"反内卷"前夜，各行业经营效益如何了？20250729 摘要 2025 年上半年，工业企业利润增速在 5-6 月受对等关税和价格战影响 而回落，尽管 6 月单月略有改善，但幅度有限，表明外部压力和内部竞 争对盈利能力构成挑战。 贸易战中，中游原材料和下游工业品行业营收与利润增速经历了先扬后 抑，与抢出口和关税政策节奏一致；价格战则导致下游消费品行业出现 "增收不增利"现象，营收保持但盈利下降。 2025 年 6 月，中游染料加工、有色加工及下游仪器仪表、汽车制造业 营收和利润同比增速均有所提升，而通信电子制造业虽出口交货值和营 收增长，但利润持续下滑，或因以价换量或承担关税成本。 2025 年上半年库存周期呈现先补库后去库的趋势，反映企业预期不稳， 尤其二季度对等关税出台后，中游原材料行业率先去库，下游工业品和 消费品行业持续去库，整体补库动力不足。 上半年工业企业呈现增收不增利，下游消费品行业缺乏补库动力，导致 中游原材料行业被动去库，上游采掘类行业则面临被动累库，企业产品 周转天数偏高，应收账款回收期延长。 Q&A 2025 年上半年工业企业的盈利和库存情况如何？ 2025 年上半年工业企业的盈利和库存情 ...