市场资金轮动与风格转换 - 过去三年涌入科技巨头的资金正转向银行、消费品制造商和材料生产商的股票 投资者押注这些行业有望在美国经济于2026年加速增长的背景下跑赢大盘 [1] - 小盘股和价值股近期备受青睐 罗素2000小盘股指数已连续七个交易日跑赢标普500指数 创下七年来相对大盘股的最长连涨周期 [2] - 德意志银行数据显示 大型成长股和科技股的配置持续走低 而小盘股的配置则达到近一年来的最高水平 [6] 行业盈利增长预期分化 - 标普500指数中的科技公司预计第四季度利润将实现20%的同比增长 而非科技公司的盈利扩张预计将从9%放缓至仅1% [1] - 以Wendy Soong为首的团队预计 标普500价值股的利润增长率为9% 仅为成长股增速的三分之一 其中科技板块预计利润增长率将达到30% [5] - 标普500指数中的工业企业预计将推动利润增长13% 生产非必需消费品和服务的公司预计将增长12% 医疗保健、材料和必需消费品公司的利润也将增长近10% [6] 财报季的考验与市场关注点 - 卡特彼勒、宝洁和摩根大通等价值公司的业绩指引面临巨大压力 投资者需要美国企业界重申华尔街关于经济将迎来爆发式增长的主流预测 [1] - 业绩指引被视为重要的信号 Piper Sandler首席投资策略师Michael Kantrowitz最看好的行业是运输、住房相关行业和制造业 [1] - 对于标普493指数以及小盘股而言 本财报季至关重要 市场预期相当高 如果盈利仅仅符合预期 就可能会引发股市更大的轮动 [7] 资金流向与板块轮动驱动因素 - 在各行业专项基金中 科技股资金大量流出 上周有近9亿美元流出该板块 而其他行业则吸引了83亿美元的资金流入 其中材料、医疗保健和工业板块的资金流入最为显著 [6] - 美联储的宽松货币政策、油价下跌、贷款标准放宽以及《大而美丽法案》被视为可能利好经济和股市低端部分的因素 [6] - 美联储的宽松政策重新激活了对经济敏感的板块 同时交易员正质疑人工智能交易的持久性 促使基金经理将资金从长期赢家手中分散出去 [6]