证券研究报告 | 宏观专题研究 | 中国宏观 6 月 PMI：经济边际回暖，内需仍需修复 —2026 年 6 月 PMI 数据解读 核心观点 6 月份，制造业 PMI 为 50.3%，比上月上升 0.3 个百分点，连续四个月位于扩张 区间。 一是内外需边际改善。生产指数、新订单指数、新出口订单指数、采购量指数有 所上升。 二是生产扩张加快。制造业供给端保持扩张态势，二季度生产指数均值高于一季 度均值和去年同期均值，显示今年二季度供给端良好运行。 三是行业持续分化。装备制造业、高技术制造业、新一代信息技术产业景气度较 高，化学纤维及橡胶塑料制品、黑色金属冶炼及压延加工行业供需两端仍显不足。 四是价格指数回落。购进价格指数、出厂价格指数双双回落，基础原材料行业 价格下降，是带动产业链中下游原材料价格增势放缓的主导因素。消费品制造 业、装备制造业和高技术制造业购进价格增势均有所放缓。 下半年关注重点需求回升的持续性。上半年新订单指数中，有 3 个月运行在 50% 以下，3 个月运行在 50%以上，需求指数波动大于生产指数，其中主要原因是出 口受国际形势影响较为明显。6 月份出口在美伊达成谅解备忘录后趋稳回升，但 是 ...