公司临床进展 - 公司ONWARD Medical宣布其研究性ARC-BCI疗法已完成对另外两名脊髓损伤患者的植入手术 使接受该疗法的人类植入者总数达到七名 [1] - 最新两例手术在瑞士洛桑大学医院进行 由神经外科主任Jocelyne Bloch医生主导 患者分别为一名两年前受伤的35岁女性和一名七年前受伤的39岁男性 分别用于恢复上肢和下肢运动 [2] 技术与产品 - ARC-BCI疗法旨在为脊髓损伤及其他运动障碍患者恢复思维驱动运动 是世界首个也是目前最先进的、将脑机接口与植入式脊髓刺激系统配对设计的平台 [7] - 公司的BCI平台包括一个硬膜外植入于运动皮层的设备 用于记录与运动意图相关的脑信号 系统利用人工智能解码信号并将其转化为指令 无线传输至植入式神经刺激器 通过专门设计的导线精确刺激脊髓目标区域 [3] - 该公司的BCI拥有超过八年的人类安全性数据支持 ARC-BCI系统于2024年获得美国FDA的突破性设备认定 并被纳入FDA的全产品生命周期咨询计划 [3] - 公司已开发出专有的ARC疗法 并已累计获得FDA颁发的10项突破性设备认定 其ARC-EX系统已获准在美国和欧洲商业销售 [5] - 公司正在开发一款名为ARC-IM的研究性植入式系统 旨在解决脊髓损伤后血压不稳等多个未满足需求 该系统也可与脑机接口和人工智能配对以恢复思维驱动运动 [5] - 除ARC-EX外 包括ARC-IM和ARC-BCI在内的所有其他ONWARD Medical设备和疗法均为研究性质 尚未投入商业使用 [11] 研发与监管 - 最新的植入手术是正在进行的临床可行性研究的一部分 该研究获得了欧盟“地平线欧洲”计划、欧洲创新理事会、克里斯托弗与达纳·里夫基金会以及瑞士国家教育、研究与创新秘书处的资助 [4] - 公司致力于科学严谨性 计划在同行评审论坛上分享更多研究细节 [3] 公司概况 - ONWARD Medical是一家领先的神经技术公司 专注于开发恢复脊髓损伤及其他运动障碍患者运动、功能和独立性的疗法 [5] - 公司总部位于荷兰 在瑞士设有科学与工程中心 在美国马萨诸塞州波士顿设有办事处 [6] - 公司在泛欧交易所巴黎、布鲁塞尔和阿姆斯特丹上市 其美国存托凭证可在OTCQX市场交易 [6]

强生2025年财务表现与业务亮点 - 2025年，强生医疗科技板块全球运营销售额同比增长5.4%，达到约338亿美元[1] - 创新药板块全球运营销售额同比增长5.3%，达到约604亿美元[2] - 公司预计整体全球运营销售额将同比增长5.7%至6.2%，达到995亿至1005亿美元，有望突破1000亿美元里程碑[6] - 公司即将成为唯一一家年收入超过1000亿美元的医疗健康公司[7] 增长驱动因素与产品管线 - 医疗科技板块的增长由心血管领域的电生理产品、Abiomed以及普通外科的伤口闭合产品引领，同时得益于对Shockwave的收购[4] - 2025年第四季度，Abiomed实现了18%的运营增长，Shockwave实现了23%的运营增长[4] - 公司在过去一年中完成了15项主要产品上市，并在主要市场获得了超过40项监管批准[3] - 公司目前拥有超过60项活跃的临床试验，为2026年积累了显著的发展势头[3] 收购与平台表现 - 公司于2024年5月完成了对冠状动脉疾病血管内碎石平台Shockwave的收购，预计将推动该技术年销售额达到至少10亿美元[5] - 2025年，公司的Shockwave和Carvykti平台年销售额首次各自突破10亿美元[6] - 这使得公司年收入至少达到10亿美元的平台数量增加至28个[6] 公司战略与竞争优势 - 公司认为其成功源于在创新药和医疗科技两大领域均拥有强大的实力和深度，不依赖于单一增长驱动因素[7]

公司2025年业绩概览 - 强生公司2025年全球运营销售额预计将达到995亿美元至1005亿美元 同比增长57%至62% 有望突破1000亿美元里程碑[6][7] - 公司预计将很快成为唯一一家年收入超过1000亿美元的医疗健康公司[7] 各业务板块表现 - MedTech（医疗科技）板块2025年全球运营销售额同比增长54% 达到约338亿美元[1] - Innovative Medicine（创新药）板块2025年全球运营销售额同比增长53% 达到约604亿美元[2] - MedTech板块的增速略高于创新药板块[2] 增长驱动因素与产品表现 - 公司2025年的成功得益于15项主要产品上市和超过40项在主要市场获得的监管批准[3] - 公司拥有超过60项活跃的临床试验 为2026年积累了显著的发展势头[3] - MedTech板块的增长由心血管领域的电生理产品、Abiomed以及普通外科的伤口闭合产品引领 同时得益于对Shockwave的收购[4] - 在2025年第四季度 Abiomed实现了18%的运营增长 Shockwave实现了23%的运营增长[4] - 2025年 Shockwave和Carvykti两个平台首次实现年销售额超过10亿美元 使公司年收入超10亿美元的平台数量达到28个[6] 战略收购与展望 - 公司于2024年5月完成了对Shockwave的收购 Shockwave是一个用于冠状动脉疾病的血管内碎石平台[5] - 收购时公司预计此举将使Shockwave技术惠及更多患者 并将该技术的年销售额提升至至少10亿美元[5] - 公司认为其优势在于创新药和医疗科技两大业务均具备强大的实力和深度 不依赖于单一增长动力[7]

公司战略调整 - BioTissue Holdings, Inc 宣布已完成将其非眼科外科和伤口护理业务出售给 BioStem Technologies, Inc [1] - 通过此次出售，公司将商业战略集中于推进急慢性眼表疾病的介入治疗，产品线包括 Prokera、CAM360 AmnioGraft、AmnioGraft 和 AmnioGuard [2] - 公司CEO表示此次剥离是公司进入专注于眼科护理创新的新篇章的催化剂，凭借精简的产品组合和专用资源，公司将致力于为眼科客户及患者提供突破性解决方案和支持 [3] 交易细节 - 根据协议，BioStem 将获得 Neox 和 Clarix 产品线的独家权利 [2] - BioTissue 的外科销售团队和关键支持人员将加入 BioStem 的商业组织 [2] - BioTissue 将继续为 BioStem 制造这些产品 [2] 公司业务聚焦 - BioTissue 是一家新兴的生物技术公司，专注于利用人类出生组织的独特特性促进再生愈合，特别专长于急慢性眼表疾病 [4] - 公司的产品组合采用其专有的 CryoTek 冷冻保存技术处理，旨在保留组织的结构和功能完整性 [4] - 自成立以来，临床医生使用其产品已进行了超过 100 万例人体手术，并有超过 420 篇经同行评审的出版物支持其平台技术 [4] 交易方背景 - 收购方 BioStem Technologies, Inc 是一家专注于利用围产期组织天然特性开发、制造和商业化同种异体移植物的领先创新公司 [5] - BioStem 采用其专有的 BioRetain 处理方法，其质量管理体系已获得美国组织银行协会的评审和认证 [5] - BioStem 的CEO认为 BioTissue 的优势是其现有业务的自然补充，并看到了在商业执行上提供专注和投资的巨大机会 [3]

交易概述 - BioStem Technologies公司于2026年1月21日宣布，已完成对BioTissue Holdings Inc外科与伤口护理业务的最终资产收购协议[3] - 交易对价包括约1500万美元的前期现金付款，以及可能高达1000万美元的监管里程碑付款（基于新产品获得510(k)许可）和可能高达1500万美元的商业销售里程碑付款[7] 收购资产与财务影响 - 收购的资产包括BioTissue外科与伤口护理业务的全部产品组合，特别是Neox®和Clarix®产品线[4] - 被收购业务在2025年产生了约2900万美元的销售额，并预计在2026年为BioStem贡献正向的税息折旧及摊销前利润[8] - 交易完成后，BioStem的现金及受限现金余额约为1600万美元[8] 战略与商业意义 - 此次收购被视为一项自然的战略契合，旨在巩固BioStem在先进伤口护理领域的领导地位[6] - 收购为BioStem提供了进入医院应用领域的即时立足点，并通过一个旨在优化胎盘和脐带组织同种异体移植物保存的新平台扩展了其技术组合[6] - 此次交易显著扩大了BioStem的内部商业组织，通过整合一个由直销代表和独立销售代理组成的全国性网络，以及获得重要的集团采购组织合同，将其覆盖范围扩展到医院住院和门诊护理环境[3][4] - 收购使公司产品线多元化，进入急性伤口护理和软组织修复等新的高价值相邻市场领域，同时创造协同效应以增强整个产品套件并多元化收入来源[5][6] 管理层与组织整合 - 作为交易的一部分，行业资深人士Barry Hassett被晋升为首席商务官，他将领导新合并的商业团队[3][9] - Barry Hassett拥有超过25年的行业经验，包括在BioTissue工作的五年，曾担任营销副总裁，领导其外科与伤口护理业务以及眼科产品组合的初期发展[9] 公司背景 - BioStem Technologies是一家领先的医疗技术公司，专注于开发、制造和商业化用于先进伤口护理的胎盘源性产品[3] - 公司拥有专有的BioRetain®加工方法，其质量管理体系已获得美国组织库协会的认可[11][12] - BioTissue是一家新兴的生物技术公司，专注于利用人类出生组织的独特力量促进再生愈合，特别是在急性和慢性眼表疾病领域[13] - 自成立以来，临床医生已使用BioTissue的产品进行了超过100万例人体植入，并发表了420篇支持其平台技术的同行评议出版物[13]

公司财务信息发布安排 - 百特国际公司将于2026年2月12日星期四中部时间上午7:30举行电话会议，讨论其2025年第四季度财务业绩 [1] - 参与者需通过指定链接预先注册以获取电话会议信息 [1] - 电话会议将通过公司官网进行网络直播，且内容受版权保护，未经公司许可不得录制或转播 [2] 公司业务与市场定位 - 公司是一家全球领先的医疗技术公司，业务遍及医院、医生办公室及其他护理场所 [3] - 公司拥有包括互联解决方案、医疗设备和先进注射技术在内的全面产品组合，每日为数百万患者和医疗保健提供者提供服务 [3] - 公司拥有约38,000名员工，其核心使命是拯救和维持生命 [3]

Venus Concept Inc. (NASDAQ:VERO) shares fell on Wednesday after the company said it will voluntarily delist from Nasdaq and end SEC reporting.The board notified Nasdaq that it plans to leave the Nasdaq Capital Market and deregister with the SEC, citing compliance costs that outweigh the benefits of staying listed.As of September 30, 2025, the company's inventories totaled $15.768 million. Cash and equivalents totaled $4.312 million.Where And When It HappensVenus Concept said it plans to file a Form 25 with ...

美股市场表现 - 美股盘中涨跌互现 道琼斯指数上涨0.30%至48,632.75点 纳斯达克综合指数下跌0.06%至22,940.77点 标普500指数上涨0.16%至6,807.83点 [1] 行业板块表现 - 能源股上涨2% 成为领涨板块 [2] - 必需消费品股下跌0.5% 表现落后 [2] 公司财报与指引 - 强生公司第四季度业绩超预期 调整后每股收益为2.46美元 同比增长20.6% 超出市场一致预期的2.44美元 销售额为245.6亿美元 同比增长9.1% 超出市场一致预期的241.6亿美元 [3] - 强生公司发布2026财年业绩指引 预计调整后每股收益为11.43-11.63美元 高于市场一致预期的11.45美元 预计销售额为995-1005亿美元 高于市场一致预期的988.9亿美元 [4] 商品市场 - 油价下跌0.5%至每桶60.09美元 [7] - 金价上涨2%至每盎司4,862.70美元 [7] - 银价下跌0.6%至每盎司94.110美元 [7] - 铜价上涨0.4%至每磅5.8345美元 [7] 欧洲与亚太市场 - 欧洲股市涨跌不一 欧元区STOXX 600指数上涨0.03% 西班牙IBEX 35指数上涨0.19% 英国富时100指数上涨0.27% 德国DAX指数下跌0.47% 法国CAC 40指数上涨0.14% [8] - 亚太市场收盘涨跌互现 日本日经225指数下跌0.41% 香港恒生指数上涨0.37% 中国上证综合指数上涨0.08% 印度BSE Sensex指数下跌0.33% [11] 个股异动 - PAVmed公司股价飙升246%至21.43美元 因其子公司Lucid Diagnostics获得美国退伍军人事务部关于其EsoGuard食管DNA检测的合同 [10] - Progress Software公司股价大涨22%至47.08美元 因其第四季度调整后每股收益超预期 且发布的第一季度及2026财年业绩指引均高于市场预期 [10] - Lisata Therapeutics公司股价上涨86%至4.01美元 因公司宣布与Kuva Labs达成具有约束力的条款清单 后者将以每股4.00美元现金进行要约收购 [10] - Venus Concept公司股价暴跌55%至1.99美元 因公司宣布将从纳斯达克退市 [10] - Innovation Beverage Group公司股价下跌38%至0.96美元 公司发布了业务更新 重点提及能源业务扩张及与BlockFuel Energy的合并提议 [10] - Gibraltar Industries公司股价下跌18%至44.70美元 因其公布的第四季度初步调整后每股收益低于预期 [10] 经济数据 - 美国抵押贷款申请量在截至1月16日当周环比增长14.1% 前值为增长28.5% [13] - 美国12月成屋签约销售指数环比下降9.3% 前值为增长3.3% 市场预期为下降0.3% [13] - 美国10月建筑支出环比增长0.5% 前值为增长0.6% 市场预期为增长0.1% [13]

公司战略与产品发布 - CS Diagnostics Corp (CSDX) 详细阐述了其支持MEDUSA SDP产品商业推广的多渠道销售策略、全球物流合作伙伴关系及可持续发展路线图 [1] - 公司计划通过多元化的销售模式分销MEDUSA SDP 以满足机构和消费者的需求 [2] - 管理层表示 CS集团专注于纪律严明的执行、战略合作伙伴关系和可扩展的增长 并将创新转化为具有商业可行性且全球适用的产品 [8] 销售与分销渠道 - B2B分销渠道包括：医院和医疗机构、健身房和健康中心、学校和教育机构、企业和工业客户 [4] - B2C分销渠道包括：阿联酋和德国的实体零售商店货架、亚马逊和Noon等在线市场以及领先的德国电商平台、通过官方MEDUSA电商网站进行直接面向消费者的销售 [4] 物流与运营 - 为支持高效的全球履约 公司已选择DHL处理大宗和机构货运 并选择FedEx管理零售和面向消费者的配送 [6] 产品管线与可持续发展 - 公司预计将启动可生物降解、可溶解的MEDUSA SDP湿巾产品线的监管审批流程 这代表了可持续卫生解决方案的突破性进展 并强化了公司的长期环境战略 [6] - 公司产品组合包括MEDUSA智能消毒和卫生解决方案平台 该平台正扩展到面向机构和消费者使用的湿巾和液体配方产品 [8] 公司业务概览 - CS Diagnostics Corp 是一家医疗技术公司 致力于在感染控制和肿瘤学领域推进双焦点平台 瞄准全球医疗保健重点市场 [8] - 公司另一产品CS Protect-Hydrogel是一种组织隔离垫 旨在前列腺癌放疗期间保护健康器官 [8] - 公司正在推进关键商业化里程碑 包括战略制造合作伙伴关系、在海湾合作委员会地区和欧洲的多区域发布、多元化的B2B和B2C分销渠道、全球物流协议以及不断增长的知识产权和监管路线图 [8]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度全球销售额为246亿美元，同比增长7.1%，尽管Stelara仿制药带来了约650个基点的逆风 [17] - 2025年第四季度净利润为51亿美元，稀释后每股收益为2.10美元，上年同期为1.41美元 [18] - 2025年第四季度调整后净利润为60亿美元，调整后稀释每股收益为2.46美元，分别较2024年第四季度增长21.5%和20.6% [18] - 2025年全年全球销售额为942亿美元，同比增长5.3%，尽管Stelara仿制药带来了约620个基点的逆风 [18] - 2025年全年净利润为268亿美元，稀释后每股收益为11.03美元，其中包括第一季度70亿美元的滑石粉诉讼准备金转回 [19] - 2025年全年调整后净利润为262亿美元，调整后稀释每股收益为10.79美元，均较2024年全年增长8.1% [19] - 2025年全年运营销售增长率为5.3% [8] - 2025年公司研发和并购投资超过320亿美元 [6] - 2025年公司产生197亿美元自由现金流，与2024年持平 [30] - 2025年底公司拥有约200亿美元现金及有价证券，债务为480亿美元，净债务约280亿美元 [30] - 2026年运营销售增长指引为5.7%-6.7%，中点为1000亿美元或6.2% [31] - 2026年调整后运营每股收益增长指引中点为5.5%，范围在11.28-11.48美元之间 [34] - 2026年自由现金流预计将提升至约210亿美元 [31] - 2026年调整后税前营业利润率预计将改善至少50个基点 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 创新药业务 - 2025年第四季度全球销售额为158亿美元，同比增长7.9%，尽管Stelara仿制药带来了约1110个基点的逆风 [20] - 2025年全年运营销售增长率为5.3%，制药业务销售额首次超过600亿美元，有13个品牌实现两位数增长 [8] - 肿瘤学：2025年运营销售增长21% [9] - Darzalex：全年销售额超过140亿美元，增长22% [9]；第四季度增长24.1% [20] - Carvykti：第四季度销售额为5.55亿美元，增长63.2% [20] - Tecvayli 和 Talvey：第四季度分别增长18.9%和73.1% [20] - Erleda（前列腺癌）：第四季度增长18% [21] - Rybrevant plus Lazcluze（肺癌）：第四季度销售额为2.16亿美元，增长76.5% [21] - 免疫学： - Tremfya：第四季度全球运营销售增长65%，美国增长75% [11]；第四季度具体增长65.4% [21] - Stelara：第四季度下降48.6% [22] - 神经科学：2025年运营销售增长10% [12] - Spravato：全年增长57%，全球已治疗超过20万患者 [12]；第四季度增长67.8% [22] - Caplyta（收购自Intra-Cellular）：第四季度销售额为2.49亿美元 [22] - 2025年共获得51项批准，提交32项申请，完成17项关键研究的积极数据读出，并启动了11个新的三期项目 [9] 医疗技术业务 - 2025年第四季度全球销售额为88亿美元，同比增长5.8% [23] - 2025年全年运营销售增长5.4%，销售额近340亿美元 [13] - 心血管：全年运营销售增长15% [13] - 电生理学：第四季度增长6.5% [23] - Abiomed：第四季度运营增长约18% [13] - Shockwave：第四季度运营增长约23% [13]，第四季度具体增长22.9% [23] - 外科：第四季度增长3.7% [23] - 视力保健： - 隐形眼镜及其他产品：第四季度增长5.3% [24] - 外科视力：第四季度增长10.8% [24] - 骨科：第四季度增长势头增强，增长3.5% [24] - 2025年完成了15项主要产品上市和超过40项主要市场的监管批准 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第四季度美国销售额增长7.5%，美国以外地区增长6.6% [17] - 2025年全年美国销售额增长6.9%，美国以外地区增长3.4% [18] - 收购和剥离对2025年第四季度全球增长产生100个基点的净积极影响，主要受Intra-Cellular收购驱动 [17] - 收购和剥离对2025年全年全球增长产生110个基点的净积极影响，主要受Intra-Cellular和Shockwave收购驱动 [19] - 收购和剥离对2025年第四季度创新药业务全球增长产生170个基点的净积极影响 [20] - 收购和剥离对2025年第四季度医疗技术业务全球增长产生10个基点的净负面影响 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于六大关键业务领域：肿瘤学、免疫学、神经科学、心血管、外科和视力保健 [5] - 公司拥有28个平台或产品，年收入至少达10亿美元，使增长更具可持续性 [7] - 计划在2027年中剥离骨科业务，以继续向高增长领域转型 [5][31] - 目标是到2030年肿瘤学业务年销售额超过500亿美元 [9] - 预计到本十年末实现两位数增长，并有望成为首家年收入超过1000亿美元的医疗保健公司 [6] - 在电生理学领域保持市场领导地位，并计划通过每年推出一款新导管来扩大在脉冲场消融领域的地位 [14][15] - 通过Monarch机器人平台在泌尿科领域首创机器人腔内和经皮平台，用于治疗肾结石 [15] - 已提交Ottava机器人手术系统的FDA De Novo申请 [16] - 公司战略是将其投资组合转向更高创新、更高增长和更高利润的市场 [49] - 在医疗技术领域，超过一半的资产参与增长率超过5%的高增长市场，而2018年这一比例约为20%，在骨科业务剥离后，这一比例将超过70% [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是强生公司的“弹射之年”，开启了加速增长的新时代 [5] - 对2026年的增长快于2025年充满信心，并有信心在本十年末实现两位数增长 [6] - 认为Tremfya的年峰值销售额将超过100亿美元 [12] - 预计Stelara的销售侵蚀将遵循Humira的侵蚀曲线，并在2026年加速 [36] - 预计2026年将受到Simponi和Opsumit仿制药的影响，但这已包含在全年指引中 [36] - 认为公司的增长故事是医疗保健领域最清晰的故事之一 [47] - 关于《平价医疗法案》补贴到期，目前预计不会对医疗技术业绩产生重大影响，主要制约因素是临床能力而非覆盖水平 [48] - 预计2026年医疗技术业务将比2025年表现更好，并实现加速运营增长 [49] - 对电生理学业务充满信心，VARIPULSE已用于治疗全球近4万名房颤患者，并计划每年推出一款新导管 [52] - 预计2026年创新药业务增长将由Tremfya、Darzalex、Carvykti、Erleda、Spravato以及Rybrevant plus Lazcluze和Caplyta的新上市驱动 [32] - 预计2026年医疗技术业务增长将由心血管、外科和视力保健产品组合中新产品的持续采用和市场扩张驱动 [32] 其他重要信息 - 2025年第四季度，销售成本利润率下降80个基点，主要受创新药产品组合不利以及医疗技术关税影响 [25] - 2025年第四季度，销售、营销和管理费用利润率改善110个基点 [25] - 2025年第四季度，研发费用利润率改善620个基点 [25] - 2025年第四季度，其他收支净额为4.83亿美元支出，主要受9亿美元诉讼成本（与Auris股东解决方案相关）和2亿美元与HALDA员工股权奖励相关的非经常性费用驱动 [26] - 2025年第四季度创新药业务调整后税前利润率从32.5%改善至36.3% [27] - 2025年第四季度医疗技术业务调整后税前利润率从10.8%改善至17.4% [27] - 公司整体调整后税前利润率占销售额的比例从24.1%提高至28.7% [27] - 关于滑石粉诉讼，公司将对Daubert裁决中未排除某些原告专家意见的部分提出上诉，并继续积极抗辩这些无价值的索赔 [30][79] - 预计2026年净利息支出在3亿至4亿美元之间 [33] - 预计2026年净其他收入为10-12亿美元 [34] - 预计2026年有效税率在17.5%-18.5%之间 [34] - 由于2025年下半年至2026年初股价快速上涨，根据美国通用会计准则，稀释后股数将增加至约24.4亿股 [35] - 预计2026年下半年每股收益增长将高于上半年 [37] - 预计2026年将获得多项监管批准，包括创新药领域的Icotide（银屑病）、Tecvayli联合Darzalex（复发难治性多发性骨髓瘤）以及Tremfya（抑制银屑病关节炎患者的结构性关节损伤） [37] - 预计2026年医疗技术领域将获得Ottava机器人手术系统、Ephesia（生物外科）以及双能量ThermoCool SmartTouch SF导管（美国）的批准或提交监管申请 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 强生如何从当前的增长水平过渡到本十年末的两位数增长，关键杠杆是什么，其中有多少来自有机管线、收购或投资组合优化 [40] - 回答: 增长信心源于强大的产品组合和管线，重点投资于六大领域：肿瘤学（目标是到2030年成为第一，销售额达500亿美元）、免疫学（三大重磅药物：Tremfya、Icotide、一种用于生物制剂难治性患者的共抗体疗法）、神经科学（Spravato和Caplyta）、心血管（双位数增长，达90亿美元）、外科（强劲增长，Ottava和Monarch机器人平台）以及视力保健（增长并扩大份额） [41][42][43][44][45][46] - 回答: 公司拥有约十几个新产品上市，其中大部分已获批或已提交申请，增长故事风险较低，被认为是医疗保健领域最清晰的故事之一 [46][47] 问题: 2026年医疗技术市场前景如何，相对于2025年，强生的调整后运营增长是否会加速，以及对电生理学业务的展望 [48] - 回答: 预计2026年表现将优于2025年，并实现加速运营增长，战略是转向更高创新、增长和利润的市场，心血管业务在2025年运营增长15.2%，视力保健业务表现强劲，外科视力实现双位数增长，骨科业务也呈现连续增长 [49][50][51] - 回答: 电生理学业务持续加速，第四季度增长加速至9.5%，接近在美国市场恢复双位数增长，这得益于VARIPULSE的成功（已治疗超4万例）以及每年推出新导管的承诺，公司在标测领域的领导地位（如CARTO系统）也提供了竞争优势 [52][53][54] 问题: 随着未来几年营收增长加速，应如何考虑强生的利润率进展，每年50个基点的改善是否是合理的预期 [54] - 回答: 对2026年至少改善50个基点有信心，原因包括：利用骨科业务剥离的机会消除遗留成本、努力改善制造足迹的毛利率（主要在医疗技术领域）、以及Stelara侵蚀的影响将随着基数变小而减弱，长期来看，利润增长将与销售增长同步，利润率状况将随着销售增长状况的改善而改善 [55][57] 问题: 视力保健业务，特别是外科视力业务在第四季度的表现，以及对隐形眼镜市场健康状况的看法 [58] - 回答: 视力保健是医疗技术的三个优先领域之一，第四季度增长接近7%，隐形眼镜类别基础表现强劲，增长约5.3%，并获得了份额，尽管亚太地区略有疲软，但基础需求稳健，外科视力业务第四季度增长接近11%，主要由优质人工晶状体驱动，对2026年在美国推出PureSee以及外科视力业务持续保持强劲双位数增长充满信心 [58][59][60][61] 问题: 在多发性骨髓瘤领域，随着Tecvayli的早期数据公布，如何考虑其与Carvykti的定位，以及FDA关于MRD阴性作为终点的指南对开发时间线的影响 [61] - 回答: Tecvayli联合Darzalex在二线及以上治疗中显示出前所未有的疗效，而Tecvayli单药在抗CD38和来那度胺疗法难治性患者中也显示出强劲数据，Carvykti是最成功的CAR-T疗法，已治疗超1万例患者，公司现在为二线/三线治疗中的每位患者都提供了治疗选择，这些药物将共同推动增长，关于MRD，这是一个令人兴奋的选择，但主要适用于美国，公司仍需要为其他地区提供无进展生存期和总生存期数据，但将与监管机构讨论以加速某些开发，例如用于新诊断骨髓瘤的三特异性抗体Romantomig [62][63][64][65][66][67][68] 问题: 在向高增长终端市场转型的过程中，70%的资产参与高增长市场是否是峰值目标，以及未来可能通过有机或无机方式进入哪些新的增长市场 [69] - 回答: 目标不是限制参与高增长市场的比例，骨科业务剥离后至少达到70%，在现有三大医疗技术业务领域（心血管、外科、视力保健）内仍有巨大机会，外科领域的Ottava机器人平台是关键增长催化剂，在创新药领域，公司正在多个领域进行临床研究以寻求扩张，例如Rybrevant在头颈癌和结直肠癌、Amave在干燥综合征和狼疮、特应性皮炎、B细胞恶性肿瘤（BICAR）以及与百时美施贵宝合作的Milvexian（用于房颤和二级卒中预防） [70][71][72][73][74] 问题: 关于Inlexo的初步反馈、永久J码的预期时间、SunRISe-5数据及其对可覆盖患者群的影响，以及SunRISe-3数据的时间表 [74] - 回答: 对Inlexo的上市反响非常满意，预计永久J码将在第二季度初（4月左右）获得，这将成为使用的催化剂，SunRISe-5数据将把适应症扩展到BCG经治患者，而SunRISe-3将扩展到BCG初治患者，公司认为这是一个超过50亿美元的产品，此外，下一代产品TAR-210（携带Erleda）针对中危患者，已观察到超过90%的完全缓解率，这是一个平台性技术，能够满足巨大的未满足需求 [75][76][77][78] 问题: 关于滑石粉诉讼的下一步行动、Daubert裁决的影响、是否需要增加准备金，以及最终解决方案和风险缓解计划 [78] - 回答: 特别主事官的报告和建议目前没有法律效力，公司将对其中错误的部分向地区法院提出上诉，这不会改变公司的诉讼策略，将继续在法庭上积极抗辩每一项无价值的索赔，无论是初审还是上诉，公司已应对此事十年，并持续交付优异业绩、投资业务并为股东创造价值，应关注公司2025年的成功、2026年的强劲指引以及本十年末实现两位数增长的清晰路径 [79][80][81] 问题: 对Milvexian的信心，需要展示什么数据才能在竞争激烈的市场中具有竞争力，以及如何利用过去商业化Xarelto的经验 [81] - 回答: 预计Milvexian的二级卒中和房颤数据将在今年晚些时候读出，对其在房颤适应症的成功有信心，因为其体外效力是竞争对手分子的约10倍，且选定的剂量（100毫克，每日两次）能有效降低凝血，研究设计合理，目标是展示在安全性和出血风险方面的明显优势，基于与Xarelto的经验，市场迫切需要高效且安全（低出血风险）的产品，Milvexian是与百时美施贵宝合作开发的，绝对是公司超过50亿美元潜力的资产之一 [82][83]