财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入达到2.9亿美元，同比增长11%，环比增长41% [4] - 毛利润为4760万美元，同比增长39%，毛利率提升至22% [4] - 首次实现净利润90万美元，调整后EBITDA为830万美元，去年同期为亏损3200万美元 [4][23] - 运营费用同比下降42%至4400万美元，运营收入转为正值300万美元 [23] - 现金及受限现金为5000万美元 [23] - 硬件出货量达到约66.7万台，同比增长51%，环比增长26% [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商品销售收入为1.82亿美元，同比增长11% [20] - 安托拉系列、Vernado和Skyland平台占商品销售收入的56%，其合计收入较2023年第三季度翻倍 [20] - 基于高通8295芯片的PICE计算平台进入大规模生产，占商品销售收入的9% [20] - 软件许可收入同比下降92%至90万美元，主要由于单车软件许可收入和知识产权许可收入减少 [21] - 服务收入达到3700万美元，同比增长68%，主要受设计和开发服务合同数量及价值增长推动 [21] - 平均售价环比提升9% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 累计搭载ECARX技术的车辆达到约1000万辆，服务全球18家OEM的28个品牌 [6][12] - 海外市场取得突破，与一家领先欧洲汽车制造商达成第二个项目，为管道增加4亿美元终身收入，使欧美汽车制造商的合同终身总收入超过25亿美元 [8][13] - 公司目标到2028年海外收入占比达到30%，2030年达到50% [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略核心是全球化扩张，通过CloudPeek全栈能力和将谷歌汽车服务集成到安托拉平台，为全球汽车制造商将GASP认证时间缩短超过50%至8个月 [9] - 技术领先地位得到认可，安托拉1000 Pro获得汽车SPICE 4.0三级认证（最高级别），这是与领先汽车制造商合作的前提 [17] - 产品组合覆盖从入门级到高端市场，平均售价范围在人民币2000元至4000元，硬件毛利率维持在10%-15% [35] - 在新加坡设立中心以驱动全球供应链，并在南亚、南美和欧洲与制造伙伴合作以支持全球业务扩张 [34][53] - 积极布局AI领域，拥有全栈解决方案支持大模型集成车辆，例如与DeepSeek合作以及开发eCRX Auto GPT框架 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩得益于运营纪律、强大的项目管道、增强的全球影响力和持续的技术基础设施投资 [10] - 预计第四季度将保持盈利，2025年及以后实现两位数收入增长 [4] - 尽管第一季度是传统淡季，但通过安托拉系列的快速增长和新平台PICE的推出，以及积压订单的早期交付，有望抵消季节性影响 [27] - 近期成功发行1.5亿美元可转换票据，为国际扩张、新产品创新和潜在全球并购提供充足流动性 [10] - 行业面临政策支持减弱和需求前移的担忧，但公司通过执行产品战略和扩大全球合作伙伴关系来应对 [27][28] 其他重要信息 - 公司全球专利注册730项，专利申请835项 [18] - 激光雷达产品FlashBase LiDAR研发进展顺利，目标在2026年第四季度准备就绪 [48] - 产能已提升至约100万台，较去年翻倍以上，以支持中国业务 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度及2026年出货量指引 - 管理层确认第三季度硬件出货66.7万台，同比增长51%，并预计第四季度因旺季因素，量和收入将创历史新高，但未给出具体数字 [26] - 对于2026年第一季度，承认其传统淡季属性，但相信通过产品策略执行、积压订单管理以及海外业务增长，能够交付相对乐观的展望 [27][28] 问题: 海外订单管道增长情况 - 管理层指出，海外管道已从上一季度的10亿美元跃升至25亿美元生命周期价值，反映出与全球汽车制造商，特别是欧洲OEM的合作深化 [29][30][31] - 赢得又一个大型欧洲汽车制造商的高销量项目，管道中包含大量软硬件结合的全解决方案机会 [31] 问题: 产能规划及产品ASP与毛利率 - 中国阜阳智能工厂产能已提升至约100万台，并计划继续扩张；同时通过全球制造伙伴支持海外供应链 [34] - 产品平均售价范围在人民币2000-4000元，硬件毛利率维持在10-15%；PICE平台的成功推出助推了第三季度ASP环比提升9%，并对维持硬件毛利率有信心 [35][36][40][41] 问题: AI大模型集成战略 - 公司拥有全栈解决方案支持AI集成车辆，在中国市场与DeepSeek等合作，并开发eCRX Auto GPT框架；同时为欧美市场开发类似解决方案，计划在CES展示下一代AI集成智能座舱 [37] 问题: 毛利率驱动因素及可持续性 - 硬件毛利率提升得益于产品组合优化（如高端PICE平台量产）、服务收入占比提高以及上游供应链成本管理（通过商业谈判和VAV策略实现成本优化） [41] - 管理层预计这一势头将在第四季度及2026年持续 [42] 问题: ADAS域控制器产品展望 - Skyland产品持续增长，并正积极开发基于安托拉平台及下一代平台的融合解决方案，将ADAS与智能座舱能力结合，预计在2026年末或2027年初开始出货 [44][45] 问题: 海外收入占比目标及新业务进展 - 目标到2028年海外收入占比30%，2030年达50%，目前已有25亿美元海外订单管道 [48] - FlashBase LiDAR正与首家OEM客户全力研发，目标2026年第四季度准备就绪；未提及人形机器人业务 [48] 问题: 地缘政治环境下的公司定位 - 公司致力于成为全球汽车技术市场参与者，通过在新加坡设立中心及南亚布局来驱动全球供应链，旨在为中国市场提供解决方案，并向欧美市场交付高技术解决方案 [52][53]

业绩总结 - 第三季度收入为2.199亿美元，同比增长11%[17] - 第三季度毛利润为476万美元，毛利率为22%[20] - 第三季度净利润为90万美元，实现首次盈利[20] - 2024年九个月的总收入为501.7百万美元，2025年九个月的总收入为543.2百万美元，增长了8.9%[104] - 2024年三个月的总收入为198.2百万美元，2025年三个月的总收入为219.9百万美元，增长了10.6%[104] 用户数据 - 截至2025年9月30日，产品在车辆中的数量约为1000万[17] - Antora出货量达到196,000台，创下历史新高[17] 财务状况 - 截至2025年9月30日，流动资产总额为3.971亿美元[100] - 截至2025年9月30日，流动负债总额为7.386亿美元[100] - 截至2025年9月30日，累计其他综合损失为1410万美元[102] - 截至2025年9月30日，累计赤字为1.931亿美元[102] 盈利能力 - 调整后的EBITDA为80万美元，EBITDA率为4%[93] - 2024年九个月的净亏损为131.8百万美元，2025年九个月的净亏损为71.7百万美元，减少了45.7%[106] - 2024年三个月的净亏损为47.2百万美元，2025年三个月的净利润为0.9百万美元，转亏为盈[106] - 2024年九个月的调整后EBITDA为-92.0百万美元，2025年九个月的调整后EBITDA为-36.0百万美元，改善了60.9%[109] - 2024年三个月的调整后EBITDA为-31.9百万美元，2025年三个月的调整后EBITDA为8.3百万美元，转亏为盈[109] 成本控制 - 2024年九个月的研发费用为127.1百万美元，2025年九个月的研发费用为94.2百万美元，减少了25.9%[104] - 2024年三个月的销售、一般和行政费用为29.0百万美元，2025年三个月的销售、一般和行政费用为18.4百万美元，减少了36.6%[104] 毛利润变化 - 2024年九个月的毛利润为102.7百万美元，2025年九个月的毛利润为97.6百万美元，下降了5.0%[104] - 2024年三个月的毛利润为34.2百万美元，2025年三个月的毛利润为47.6百万美元，增长了39.5%[104]

核心财务表现 - 第三季度总收入为2.199亿美元，同比增长11%，环比增长41% [3][6] - 首次实现季度盈利，净利润为90万美元，去年同期为净亏损4720万美元 [2][10] - 调整后税息折旧及摊销前利润为830万美元，去年同期为亏损3190万美元 [2][10] - 毛利率提升至22%，去年同期为17% [10] - 总出货量达到约66.7万台，同比增长51%，环比增长26% [3] 运营亮点与增长驱动力 - Antora系列产品（基于SiEngine SE1000 SoC）出货量创纪录，达19.6万台 [3] - Pikes®计算平台（基于高通8295芯片组）开始大规模生产并成为业绩关键贡献因素 [3] - 搭载公司技术的全球上路车辆已增至约1000万辆 [3][10] - 研发费用为2590万美元，同比下降46%，反映战略资源优化成效 [10] - 销售、一般及行政费用为1840万美元，同比下降37% [10] 业务发展与全球扩张 - 与一家领先欧洲汽车制造商达成第二个项目，预计带来4亿美元生命周期收入 [4][10] - 与中国头部汽车制造商深化合作，为其新款MPV车型提供智能座舱解决方案，预计2026年开始出货 [10] - 成功为沃尔沃XC70 Hybrid、吉利银河M9等多款新车型提供技术平台 [10] - 获得Automotive SPICE v4.0能力级别3认证，为行业最高评级 [10] - Cloudpeak®软件栈的采用率增长，进一步巩固在AI驱动智能座舱解决方案领域的领导地位 [10] 财务状况与资本结构 - 截至2025年9月30日，总现金为5040万美元 [10] - 与ATW Partners达成协议，拟发行最多1.5亿美元的可转换票据以支持国际扩张和产品创新 [5] - 签署新的可转换票据购买协议，拟发行最多1亿美元票据，其中初始投资者已承诺购买3500万美元 [9][11] - 存货从2024年底的3190万美元增至7140万美元，主要支持业务增长 [23] - 股东权益赤字从2024年底的2.377亿美元扩大至2.933亿美元 [24]

融资交易概述 - ECARX Holdings Inc 与纽约投资公司ATW Partners达成证券购买协议，公司将发行和出售总本金金额最高达1.5亿美元的可转换票据 [1] - 此次融资旨在增强公司的流动性状况并强化其资产负债表，为执行战略重点提供更大的财务灵活性 [2] - D Boral Capital LLC 担任此次发行的独家配售代理 [2] 资金用途与战略重点 - 融资所得将支持公司持续的全球扩张，包括加速产品创新、扩大与国际汽车制造商的合作伙伴关系，以及投资于全球市场的软件定义汽车和智能座舱技术 [2] - 公司首席执行官兼董事长Ziyu Shen表示，额外资本将支持下一代移动出行解决方案的推进，并巩固资产负债表，为公司长期创造可持续价值奠定基础 [2] 公司业务简介 - ECARX是一家全球汽车技术提供商，具备为下一代智能汽车提供从系统级芯片到中央计算平台及软件的端到端解决方案的能力 [4] - 公司成立于2017年，于2022年在纳斯达克上市，目前在全球13个主要地点拥有超过1600名员工 [5] - 公司联合创始人包括董事长兼首席执行官Ziyu Shen和李书福，后者也是浙江吉利控股集团的创始人兼董事长 [5] - 公司产品已应用于全球超过930万辆汽车中，并与大众汽车集团、一汽集团和东风标致雪铁龙等知名汽车制造商合作 [5]

核心观点 - 公司在2025年第三季度实现营收57亿美元，同比增长2%，尽管面临关键客户生产中断的挑战，但创造了历史上第二高的季度经营现金流，并提高了全年自由现金流的展望中点 [1][3][5] - 公司两大业务板块均实现正增长，座椅业务利润率提升50个基点，电子系统业务利润率提升95个基点，同时通过股票回购和股息支付向股东返还资本 [5][11] - 公司在数字化和人工智能领域进行战略投资，并与Palantir启动合作项目，以加速技术能力，同时在中国市场获得多项重要业务奖项，巩固了市场地位 [3][5] 第三季度财务业绩 - 第三季度销售额为56.8亿美元，较2024年同期的55.84亿美元增长2% [4][5] - 净利润为1.082亿美元，调整后净利润为1.498亿美元，而2024年同期分别为1.358亿美元和1.628亿美元 [4][5] - 每股收益为2.02美元，调整后每股收益为2.79美元，2024年同期分别为2.41美元和2.89美元 [4][5] - 核心经营收益为2.411亿美元，占销售额的4.2%，2024年同期为2.566亿美元，占销售额的4.6% [6][8] - 经营活动产生的净现金为4.444亿美元，自由现金流为3.07亿美元，较2024年同期的1.827亿美元和5050万美元大幅增长 [5][9] 业务板块表现 - 座椅业务销售额为42.5亿美元，部门收益为2.376亿美元，调整后部门收益为2.61亿美元，部门利润率为5.6%，调整后利润率为6.1% [30] - 电子系统业务销售额为14.3亿美元，部门收益为4100万美元，调整后部门收益为5970万美元，部门利润率为2.9%，调整后利润率为4.2% [30] - 两大业务板块均呈现积极经营表现，座椅业务利润率提升50个基点，电子系统业务利润率提升95个基点 [5] 现金流与资本分配 - 季度末现金及现金等价物为10.1亿美元，总流动性为30亿美元 [5] - 第三季度回购了96.8884万股普通股，总价值1亿美元，并支付股息4100万美元 [5][11] - 自2011年启动回购计划以来，已累计回购6060万股，总金额57亿美元，平均价格94.68美元/股，流通股减少约58% [12] 战略进展与市场认可 - 与Palantir启动首个同类合作项目，以加速公司的数字化和人工智能能力 [5] - 年内迄今获得电子系统业务奖项11亿美元，并获得包括北汽、东风、零跑、上汽和赛力斯在内的中国主要本土车企的完整座椅项目 [5] - 在J.D. Power 2025年美国座椅质量和满意度研究中获得七个前四名，连续第三年领先所有座椅竞争对手 [5] - 获得法拉利颁发的无畏组织奖和日产颁发的2025年全球内饰、外观和气候质量奖 [5] 2025年全年财务展望 - 预计净销售额在228.5亿美元至231.5亿美元之间 [13] - 预计核心经营收益在9.95亿美元至10.55亿美元之间 [13] - 预计调整后税息折旧及摊销前利润在16.05亿美元至16.65亿美元之间 [13] - 预计经营现金流在10.35亿美元至10.85亿美元之间，资本支出为5.6亿美元 [13] - 展望基于全年平均汇率1.13美元/欧元和7.21人民币/美元的假设 [14] 行业生产背景 - 第三季度全球汽车产量同比增长4%，其中北美增长5%，欧洲增长1%，中国增长10% [6] - 基于公司销售额加权的全球汽车产量同样增长4% [6][10]

合作公告 - 全球高级驾驶辅助系统和自动驾驶技术领导者Mobileye与印度领先的一级供应商、工程和制造服务公司VVDN Technologies签署谅解备忘录 [1] - 合作旨在为印度本土汽车制造商提供本地化的Mobileye ADAS技术 [1] - 合作将结合Mobileye的全球产品和系统专业知识与VVDN的本地工程能力 [1]

合作核心内容 - Mobileye与印度VVDN Technologies公司签署谅解备忘录，旨在为印度汽车制造商本地化并提供Mobileye的ADAS技术[1] - 合作将结合Mobileye的全球产品与系统专长以及VVDN在印度的工程、测试和生产能力，以推进ADAS技术在印度的本地化和制造准备[1] - 计划本地化的关键ADAS解决方案包括基于EyeQ™系列芯片及相关传感器的系统[5] 合作战略意义与目标 - 合作旨在利用VVDN深厚的本地工程和制造能力，为印度汽车制造商及其面向出口的平台实现更快的上市时间和定制化[3][4] - 此次合作旨在加速将世界级的安全和驾驶智能技术引入印度道路，同时建立能够支持印度及全球项目的制造能力[5] - 印度是Mobileye的战略重点市场，公司正致力于构建强大的本地生态系统，VVDN是该愿景的重要组成部分[5] 市场背景与驱动力 - 印度汽车市场在监管变革、消费者需求上升以及"印度制造"和"自力更生印度"议程的推动下，已进入新的安全与技术时代[3][4] - Mobileye在全球已出货超过2亿颗系统级芯片，并为当今路上一些最先进的ADAS系统提供支持[3][4] - Mobileye拥有超过25年将ADAS和自动驾驶技术从实验室推向现实道路的经验，其解决方案经过全球验证且适合本地化[6] 合作方背景 - Mobileye是高级驾驶辅助系统和自动驾驶技术领域的全球领导者，在人工智能、计算机视觉、地图以及软硬件集成方面拥有专业优势[7] - 截至2024年，全球已有超过2亿辆汽车内置Mobileye的EyeQ技术[7] - VVDN是一家技术创新公司，专注于软件服务、产品工程和制造服务，在印度拥有11个先进研发中心和8个制造工厂[9]

文章核心观点 - 提出一种名为Dino-Diffusion Parking（DDP）的模块化自动驾驶停车系统，该系统结合视觉基础模型（DINOv2）与扩散模型进行轨迹建模，旨在解决端到端停车模型因天气等视觉变化导致的跨域失效问题 [8] - 该系统在CARLA跨域基准测试中显著优于现有方法，并在3D高斯喷溅（3DGS）环境中验证了其从仿真到现实的迁移潜力，成功率稳超90% [8][33] 自动驾驶停车领域现状与挑战 - 全球近60%的新车已配备某种形式的自动驾驶功能，但停车相关事故占美国所有车辆事故的20%，其中91%发生在倒车过程中，凸显精确感知、规划和控制的重要性 [6] - 自动停车面临空间受限、频繁转向、低速复杂路径规划等独特挑战 [6] - 端到端方法对训练与测试分布的一致性要求高，视觉变化（如天气、光照）会导致策略失效，在跨域迁移时表现不佳 [6] Dino-Diffusion Parking系统方法 - 系统采用模块化、级联设计，解耦感知、规划与控制，避免过拟合 [8][10] - 使用预训练的DINOv2模型提取图像特征并转换为鸟瞰图表示，利用其强大的跨域泛化能力为规划提供稳定输入 [9] - 提出后见目标重标注策略，在训练中对目标位姿进行扰动并重新生成分割图，以提升模型对目标位姿的鲁棒性 [12] - 使用FiLM结构将目标位姿信息融合到BEV特征中，避免梯度传播不稳定 [13] - 将轨迹规划建模为扩散过程，在SE(2)空间中建模以降低误差累积，并使用Stanley控制器进行精准轨迹跟踪 [14][15][18] 实验验证与结果 - 在CARLA模拟器中训练，使用800条专家轨迹，测试环境包括与训练环境一致、轻度域偏移（如云层、降水）和重度域偏移（如低光照、大雾）三种天气设置 [20][21] - DINOv2提取的特征在不同域下保持一致，而传统模型（如EfficientNet）对视觉变化敏感，定量结果显示该方法在多个特征层上误差显著降低 [23] - 通过引入重标注数据，模型能稳定识别目标车位，在视觉变化下保持一致性 [26] - 扩散模型与Stanley控制器结合，在大域偏移下成功率提升16%，轨迹误差更小 [27] - 在由真实停车场重建的3DGS环境中进行零样本测试，系统能部分成功完成停车任务，展现出一定的仿真到现实迁移能力 [31] 未来工作方向 - 引入视频世界模型进一步缩小仿真与现实的差距 [35] - 在3DGS环境中收集人类演示数据进行训练 [35] - 在真实车辆上部署系统，验证其在多样化场景下的表现 [35]

公司核心业务进展 - AI增强型Antora® 1000计算平台和Cloudpeak®跨域软件栈将驱动吉利银河EX5在英国以“智能日常”为主题上市 [1] - 此次英国上市标志着该解决方案在东南欧、南美、东南亚和大洋洲33个国家推出后，开始在欧洲核心市场大规模交付 [1] - 这一里程碑象征着Antora系列作为成熟的汽车智能解决方案在全球获得广泛采用 [1] 技术平台与产品认证 - Antora® 1000完全按照全球汽车安全要求设计，集成了芯擎科技开发的世界领先的7纳米SE1000系统级芯片 [2] - 平台获得ISO 26262 ASIL-D认证（含SecurityBoot支持）以及进入欧洲市场必备的CE-RED、EN18031和USB-IF等多项认证 [2] - Cloudpeak®提供统一的跨域软件基础，可无缝适应并本地化至全球市场，支持多语言语音控制、个性化用户界面以及与本地导航和汽车生态服务的深度集成 [3] - 平台原生支持智能手机互联（包括Android Auto和Apple CarPlay），为全球驾驶员提供流畅、功能丰富的多设备智能座舱体验 [3] 公司全球战略与市场地位 - 公司联合创始人包括董事长兼CEO沈子瑜和浙江吉利控股集团创始人兼董事长李书福（李书福） [6] - 公司产品已安装在全球超过930万辆汽车中，与大众集团、一汽集团和东风标致雪铁龙等知名汽车制造商合作 [6] - 公司成立于2017年，2022年在纳斯达克上市，目前在中国、英国、美国、新加坡等13个主要地点拥有超过1600名员工 [6] 管理层评论 - 董事长兼CEO沈子瑜表示，英国的成功上市是全球化扩张的又一里程碑，证明了解决方案的竞争力、无缝适应性和可靠性 [4] - 公司将继续扩大认证组合，以加速行业参与者对其技术的采纳，创造更智能、更安全的驾驶体验 [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为5亿美元，同比增长4% [4] - 第三季度运营现金流为1.67亿美元，显著高于净利润 [4] - 年初至今运营现金流接近5亿美元，同比增长约150% [5] - 再次提高全年业绩指引中点，营收提高2%，调整后运营利润提高11%；与2025年初始指引相比，营收和运营利润增幅更为显著，分别为7%和27% [5] - 预计全年总销量将比原始指引高出约200万台 [6] - 第三季度非GAAP毛利率同比下降略超100个基点 [18] - 预计全年毛利率约为68%，同比上升约30个基点 [24] - 预计全年非GAAP运营费用将同比增长7%至略低于10亿美元 [20][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心ADAS业务表现良好，过去五个季度销量处于非常健康的区间，预计第四季度将延续 [5] - 第三季度IQ芯片销量为920万单位，高于此前870万至930万单位的展望 [17] - 第三季度Supervision产品销量超过2万台，较第二季度有显著提升，但不应视为新的更高运行速率；预计全年销量约为5万台，显著高于最初预期 [17][23] - IQ芯片平均销售价格同比下降约0.5美元，主要受中国OEM销量增加（定价压力）及毛利率较低的IQ5芯片销量增加影响 [19] - IQ5芯片目前约占销量的10%，预计明年将峰值至15%，对毛利率构成持续压力；预计从2027年开始，随着利润率更高的IQ6 Lite芯片上量，IQ5份额将下降，对毛利率形成利好 [20] - IQ6 Lite正以高速率赢得ADAS项目，今年以来已获得未来预期销量远超2025年全年销量的项目提名 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 在中国市场表现优于预期，包括对本土OEM的出货以及前十大西方OEM客户在中国的表现 [6] - 印度市场增长潜力日益清晰，得益于采用趋势增强和支持性的监管环境 [7] - 在欧洲市场，与大众集团合作推进Robotaxi项目，并得到德国政府的支持，计划首先在慕尼黑、汉堡和柏林推出 [111] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在高级产品方面的定位是作为OEM中立的平台，具有成本效益和可扩展性，并拥有通往"脱眼"自动驾驶的可靠技术路径 [7] - 所有四款高级产品共享通用构建模块，包括IQ6 High芯片、感知策略AI堆栈、REM众包驾驶情报、安全框架以及数据验证基础设施 [7] - 基于IQ6 High的环视ADAS系统正发展成为下一代标准化驾驶辅助系统，旨在满足更严格的安全标准、以更低成本实现高速公路脱手驾驶，并支持OEM整合ECU和将技术集成到单一SoC上 [8][9] - 近期获得一家领先西方OEM的提名，为其大众市场车型提供基于IQ6 High的高销量环视ADAS项目 [9] - 下一代SoC IQ7 Hi的首个硅样品测试成功，IQ7及其后续IQ8旨在将系统从"脱眼"升级至"脱脑" [10] - Robotaxi业务正在通过与大众集团和Holand（Ventolin旗下部门）的合作扩展，目标是在2026年在美国首个城市移除安全驾驶员，并在欧洲获得型式批准 [11][12][13] - 公司认为当前面临的机会比2022年上市时更大、更广、更紧迫 [14] - 在环视ADAS领域具有竞争优势，包括第一 mover 优势、成本优化、低功耗（无需液冷）以及IQ6 High芯片性能与Orion X相当但价格低于其25% [94][96][98][99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 销量表现优于预期反映了强于预期的项目启动活动、ADAS采用率增长以及在中国市场的优异表现 [6] - 如果剔除2024年消化库存的影响，2025年销量增长预计将比全球前十大OEM客户的产量增长高出约5个百分点 [6] - 短期内执行是重点，特别是在Supervision、Chauffeur和Robotaxi项目上，预计2026年是执行年 [50][52] - 预计在2026年展示成熟的、使用量产硬件并集成最新AI技术的生产平台，这将显著提升性能 [52] - 预计在2027年与奥迪推出"脱眼"系统，这将成为行业的一个拐点 [63] - Robotaxi的商业化潜力巨大，现有合同涉及数万辆汽车，关键在于执行，即移除安全驾驶员并开始商业化 [102] 其他重要信息 - 新增沃尔沃为新客户 [7] - 在将REM集成到前视摄像头项目方面持续取得进展，这有助于扩大数据收集并可能为未来高级产品合作奠定基础 [7][112][113] - 目前全球有超过700万辆汽车上传REM数据，其中美国超过200万辆 [114] - 与Lyft和Marubeni合作的Robotaxi项目正在美国达拉斯沃斯堡地区推进，目前处于高级测试阶段，车辆平台合作伙伴已基本确定但尚未最终敲定 [41][72][73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于新获得的西方OEM环视ADAS项目提名 - 确认此次提名是第二个环视ADAS项目，来自一家领先的西方OEM，预计将成为该OEM未来大部分车型阵容的重要组成部分，更多细节将在未来几周披露 [26][27][28] 问题: 关于毛利率以及IQ5和IQ6平台对毛利率的影响 - IQ5销量占比预计在明年达到峰值15%，对毛利率影响不大；IQ6新项目的毛利率高于IQ5，与当前主流的IQ4非常相似，因此毛利率波动不会非常剧烈 [29][30][31][32] 问题: 关于第四季度预期及芯片供应问题的影响 - 建议将全年约35.5亿单位的销量作为正确基准，第四季度销量环比下降主要受季节性因素（如关税导致生产前移至Q2和Q3）影响，并非趋势；关于芯片供应问题（Nexperia），目前未收到减产要求，预计对第四季度影响不大 [35][36][37][38] 问题: 关于与Lyft的Robotaxi演示项目 - 与Lyft、Marubeni及一家车辆生产商在美国达拉斯沃斯堡合作的Robotaxi项目正处于高级测试阶段，跟踪进展良好，具体推出日期将在近期公布 [40][41] 问题: 关于剔除库存影响后销量增长5%是否可作为未来正常化增长基准 - 投资者应关注公司前十大OEM客户的预期产量，公司预计销量和营收增长将快于该水平，原因包括ADAS采用率增长、在某些客户中份额提升以及新兴市场（如印度）增长；今年增长比前十大OEM快约5个百分点（后者下降2%-3%），未来类似幅度可能是合理的 [44][45][46] 问题: 关于OEM采纳"脱眼"功能需要看到什么，以及新Supervision/Chauffeur项目的时间表 - 当前重点是执行，Supervision硬件已处于C样品阶段，未来几个月将有重要的软件更新；预计到2026年将接近生产就绪状态，届时应能获得新项目；2026年上半年重点是执行而非获取新业务 [48][49][50][52] 问题: 关于环视ADAS是否因2029年法规而成为OEM的必然选择及竞争格局 - 环视ADAS对OEM很重要，不仅关乎新用户体验，也关乎满足发达市场的新法规，并且是高度成本优化的产品领域；公司凭借第一 mover 优势、成本优化和低功耗（无需液冷）具有竞争力；此次提名是OEM从IQ6 Lite升级到IQ6 High的决定 [55][56][58][59][66][67] 问题: 关于Lyft-Marabeni Robotaxi项目中的OEM合作伙伴状态 - OEM合作伙伴已基本确定但尚未最终敲定；在过去约18个月中，公司已与Marubeni及该OEM紧密合作，制造了多台原型车并整合了自动驾驶系统，一旦最终确定即可加速商业化准备 [71][72][73] 问题: 关于大众ID Buzz Robotaxi项目移除安全驾驶员的时间表和所需条件 - 目标是在2026年在美国一个城市移除安全驾驶员；技术里程碑包括车辆准备就绪（预计未来几周或几个月内）以及达到既定的平均故障间隔里程指标，目前跟踪进展符合预期 [78][79][120] 问题: 关于赢得环视ADAS项目的原因、集成程度及推出方式 - 客户决定升级的主要原因是系统简化、整合ECU架构并将现有传感器路由至更强大的IQ6 High芯片，以更低的附加成本提供更丰富的用户体验和功能；这适用于新架构，也可用于现有架构的更新 [83][84][85][87] 问题: 关于其他环视ADAS高级项目的进展，以及是否有Supervision项目转向环视ADAS - 观察到的主要是基础ADAS项目扩展至环视ADAS，而非Supervision项目转向环视ADAS；公司与几乎所有OEM保持经常性接触，看到大量兴趣，但更倾向于在有具体提名时披露 [88][89] 问题: 关于环视ADAS的竞争格局和投标过程 - 环视ADAS是高度成本敏感的产品领域；公司凭借第一 mover 优势、成本优化的IQ6 High芯片（性能与Orion X相当但价格远低）以及低功耗（无需液冷）建立竞争优势 [92][94][96][98][99] 问题: 关于Drive（Robotaxi）业务成为重要收入贡献者的时间表及成本降低路径 - Robotaxi业务的收入模式包括一次性费用和按里程收入分成；随着规模扩大，可以调整模式，降低一次性费用，增加经常性收入，因为公司自身成本较低；现有合同涉及数万辆汽车，关键在于执行移除安全驾驶员并开始商业化 [101][102][104] 问题: 关于欧洲Robotaxi移除安全驾驶员的进展及与美国的监管差异 - 美国主要是自我认证过程，公司已有近100辆车在三个地点测试；欧洲则需要型式批准过程，公司与大众集团正与德国政府密切合作，并得到积极支持，计划首先在德国三个城市推出，这为其他竞争者设置了进入壁垒 [107][108][109][111] 问题: 关于更多OEM在前视摄像头项目中加入REM的目的 - 目的包括数据收集（用于AI训练和开发，形成竞争优势）以及为未来脱手驾驶功能做准备；近期与一家大型OEM签署了REM协议，这将显著扩大数据量 [112][113] 问题: 关于美国Robotaxi项目移除安全驾驶员的技术门槛和预期时间 - 目标是在2026年于美国一个城市实现；技术门槛基于详细的安全计划，包括针对不同类型事故的平均故障间隔里程指标，目前跟踪轨迹符合预期 [119][120] 问题: 关于客户如何看待公司SoC设计优势及与特斯拉AI5芯片的对比 - 公司与特斯拉的技术路径不同：特斯拉依赖纯视觉方案，需要大量算力和数据来降低方差以达到高可靠性；公司采用冗余方案（摄像头+雷达），通过融合冗余子系统来满足安全要求；公司认为额外算力主要用于从"脱眼"升级到"脱脑"，而非替换现有用于"脱眼"的IQ6芯片 [122][123][124][126][128] 问题: 关于芯片设计节奏能否因新工具而加速 - 公司芯片产品组合覆盖从低端到高端，IQ6 High性能已与Orion X相当，IQ7对标Thor，IQ8性能将再提升3-4倍；IQ7和IQ8主要用于"脱脑"功能，是叠加在IQ6之上的算力，而非替换；开发节奏为每两年一次，符合行业发展速度 [132][134]