行业投资评级 - 评级：增持（维持） [6] 核心观点 - 报告核心观点是看好光模块测试仪器仪表和燃气轮机等方向 [1][6] - 光模块电测仪器板块或将具有持续性行情，具有布局能力的核心国产厂商未来或显著受益 [6] - 速率提升或将带来复杂度提升、测试设备的整套换代与价值量快速提升，报告看好2026-2027年电测仪器的持续性行情 [6] - 对于燃气轮机，把握两条主线：①国产零部件外溢渗透（叶片/导叶、铸锻件、HRSG），关注持续导入海外龙头配套与后市场服务的公司；②国产整机/集成出海（重燃+中小燃机成套/EPC），关注交付认证节奏与价格传导能力 [6] 行业与市场概况 - 报告覆盖的上市公司数量为600家 [2] - 行业总市值为63，931.06亿元 [2] - 行业流通市值为55，225.53亿元 [2] 光模块测试仪器仪表 - 联讯仪器于2026年4月24日上市，首日盘中涨幅一度高达950.2%，最高触及766元/股 [6] - 联讯仪器是全球少数、国内极少数已量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商，也是全球第二家推出目前业内最高水平1.6T光模块全部核心测试仪器的企业，是国产替代的龙头企业 [6] - 板块2026年第一季度业绩整体高增：联讯仪器预计营业收入同比增长98.9%-113.8%，归母净利润预计同比增长122.5%-163.9%；普源精电营业收入同比增长38%，归母净利润同比增长512%；优利德营业收入同比增长27%，归母净利润同比增长31.7% [6] - 建议关注：普源精电、联讯仪器、鼎阳科技、优利德、华盛昌等 [6] 燃气轮机 - 行业事件：GE Vernova上调其年度营收及调整后核心利润率预测 [6] - GE Vernova 2026年第一季度营收达93.4亿美元，同比增长16.3%，超出预期；每股收益为17.44美元，高于预期的15.44美元 [6] - 公司预计2026年营收为445亿至455亿美元，高于此前预期的440亿至450亿美元 [6] - 应流股份发布2025年及2026年第一季度报告：2025年全年公司实现营收29.19亿元，同比增长16.13%；归母净利润3.49亿元，同比增长21.74% [6] - 2026年第一季度营收实现8.89亿元，同比增长34.13%；归母净利润1.20亿元，同比增长30.55% [6] 商业航天/太空算力 - 商业航天：国内积极推进太空算力，产业进入工程化加速期 [5] - 2026年4月20日，轨道辰光官方宣布与多家金融机构签署战略授信协议或授信意向函，总额577亿元人民币，同时完成PreA1轮股权融资 [6] - 2026年4月20日，求是网发布文章强推太空算力，定性太空算力为大国科技竞争的前沿赛道 [6] - 股权方面：顺灏股份当前持有轨道辰光23.78%股权（第二大股东） [6] - 轨道辰光聚焦晨昏轨道巨型算力星座，已进入资金、技术、工程化全面加速期 [6] - 技术方面：轨道辰光深度布局太空算力，专利涵盖太空数据中心、超大平面阵列型太空算力中心、太空能源（高转化效率三结砷化镓太阳翼）、太空散热（空间泵驱流体回路散热系统） [6] - 业务方面：顺灏股份于2026年2月成立全资子公司顺灏航宇，主营卫星制造、系统集成、热控材料，是顺灏在商业航天领域核心落地主体，有望直接分享巨额资金投放订单 [6] - 建议关注：【卫星】：顺灏股份、国博电子、上海瀚讯、上海港湾、明阳智能；【火箭】：飞沃科技、江顺科技、广联航空 [6]