文章核心观点 Garrett Motion Inc.计划于2025年5月1日美国市场开盘前发布第一季度财务结果，并将在同日举行电话会议和网络直播 [1][2][3] 财务结果发布 - 公司计划于2025年5月1日美国市场开盘前发布第一季度财务结果 [1] 电话会议安排 - 公司将于同日上午8:30（美国东部时间）/下午2:30（中欧时间）举行电话会议，美国拨打+1 - 877 - 883 - 0383，国际拨打+1 - 412 - 902 - 6506，密码为2829687 [2] 网络直播及资料 - 电话会议将进行网络直播并包含幻灯片演示，可访问公司网站投资者关系板块获取网络直播和支持材料，网址为https://investors.garrettmotion.com/ [3] - 电话会议重播可拨打+1 - 877 - 344 - 7529（美国）或+1 - 412 - 317 - 0088（国际），访问代码为5071316，网络直播也将在公司网站存档 [3] 公司介绍 - 公司是差异化技术领导者，在汽车及其他领域有70年创新历史，其涡轮增压专业知识可减少发动机尺寸、油耗和二氧化碳排放 [4] - 公司正为零排放车辆开发差异化技术解决方案，如氢燃料电池汽车的燃料电池压缩机、电池电动汽车的电动推进和热管理系统 [4] - 公司在20多个国家拥有5个研发中心、13个制造工厂和超9000名员工，使命是通过独特创新推动运输行业发展 [4] 联系方式 - 投资者关系联系Cyril Grandjean，电话+1 734 392 55 04，邮箱investorrelations@garrettmotion.com [5] - 媒体联系Amanda Jones，电话+41 79 601 07 87，邮箱Amanda.jones@garrettmotion.com [5]

核心观点 - 公司2024年第四季度实现盈利，总出货量同比增长33%突破200万件，全球搭载技术产品的整车数量达810万辆[2] - 公司2025年首要目标是持续盈利，并通过全球化合作扩大市场份额[2][4] - 技术产品矩阵、全球化交付能力和多元化客户群构成公司核心护城河[4][20] 技术领先与产品优势 - 安托拉系列计算平台和云山跨域软件平台组合成为行业标杆，已应用于领克08、07、吉利银河E5等热销车型[9][11] - 单芯片"舱行泊一体"功能完成实车测试，推动行业跨域融合[11] - 基于NVIDIA DRIVE AGX开发高阶智驾解决方案，拓展高端市场[13] - 车载AI大模型引擎ECARX AutoGPT完成部署，计划在红旗新能源车型搭载[13] 全球化布局与合作伙伴 - 已与18家汽车厂商合作覆盖28个品牌，包括大众、一汽红旗、吉利、沃尔沃等[22] - 在12个国家建立研发与服务布局，全球员工1900人中70%为研发工程师[20][22] - 2018年起通过马来西亚、瑞典、德国等海外基地适应差异化需求，成功交付沃尔沃EX30等车型[20] - 近期赢得大众集团全球车型定点项目，标志全球化战略取得突破[7][22] 市场表现与资本认可 - 2024年业绩获德意志银行、瑞银等机构上调目标价并维持"买入"评级[8] - 领克08、吉利银河E5等合作车型成为细分市场爆款，验证交付能力[16][18] - 一汽红旗天工05/06搭载公司技术方案，用户口碑持续提升[18] 行业趋势与战略定位 - 汽车智能化行业进入机遇期，但技术能力与合规挑战仍是Tier 1厂商主要壁垒[4][24] - 公司通过"技术领先+规模化交付+工程化能力"三板斧打开全球市场[20] - 盈利模式与全球化路径对标宁德时代，目标成为行业标准制定者[23][26]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度和全年营收分别增长4%和18%，毛利率分别为21.2%和20.8% [10] - 全年营业亏损持续收窄，第四季度EBITDA达到盈亏平衡，增强了公司在2025年实现全年盈亏平衡的信心 [10][11][14] - 2024年总出货量达到创纪录的200万台，同比增长33%，第四季度出货量超过70万台，较上一季度增长10% [11] - 2024年第四季度总营收为19亿人民币，同比增长4%，环比增长36%；商品销售收入为15亿人民币，同比增长16%；软件许可收入为9000万人民币，同比下降3%，环比增长7%；服务收入为3.26亿人民币，同比下降31%，环比大幅增长102% [29][30] - 第四季度毛利润为4.11亿人民币，同比下降4%，毛利率为21.2%；全年总营收为56亿人民币，同比增长18%；毛利润为12亿人民币，同比下降9%，毛利率为20.8% [31][34] - 第四季度运营费用同比下降32%，调整后EBITDA收益为7400万人民币，去年同期亏损2.36亿人民币；每股亏损为0.11元，去年同期为0.89元 [33] - 全年运营费用同比下降7%，调整后EBITDA亏损为5.92亿美元，较去年改善1.19亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商品销售收入增长主要受计算平台需求推动，Antora系列和Makalu约占商品销售收入的29% [29] - 软件许可收入同比下降是由于旧项目软件销售数量减少，环比增长是由于Antora平台出货量增加带动ECARX操作系统的推广 [30] - 服务收入同比下降和环比大幅增长主要受工程规划进度和设计开发合同收入确认时间的影响 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年全球汽车销量增长约2%，达到9100万辆，其中乘用车销量为6400万辆 [8] - 2024年中国乘用车销量增长6%，达到2800万辆，主要由新能源汽车驱动，新能源汽车销量飙升至3000万辆，增长36%，占总销量的40%以上 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行战略愿景，加强作为全球汽车制造商智能解决方案领先供应商的地位，专注于加强和扩展前沿、经济高效的解决方案组合 [7] - 利用市场对软件定义汽车的需求增长，通过创新产品组合、多元化客户群和全球战略合作伙伴关系，帮助汽车制造商脱颖而出 [9] - 计划优化产品成本，提高运营效率，平衡营收增长、盈利能力和资本投资 [32] - 深化与吉利及其生态系统的合作，扩大全球汽车制造商客户群，投资研发以抓住中长期增长机会 [36] - 加速构建中国和全球市场的两个闭环系统，涵盖从研发到交付的整个过程 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球汽车市场在充满挑战的环境中缓慢增长，软件定义汽车的市场势头持续增强，为公司带来了巨大机遇 [7] - 公司对未来增长前景充满信心，2025年目标是实现全年EBITDA为正 [14] - 行业面临定价压力，硬件产品利润率中期内仍将面临挑战，但公司将通过规模经济、供应链和制造战略优化成本 [32] 其他重要信息 - 截至2024年12月31日，公司全球拥有692项注册专利和723项专利申请 [24] - 公司参加了多个行业活动，展示了技术实力和解决方案，提升了品牌影响力 [24][25][26] - 富阳智能工厂产能持续提升，12月生产了超过6万台Antora设备，并计划在今年进一步扩大产能 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司的全球生产能力布局以及未来几年全球订单的实施节奏 - 2024年公司在中国大幅提升了制造能力，富阳工厂将继续积极扩大产能，成为中国地区的主要生产基地；全球扩张方面，公司可能会利用EMS或合同制造合作伙伴来扩大生产能力，同时继续扩展工程服务和能力 [42][43][44] 问题2: 公司目前ADAS或AD产品的计划、合作客户以及与吉利合作的增长机会 - 公司已推出Skyline Pro产品，应用于领克08和07车型，支持高速公路NLP功能，并关注城市功能；还与5G公司共同宣布了AD1000 SoC平台，将在未来两年进行生产；公司将继续投资ADAS路线图，以实现未来三年的增长 [45][46][47] 问题3: 公司未来3 - 5年的总体战略路线图和发展目标 - 未在问答环节明确提及具体内容 问题4: 2025年的营收、毛利率和盈亏平衡点的指引 - 2025年公司首要目标是实现盈亏平衡，营收增长为次要目标；公司将继续优化成本和规模经济，通过增加销量、提高运营效率和优化成本结构来实现盈亏平衡 [52][53][60] 问题5: 随着ADAS渗透率显著提高，特别是比亚迪在2月份的推动，公司在驾驶舱和驾驶解决方案方面的机会和客户需求 - 公司认为ADAS在中国市场增长显著，是一个良好的机会；公司已投资Skyline和Skyline Pro，并将采用NVIDIA平台，ADAS功能和软件开发将是公司未来三年增长的关键，公司将继续在该领域投资 [54][55] 问题6: 2025年毛利率的情况以及价格趋势对毛利率的影响 - 2024年第四季度公司毛利率恢复到20%以上，反映了公司管理产品组合销售的能力；2025年公司将继续应对定价压力，通过优化供应链管理、成本和规模经济来提高毛利率；公司将加速营收增长、提高运营效率和优化成本结构，以实现盈亏平衡和提高毛利率 [58][59][60] 问题7: 2024年按客户划分的营收明细以及未来5 - 10年客户组合的展望 - 2024年公司继续致力于客户多元化；2025年将与红旗和一汽有更多合作项目推出；全球市场上，与大众的合作是重要里程碑；到2027 - 2028年，吉利和非吉利品牌的营收占比目标达到50%对50% [68][70][74] 问题8: 作为吉利品牌最大的智能驾驶舱供应商，公司是否会受益于吉利的供应链整合并进一步提高在吉利品牌中的份额，以及份额的上限 - 公司与吉利建立了深厚的合作关系，Antora平台是吉利当前架构的关键元素，未来将继续在更多车型上部署；公司对与吉利的合作充满信心，将继续深化合作 [72][73] 问题9: 2024年吉利在公司总营收中的占比 - 2024年公司大部分营收仍来自吉利及其生态系统业务，约占80%，非吉利业务占20%；2025年公司将从一汽获得显著营收，未来三年公司对加强非吉利营收充满信心 [83][84] 问题10: 领克品牌并入极氪对公司业务的影响 - 公司作为领克的重要供应商，未受到太大影响；公司为领克汽车提供了Antora平台和Flyme Auto软件，用户体验良好，未来仍将是重要合作伙伴 [86][87] 问题11: 吉利最近推出的银河E8使用高通A295芯片，是否使用了公司的Pikes计算平台 - 银河E8使用了Flyme Auto软件，公司是吉利的软件合作伙伴；硬件8295来自其他供应商；公司为银河E8提供了Skyline ADAS系统和高速公路NLP功能 [87][88]

业绩总结 - 2024年第四季度收入为19亿人民币，同比增长4%[13] - 2024年全年收入为56亿人民币，同比增长18%[13] - 2024年第四季度毛利润为4.11亿人民币，毛利率为21%[13] - 2024年全年毛利润为11.54亿人民币，毛利率为21%[13] - 2024年第四季度调整后EBITDA为7400万人民币，调整后EBITDA利润率为4%[55] - 2024年第四季度净亏损为4000万人民币，净亏损率为2%[57] - 2023年第四季度总收入为1,874.4百万人民币，2024年增至1,940.7百万人民币，增长3.5%[66] - 2023年第四季度净亏损为326.7百万人民币，2024年降至39.5百万人民币，减少88.9%[67] - 2023年全年净亏损为1,015.6百万人民币，2024年略降至989.9百万人民币，减少2.0%[67] 用户数据 - 截至2024年12月31日，产品在车辆中的安装数量超过810万辆[13] 财务状况 - 2024年总资产为37.71亿人民币[62] - 2024年现金及现金等价物为3.24亿人民币[62] - 2024年应收账款（第三方）净额为2.21亿人民币[62] - 2023年总负债为5,138.8百万人民币，2024年增至5,516.1百万人民币，增长7.4%[63] - 2023年总股东赤字为831.6百万人民币，2024年增至1,744.8百万人民币，增幅达109.8%[64] 成本控制 - 2023年第四季度研发费用为473.4百万人民币，2024年降至342.1百万人民币，减少27.7%[66] - 2023年第四季度总运营费用为730.5百万人民币，2024年降至499.1百万人民币，减少31.6%[66] - 2023年第四季度调整后EBITDA为(236.2)百万人民币，2024年增至74.4百万人民币[70] 每股表现 - 2023年第四季度每股基本和稀释亏损为(0.89)人民币，2024年降至(0.11)人民币[67]