行业分类 - 标的公司澎立生物所处行业为"M 科学研究和技术服务业"中的"M73"，属于生物医药服务领域 [1] - 根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司业务属于"4 生物产业"之"4.1 生物医药产业"中的"4.1.5 生物医药相关服务" [1] 交易类型 - 本次交易属于同行业上下游并购，标的公司主要从事生物医药研发临床前 CRO 服务，上市公司主营"细胞培养基+CDMO 业务"，两者均属医药服务外包行业（CXO） [2] - 交易目的为整合产业链，实现"细胞培养基+临床前 CRO+生物药 CDMO"的CRDMO业务模式，增强一站式服务能力 [2] - 交易不构成重组上市，符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十三条相关规定 [2] 交易结构 - 上市公司拟以发行股份及支付现金方式购买澎立生物100%股权，交易对方包括PharmaLegacy Hong Kong Limited等29家机构及个人 [3] - 同时拟向不超过35名特定投资者发行股票募集配套资金 [3] 合规性 - 上市公司未被中国证监会立案稽查，无未结案情形 [3]

药明康德减持药明合联 - 药明康德在4月1日通过大宗交易出售药明合联5080万股股票，约占药明合联总股本的4.23%，成交金额约21.78亿港元，这是过去半年内第三次减持，累计套现超过46亿港元 [3] - 减持原因包括加速推进全球产能及能力建设、吸引并保留优秀人才以及强化CRDMO业务模式，此次减持投资收益约为18.47亿元，占公司2024年度经审计归属母公司股东净利润的比例超过10% [3] - 药明康德资金流充裕，2024年末自由现金流达79.8亿元，此次减持更像是财务投资的高位套现以及对关税风险的提前规避 [1][5] 药明合联业绩表现 - 药明合联2024年营业收入达40.52亿元，同比增长90.8%，净利润同比激增277%至10.70亿元，净利润率从13.4%提升至26.4% [6] - 北美地区收入占比从2023年的40%提升至50%，中国和欧洲地区收入分别占26%和16% [6] - 药明合联股价较IPO定价20.6港元/股上涨超过五成，市盈率达32倍，远高于药明康德的14倍 [6][7] 关税风险与行业影响 - CXO企业研发阶段的订单主要以研发服务形式对美出口，多数商业化阶段订单仅由国内企业完成前一部分，随后转移至欧洲等地完成最后的合成步骤，整体影响较为有限 [2][7] - 进口耗材、器械等成本可能随关税上升而增加，压缩CXO企业利润，药明康德表示关税影响尚不明朗，将抓住客户需求确定性以降低影响 [7] - 药明合联布局全球双厂生产战略，在新加坡建设生产基地，预计2025年底启动运营，以应对地缘政治风险 [7] ADC赛道与行业趋势 - 全球ADC药物市场规模2024年达130亿美元，同比增长24%，6款ADC新药销售额超过10亿美元，ADC外包服务需求增长 [6] - 药明合联全球客户总数扩大到499家，2024年新增154家客户，全球收入排名前20的跨国制药巨头有13家是其客户 [6] - 跨国药企如诺华和礼来宣布回流美国计划，诺华计划5年内对美国投资230亿美元，礼来计划投资至少270亿美元建设新生产基地，可能对CXO企业长远订单产生影响 [7]