10月市场回顾 - 沪指全月震荡上行，主要指数涨少跌多 [1] - 市场风格表现为大盘优于中小盘，价值优于成长 [1] - 煤炭、钢铁、有色金属等行业涨幅居前，而传媒、美容护理、汽车等行业涨幅靠后 [1] - 全月日均成交额为2.16亿元，日均两融规模维持在2.4万亿元水平 [1] 宏观环境分析 - 10月制造业PMI为49.0%，较上月下降0.8个百分点，新出口订单和生产指数降幅弱于4月，显示市场对外部变化的适应性增强 [2] - 四季度宏观政策可能聚焦于降准降息、“两个五千亿”工具（5000亿政策性金融工具和5000亿限额以下专项债）落地以拉动投资，以及扩大设备更新贴息等配套措施 [2] - 中美领导人会晤达成重要成果，贸易冲突进入缓和阶段，双方同意加强经贸、能源合作并暂停部分关税措施 [3] - 美联储10月29日议息会议降息25BP，但由于数据“迷雾”和政府停摆影响，未来降息路径分歧加大，12月降息预期有所下调 [3] 投资策略与展望 - 市场在二十届四中全会定调及中美谈判进展背景下有望上攻，但会议后若无重大政策催化可能进入阶段性调整 [4] - 短期市场或因筹码、情绪、盈利波动而震荡，但考虑到政策窗口期（如政治局会议、“十五五”规划），调整可能提供布局机会 [4] - 长期在无风险利率下行、流动性宽松、盈利预期好转的背景下，股市表现值得期待，可前瞻布局跨年与“春季躁动”行情 [4] 行业投资思路 - 新兴科技被视为行情“中军主线”，市场行情预计将多元扩散，更多板块迎来价值重估 [5] - 具体关注方向包括：科技成长板块（港股互联网、TMT、新能源、创新药、国防军工）、新材料与格局改善的周期品（化工、有色、钢铁）、金融板块（券商、银行、保险）以及年底的消费品 [5]