Japan-headquartered snacks group Calbee has acquired a majority stake in US-based tofu-maker Hodo. Calbee said in a statement the deal for 58% of the business marks its entry into the US plant-based food market and aims to accelerate the growth of its international “health and food” businesses. In the same statement, Calbee said Sagamiya Foods, a Japan-based tofu manufacturer, will also take a 10% interest in Hodo. Makoto Ehara, the CEO of Calbee, said: “As demand for sustainable foods grows, tofu is in ...

公司治理与法律程序 - 公司确认收到不列颠哥伦比亚省最高法院温哥华登记处提交的听证通知 听证会将于2025年9月12日上午9:45在温哥华史密斯街800号法院举行[2] - 自2025年8月6日新闻发布以来 公司及其律师未收到任何关于请愿听证的询问 因此预计请愿不会遭到反对[3] - 公司此前于2025年8月6日宣布了治理改革措施并向不列颠哥伦比亚省最高法院提交了关于股东会议的请愿[1] 公司业务与战略定位 - 公司通过可持续成分、植物基解决方案和农业技术进步重新构想食品未来 专注于环境管理、产品卓越和可扩展影响[4] - 业务模式旨在赋能食品制造商、合作伙伴和消费者参与更清洁、更健康、更具韧性的全球食品系统[4] - 运营遵循诚信和目标导向 提供符合不断变化的消费者价值观并促进可持续未来的产品[4] 信息获取渠道 - 额外信息可通过www.sedarplus.ca获取[5] - 新闻发布源版本可访问https://www.newsfilecorp.com/release/265960[7]

You can find original article here Nrn. Subscribe to our free daily Nrn newsletter. Philly Pretzel Factory has acquired Cone Guys, a Bristol, Pa.-based pretzel cone manufacturer, to diversify its portfolio into desserts. Founded in 1994, Cone Guys’ pretzel cone has become a staple in ice cream shops nationwide, including sprinkle-coated, chocolate, and chocolate chip varieties, distributed through supermarkets, ice cream retailers, and third-party channels such as Amazon, Walmart, and Webstaurant. The pr ...

文章核心观点 - 律师事务所BFA宣布对J M Smucker公司展开调查，因其可能违反联邦证券法，调查与公司收购Hostess Brands后的信息披露及业务表现有关 [1][2][3] 收购与业务表现 - J M Smucker于2023年11月完成对甜点品牌Hostess Brands的收购，公司当时称该收购具有“高度互补性”，并看好甜点零食领域的潜在趋势 [2] - 实际情况是，包含Hostess在内的甜点零食业务板块显著恶化，与公司声称的积极趋势相悖 [2] 财务影响与市场反应 - 公司于2025年6月10日公布2025财年第四季度业绩，确认了与甜点零食板块商誉相关的8.67亿美元减值支出，以及与Hostess品牌商标相关的1.13亿美元减值支出，原因在于该板块“持续表现不佳” [3] - 此消息导致公司股价从2025年6月9日的每股111.85美元下跌17.44美元（跌幅超过18%），至2025年6月10日的每股94.41美元 [3]

公司业绩表现 - 2026年第二季度收入同比增长24%至3520万美元 去年同期为2840万美元 [26] - 毛利润增长28%至880万美元 毛利率从24%提升至25% [26] - 调整后EBITDA增长18%至330万美元 [31] - 现金及等价物增至940万美元 总债务降至270万美元 [31] - 运营费用占比从18.6%上升至21% 主要因营销支出同比增长75% [27] 战略收购与整合 - 以1750万美元现金收购Crown One Enterprises 收购价格仅为其2025年收入的0.3倍 [8][9] - Crown One年收入约5600万美元 使公司总运行率收入接近2亿美元 [10][23] - 收购带来42000平方英尺USDA认证设施 距离现有工厂仅10英里 [8] - 预计通过运营效率提升将Crown的毛利率从中 teens提升至公司历史水平的中高20%区间 [28][66] - 收购完全通过机构投资者私募和MT银行信贷安排融资 [9] 运营效率提升 - 通过优化物流管理 运费成本较去年和上季度下降60个基点 [15] - 成功实施仓库管理系统 提高库存可见度并减少浪费 [16] - 部署NetSuite升级 实时监控原材料成本变化 [17] - 鸡肉采购价格较上季度下降约1美元/磅 [37][38] - 烤架设备从2台增至6台 大幅提升产能利用率 [15][38] 产品与渠道拓展 - 帕尼尼产品线迅速扩张 已进入超过2000个门店 [22] - 与Costco达成首次全国多供应商邮件促销合作 将在第四季度实施 [21][49] - 在Sam's Club推出新品鸡肉帕尼尼 BJ's推出非蛋白质产品 [21] - 利用改良气调包装技术延长保质期 在Publix推出四款新餐食 [21] - 沃尔玛渠道从零起步 现已覆盖近2000个门店 [78] 市场趋势与行业动态 - 私有品牌增长持续超越全国品牌 增速达4倍 [12] - 冷藏产品销售增长最快 达13% [12] - 77%消费者认为冷藏产品使用高质量原料 70%认为有益健康 [13] - 蛋白质连续五年成为消费者最关注的营养素 约80%消费者每日注重蛋白质摄入 [13] - 外出就餐通胀达3.9% 家庭食品通胀仅2.2% 创造近2倍差异 [14] 人才培养与文化建设 - 推出传统导师计划 为期九个月的领导力发展项目 [18] - 强调"一个工厂 三个地点"的运营理念 [18][46] - 将工作岗位转化为职业生涯 人员被视为最重要成分 [18] - 文化被视作秘密武器 确保收购整合中保持文化传承 [19] 未来增长前景 - 收入运行率已达2亿美元 向10亿美元目标迈进 [10][23] - 三大设施具备使业务翻倍的产能潜力 [72] - 继续寻求并购机会 目标增强品类领导力和运营规模 [25] - 俱乐部渠道加速扩张 新增Costco鸡肉丸和Sam's Club帕尼尼等产品 [21] - 便利店渠道通过分销商网络扩展 已进入所有主要分销商 [80]

公司基本面变动 - Amrize Ltd当前财年盈利预期共识在过去60天内下调82% 主要业务为北美地区建筑材料[1] - Hormel Foods当前财年盈利预期共识在过去60天内下调75% 公司为美国及国际市场肉类和食品产品主要生产商和营销商[2] - Leggett & Platt当前财年盈利预期共识在过去60天内下调54% 公司为全球范围内家居、办公室及汽车领域工程组件和产品的制造商[3] 行业分布特征 - 建筑材料业务集中分布于北美市场 代表企业为Amrize Ltd[1] - 食品加工行业覆盖美国及国际市场 代表企业Hormel Foods主营肉类产品[2] - 工业制造业呈现全球化布局特征 Leggett & Platt产品线涵盖家居、汽车及办公领域[3]

公司动态 - 公司管理层受邀参加2025年9月11日在纽约举办的Lake Street最佳创意增长会议(BIG9) 并将与机构投资者进行一对一会议 [1][2] - 公司通过收购Crown I扩大了生产能力、客户覆盖范围和运营能力 新增了战略性布局的生产设施和高端零售客户群 [2] - 公司致力于成为一站式熟食解决方案平台 通过垂直整合和多元化品牌组合满足现代消费者需求的变化 [2][3] 业务概况 - 公司是全国领先的新鲜熟食预制食品营销商和制造商 产品覆盖超过12,000家杂货店、大卖场、会员店和便利店 [3] - 产品组合源自MamaMancini在意大利食品领域的丰富历史 包括多种高质量、新鲜、清洁且易于准备的食品 [3] - 收购创造了明显的运营协同效应 包括提升劳动力效率、采购能力、扩大分销范围并开辟新的增长渠道 [2] 战略定位 - 公司通过垂直整合和多元化品牌家族提供广泛的预制食品 旨在成为一站式熟食解决方案平台 [3] - 收购使公司能够为消费者提供更多美味产品 与零售商建立更强大的合作伙伴关系 并为股东创造长期价值 [2] - 产品组合设计旨在满足消费者和零售商的共同需求 适应现代消费者需求的变化 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司重申2025年全年有机销售额增长指引约为5% [9] - 2025年目标实现4%或5%的顶线增长 但每股收益预计下降10% [6] - 北美市场有机销售额上半年同比下降约3.5% [14] - 欧洲市场可可研磨量(可可加工量 作为可可消费量的代表)下降7%至8% [31] - 非洲可可豆荚数量较过去五年平均水平增长7% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 巧克力业务在欧洲受到高温天气影响 特别是在英国和德国等主要市场 需求短期疲软 [11] - 饼干业务在美国面临挑战 Oreo年渗透率在上升 但购买频率和购买数量在下降 [18] - 蛋糕和糕点业务目前是95亿美元的全球品类 预计到2030年将增长至约125亿美元 [52] - 公司通过合作创新推出新产品 如Reese's与Oreo合作产品 Oreo与可口可乐合作产品 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场消费者支出持续疲软 购物篮金额在过去24-30个月内几乎没有增长 [15] - 欧洲市场弹性系数从年初的约0.3倍上升到第三季度的约0.6-0.7倍 [28] - 中国市场表现积极 获得市场份额并实现正增长 [40] - 印度市场增长放缓但仍保持稳健的个位数增长 饼干品类消费减少 [40] - 巴西市场表现良好 预计今年将实现良好的个位数增长 [40] - 墨西哥市场消费者普遍放缓 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期战略仍然有效 不需要结构性改变 [5][8] - 短期2025-2026年需要采取更短期导向的策略 [6] - 通过价格包装架构(PPA)保护特定价格点 特别是在欧洲市场 [12] - 重点发展蛋糕和糕点品类 目标是高质量、高净收入每公斤的产品 [54] - 通过合作而非并购方式推动创新和增长 预计与Biscoff合作10年后可产生约10亿美元净收入 [26] - 在新兴市场通过品牌建设和分销扩展推动增长 年增约10万家门店 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 北美零食消费放缓90%由消费者经济状况驱动 非结构性变化 [5] - 消费者非常谨慎 不确定关税影响何时真正冲击他们 [16] - 预计北美市场未来6-12个月仍将面临困难 [20] - 可可市场基本面显示供应增加和需求下降 预计将出现盈余 价格将下降 [31][32] - 实验室培育可可等长期供应机会正在监测中 [34] - 预计2026年将回归算法 实现高个位数每股收益增长 [44] 其他重要信息 - 美国零售商补库存的阻力现已基本过去 [11] - 公司专注于优化消费者购物行程 最大化进入购物篮的机会 [17] - Oreo产品需要保持在4美元以下的价格点 多件装对高社会阶层有吸引力 [18] - 公司正在将更多重点转向消费者转移的渠道 [20] - 公司巧克力强度高于欧洲其他玩家 这影响了定价策略 [29] - 在新兴市场 广告和促销支出占比较高 中国是全世界市场中占比最高的 [37] 问答环节所有的提问和回答 问题: 消费者行为变化和投入成本波动是否需要不同的战略方法 [4] - 长期战略仍然非常有效 放缓主要是由消费者经济状况驱动 非结构性变化 [5] - 短期2025-2026年需要更短期导向的策略 2025年目标合理P&L 2026年回归算法 [6][7] 问题: 8月份零售商补库存和欧洲天气情况 [10] - 美国贸易补库存已基本结束 欧洲高温天气影响了巧克力消费 特别是英国和德国 [11] - 高库存水平将对第三季度收入产生一些影响 [12] 问题: 北美市场趋势和未来6-12个月展望 [14] - 消费者支出持续疲软 购物篮金额在过去24-30个月内几乎没有增长 [15] - 消费者非常谨慎 预计未来6-12个月不会改变购物方式 [16] - Oreo年渗透率上升但购买频率和数量下降 [18] - 预计北美市场未来6-12个月仍将面临困难 [20] 问题: 公司合作战略和投资者需要了解的内容 [21] - 合作是双赢的创新方式 如Reese's与Oreo合作 [22] - 与Biscoff合作涉及不同消费场景 不存在直接竞争 [23][25] - 预计与Biscoff合作10年后可产生约10亿美元净收入 [26] - 在并购困难且昂贵的环境下 合作是获得兴奋点的方式 [26] 问题: 欧洲市场弹性系数和价格影响 [27] - 弹性系数从年初的约0.3倍上升到第三季度的约0.6-0.7倍 [28] - 难以区分天气驱动还是弹性驱动 [28] - 预计圣诞节季节将强劲 弹性系数会改善 [29] 问题: 可可基本面和风险降低措施 [30] - 可可市场基本面显示供应增加和需求下降 预计将出现盈余 [31][32] - 非洲可可豆荚数量较过去五年平均水平增长7% [31] - 西非有激励增加可可生产 世界其他地区供应年增5% [33] - 监测实验室培育可可等长期供应机会 [34] 问题: 新兴市场增长目标和优先事项 [35] - 新兴市场是长期增长来源 需要品牌建设和分销扩展 [36][37] - 年增约10万家门店 仍有很长的跑道 [38] - 不仅要更多门店 还要更多单店SKU数量 [39] 问题: 关键新兴市场当前趋势 [40] - 中国消费者仍然非常谨慎 但公司表现积极 获得市场份额 [40] - 印度消费者放缓 饼干品类消费减少 巧克力表现较好 [40] - 巴西表现良好 墨西哥消费者普遍放缓 [40] 问题: 再投资策略和2026年优先领域 [42] - 算法基于总利润美元增长 约一半再投资一半流向底线 [43] - 2025年是异常年 总利润美元下降 [43] - 2026年目标高个位数每股收益增长 [44] - 如果可可大幅下降 可能将更多流向底线 [45] 问题: 资本配置和并购策略 [46] - 对潜在目标保持非常纪律性评估 [48] - 并购更可能针对5亿至20亿美元规模的资产 专注于巧克力、饼干和烘焙零食品类 [49] - 股票回购更加务实 当前股价下股票回购是更 compelling 的机会 [50] 问题: 蛋糕和糕点品类机会和公司定位 [51] - 蛋糕和糕点是950亿美元全球品类 预计到2030年增长至约1250亿美元 [52] - 专注于高质量、高净收入每公斤的产品 通过三个细分市场发展: 店内新鲜产品、复杂包装产品和巧克力烘焙产品 [53][54]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额增长1% 有机净销售额下降3% 主要由于第三季度有利的客户发货时间在第四季度出现逆转 [10][32] - 第四季度调整后EBIT下降2% 调整后EBIT利润率下降50个基点 其中关税影响30个基点 [11][33] - 第四季度调整后EPS为0.62美元 下降2% 额外周贡献0.06美元 关税和剥离产生约0.02美元负面影响 [33] - 全年净销售额增长6% 主要受益于Sovos收购 调整后EBIT增长2% [11][33] - 全年调整后EPS为2.97美元 下降4% 主要受利息支出增加影响 [35] - 全年运营现金流为11.3亿美元 略低于去年同期 资本支出为4.26亿美元 下降18% [41] - 净债务与调整后EBITDA杠杆比率为3.6倍 低于上年同期的3.7倍 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 餐饮和饮料业务有机净销售额下降3% 销量和组合下降4% 主要由于第三季度有利发货时间逆转 [17][38] - 餐饮和饮料业务运营收益下降5% 运营利润率下降100个基点 其中关税影响50个基点 [39] - 零食业务报告净销售额增长2% 有机净销售额下降2% 主要受第三方合作伙伴和合同品牌以及Snyder's of Hanover椒盐卷饼销售下降影响 [40] - 零食业务运营收益与去年同期持平 运营利润率下降30个基点至14.2% [40] - 16个领导品牌占净销售额约90% 其中7个品牌获得或保持份额 [14] - 餐饮和饮料领导品牌消费增长1% 全年增长2% [15] - 零食领导品牌消费下降2% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体市场消费下降1% [10] - 湿汤美元份额下降0.8个百分点 主要由于Well Yes品牌停产 [19] - 肉汤消费增长7% 受每买家使用量增加推动 [19] - 浓缩汤组合连续第七个季度实现美元份额增长 [19] - 即食汤消费下降 受品类逆风、竞争促销强度增加和Well Yes产品线停产影响 [19] - 意大利酱类别美元消费同比增长2% 公司产品增长4% [20] - Rails品牌美元消费恢复高个位数增长 Prego美元消费持平 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 建立增长办公室 专注于提升消费者洞察、整合营销、创新和收入增长管理等核心商业优势 [30] - 创新贡献约3%净销售额 预计势头将增强 [13] - 将在2026财年下半年停止使用FD&C色素生产食品和饮料 [13] - 增加营销支持和新产品创新 across领导品牌 [29] - 将成本节约目标从2.5亿美元提高到3.75亿美元 [45] - 计划通过库存管理、供应商协作、替代采购机会、生产力和成本节约以及外科定价行动减轻约60%的关税影响 [44] - 核心通胀 excluding关税预计为低个位数范围 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者保持谨慎和有意的支出 继续以多种方式寻求价值 如在家烹饪 [8] - 消费者 increasingly寻求风味前卫的产品、高端体验以及健康和 wellness益处 [8] - 餐饮和饮料业务继续受益于在家烹饪趋势 [15] - 零食类别环境仍然存在逆风 但环比有所改善 [23] - 预计2026财年报告净销售额下降2%至持平 有机净销售额下降1%至增长1% [47] - 预计调整后EBIT下降9%至13% 调整后EPS下降12%至18% [48] - 约三分之二的调整后EPS同比下降归因于净关税影响 [48] 其他重要信息 - 从2026财年开始 改变Cape Cod、Kettle Brand和Late July品牌的份额报告方式 [4] - 拉丁美洲的零食和餐饮饮料零售业务品牌将归入餐饮和饮料部门管理 [4] - 公司拥有约1.32亿美元现金及现金等价物 以及约15亿美元未提取的循环信贷额度 [42] - 全年股票回购6200万美元 股息支付4.59亿美元 包括2025年生效的5%股息增加 [42] - 总关税预计约占销售产品成本的4% 其中约60%与232条钢铝关税相关 其余主要来自全球IEPA关税 [43] 问答环节所有提问和回答 问题: 2026财年展望的上下驱动因素及季度分期 [53] - 管理层表示有机净销售额范围从下降1%至增长1% 中点假设餐饮和饮料业务持续势头和零食业务在下半年稳定化 [55] - 预计定价将成为正面贡献者 以帮助抵消核心通胀压力 [57] - EPS下降18%至12% 其中0.04美元来自剥离影响 三分之二下降归因于净关税影响 [58] - 季度分期方面 第一季度年比增长趋势环比优于第四季度 但仍有压力 餐饮和饮料业务因促销时间安排和天气效益而出现波动 [62] - 利润率压力预计全年类似 包括第一季度 [63] 问题: 零食业务稳定化路径及驱动因素 [68] - 零食场合稳定至略有增长 但行为在演变 公司专注于高端化、风味探索和健康 wellness [69] - 品牌家庭渗透率相对稳定甚至略有增加 但购买率有所下降 [72] - 制胜关键包括增加品牌支持、产品创新、价格包装架构优化以及分销和终端市场执行 [73] - 预计稳定化将在下半年显现 [75] 问题: 运营利润率压力在各部门间的分布 [76] - 大部分利润率压力将出现在餐饮和饮料业务 因约60%的总关税来自232条钢铝关税 且IEPA关税也将影响Rao's进口 [77] 问题: 定价策略以抵消关税成本 [80] - 定价是整体关税抵消方程的一部分 公司正外科地进行 在认为有机会的领域实施 [83] - 第四季度关税影响低于预期 主要归因于库存管理 [84] 问题: 关税缓解措施的可持续性和替代采购 [87] - 库存管理和供应商协作将继续是2026财年的杠杆 [89] - 钢铝方面 美国国内无足够食品级薄板供应能力 必须进口 [91] - Rao's方面 大部分产品在意大利生产 进口 有一些乔治亚州生产的灵活性 但仅限有限 [94] - 其余全球IEPA关税方面 存在一些替代方案 但需确保产品质量 [95] 问题: 提高生产力节约目标的可行性 [97] - 2025财年节约高于预期 主要来自Sovos整合加速 [98] - 2026财年仍有Sovos整合节约机会 以及网络优化、IT数字化路线图和组织效能等领域的持续机会 [99] - 生产力目标从历史约3%提高到约5% 团队正在识别全公司范围内的机会 [101] 问题: 体积压力的驱动因素和Rao's的household渗透机会 [105] - 家庭渗透率持平至略有增加意味着购买率有所下降 [106] - 驱动购买率的关键是品牌支持和创新 [107] - Rao's仍有significant家庭渗透上升潜力 团队专注于中高个位数增长 [109] - Rao's增长可能因促销时间安排而出现季度波动 [111]

业绩总结 - Q4 FY25净销售额为23亿美元，同比增长1%[73] - FY25的净销售额为$10,253百万，较FY24增长2%[109] - FY25的调整后EBIT为$1,487百万，较FY24下降13%至9%[109] - FY25的调整后每股收益（EPS）为2.97美元，同比下降4%[71] - FY25的运营利润率为16.6%，较FY24下降1%[90] - FY25的现金流来自运营为$1,131百万，较FY24下降4%[98] - FY25的股东回报为$521百万，包括股息和股票回购[97] - FY25的资本支出为$426百万，较FY24下降17%[100] - FY25的调整后毛利下降2%，主要受调整后市场营销和销售费用增加影响[83] 用户数据 - Rao's品牌在Q4实现高单位数的消费增长[43] - 零食类别的消费在Q4下降2%，FY25整体消费也下降2%[51] 未来展望 - FY26的指导方针已发布，预计将实现可持续增长[18] - FY26预计净销售额将下降2%至0%[109] - FY26的关税影响预计将通过战略库存管理和供应商合作等措施减轻约50%[101] 新产品和新技术研发 - Sovos Brands收购预计将对FY26的调整后EPS产生积极影响[70] 负面信息 - FY25有机净销售额同比下降1%，Q4有机净销售额下降3%[71] - 由于关税和剥离影响，调整后的EPS受到0.02美元的负面影响[67] - 由于通货膨胀和关税影响，调整后的毛利率有所下降，关税影响约为30个基点[76] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第四季度，报告的EBIT为269百万美元，EBIT利润率为11.6%[122] - 2025年全年，报告的净收益为602百万美元，较2024年增长6%[128] - 2025年调整后的EBITDA为18.70亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为3.6[144] - 2025年Meals & Beverages的净销售为60.50亿美元，较2024年增长1%[147]