核心观点 - 市场在经历探底反弹后，A股大盘指数已再度接近前高，但成交量尚未有效放大，突破存在阻力，短期内市场仍需时间震荡蓄势，等待新的催化因素推动上行突破 [1][6] - 随着12月初政治局会议与中央经济工作会议临近，政策预期有望持续升温，年内表现落后的消费与地产板块具备相对较大的补涨空间 [6] - 科技板块在回调整理完成后，仍有机会再创阶段新高，尤其是涨幅落后的国产算力方向，具备政策催化预期和IPO刺激 [6] - 若后续市场成交量显著放大，三季度业绩高增长但涨幅仍有限的券商板块也有望迎来补涨行情 [6] 市场近期表现与资金流向 - 本周市场在海外流动性影响下探底后回升，科技板块在经历二次回踩后，由储能、电力方向带动反弹，但整体强度弱于上一波反弹 [4] - 红利股表现持续强势，煤炭、石油石化板块本周表现突出，显示部分资金继续流入防御板块 [4] - A股股票型ETF（剔除规模型）本周实现净流入125亿元人民币，扭转了前两周的资金外流趋势 [5] - A股两融余额前四日净流入124亿元人民币，显示市场尚未进入去杠杆阶段 [5] - 南向资金本周净流入回升至387亿港元，较前两周显著放大，若趋势延续将为港股反弹提供支撑 [5] - 南向资金继续加仓金融板块132亿港元、能源板块46亿港元，自10月以来累计分别买入金融350亿港元、能源145亿港元 [5] - 南向资金本周净卖出阿里巴巴16亿港元，自10月以来累计流出达110亿港元，但仅相当于9月净流入规模的14% [5] 宏观经济与政策环境 - 中国10月以美元计价出口同比下降1.1%，主要受短期因素干扰，11月出口或将边际改善，但接下来将面临持续的高基数压力，增速难以维持高位 [3] - 房地产持续回落，“十五五”规划明确提出要以消费为拉动内需的关键抓手，报告预计12月政策层面有望围绕内需出台更多刺激措施，以支撑经济底部企稳 [3] - 美国政府停摆已持续39天，打压经济预期，叠加通胀压力，导致美国消费者信心跌至三年新低，密歇根大学11月初值情绪指数从53.6降至50.3，为2022年6月以来最低水平 [2] - 疲弱的消费者信心数据带动市场对美联储12月降息的预期重新升温，受此影响，周五美股探底回升，比特币重返10万美元上方 [2] 流动性环境 - 美元指数突破100，美国10年期国债收益率自10月中旬的4%左右升至4.11%，对新兴市场流动性构成一定压力 [5] - 中国10年期国债收益率在央行重启国债买卖操作推动下，自9月下旬的1.90%回落至1.82%，资金从债市向股市的迁移暂缓 [5]

公司动态 - 建投储能（沽源）电力有限责任公司成立 注册资本1亿元人民币 [1] - 经营范围涵盖储能技术服务 风力发电技术服务 发电输电及供配电业务 [1] - 由新天绿能全资子公司河北建投新能源与沽源县启源城市发展集团共同持股 [1] 股权结构 - 河北建投新能源有限公司作为新天绿能全资子公司参与投资 [1] - 沽源县启源城市发展集团有限公司作为地方国资平台共同持股 [1] - 采用股权穿透方式实现合资公司控制 [1]