受国家发展改革委委托，江苏省人民政府会同教育部、中国科学院、深圳市人民政府于2025年12月3日 在南京组织召开了未来网络试验设施国家重大科技基础设施项目国家验收会。验收委员会最终认为，项 目全面完成建设目标，同意该项目通过国家验收。其产生一系列重要技术成果突破，加速推动了我国信 息通信领域关键技术攻关、成果转化应用与产业培育发展进程。 未来网络试验设施是我国信息通信领域首个国家重大科技基础设施，由江苏省未来网络创新研究院牵 头，联合清华大学、中国科学技术大学、深圳信息通信研究院等单位共同建设。该设施通过国家验收 后，将正式投入运行，成为国家数据基础设施的重要组成部分。 构筑国家级网络创新与应用基础设施 互联网作为现代社会不可或缺的关键基础设施，已深度融入社会运行的各个方面，成为支撑经济发展与 社会进步的重要基础。随着工业互联网、能源互联网、算力互联网、空天卫星网络等新型基础设施快速 发展，现有网络在扩展性、移动性、安全性与服务质量等方面面临严峻挑战。为破解这些瓶颈难题，我 国于2013年在《国家重大科技基础设施建设中长期规划（2012-2030年）》中布局未来网络试验设施项 目，系统开展网络基础理论、体系架 ...

整体劳动力市场状况 - 全国失业率攀升至5.3%，创下四年来的最高水平[1] - 截至2025年第三季度，新增就业人数3.06万人，同比增长1.1%[1] - 当前就业总人数达282.55万人，再创历史新高[1] - 15-74岁失业人口达15.54万人，比上年同期增加2.59万人[1] - 就业增长率放缓，失业增长率则呈上升趋势[1] 行业就业表现 - 工业和人类健康领域就业人数均有所增长[1] - 信息通信行业就业人数在一年内减少了8000人，降至18.06万人[1] - 酒店业就业人数从20万人降至19.13万人[1] - 公共行政部门就业人数从15.36万人降至14.32万人[1]

经济增速预测 - 新加坡2026年经济增速预计将从2025年的4.0%放缓至1.8% [1] - 经济放缓主要受全球关税政策不确定性和科技周期波动的双重影响 [1] 主要外部挑战 - 新加坡作为高度外向型经济体将面临“2Ts”考验即关税和科技周期 [1] - 全球贸易环境复杂化以及电子行业上行周期成熟将抑制贸易相关板块 [1] 内部经济增长引擎 - 现代服务业集群涵盖金融、信息通信及专业服务将继续发挥经济缓冲垫作用 [1] - 建筑业受樟宜机场5号航站楼、大士港口等大型基建项目推动将成为2026年增长亮点 [1] 通胀与货币政策 - 2026年新加坡整体通胀率和核心通胀率预计分别为1.2%和1.0% [2] - 新加坡金融管理局预计在2026年维持现有货币政策参数不变 [2] 汇率预测 - 2026年美元兑新元汇率预计在1.25至1.30区间波动 [3] 长期经济战略 - 新加坡政府正通过“经济战略检讨”更新未来5至10年的经济蓝图以应对全球地缘经济碎片化 [3]

短期经济表现 - 2023年第三季度法国经济增速达0.5%，显著高于市场预期的0.2%和上季度的0.3% [1] - 外贸部门成为第三季度经济增长最大拉动动能，6月至9月出口增长2.2% [1] - 企业投资在第三季度增长0.9%，重点聚焦制造业设备和信息通信领域 [1] - 人工智能领域投资显著上升，预计将持续转化为对生产率的拉动 [1] - 法国全年经济预期被推升至0.8%，高于此前预测的0.7% [1] 内需与就业市场 - 国内消费依然低迷，在1.2%的通胀环境下居民支出增长仅为0.1% [2] - 过去15年间法国就业民众的购买力年均增速仅为1% [2] - 法国居民储蓄率高企，年中已达可支配收入的19% [2] - 2023年第三季度法国失业率环比上升0.1个百分点，同比上升0.3个百分点，整体失业率达7.7% [2] - 失业率反弹主要由中年和老年群体失业导致 [2] 政策与改革措施 - 法国政府推出电动车租赁补贴和新能源补贴等激励措施，预计将在第四季度产生提振效果 [1] - 深化劳动市场和养老金改革以优化人力资源配置 [6] - 推动绿色转型和数字化投资，如在"选择法国"峰会上宣布法国企业将新增92亿欧元投资，重点布局数据中心等领域 [6] - 持续推动财政领域改革，力争进一步降低赤字 [6] 债务与财政状况 - 欧盟委员会预测法国公共债务占GDP比重将从2024年的113.2%上升至2025年的116.3%，并在2026年、2027年持续攀升至118.1%和120% [4] - 2025年法国政府赤字占GDP比重预计降至5.5%，但仍高于欧盟3%的上限 [4] - 财政赤字虽有所下降，但不足以稳定债务比率 [4] 外部风险与挑战 - 全球贸易紧张、地缘政治冲突以及能源价格波动对出口导向型经济构成压力 [4] - 欧洲与美国间经济增长的差距因贸易战而持续加剧 [4] - 地缘经济的碎片化趋势将抑制法国经济增长 [4]

中央企业投资与成效 - 中央企业在老旧设备更新、数字化绿色化改造等方面投资超8000亿元，有力支撑内需[1] - 在航天、能源、通信等领域打造了一批重大工程、国之重器[1] - 在集成电路、工业母机等领域突破了一批“卡脖子”“原创性”技术[1] 产业提质升级方向 - 中央企业通过产业焕新、未来产业起航、“人工智能+”等专项行动加快传统产业转型，培育战略性新兴产业[2] - 坚持智能化、绿色化、融合化方向，优化提升传统产业，培育壮大新兴产业，开辟增长“第二曲线”[2] - 国家能源集团推动煤化工高端化、多元化、低碳化发展，增加产业含绿量、含智量[2] 信息通信与粮食安全行业举措 - 中国电信实施“云改数转”智慧战略，履行建设网络强国、数字中国使命[3] - 中粮集团构建连接140多个国家和地区的全球运营网络，全球农产品加工能力超1亿吨，年经营量达1.8亿吨[3] - 中粮集团未来将从深化农业全链服务、强化科技联合攻关等方面深化合作[3] 科技创新投入与体系 - “十四五”以来中央企业研发经费投入年均增长约6.5%，连续3年超1万亿元，其中近1000亿元投向基础研究[4] - 国资央企布局97个原创技术策源地，组建23个创新联合体，牵头组建479家产业科技创新战略联盟[4] - 面向“十五五”要加大科研投入，加强原始创新和关键核心技术攻关，促进科技创新和产业创新深度融合[4] 企业创新体系与投入 - 中国信科每年将科技收入的12%以上投入研发，拥有2个重点实验室、4个国家工程研究中心[5] - 中国信科打造“2+4+6”三层次创新体系，实现从运营到中试到运用贯通[5] 产业链融通发展 - 要推动大中小企业协同融通发展，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系[7] - 中央企业应发挥战略引领、生态构建、资源组织、关键供给4项职能，带动各类企业融通发展[7] - 我国累计培育专精特新中小企业超14万家、专精特新“小巨人”企业1.46万家，为强链稳链提供支撑[7] 产业链协同行动与规划 - 中央企业产业链融通发展共链组织超40场对接活动，发布供需清单近万项，带动产业链协同发展[8] - 将进一步健全优质企业梯度培育体系，引导大中小企业深度融通，提升产业链供应链韧性和安全水平[8]

中央企业投资与重点领域成就 - 中央企业在老旧设备更新、数字化绿色化改造等方面投资超8000亿元，有力支撑内需 [2] - 在航天、能源、通信等领域打造了一批重大工程和国之重器 [2] - 在集成电路、工业母机等领域突破了一批“卡脖子”和“原创性”技术 [2] 产业提质升级与未来方向 - 通过央企产业焕新、未来产业起航、“人工智能+”等专项行动，传统产业转型加快，战略性新兴产业积厚成势 [3] - 坚持智能化、绿色化、融合化方向，优化提升传统产业，培育壮大新兴产业，开辟增长“第二曲线” [3] - 国家能源集团推动煤化工高端化、多元化、低碳化发展，增加产业含绿量和含智量 [3] 信息通信与粮食供应链建设 - 信息通信行业是推动数字经济和实体经济深度融合的关键力量 [4] - 中国电信全面实施“云改数转”智慧战略，履行建设网络强国、科技强国使命 [4] - 中粮集团构建连接140多个国家和地区的全球运营网络，全球农产品加工能力超1亿吨，年经营量达1.8亿吨 [5] 科技创新投入与体系建设 - “十四五”以来，中央企业研发经费投入年均增长约6.5%，连续3年超1万亿元，其中近1000亿元投向基础研究 [6] - 国资央企布局97个原创技术策源地，组建23个创新联合体，牵头组建479家产业科技创新战略联盟 [6] - 中国信科每年将科技收入的12%以上投入研发，打造“2+4+6”三层次创新体系 [7] 产业链融通发展与生态构建 - 推动大中小企业协同融通发展，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [8] - 中央企业发挥战略引领、生态构建、资源组织、关键供给4项职能，带动各类企业融通发展 [8] - 我国累计培育专精特新中小企业超14万家、专精特新“小巨人”企业1.46万家 [8] - 中央企业产业链融通发展共链组织超40场对接活动，发布供需清单近万项 [9]

“十四五”期间经济发展成就 - 经济总量连跨3个万亿元台阶，2024年达13.7万亿元，预计今年将突破14万亿元 [3] - 高新技术产业产值占规模以上工业比重超50%，工业战略性新兴产业产值占规上工业比重超过40% [3] - 外贸进出口跃上5万亿元台阶，进出口规模连续22年居全国第二位 [9] - 今年1—10月全省规模以上工业增加值同比增长6.8%，10月当月同比增长5.8% [13] 科技创新与产业升级 - 国家级专精特新“小巨人”企业数量位居全国首位 [3] - 常州新增2家世界级“灯塔工厂”，民营企业建造的首艘大型LNG运输船顺利试航 [2] - 江苏区域创新能力排名保持全国第二，教育部与江苏省共建全国首个高校区域技术转移转化中心 [8] - 区域中心已汇聚参建高校成果4696项，推动149项落地转化，在南京、苏州聚焦生物医药、信息通信、先进材料三大产业方向组建4个分中心 [8] - 江苏企业研发的“智能体中台”技术实现关键突破，在“人工智能+”、海洋经济等领域深入挖掘新增长点 [25] 区域发展战略与开放合作 - 江苏自贸试验区累计探索形成450余项制度创新成果，率先出台省级服务建设全国统一大市场任务清单 [9] - 中国—中亚贸易畅通合作平台在南京正式成立，对共建“一带一路”国家进出口和实际使用外资持续保持全国领先地位 [9] - 一体推进长江经济带和长三角一体化发展，主动对接京津冀协同发展、粤港澳大湾区建设等国家战略 [10] - 方厅水院步行廊道连通三省一市主题展馆，是对长三角一体化进程的生动标注 [10] “十五五”规划重点方向 - 加快打造发展新质生产力的重要阵地，推动“一中心一基地一枢纽”基本形成核心功能 [19][25] - 聚焦创新策源、成果转化、产业落地、要素配置以及人工智能技术应用 [19] - 构建优质高效现代服务业体系，支撑产业向专业化高端化升级 [19] - 围绕19个方面开展深入调研，征集到1.2万余条意见建议为规划提供参考 [15][20]

文章核心观点 - 1990年代资产泡沫破灭后，日本股市整体表现低迷，但内部出现了显著的结构性行情，以工业、科技、通信和大消费为代表的“新经济”行业表现强劲 [3][7][12] - 日本股市结构性上涨的驱动力来自资产端和资金端的共同作用：资产端是企业出海、高技术主导和公司治理改善三者形成的正反馈；资金端是稳定的长线资金和海外资金的流入支撑 [3][14][19][74][81] - 日本经验表明，即使在国内宏观环境长期低迷（如通缩、去杠杆）的背景下，企业通过增加全球暴露、维持技术领先和完善治理，依然能实现盈利改善和股市的结构性上涨 [3][14][81] 90年代日本开启结构性上涨 - 1990年代后日本实际GDP增速从80年代的4%左右下行至不足1%，并长期维持低速增长，GDP平减指数陷入近20年的负增长，股市和楼市齐跌 [7] - 若剔除对国内地产和通缩暴露较多的“老经济”行业（能源、材料、金融等），代表“新经济”的行业指数在1993-2000年间录得年化7.3%的复合收益，表现接近除美国外的全球平均水平，远优于日经225指数的-2.6% [12] - 分板块看，科技、通信、工业及可选与必选消费板块年化平均收益达6.8%至18.1%，而能源、材料板块收益为负；新经济指数呈现趋势性走强，老经济指数直至2023年才恢复至90年代初水平 [12][14] 扩大海外暴露 - 日本出口占GDP比重从90年代初的10%上升至全球金融危机前的20%，其中工业用品、资本设备和耐用品消费占比超过80年代高点 [24] - 日本对外直接投资占GDP比重从1993年的0.3%上升至2008年的2.2%，制造业是主要投资方向，其占比从31%升至50%，高端制造业（化工、机械、电气等）占比超30% [26][29] - 海外生产占比从1990年的14%升至2007年的30%，制造业海外分支销售占比从6%升至23.5%；海外直接投资收益率稳定在5%以上，远高于日本企业平均2%的利润率 [31][32][39] 高技术主导 - 日本高技术产品出口占比长期保持在85%以上，研发费用占GDP比重从2.5%升至3%以上，高于OECD国家2%的平均水平 [42][44][46] - 1995年至2004年间，日本私人部门劳动生产率增速为2.2%，TFP增速为1.2%，高于泡沫破灭初期；信息通信、科学服务和制造业生产率增速较高 [53][55] - 高技术产业与出海产业高度重合，通过技术壁垒获取高利润，并与全球暴露相互叠加，共同推动相关行业股价的结构性上涨 [58] 完善公司治理 - 90年代后日本股市外资持股比例从约5%快速增加至2000年初的20%，海外投资者更注重投资回报，推动日本企业会计制度与信息披露改革 [62][63] - 一系列公司治理改革实施：1993年商法修订大幅降低股东诉讼成本；1997年取消股票期权法律障碍；1995年和1998年逐步放开股票回购限制 [63] - 企业分红和回购额上升，新经济行业的ROE在金融危机前已超过90年代初高点，自由现金流收益率也持续改善且稳定性优于老经济 [63][69][70][73] 稳定资金入市 - 资产泡沫破灭后，保险资金入市占比稳定，海外资金占比显著上升，两者形成结构性行情的资金端支撑 [74][76] - 以保险和养老金为代表的长线资金净流入股市资金占比稳中有升，海外资金在流量和存量占比上均快速提高 [74][79][80] - 稳定的长线资金和海外资金入市，一方面改善资产需求，另一方面倒逼企业提升治理能力和盈利水平，形成资产端与资金端的正反馈 [19][74][81]

公司治理 - 公司第九届第十二次董事会会议于2025年11月24日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议了《关于公司召开2025年第三次临时股东会的议案》等文件 [1] 财务与业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：特种通信（信息通信安全）占比52.52%，集成电路设计占比44.38%，其他业务占比3.1% [1] - 截至发稿，公司市值为111亿元 [1] 市场表现 - 公司收盘价为8.55元 [1]

中哈工业和数字领域合作 - 工业和信息化部代表团赴哈萨克斯坦推动中哈工业和数字领域合作 [1] - 中方愿与哈方共同努力 积极落实两国元首关于共同建好西北工业大学哈萨克斯坦分校重要共识 [1] - 中方愿持续加强双方在新能源汽车 绿色低碳 信息通信 人工智能等领域务实合作 [2] 哈方合作意愿与承诺 - 哈萨克斯坦工业和建设部表示近年来与中国在工业领域合作取得积极成效 愿同中方加强沟通交流 提升双方产业合作水平 [2] - 哈方副部长欢迎更多中资企业在哈投资兴业 促进更多务实项目落地 愿为中国企业提供更好营商环境 [2] - 哈人工智能和数字发展部第一副部长表示哈中在人工智能和数字技术领域合作前景广阔 愿积极落实两部门签署的合作协议 [2] 教育科研与平台建设 - 中方致力于打造中哈教育合作示范平台 强化前沿领域科研创新合作 服务两国经济社会发展需求 [1] - 代表团调研了西北工业大学哈萨克斯坦分校 并访问"阿里·法拉比"哈萨克国立大学 [1] 企业交流与参与单位 - 工业和信息化部副部长在哈期间调研了中资企业并与部分在哈中资企业负责人座谈交流 [3] - 活动参与单位包括工业和信息化部有关司局 中国信息通信研究院 西北工业大学 [4]