被市场定价 [5] 市场需求反应 - 再融资需求较一周前激增58%，较去年同期增长70% [6] - 购房抵押贷款申请周环比增长3% [6]

存款利息收入增值税处理 - 存款利息收入不征收增值税 [2] 理财产品利息收入增值税处理 - 保本型理财收益按贷款服务缴纳增值税 一般纳税人税率6% 小规模纳税人征收率3% [4][5] - 非保本型理财收益不征收增值税 [6] - 理财产品转让收益按金融商品转让缴纳增值税 一般纳税人税率6% 小规模征收率3% [8] 债券利息收入增值税处理 - 国债和地方政府债利息免征增值税 [9] - 境外机构投资境内债券在2025年12月31日前暂免增值税 [9] - 企业债券和金融债券利息按贷款服务缴纳6%增值税 [10] 有偿出借资金收入增值税处理 - 按贷款服务征税 一般纳税人税率6% 小规模纳税人征收率3% [11] 固定资产销售增值税处理 - 一般纳税人销售使用过的固定资产可选择简易办法按3%征收率减按2%征收 [20] - 销售额换算公式：销售额=含税销售额÷(1+3%) 销项税额=销售额×3% [21] - 减征的1%应纳税额需填写在增值税减免税申报明细表 [22] 文化事业建设费优惠 - 增值税小规模纳税人月销售额不超过2万元（按季纳税6万元）免征文化事业建设费 [28]

美联储货币政策转向 - 美联储在9月进行自去年12月以来首次降息 并暗示10月和12月将进一步降息以支持就业市场[1][7] - 美联储主席鲍威尔指出就业市场疲软已成为政策制定者关注的关键问题[7] - 新任美联储理事斯蒂芬·米兰投下唯一反对票 他主张更大幅度的50个基点降息[7] 主要央行政策分化态势 - 瑞士央行6月将关键利率降至0% 但市场预计下周会议将维持利率不变 回归负利率门槛较高[1][2] - 加拿大央行周三将关键利率降至三年低点2.5% 为六个月来首次降息 市场定价下月再次降息概率约40%[3] - 瑞典央行虽大幅降息但预计下周会议将按兵不动 8月通胀数据支持价格压力属暂时性的观点[4] - 新西兰联储上月降息25个基点至三年低点3% 路透调查显示10月8日会议可能再次降息[5] 欧洲地区货币政策立场 - 欧洲央行连续第二次会议维持关键利率在2%不变 拉加德称央行处于"良好状态"且经济风险更加平衡[6] - 市场认为欧洲央行降息周期已接近尾声 定价至明年7月约12个基点的降息幅度[6] - 英国央行周四维持利率稳定 日本央行预计周五也将保持利率不变[1]

债务置换规模与结构 - 中国地方政府隐性债务余额从14.3万亿元降至10.5万亿元 通过10万亿元地方政府债券置换计划实现3.8万亿元隐性债务转化[1] - 置换债券期限更长且利率平均下降2.5个百分点以上 专项用于替代高利率非正规借款[1] - 置换计划执行周期为2024年至2028年 资金用途严格限定为存量债务重组而非新增支出[1] 财政效益与平台转型 - 过去8个月地方政府利息支出减少4500亿元 相当于中等省份年财政收入规模[4] - 超60%融资平台完成债务清零并退出市场 城投公司等地方政府融资载体数量大幅缩减[6] - 隐性债务转化为显性政府债券后 债务管理透明度与统一性显著提升[6][14] 金融体系影响 - 银行资产质量因债务显性化显著改善 政府信用背书降低金融机构风险不确定性[7] - 风险降低促使银行信贷投放意愿增强 实体经济融资环境获得结构性改善[7][14] 政府债务国际比较 - 中国政府负债率为68.7% 低于G20国家118.2%和G7国家123.2%的平均水平[8] - 政府债务对应优质基础设施资产 包括路桥医院学校等能持续产生经济价值的实体资产[8] 债务管理机制建设 - 建立严格监管机制确保地方政府借得起用得好还得起 从源头控制债务风险[9] - 通过加减乘除管理哲学实现存量债务消化风险防范与资金使用效益最大化[9][10][12]

Federal Reserve officials lowered the target range for their benchmark interest rate by 25 basis points to a range of 4% to 4.25% — with Chair Jerome Powell flagging weakening jobs data  — and penciled in two more cuts by the end of 2025. Yawn. The only thing less surprising than that yesterday was the calendar showing the day was Wednesday. But as Powell emphasized the Fed’s jobs, jobs, jobs focus, a winner emerged on the trading floor: the small-cap Russell 2000, a laggard during this year’s market rall ...