纪要涉及的行业和公司 - **行业**：电子行业（包括AI眼镜、折叠屏、PCB、半导体设计和设备材料、手机零部件、LCD屏幕、LED照明、存储、面板、模拟芯片、ASIC设计等细分领域） - **公司**：Meta、高通、小米、Rocket、歌尔股份、龙旗科技、恒玄科技、中科创讯、苹果、安菲诺、新日新、精研科技、蓝思科技、三星、博通、Marvell、亚马逊、新元股份、长鑫、兆易创新、TI、ADI 纪要提到的核心观点和论据 AI眼镜市场 - **核心观点**：AI眼镜市场迎来爆发式增长，已进入快速增长期，未来市场规模有望接近千万台级别 [1][4] - **论据**：2023年全球销售量仅二十几万副，2024年总出货量约150万副，2025年Meta与陆逊梯卡全面开放渠道，高通芯片储备达1000万颗，预计销量将大幅提升至550万台以上，小米和Rocket等品牌也有望贡献销量，产品功能不断升级，大模型接入提升用户体验 [4] 折叠屏市场 - **核心观点**：折叠屏技术处于预期向上阶段，市场潜力巨大，相关产业链有望迎来显著业绩增长 [1][5] - **论据**：以苹果为代表的折叠屏产品备受期待，各大厂商积极布局，不断推出创新性产品；2026年苹果大概率推出折叠屏手机，折叠屏特有供应链将从2000万台增长至四五千万台，相比传统手机供应链具有更好的成长性 [5][13] PCB市场 - **核心观点**：下半年PCB需求依然旺盛，行业将继续保持强劲增长势头 [1][6] - **论据**：在AI相关领域（如GPU、光模块等）和智能驾驶领域需求旺盛，国内支架渗透率从10%提升至30%，对摄像头等相关行业利润端形成显著拉动作用；AI行业发展显著提升对高阶PCB板的需求，间接拉动高阶PCB及光模块数量需求，提高行业产能供给稀缺性 [6][17] 半导体设计和设备材料市场 - **核心观点**：半导体设计和设备材料进入业绩释放阶段，国产化进程加速，本土企业逐渐占据重要地位 [1][8] - **论据**：半导体设计领域有端侧AI（如NPU和定制化存储）等新创新方向，高通和华为等公司已有相关产品布局；半导体设备方面本土企业逐渐占据重要地位，智能驾驶领域支架渗透率提升对相关设备公司利润形成拉动作用 [8][18] 成熟电子细分领域 - **核心观点**：手机零部件、LCD屏幕和LED照明等成熟细分领域，市场将进入优胜劣汰阶段，应关注龙头企业表现及市场份额变化 [1][9] - **论据**：这些产业存在众多玩家，市场逐渐饱和，将锁定头部龙头地位并进行产业出清，两三家或三四家龙头企业将脱颖而出占据主导地位 [9] 存储市场 - **核心观点**：存储市场DDR4价格大幅上涨，AI技术发展将推动存储行业持续增长 [3][20] - **论据**：海外大厂提前退出DDR4市场并转向DDR5，长鑫宣布转向DDR5生产，导致市场囤货需求增加，推高DDR4价格；AI技术发展将提升对存储容量和速度的需求，终端设备向AI升级将推动存储行业需求持续增长 [3][19][20] 面板行业 - **核心观点**：面板行业供需格局稳定，价格平稳上行，未来利润将显著提升，估值有望修复并提高分红比例 [3][27] - **论据**：供给侧无新增产能，行业以销定产，稼动率维持在八成多，三家主要企业占据70%-80%的市场份额，通过控制稼动率稳定面板价格；2025年开始大部分面板公司折旧退出，利润端将显著提升，产品价格稳定情况下公司利润将快速增长 [27] 模拟芯片市场 - **核心观点**：模拟芯片市场处于集中度提升阶段，长期受益于国产替代趋势 [21] - **论据**：相关公司收入端增长不错，但当前阶段难以大幅盈利，应关注收入增长和定价策略；中国每年从美国进口大量模拟芯片，国内头部四家公司总收入仅百亿级别，而美国TI和ADI两家公司在中国市场收入达三四百亿人民币，国产替代空间大 [21] ASIC设计领域 - **核心观点**：ASIC设计领域由海外厂商引领，未来市场份额将迅速上升，看好新元股份在AI ASIC领域的发展前景 [22][23] - **论据**：博通和Marvell等海外厂商引领该领域发展，博通ASIC业务占比从不到5%攀升至约35%，Marvell ASIC业务占总收入超过70%，预计2023 - 2028年间行业复合年增长率达45.4%，亚马逊预计到2028或2029年ASIC芯片销量将超过现有GPU；国内新元股份与互联网大厂合作进展较快 [22][23] 其他重要但可能被忽略的内容 - **眼镜产品研发成本**：眼镜产品研发投入高，若销量低则每台产品分摊研发费用高，导致价格难以下降，销售量达到千万台可有效平摊成本，提高消费者接受度 [10][11] - **折叠屏手机特有供应链**：包括铰链和UTG玻璃等环节，铰链方面处于P1阶段，UTG玻璃由蓝思科技打样，每片价值约100美元，对应未来市场规模可达20 - 30亿美元，三星将提供定制MOLED屏幕 [14] - **苹果折叠屏手机技术**：强调无折痕设计，依赖定制MOLED屏幕及改进后的OC胶性能，UTG玻璃采用非等厚方案，加工难度大，蓝思科技正在进行相关打样工作 [15] - **半导体设备和材料价格优势**：国内设备和材料在价格上具有显著优势，CMP抛光垫和抛光液价格约为海外产品的一半或60%，国产设备相较于同类海外设备价格大约打七折 [25] - **国内设备和材料全球市场潜力**：国内设备和材料公司与本土晶圆厂长期磨合并提升整体良率后，开始具备向海外扩展的潜力，部分海外公司已开始洽谈合作，一旦进入送样或认证阶段将提升相关公司估值空间，全球市场中国产替代品占比约30%，打开全球市场后比例有望翻倍 [26]