行业市场状况 - 整车货运市场持续面临挑战 过去10个季度均处于困难环境 [3] - 8月份整车市场显现降温迹象 货量减少 部分原因是7月份存在前置发货情况 [4] - 2025年第三季度整车市场扭转了同比下滑趋势 但未能超越现有的运力过剩和运价受压局面 [4] - 2025年第四季度每英里整车运价指数预计较2018年1月基准高出6.1% 环比微增0.1% 同比增0.9% 这将是运价连续第11个季度处于或低于6.2%的水平 [5] - 市场需求疲软对承运商构成持续挑战 稳定的贸易政策以及消费者支出从服务重新转向商品将有助于改善需求环境 [5] 公司财务表现 - 第三季度营收同比下降1% 运营成本增至1560万美元 高于2024年同期的1510万美元 [7] - 厢式设备运输的整车营收下降至5.83亿美元 低于去年同期的6.04亿美元 [7] - 平板/无侧板设备运输的整车营收增长4% 达到3.86亿美元 [7]

公司业绩表现 - 在宏观经济环境充满挑战的背景下 公司第三季度营收增长2.8%至21.1亿美元 超出市场预期的20.7亿美元 [4] - 北美零担运输核心业务营收增长0.3%至12.6亿美元 欧洲运输业务营收增长6.7%至8.57亿美元 得益于在法国、西班牙和葡萄牙等市场的领先地位 [4] - 经调整营业比率改善150个基点至82.7% 优于季节性表现 是前三大零担运输承运商中唯一报告比率改善的公司 [5] 运营效率与定价能力 - 通过持续改善服务质量 如损坏控制和准点性能 公司得以提高价格 第三季度零担运输收益率增长5.9% [6] - 尽管行业需求疲软导致每日货运量下降3.5% 吨位下降6.1% 但定价能力的提升抵消了这些负面影响 [6] - 外包长途运输里程占比降至创纪录的5.9% 较上年同期下降770个基点 有助于推动盈利能力 [10] 人工智能技术应用 - 公司利用人工智能实现成本控制和效率提升 例如通过AI完全自动化其货运网络中的决策过程 移除了人工决策环节 [8] - 通过AI优化长途运输网络 生产率实现低个位数百分比的提升 预计每年可带来数千万美元的节约 [8] - AI技术正被推广至其他领域 包括取货和送货操作 装卸码头劳动力管理以及定价和称重 管理层预计未来几年将进一步推动生产率和利润率改善 [9] 行业背景与市场表现 - 受关税不确定性和制造业持续疲软影响 卡车运输行业面临挑战 多数行业股票今年下跌 [1] - 公司股票年内上涨13% 是五大主要卡车运输股票中唯一上涨的 且显著跑赢了其两个最接近的竞争对手Old Dominion Freight Line和Saia [2] - 公司当前市值约为170亿美元 当日股价波动范围在133.57美元至144.53美元之间 [11][12]

合同运价走势 - 过去一年干货车厢卡车运输的长期合同运价基本持平 自2024年7月以来仅上涨约1% [1] - 同期波动性更大的短期即期运价上涨约4% [1] - 合同运价目前缺乏上涨动力 因为托运人的拒收率处于可接受范围 且即期运价仍提供大幅折扣 [1] 市场需求与季节性因素 - 未来几个月假日运输季将带来季节性压力 但难以转化为合同运价的强劲或持续上涨 [2] - 需求仍然极度疲软 除猜测外几无改善迹象 [2] 行业产能与成本分析 - 产能退出市场的速度快于需求下降速度 这种情况在历史上几乎没有先例 [3] - 此次货运衰退持续时间是现代时期最长 [3] - 即期运价自2023年5月触底 合同运价在2024年找到更软的底部 [3] - 即期运价自2023年以来虽上涨 但多数情况下仍无利可图 [4] - 合同运价更具韧性 表明其当前水平已接近大多数承运商可持续的最低水平 [4] 成本与运价错配 - 美国运输研究所报告显示 2019年至2024年间平均运营成本增长33% [5] - 同期合同运价指数仅比2019年水平高出约16% 意味着运营成本增速是市场愿意支付运价增速的两倍 [5] 监管环境影响 - 针对非本地居住和无证司机的监管行动近期加剧 美国交通部长计划打击“CDL工厂”及使用它们的车队 [6] - 自春季开始的监管压力近期才开始影响运价环境 10月初即期运价出现反常飙升 因有报告称移民司机因移民及海关执法局加强执法而避免上路 [6]

整体财务表现 - 第三季度调整后每股收益为0.32美元，低于市场预期的0.38美元，同比下降5.8%，且低于公司指引区间0.36-0.42美元 [1] - 第三季度总营收为19.2亿美元，超出市场预期的18.9亿美元，同比增长2.7% [1] - 剔除卡车运输和零担燃油附加费后的营收为17.2亿美元，同比增长2.4% [1] - 总运营支出为18.7亿美元，同比增长4.5% [2] 各业务板块表现 - 卡车运输板块营收为10.8亿美元，同比下降2.1%，主要因装载里程减少2.3% [3] - 卡车运输板块调整后运营收入为4122万美元，同比下降15%，调整后运营比率上升60个基点至96.2% [3] - 零担运输板块营收为3.4048亿美元，同比增长21.5%，每百磅收入增长6.1%，每票收入增长6.6% [4] - 零担运输板块调整后运营收入为3205万美元，同比增长10.1%，调整后运营比率上升100个基点至90.6% [4] - 物流板块营收为1.404亿美元，同比下降2.2%，主要因货运量下降6.2%，但每单收入增长3.6% [5] - 物流板块调整后运营收入为800万美元，同比增长1.9%，调整后运营比率下降20个基点至94.3% [5] - 多式联运板块营收为9408万美元，同比下降8.4%，主要因货运量下降11.5% [6] - 其他所有板块营收同比增长29.9%，运营收入同比增长86.4%，主要因仓储和租赁业务增长 [6] 流动性状况 - 第三季度末现金及现金等价物为1.9267亿美元，低于上季度末的2.1632亿美元 [7] - 长期债务为10.5亿美元，低于上季度末的13.9亿美元 [7] 业绩指引 - 预计第四季度调整后每股收益在0.34-0.40美元之间，市场预期为0.39美元 [8][9] - 卡车运输板块营收预计环比基本稳定，运营利润率预计环比改善250-350个基点 [8] - 零担运输板块营收预计同比增长10%-15% [8] - 物流板块营收和调整后运营收入预计环比增长中双位数百分比 [8][10] - 多式联运板块货运量预计环比增长中单位数百分比，调整后运营比率预计环比基本稳定 [10] - 其他所有板块运营收入在扣除1170万美元季度无形资产摊销后，预计在第四季度实现盈亏平衡 [10] - 净利息支出预计在第四季度环比小幅下降，有效税率预计为23%-24% [11] - 2025年净现金资本支出指引下调至4.75亿-5.25亿美元，此前为5.25亿-5.75亿美元 [11] 同业公司表现 - 达美航空第三季度调整后每股收益1.71美元，超出预期，同比增长14%，营收166.7亿美元，同比增长6.4% [12][13] - JB Hunt运输服务公司第三季度每股收益1.76美元，超出预期，同比增长18.1%，总运营营收30.5亿美元，同比下降0.5% [13][14] - 美国联合航空控股公司第三季度调整后每股收益2.78美元，超出预期，但同比下降16.5%，运营营收152亿美元，低于预期，但同比增长2.6% [15][16]

交易概述 - Interstate Personnel Services (IPS) 宣布收购 J&R Schugel (JRS) [1] - 交易财务条款未披露 [1] - 两家公司的员工所有者在9月底被告知潜在交易，并在随后几周内以压倒性多数投票赞成该交易 [1] 收购方与被收购方 - 收购方IPS是Paschall Truck Lines及其物流和拖车租赁部门的母公司，同时还拥有Transport Distribution Co [3] - 被收购方JRS是一家总部位于明尼苏达州新乌尔姆、拥有50年历史的公司，提供横跨美国本土48州的干货车和温控服务 [2] - JRS在威斯康星州、俄亥俄州、密歇根州和佐治亚州设有运营设施 [2] - 两家公司均为100%员工所有制 [1] 交易战略意义与协同效应 - 此次收购为IPS网络增加了冷藏资产 [3] - 交易将创建一个拥有近2000辆卡车和6000辆拖车的车队 [3] - IPS首席执行官兼主席Dave Gibbs表示，将JRS加入IPS家族扩展了公司能为各自客户共同提供的能力和服务，并为员工所有者创造了新的激动人心的机会 [2] - JRS首席执行官Sean Claton表示，两家组织的合并保留了员工所有制文化，同时为客户带来了更高的价值 [4] 业务范围与能力 - IPS旗下的车队提供长途、区域和专属的干货车运输，同时还提供整车经纪业务和跨境墨西哥服务 [3] - JRS提供干货车和温控服务 [2]

公司运营与市场反应 - Covenant物流集团投标量自8月以来增长17% 达到历史新高 客户因运力担忧而提前行动 [1] - 公司高管指出 运输采购成本增长可能超过向客户收取的运费涨幅 导致利润率承压 [5] - 异常的市场活动提前发生 投标高峰通常出现在11月至次年2月 但今年8月和9月已开始 [2] 行业政策影响 - 政府加强商业驾驶执法 包括更严格的身份要求 禁止非美国公民获得商业驾照 并暂停相关工作签证处理 [3] - 联邦汽车运输安全管理局被指示加强卡车司机英语水平标准的执行 不合规将导致停运违规 [4] - 这些政策加速了运力退出 但消费者支出暂停和全球贸易政策不确定性掩盖了其全面影响 [2] 市场供需动态 - 运力退出有助于重新平衡卡车运输市场 使供需关系更趋一致 [5] - 货主为应对预期的2026年运价上涨和运力减少 正提前招标以锁定更温和的涨幅并确保运力 [6] - 目前市场仍受运力过剩和货运需求不足困扰 导致合约运价基本持平 实际涨幅约1% 远低于经济学家预测的2%-4% [6][7]

财务业绩总览 - 季度营收为7.715亿美元，同比增长3.5%，超出市场预期的7.6808亿美元，超预期幅度为0.45% [1] - 季度每股收益为-0.03美元，远低于去年同期的0.15美元，且较市场预期的0.15美元出现-120%的意外负收益 [1] - 公司股票在过去一个月内回报率为+3.5%，略低于同期Zacks S&P 500指数的+3.6%涨幅，目前Zacks评级为4级（卖出） [3] 运营效率指标 - 运营比率为101.7%，显著差于三位分析师平均估计的97.3% [4] - 整车运输服务板块的运营比率为102.7%，差于分析师平均估计的96.7% [4] - 专项运输业务平均在役卡车数量为4,865辆，低于两位分析师平均估计的4,929辆 [4] - 单程整车运输的空驶里程占比为15.7%，与两位分析师的预估完全一致 [4] 各业务板块收入表现 - 沃纳物流部门收入为2.3259亿美元，较三位分析师平均估计的2.192亿美元为高，同比大幅增长12.5% [4] - 整车运输服务部门总收入为5.1979亿美元，低于分析师平均估计的5.3282亿美元，同比下降0.6% [4] - 扣除燃油附加费的卡车运输收入中，专项运输业务收入为2.9246亿美元，略低于分析师预期，但同比增长2.5% [4] - 扣除燃油附加费的卡车运输收入中，单程整车业务收入为1.595亿美元，低于预期且同比下降3.1% [4] 细分收入与成本 - 单程整车业务每总英里收入同比变化为+0.4%，低于两位分析师平均估计的+1.1% [4] - 整车运输服务部门的燃油附加费收入为5,946万美元，低于分析师平均估计的6,413万美元，同比下降5.3% [4] - 整车运输服务部门的非运输及其他收入为837万美元，远低于分析师平均估计的1,043万美元，同比大幅下降17.9% [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为7.71亿美元，同比增长3% [16] - 剔除燃油附加费后的收入增长4% [11] - 调整后每股收益为负0.03美元 [11][16] - 调整后营业利润率为1.4% [11][16] - 卡车运输服务部门调整后营业利润率（剔除燃油附加费）为1.9%，同比下降340个基点 [16] - 营业现金流为4400万美元，占总收入的5.7% [24] - 净资本支出为3500万美元，占总收入的4.6% [24] - 法律和解及相关费用对GAAP每股收益产生0.26美元的负面影响 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 卡车运输服务总收入为5.2亿美元，同比下降1%；剔除燃油附加费后收入为4.6亿美元，与去年同期持平 [16] - 专用卡车服务收入（剔除燃油附加费）为2.92亿美元，同比增长2.5%，占TTS卡车收入的65% [18] - 专用卡车平均数量为4,865辆，同比增长1.2% [18] - 专用卡车每周每车收入增长1.3%，在过去31个季度中有29个季度实现增长 [18] - 单程卡车服务收入（剔除燃油附加费）为1.6亿美元，同比下降3% [20] - 单程卡车每周每车收入下降4.3%，主要因每车英里数下降4.7% [20] - 单程总里程收入同比增长0.4%，已连续五个季度实现同比增长 [4][12][20] - 物流业务收入为2.33亿美元，同比增长12%，占总收入的30% [21][22] - 多式联运业务收入增长23%，主要受量增长驱动 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度大部分时间需求低于正常季节性水平，但9月和10月单程卡车需求有所改善 [13] - 现货费率从9月开始上升并持续到10月，预计剩余时间将遵循正常季节性模式 [14] - 消费者信心较低，实际增长温和，许多消费者处于维持模式而非扩张模式 [13] - 公司零售业务更集中于折扣和价值零售商，零售库存似乎已基本正常化 [14] - 产能持续退出，近期供需趋紧表明退出步伐正在加快 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括驱动核心业务增长、驱动运营卓越作为核心能力、驱动资本效率 [6] - 专用车队正在增长，新业务渠道强劲，在新垂直领域（如科技和汽车售后零部件）建立立足点 [4][6] - 技术转型是多年历程，已基本完成，从零开始重建了整个技术栈，创建了现代化、可扩展的云平台 [8][9] - 技术效益体现在安全、数据、分析和运营效率四个方面，并改善了客户、司机和第三方承运人的体验 [9] - 2025年成本节约计划进展顺利，截至第三季度末已完成4500万美元目标的80%（3600万美元） [7][23] - 资本配置保持平衡，战略性投资于业务、回报股东、维持适当杠杆、进行股票回购和并购 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度面临挑战，特别是在单程业务，但专用和物流业务势头持续 [4][5] - 市场动态仍然不可预测，公司专注于为客户提供卓越价值并定位长期成功 [5] - 对消费者健康状况的担忧持续，但消费者仍具韧性，零售销售增长和适度通胀缓解对零售业是支持性迹象 [13] - 围绕非本地商业驾驶执照、B-1签证沿海运输权和英语熟练度的监管发展正在加速产能退出 [14][33] - 预计第四季度单程总里程收入同比变化在下降1%至增长1%之间 [27] - 公司处于有利地位，随着市场更加平衡将受益 [15] 其他重要信息 - 公司董事会授权一项500万股股票回购计划，取代旧计划，但本季度未回购任何股票 [25] - 公司调整了全年车队指引范围，从增长1%-4%调整为下降2%至持平 [25] - 卡车和拖车车队平均年龄在第三季度末分别为2.5年和5.5年 [28] - 公司预计第四季度有效税率在26%至27%之间 [28] - 公司流动性强劲，季度末总流动性为6.95亿美元，包括手头现金5100万美元和信贷额度下的6.44亿美元可用资金 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何展望第四季度TTS营业比率的改善？ - 第四季度预计季节性疲软，物流收入疲软，但营业利润有上行空间，因启动费用下降、单程生产反弹和成本纪律保持 [31] - 存在一些抵消因素，如物流毛利率进一步承压和资产处置收益减少 [31] 问题: 监管执法导致的运力减少速度和规模如何？ - 英语熟练度执法目前趋势预计每年将使约3万名司机停运，且势头每月增强 [33] - 非本地商业驾驶执照估计有20万张，随着执法力度加大，将对市场产生影响 [33][36] - B-1签证沿海运输权、英语熟练度和非本地商业驾驶执照问题的综合影响预计将大于电子日志设备的引入 [33] 问题: 非本地商业驾驶执照和英语熟练度问题的重叠程度以及2026年投标季展望？ - 重叠程度难以精确衡量，但即使保守估计，综合影响也将导致15万至20万司机退出，显著改变市场动态 [36][37] - 随着运力减少和行业压力增加，预计2026年投标季将比去年更好，利率有上行压力 [37][38] - 保险公司也开始更严格地审查与这些风险相关的承保，这是另一个新的障碍 [38] 问题: 受监管影响最大的司机群体的分母是多少？需要多少价格才能改善利润率？ - 受影响的Class 8长途单程司机基数约为100万，保守估计综合影响将导致15万至20万司机退出 [40][41] - 保险成本已找到正常化运行率，约在3500万至3800万美元范围，公司专注于降低事故频率 [42] - 行业需要将利率提高到可再投资水平，托运人开始意识到其货物运输方式的问题 [43] 问题: 旺季展望如何，特别是考虑到近期政府关门？ - 旺季总体预计与去年相似，但去年包含飓风等项目，今年则无 [44] - 折扣零售表现良好，已预订量看起来不错且与去年相似，但上行空间取决于执法趋势是否持续 [45] 问题: 区域紧张是否会导致司机流向执法宽松的州，从而削弱净影响？ - 确实存在为躲避执法而绕行的情况，但司机主要从事全国性长途货运，无法完全避开问题 [47][48] - 随着更多州加强执法，主要公路沿线的紧张局势会迅速加剧，净影响是显著的 [48] 问题: 第四季度卡车运输营业比率是否会环比改善？ - 物流业务疲软将更明显，但在TTS内部，收入大致稳定或略有增长，专用车队收入有增长机会，单程车队略有下降 [49] - 费用方面有上行空间，因专用启动费用迅速下降，但资产处置收益可能较轻 [50] 问题: 第三季度利用率下降的原因是什么？10月是否改善？ - 利用率下降主要源于车队组合变化、为新专用业务调配司机以及一些网络疲软，而非严重的量的问题 [51][52] - 10月已在稳定生产问题方面取得显著进展，为旺季做好了准备 [53] 问题: 现货市场改善和监管变化带来的上行空间如何？为何单程每英里收入指引持平？ - 现货市场在9月和10月改善，预计有正常季节性及监管带来的上行潜力 [54][55] - 单程每英里收入指引持平于中点，因合同利率已设定，旺季将影响第四季度表现，公司有意增加了现货敞口 [55][56] - 公司调整了旺季参与策略，以追求更好的密度和更低成本，因此溢价可能被削弱，但毛利率应相似 [57] 问题: 潜在司机重返市场是否会抑制周期上行？ - 确实可能有一些司机重返，但数量远不及预计退出的司机规模 [58][59] - 无论如何评估，只要执法意愿持续，运力退出将是显著的 [59] 问题: 技术应用在TTS和物流业务中的具体情况如何？ - 物流业务的技术已基本完全实施，正在自动化流程，降低运营费用占收入比重，并能在不相应增加运营费用的情况下承担更多量 [60][61] - TTS业务处于不同阶段，更多量正转入新系统，短期内是净逆风，但正在多个领域部署AI来自动化流程 [62] - 技术投资将继续，预计明年更多成本节约将来自技术赋能，随着转型进入后期，运营收益将更明显 [63] 问题: 行业如何才能在保险成本方面取得进展？ - 需要多管齐下，包括在州一级推动侵权改革，与托运人、保险公司等合作 [65] - 需要努力将州际商业事故从州法院系统移至联邦法院管辖，以建立标准规则 [66] - 改革是长期斗争，但已在多个州取得近期成功 [65] 问题: 是否有办法加强针对B-1签证非法沿海运输的执法？ - 政府正在参与解决B-1签证沿海运输问题，并探索一些技术手段来更系统地进行执法 [68] - 资源是挑战，但已知有司机停留21至27天而不返回，明显违反规定，需要加强执法 [69] 问题: 10月单程卡车需求的具体情况如何？专用业务渠道展望？ - 由于客户基础以零售为主，9月和10月需求出现季节性改善，这与旺季准备有关 [70][71] - 专用业务渠道保持强劲，许多业务已预承诺至明年第一季度，明年将继续侧重专用业务，但会选择真正难以服务、具有防御性的业务 [72][73]

业绩总结 - 2025年第三季度总收入为7.71亿美元，同比增长3%[12] - 调整后每股收益为-0.03美元，同比下降123%[12] - 调整后营业收入为1090万美元，同比下降50%[12] - 调整后营业利润率为1.4%，同比下降150个基点[12] - 物流部门收入同比增长12%，达到2.326亿美元[35] - 专用运输服务（TTS）调整后营业收入同比下降63%，为890万美元[24] - 专用运输服务（TTS）收入同比下降1%，为5.198亿美元[24] - 专用运输服务（TTS）调整后营业利润率为1.9%，同比下降340个基点[24] 现金流与支出 - 第三季度运营现金流为4400万美元，年初至今为1.2亿美元[52] - 第三季度净资本支出为3500万美元，年初至今为9300万美元，同比下降53%或60%[52] - 2025年净资本支出指导范围为1.55亿至1.75亿美元，年初至今为9300万美元[58] - 非GAAP调整后的自由现金流为2623万美元[68] 负债与流动性 - 公司的流动性为6.95亿美元，债务为7.25亿美元，净杠杆率为1.9倍[56] - 2023年第三季度的非GAAP净债务为587,027千美元，较2022年同期的586,510千美元略有上升[69] - 2023年第三季度的非GAAP净债务与EBITDA比率为1.2倍，较2022年同期的1.0倍上升20%[69] 法律与合规 - 公司在2018年5月17日的陪审团裁决中，因2014年12月事故的保险和索赔费用每月累计0.5百万美元，直至2025年第二季度上诉结束[75] - 公司与原告达成和解，涉及的集体诉讼案件总金额为1800万美元，和解需法院批准[76] - 第三季度公司因上述诉讼产生的法律费用为340万美元，计入其他运营费用[76] 未来展望与战略 - 预计2025年将实现超过4500万美元的成本节约[40] - 2025年目标为到2035年减少55%的排放[8] - 2025年目标为4500万美元，至2025年第三季度已实现3600万美元的节省[43] - 2024年总收入为30亿美元，其中卡车运输服务占70%[61] - 2025年有效所得税率预计为26%至27%[58] 其他财务指标 - 2023年第三季度的非GAAP EBITDA为372,099千美元，较2022年同期的616,537千美元下降39.7%[69] - 2023年第三季度的GAAP营业收入为572,195千美元，较2022年同期的519,786千美元增长10.1%[71] - 2023年第三季度的GAAP净收入为2,012千美元，净利润率为0.9%[73]

整体业绩表现 - 第三季度每股收益为1.40美元，超出市场预期1.29美元，同比增长9.3% [2] - 总收入为41.4亿美元，低于市场预期42.9亿美元，同比下降10.9%，原因包括欧洲陆路运输业务剥离、海运服务价格和货量下降以及整车运输服务价格下降 [2] - 调整后营业利润率为31.3%，较去年同期上升680个基点 [5] - 营业费用同比下降12.6%至4.852亿美元 [5] 分部门业绩 - 北美陆路运输部门总收入为29.6亿美元，同比增长1.1%，调整后毛利润增长5.6%至4.4414亿美元 [6] - 全球货运部门总收入下降31.1%至7.8634亿美元，调整后毛利润下降18.3%至1.9175亿美元 [7] - 其他业务部门总收入下降32.4%至3.848亿美元 [7] 服务线盈利能力 - 运输服务单元调整后毛利润为6.9323亿美元，同比增长0.8% [8] - 零担运输、空运和报关服务调整后毛利润分别增长4.4%、11.5%和31.7% [9] - 整车运输、海运和其他物流服务调整后毛利润分别下降2.3%、7.5%和1.5% [9] 现金流与资本状况 - 期末现金及现金等价物为1.3683亿美元，较上季度末的1.5599亿美元减少 [10] - 长期债务为11.8亿美元，较上季度末的9.2231亿美元增加 [10] - 运营活动产生的现金流为2.754亿美元，远高于去年同期的1.081亿美元 [12] - 当季通过股息和股票回购向股东返还1.896亿美元 [13] 同业公司表现 - 达美航空第三季度调整后每股收益1.71美元，超出预期，同比增长14%，收入增长6.4%至166.7亿美元 [14][15] - J B 亨特运输服务公司第三季度每股收益1.76美元，超出预期，同比增长18.1%，总收入30.5亿美元，同比下降0.5% [15][16] - 美国联合航空控股公司第三季度调整后每股收益2.78美元，超出预期，但同比下降16.5%，营业收入152亿美元，同比增长2.6% [17][18]