核心观点 - 晨星上调长江基建集团公允价值3%至65港元，主要受惠于盈利预期微增，该股目前被低估，中期前景稳健 [1] 公司财务与估值 - 公司预测市盈率为15倍，股息率为4.8% [1] - 晨星将公司中期每股盈利预测平均上调2.4% [1] - 未来五年每股盈利复合年增长率预计为6.3% [1] - 未来五年每股股息复合年增长率预计为3% [1] - 预期管理层将控制股息增长，使派息比率降至70%以下 [1] 行业与业务前景 - 公司盈利增长预期源于受监管公用事业的前景越来越好，以及回报率升高 [1] - 受监管业务的回报率将提高，以反映自上一轮调整以来资本成本的显著上升 [1] - 允许的回报率通常每五年调整一次，高于政府债券收益率 [1] - 政府债券收益率自疫情以来已大幅上涨 [1]