美国企业供应链焦虑 - 美国企业因担忧关税政策反复，在短时间内密集联系中国供应商，单家企业拨打6-7通越洋电话以获取关税调整信息[1] - 加热器生产厂商因中国零部件供应中断导致库存耗尽，生产线几近停摆，面临订单违约和客户流失风险[4] - 美国制造业对中国供应链依赖度高，进口商品中18%来自中国，机械、电子、化工等领域尤为突出[6] - 关键零部件和原材料技术门槛高，短期内难以找到替代供应商[8] 美国财政与评级危机 - 6月美国6.5万亿美元国债到期，需通过"借新还旧"滚动发行[11] - 穆迪将美国主权信用评级从"Aaa"下调至"Aa1"，三大评级机构均不再给予最高评级[1][15] - 30年期美债收益率突破5%，反映市场对美国财政可持续性的担忧[15][16] - 评级每降一级导致美债发行利率上升0.1%-0.2%，6.5万亿美元债务每年将增加65亿美元利息成本[18] 全球货币体系变化 - 中国持续减持美债，持仓规模从2013年1.32万亿美元降至7654亿美元（降幅42%），同时黄金持仓增至7377万盎司[18][20] - 日本3月仅增持40亿美元美债，远低于市场预期[21] - "减持美债、增持黄金"趋势削弱美元储备货币地位，可能引发全球货币体系变革[21] 中美经贸关系不确定性 - 2019年美国单方面将2000亿美元中国商品关税从10%提升至25%，导致企业成本骤增[26] - 2020年签署第一阶段经贸协议后，美国仍以"国家安全"为由制裁华为等中国企业[28] - 美国稀土90%依赖中国供应，军工企业如洛克希德·马丁、雷神若断供将导致F-35等关键装备停产[32] - 美国公共债务率达97.8%，远超国际警戒线，政策制定受债务市场制约[30]