核心观点 - 美国11月ADP私营部门就业人数意外减少3.2万人，创2023年3月以来最大单月降幅，远逊于市场预期，显示劳动力市场放缓势头加剧 [1][6] - 就业市场疲软主要受小企业拖累，而大型企业仍实现净增岗位，行业层面呈现分化 [1][6] - 数据加剧了市场对美联储在12月议息会议上降息的预期，但决策层内部对进一步宽松政策存在分歧 [3][7] 整体就业市场表现 - 美国11月ADP就业人数减少3.2万人，与10月向上修正后的新增4.7万个岗位形成鲜明对比，也远低于经济学家此前预估的增加4万人 [1][6] - 整体跌幅创下自2023年3月以来最大单月降幅 [1][6] - 员工数量在50人及以上的大型企业整体实现了9万人的净增就业岗位 [1][6] - 员工少于50人的小企业则减少了12万个岗位，其中员工在20–49人之间的企业流失了7.4万个岗位 [1][6] 分行业就业情况 - 教育和医疗服务类新增就业3.3万人，休闲和酒店业增加1.3万人 [2][6] - 专业和商务服务业就业减少2.6万人，为降幅最大的行业 [2][6] - 信息服务业减少2万人，制造业减少1.8万人 [2][6] - 金融活动和建筑业各减少9000人 [2][6] 薪资与市场评论 - 留在原岗位的员工，11月工资同比上涨4.4%，较10月的4.5%回落0.1个百分点 [3][7] - ADP首席经济学家表示，在谨慎的消费者和不确定的宏观环境下，企业近期的招聘节奏一直忽快忽慢，11月的放缓是全面性的，但领跌的是小企业 [3][7] - 近期包括苹果、威瑞森等在内的多家大型企业已经开始裁员或宣布裁员计划，这有可能推高失业率 [3][7] 对货币政策的影响 - 该ADP报告是美联储在12月9日至10日会议前拿到的最后一份就业数据 [3][7] - 目前，有期货交易员认为，美联储在此次会议上再次把基准利率下调25个基点的概率接近90% [3][7] - 决策者在降息问题上明显分化：一方认为有必要通过继续降息来预防劳动力市场出现更大问题，另一方则担心进一步降息可能会加剧通胀压力 [3][7] 其他相关数据 - 劳工统计局（BLS）原定于12月5日发布的11月非农就业报告，因政府停摆导致数据采集中断，现推迟至12月16日公布 [3][7]